Autor: 0xWeilan
Cykl przechodzi do nowej fazy, która niedawno była wypełniona strachem i niepewnością, a handel w tej atmosferze nagle się ożywia.
Jak przewidywaliśmy w naszym październikowym raporcie (miesięczny wzrost o 10,89%, po zawirowaniach wyborów w USA BTC może osiągnąć nowe maksima): kryptowalutowy rynek wewnętrznie zakończył konsolidację, a w tym miesiącu pojawił się zewnętrzny punkt zapalny — zakończenie wyborów prezydenckich w USA 6 listopada, w których republikański kandydat Trump, przyjazny wobec kryptowalut, wygrał, co sprawiło, że cena BTC nieustannie ustanawiała nowe maksima, zbliżając się do 100 000 dolarów.
Ustalenie tego wielkiego wydarzenia roku pozwoliło traderom różnych rynków stopniowo wyjść z chaosu i niepewności, wracając do ustalonego rytmu handlu, a amerykańskie akcje powróciły do wzrostu. Oczekiwanie na „politykę gospodarczą Trumpa” stało się głównym punktem handlowym, a Tesla i MicroStrategy stały się najbardziej wzrastającymi aktywami.
BTC nagle wystartował na koniec października, przełamując wiele technicznych oporów, takich jak „nowa strefa konsolidacji” i „linia trendu wzrostowego”, nieustannie osiągając nowe historyczne maksima, z maksymalnym poziomem wynoszącym 99 860 dolarów, a cały miesiąc odnotował znaczny wzrost o 37,42%.
Wraz z ociepleniem rynku transakcyjnego, w listopadzie nastąpił ogromny napływ funduszy, a cały miesiąc odnotował napływ funduszy na poziomie 25,9 miliarda dolarów, stając się największym miesiącem pod względem napływu funduszy w historii rynku Crypto.
W kontekście zbliżania się BTC do poziomu 100 000 dolarów, ciągły napływ kapitału w końcu wywołał gwałtowne wzrosty Altcoinów, reprezentowanych przez ETH.
Laboratoria EMC Labs dokonują wielowymiarowej oceny, że obecna faza cyklu na rynku kryptowalut rozpoczęła już drugą falę „wzrostu”, a kapitał na rynku będzie stopniowo wpływał w Altcoiny, co stworzy ogólny trend wzrostowy.
Jednak wysoka inflacja, która może być wynikiem „polityki gospodarczej Trumpa”, oraz konflikt z obecnym harmonogramem obniżania stóp przez Rezerwę Federalną stały się największą niepewnością. Niemniej jednak ta niepewność to tylko jedna z harmonii w wielkiej pewności, która nie jest wystarczająca, by zmienić trend działania rynku.
Makrofinanse: Polityka gospodarcza Trumpa
Główne elementy „polityki gospodarczej Trumpa” obejmują obniżki podatków, deregulację, protekcjonistyczną politykę handlową, niezależność energetyczną oraz wsparcie dla tradycyjnych źródeł energii, ekspansję fiskalną oraz ryzyko zadłużenia, politykę imigracyjną i siłę roboczą, a także zarządzanie polityczne i długiem.
Te polityki gospodarcze prowadzone w duchu „Ameryka najpierw” stanowią ogromne wyzwanie dla istniejącego globalnego porządku handlowego i finansowego, wywołując trudne do przewidzenia konflikty i chaos. Nawet w USA, aspekty takie jak wzrost gospodarczy, nielegalna imigracja i system finansowy mogą prowadzić do pozornie nie do pogodzenia sprzeczności.
Ekspulsja nielegalnych imigrantów i podwyżka ceł mogą zwiększyć inflację, podczas gdy stopy procentowe pozostają na wysokim poziomie, co może utrudnić obniżenie stóp w obliczu wzrostu inflacji. Bez obniżenia stóp, ekspansja fiskalna rządu z pewnością stanie się trudniejsza, a wysoki poziom zadłużenia jeszcze bardziej obciąży rząd amerykański.
Rezerwa Federalna, znajdująca się w trakcie obniżania stóp i procesu zmniejszania bilansu, również staje przed trudnościami. W listopadzie CPI w USA odnotował przewidywany wzrost, podczas gdy dane dotyczące zatrudnienia i sytuacja gospodarcza pozostają wciąż dobre, co oznacza, że potrzeba obniżek stóp znacznie się zmniejsza. Chociaż dotychczasowe prognozy i opublikowane przez Rezerwę Federalną protokoły ze spotkań wskazują, że obniżka o 25 punktów bazowych w grudniu pozostaje prawdopodobnym wydarzeniem, proces obniżania stóp w 2025 roku najprawdopodobniej będzie spowolniony.
Powell chce kierować się profesjonalizmem, utrzymując stabilność gospodarczą oraz normalizując poziom inflacji. Jednak Trump wyraźnie zamierza zrealizować swoje obietnice wyborcze poprzez reformy i konflikty — obniżając podatki dla firm i zwiększając cła na import, oferując więcej krajowych miejsc pracy. Obie koncepcje są niemal nie do pogodzenia, a ich sprzeczności stały się publiczne.
Pomimo ogromnej niepewności, traderzy na różnych rynkach już dokonali wyboru i podjęli decyzje — grają na wzrost amerykańskiej gospodarki, a najbardziej optymistyczny scenariusz to „wysoka inflacja, wysoki wzrost”.
W listopadzie Nasdaq, Dow Jones i S&P 500 odnotowały wzrosty odpowiednio o 6,21%, 7,54% i 5,74%, podczas gdy RUT2000, reprezentujący małe przedsiębiorstwa, wzrósł o 11,01%, ustanawiając nowe historyczne maksimum.
W przypadku amerykańskich obligacji, na koniec miesiąca długoterminowe i krótkoterminowe rentowności wyniosły odpowiednio 4,177% i 4,160%, obie odnotowując niewielkie spadki, co wskazuje na tymczasowy spadek ryzyka spadku wartości obligacji.
Indeks dolara amerykańskiego nadal rośnie, a w listopadzie zamknął się na poziomie 105,74, co oznacza wzrost o 1,02% w porównaniu do poprzedniego miesiąca, podczas gdy euro, juan i jen w stosunku do dolara amerykańskiego również straciły na wartości. W przyszłości globalne fundusze pozostaną optymistyczne co do amerykańskiego rynku finansowego, a trend zakupu aktywów wycenianych w dolarach nadal będzie trwał.
W tym samym czasie, złoto przyjmujące globalne fundusze zabezpieczające w ciągu miesiąca spadło o 3,41%, osiągając najwyższy miesięczny spadek od 14 miesięcy. W miarę stopniowego wychodzenia z post-pandemicznej rzeczywistości, płynność staje się coraz bardziej powszechna, a globalna skłonność do ryzyka wśród funduszy wzrasta. Aktywa kapitałowe oraz Crypto, reprezentowane przez BTC, są beneficjentami tego wzrostu.
Aktywa kryptograficzne: BTC osiąga nowe historyczne maksimum, Altseason może w każdej chwili się rozpocząć.
W listopadzie, BTC rozpoczął na poziomie 70 198,02 dolarów, a zakończył na 96 465,42 dolarów, co oznacza wzrost o 37,42%, z amplitudą 47,12% i znaczącym wzrostem wolumenu transakcji.
Po powrocie w listopadzie do '200-dniowej średniej' oraz przebiciu 'linii trendu spadkowego', w tym miesiącu BTC kontynuuje uzyskiwanie przełomowych wskaźników technicznych, pokonując górne ograniczenie strefy 'nowego maksimum', w której utknął przez 8 miesięcy, i po czterech miesiącach ponownie stąpa na 'linii trendu wzrostowego'.
Dzienny wykres cen BTC.
Na wykresie miesięcznym BTC osiągnął trzeci z rzędu wzrost z marcu, a wolumen transakcji nadal stale rośnie, co wskazuje na pozytywny trend wzrostowy.
Miesięczny wykres cen BTC.
W poprzednich raportach wielokrotnie podkreślaliśmy, że w okresie od marca do października tego roku ponad 30% BTC zostało przeniesionych na nowe adresy, co wskazuje na proces ponownej wyceny, który wielokrotnie miał miejsce w przeszłych cyklach, stając się wewnętrznym wsparciem dla przyszłych wzrostów cen.
Ostateczne przełamanie ceny wymaga zewnętrznych warunków, które to zainicjują.
Największym wydarzeniem światowym w listopadzie było ponowne wybranie Trumpa na prezydenta USA, a jego wcześniejsze entuzjastyczne podejście do Crypto oraz „obietnice” z procesu wyborczego stały się katalizatorem emocjonalnym dla przełamania przez BTC strefy 'nowego maksimum', w której tkwił przez osiem miesięcy.
Czy 'rynek Trumpa' dla BTC jest trwały? Laboratoria EMC Labs wierzą, że zarówno zeszłoroczna propozycja (Ustawa o innowacjach finansowych i technologicznych XXI wieku), jak i tegoroczny (Projekt ustawy o strategicznych rezerwach Bitcoina w USA), a nawet niedawno uchwalona przez Izbę Reprezentantów Pensylwanii (Ustawa o prawach Bitcoina), wskazują, że USA stopniowo przechodzą od 'zezwolenia' na kryptowaluty do 'wsparcia' ich rozwoju. Celem jest uzyskanie kontroli nad aktywami kryptograficznymi i przemysłem blockchain (łańcuch publiczny, infrastruktura oraz zdecentralizowane projekty aplikacyjne) poprzez regulacje prawne oraz strategię krajową, co zapewni USA dominującą pozycję w tym nowym obszarze.
Dlatego w nadchodzących latach można się spodziewać, że wsparcie ze strony polityki amerykańskiej oraz adopcja Crypto przez tradycyjne instytucje, w tym instytucje finansowe i spółki publiczne, będą nadal rosły. Żaden inny moment w historii nie dał przemysłowi blockchain i aktywom kryptograficznym takiego szerokiego uznania i adopcji.
Płynność wzrasta: dwa główne kanały współdziałają, ustanawiając nowe rekordy.
Ciągły napływ kapitału jest materialnym wsparciem dla rynku byka.
W listopadzie, całkowity napływ funduszy do BTC Spot ETF i stablecoinów wyniósł 25,9 miliarda dolarów, ustanawiając największy miesięczny napływ funduszy w historii. Z czego kanał ETF wyniósł 5,4 miliarda, a kanał stablecoinów 19,5 miliarda. W listopadzie napływ funduszy ETF przekroczył ten z lutego, stając się największym miesiącem pod względem napływów.
Miesięczne statystyki przepływu kapitału na rynku kryptowalut.
Od października, w miarę zbliżania się zakończenia wyborów w USA, kanał ETF został jako pierwszy uruchomiony. Kapitał w tym kanale od września stopniowo się powiększał, osiągając przepływy na poziomie 1,2 miliarda, 5,4 miliarda i 6,4 miliarda w okresie od września do listopada. Podkreślaliśmy wcześniej, że kapitał w kanale ETF, mający niezależną wolę, stopniowo przejmie kontrolę nad ruchem cen BTC. To zostało w pełni potwierdzone w ostatnich wydarzeniach rynkowych.
W porównaniu do 'lidera', który podejmuje ciężar, kapitał w kanałach stablecoinów wydaje się nieco opóźniony. Po wejściu w listopad, wzrost ceny BTC zainicjował większy napływ kapitału. Jednak całkowity napływ kapitału w kanałach stablecoinów w ciągu miesiąca osiągnął 19,5 miliarda dolarów, co znacznie przewyższa kapitał w kanałach ETF.
Codzienne statystyki przepływu kapitału na rynku kryptowalut.
W dniu 22 listopada, gdy BTC zbliżył się do poziomu 100 000 dolarów, kapitał na rynku zaczął płynąć w ETH, a wzrost wyniósł 9,31% w tym dniu. W listopadzie całkowity wzrost ETH osiągnął 47,05%, przewyższając BTC, co sugeruje, że rynek zaczyna otwierać Altseason.
Laboratoria EMC Labs przewidują, że po przełamaniu progu 100 000 dolarów przez BTC, Altseason stopniowo się otworzy. Po otwarciu Altseason, rynek stopniowo zacznie prezentować: 1. ETH przełamuje historyczne maksima; 2. Ogólny wzrost na rynku; 3. Główne trendy rynkowe stopniowo będą rozpoznawane.
Gry rynkowe: płynność wywołuje drugą falę sprzedaży.
Cykle to gra w zbieranie i dystrybucję kapitału przez długoterminowych i krótkoterminowych inwestorów w danym okresie.
Długoterminowi inwestorzy akumulują aktywa w okresach spadku, konsolidacji i naprawy, a w okresach wzrostu i przekształcenia kontynuują sprzedaż, aż do momentu, gdy płynność nie będzie w stanie wchłonąć presji sprzedażowej, co prowadzi do odwrócenia rynku.
Od stycznia 2024 roku w tym cyklu, długoterminowi inwestorzy rozpoczęli pierwszą falę masowej sprzedaży, po czym po przejściu rynku do konsolidacji w marcu, wrócili do akumulacji. W listopadzie, wraz z przywróceniem płynności, ceny osiągnęły nowe maksima, a długoterminowi inwestorzy zainicjowali drugą falę sprzedaży, co jest ostatnią dużą falą sprzedaży w tym cyklu.
Historia sprzedaży długoterminowych inwestorów BTC z ostatnich 15 lat.
Na koniec września, długoterminowi inwestorzy posiadali 14,22 miliona BTC, a do końca listopada zmniejszyli swoje posiadanie do 13,69 miliona, co oznacza, że w ciągu dwóch miesięcy „skala sprzedaży” wyniosła 530 000 BTC.
W okresie wzrostu, motywacją do sprzedaży długoterminowych inwestorów jest wzrost cen spowodowany płynnością, a wzrost cen jest również procesem samoświadomego rynku, co przyciąga więcej kapitału.
Druga fala sprzedaży długoterminowych inwestorów trwała zaledwie 2 miesiące, a w miarę wzrostu płynności, przewiduje się, że będzie kontynuowana w pierwszej połowie 2025 roku.
Zakończenie.
W listopadzie cykl ponownie ujawnia swoją silną zdolność do regulacji rynku.
Laboratoria EMC Labs uznają, że podstawową przyczyną wzrostu cen BTC i całego rynku kryptowalut jest kontynuacja obniżek stóp procentowych w głównych gospodarkach świata oraz znaczący wzrost skłonności do ryzyka wśród inwestorów, co jest fundamentem. Dodatkowo, znaczny wzrost stopnia adopcji i oczekiwania dotyczące polityki krajowej w USA dostarczają ogromnych emocjonalnych i materialnych bodźców.
Uważamy, że te zewnętrzne czynniki będą nadal dostarczać wsparcia dla rynku kryptowalut przez następny rok. W związku z tym, po wznowieniu rynku byka w kryptowalutach, trend wzrostowy będzie kontynuowany, chociaż będą występować zakłócenia, ale druga połowa okresu wzrostu z pewnością przyniesie długoterminowym inwestorom znacznie wyższe zyski.
— — — —
Laboratoria EMC Labs (EMC Labs) zostały założone przez inwestorów w aktywa kryptograficzne i naukowców danych w kwietniu 2023 roku. Skupiają się na badaniach w przemyśle blockchain oraz inwestycjach na rynku wtórnym Crypto, z przewidywaniem trendów w przemyśle, wglądem oraz wydobywaniem danych jako kluczowymi kompetencjami, dążąc do udziału w dynamicznie rozwijającym się przemyśle blockchain poprzez badania i inwestycje, aby przynieść korzyści ludzkości.
