Autor: Arthur Hayes

Tłumaczenie: Shenchao TechFlow

Zastrzeżenie

Jakiekolwiek poglądy wyrażone w tym artykule są osobistymi poglądami autora i nie powinny być traktowane jako podstawa decyzji inwestycyjnych ani jako porada inwestycyjna.

Chcesz dowiedzieć się więcej? Śledź autora na Instagramie i X

Uzyskaj wersję w języku koreańskim: Naver

Subskrybuj najnowsze wydarzenia: Kalendarz

Treść

Ludzie czasami działają nierozsądnie z powodu pragnienia lub ślepoty. Niestety, wiele firm z portfela Maelstrom wydaje się cierpieć na „chorobę rozprzestrzeniania CEX” (CEXually Transmitted Disease). Niektórzy dotknięci założyciele błędnie uważają, że wystarczy, aby podążać za pewnymi znanymi zcentralizowanymi giełdami (CEX), aby uzyskać tzw. „największe zwroty”. Te instrukcje obejmują: podnoszenie pewnego wskaźnika, zatrudnianie kogoś, przydzielanie określonej liczby tokenów, uruchamianie tokenów w określonym dniu, a nawet tymczasowa zmiana harmonogramu uruchamiania. Te firmy kierowane pragnieniem zapomniały o potrzebach użytkowników oraz o celu istnienia kryptowalut. Jeśli i ty zostałeś dotknięty tą chorobą, przyjdź do mojego gabinetu, mam antidotum - to ICO. Pozwól, że wyjaśnię to dokładniej.

Uważam, że kryptowaluty stały się jednym z najszybciej rosnących sieci w historii ludzkości z trzech głównych powodów:

Kontrola rządowa - wielkie korporacje, wielkie technologie, wielkie farmaceutyki, wielkie wojsko i inne potężne podmioty kontrolują większość głównych rządów i gospodarek dzięki swoim ogromnym bogactwom i władzy. Chociaż poziom życia na całym świecie oraz średnia długość życia znacznie wzrosły od zakończenia II wojny światowej, to dla 90% populacji, która posiada bardzo mało aktywów finansowych i ma prawie zerowy wpływ polityczny, ten wzrost zatrzymał się lub wręcz cofnął. Zdecentralizowana natura kryptowalut jest antidotum na tę koncentrację bogactwa i władzy.

Rewolucyjna technologia - blockchain Bitcoina oraz różne technologie blockchain, które wyewoluowały później, są uważane za rewolucyjny innowacje. Z początkowo niepozornego początku, Bitcoin udowodnił, że jest jednym z najstabilniejszych i najbezpieczniejszych systemów monetarnych na świecie. Samo sieć Bitcoin oferuje blisko 2 biliony dolarów nagrody za luki w zabezpieczeniach (w przypadku ataku podwójnego wydania), ale do tej pory nikt nie zdołał naruszyć bezpieczeństwa tego systemu.

Efekt bogactwa - wzrost wartości kryptowalut i ich pochodnych tokenów sprawił, że wielu użytkowników wzbogaciło się z dnia na dzień. W listopadowych wyborach w USA siła ekonomiczna zwolenników kryptowalut została w pełni zaprezentowana. Podobnie jak w wielu krajach, amerykański system polityczny polega na „grze pieniężnej”. Osoby pracujące w branży kryptowalut stały się jedną z grup, które w największym stopniu przyczyniły się do politycznych kandydatów, co bezpośrednio przyczyniło się do zwycięstwa kandydatów wspierających kryptowaluty. Bitcoin, jako najszybciej rosnący aktyw w historii ludzkości, umożliwił społeczności kryptowalutowej odegranie istotnej roli w działalności politycznej.

Chociaż większość ludzi w społeczności kryptowalutowej rozumie, dlaczego ten ruch odniósł sukces, czasami zdarzają się przypadki „zapomnienia”. Ta amnezja przejawia się w zmianach w sposobie pozyskiwania kapitału. Czasami zespoły projektowe odnoszą ogromny sukces, dostosowując się do pragnienia bogactwa społeczności; a w innych przypadkach, zespoły, które borykają się z brakiem funduszy, zapominają, dlaczego użytkownicy wybierają kryptowaluty. Tak, mogą wierzyć w ideę „od ludzi, dla ludzi”; tak, mogą stworzyć oszałamiającą technologię. Ale jeśli użytkownicy nie mogą na tym zarobić, tempo promowania jakiegokolwiek produktu lub usługi kryptowalutowej staje się powolne.

Od czasu ustąpienia gorączki ICO w 2017 roku, sposoby pozyskiwania kapitału stopniowo odbiegają od pierwotnych zamierzeń. Kiedyś formowanie kapitału polegało na pobudzeniu entuzjazmu społeczności do zaangażowania i pragnienia bogactwa, a dziś zostało zastąpione przez wysokie całkowite wartości (FDV), niskie dostępne ilości oraz tokeny wspierane przez venture capital (VC). Jednak te tokeny wspierane przez VC radziły sobie słabo w tej rundzie rynku byka (od 2023 roku). W moim artykule PvP wspomniałem, że mediana wydajności tokenów wprowadzonych w 2024 roku była o około 50% niższa niż mainstreamowe monety (takie jak Bitcoin, Ethereum czy Solana). Inwestorzy detaliczni, choć w końcu mogą kupować te projekty za pośrednictwem zcentralizowanych giełd (CEX), nie są skłonni płacić za nie wysokich cen. W rezultacie, wewnętrzne zespoły market makerów giełdowych, odbiorcy tokenów airdrop oraz zewnętrzni market makerzy sprzedają te tokeny na rynkach o niskiej płynności, co prowadzi do ich słabej wydajności cenowej. Jako branża, dlaczego zapomnieliśmy o trzecim filarze wartości kryptowalut - pomaganiu detalicznym inwestorom w tworzeniu bogactwa?

Antidotum dla Memecoinów

Obecny rynek emisji kryptowalut stał się podobny do tradycyjnego systemu IPO (pierwszej oferty publicznej). Inwestorzy detaliczni często stają się „przechwycicielami” tokenów VC. Jednak w dziedzinie kryptowalut zawsze istnieją alternatywy - Memecoin. Memecoin to token bez rzeczywistego zastosowania, którego jedyną funkcją jest rozprzestrzenianie treści Meme przez internet. Jeśli Meme jest wystarczająco atrakcyjne, użytkownicy je kupują, mając nadzieję, że później ktoś również zdecyduje się na zakup.

Sposób formowania kapitału przez Memecoiny jest bardziej egalitarny. Zespoły zwykle uwalniają całą podaż tokenów w momencie wydania, a początkowa FDV wynosi zazwyczaj tylko kilka milionów dolarów. Zazwyczaj zaczynają handel na zdecentralizowanych giełdach (DEX), a spekulanci stawiają zakłady na to, który Meme przyciągnie uwagę w branży i zwiększy popyt na tokeny.

Dla zwykłych spekulantów, najbardziej atrakcyjną cechą Memecoinów jest to, że jeśli będą mogli uczestniczyć w nich na wczesnym etapie, mogą skoczyć o jeden lub dwa stopnie na drabinie bogactwa. Mimo to, każdy uczestnik jest świadomy, że Memecoin zasadniczo nie ma wewnętrznej wartości, nie generuje żadnych przepływów pieniężnych, a zatem całkowicie akceptuje ryzyko utraty wszystkich funduszy tylko dla marzenia o bogactwie. Co ważne, nie ma żadnej instytucji, która powstrzymałaby ich przed zakupem tych tokenów, ani żadnego ukrytego zasobu kapitału, który czeka na wysokie ceny, aby wyprzedać uwolnione tokeny.

Aby lepiej zrozumieć różne rodzaje tokenów i ich źródła wartości, chciałbym stworzyć prostą ramę klasyfikacyjną. Na początek zacznijmy od Memecoin:

Wewnętrzna wartość Memecoinów = Siła rozprzestrzeniania Meme

To jest bardzo intuicyjne. Tak długo, jak jesteś aktywny w jakiejkolwiek społeczności (online lub offline), możesz zrozumieć siłę rozprzestrzeniania się Meme.

Czym więc są tokeny VC?

Osoby pracujące w tradycyjnym sektorze finansowym (TradFi) często nie mają prawdziwych umiejętności fachowych. Mam głębokie przekonanie, że w mojej pracy w bankowości inwestycyjnej odkryłem, że umiejętności wymagane w tej pracy są bardzo ograniczone. Wiele osób decyduje się na pracę w TradFi, ponieważ oferuje wysokie wynagrodzenie, nie wymagając zbyt wiele rzeczywistej wiedzy. Jeśli młody człowiek ma podstawową wiedzę z zakresu algebry ze szkoły średniej i dobre nastawienie do pracy, mogę go przeszkolić, aby mógł wykonywać dowolną pracę w zakresie usług finansowych. Jednak profesje takie jak lekarze, prawnicy, inżynierowie wymagają czasu i zdobycia umiejętności, mimo że średnie wynagrodzenie w tych zawodach jest znacznie niższe niż w sektorze finansowym.

Wysokie wynagrodzenie w TradFi sprawia, że próg wejścia do tej branży bardziej zależy od tła społecznego niż od osobistych umiejętności. Na przykład, twoje pochodzenie rodzinne, reputacja uniwersytetu lub szkoły z internatem często są ważniejsze niż poziom inteligencji. Taki system sprawia, że branża TradFi staje się zamkniętym klubem elit, co dodatkowo wzmacnia istniejące klasy społeczne i uprzedzenia rasowe.

Zastosujmy tę strukturę, aby przeanalizować, jak VC zbiera fundusze i przydziela zasoby.

Aby znaleźć zwycięzców takich jak Facebook, Google, Tencent czy ByteDance, czołowe firmy venture capital muszą zebrać ogromne fundusze. Fundusze te pochodzą głównie z funduszy darowizn, funduszy emerytalnych, firm ubezpieczeniowych, funduszy majątku suwerennego i biur rodzinnych, a te pule kapitałowe są zazwyczaj zarządzane przez osoby z branży tradycyjnej finansów (TradFi). Jako zarządcy funduszy muszą spełniać swoje obowiązki fiduciary wobec klientów i mogą inwestować tylko w uznawane za „odpowiednie” fundusze venture capital. Te „odpowiednie” standardy zazwyczaj oznaczają, że fundusze te muszą być zarządzane przez „kwalifikowanych” i „doświadczonych” profesjonalistów. A te definicje „kwalifikowanych” są często ściśle związane z wykształceniem i doświadczeniem zawodowym zarządzających: zazwyczaj ukończyli jedną z nielicznych wiodących uczelni na świecie (takich jak Harvard, Oxford, Pekińska Uniwersytet) i wczesnym etapie kariery pracowali w dużych bankach inwestycyjnych (takich jak JPMorgan, Goldman Sachs), firmach zarządzających aktywami (takich jak BlackRock, Fidelity) lub technologicznych gigantach (takich jak Microsoft, Google, Facebook, Tencent). Bez takiego tła, strażnicy barier zawodowych TradFi mogą uznać, że brakuje ci umiejętności zarządzania cudzymi funduszami.

Ten mechanizm selekcji prowadzi do wysoce jednorodnej grupy: mają podobny wygląd, podobną mową, podobny sposób ubierania się i nawet żyją w tym samym globalnym elitarnym kręgu.

Dla osób przydzielających fundusze największym dylematem jest ryzyko zawodowe. Jeśli wybiorą fundusz o nietradycyjnym zapleczu, a fundusz się nie powiedzie, mogą stracić pracę; ale jeśli wybiorą fundusz spełniający tradycyjne standardy, nawet jeśli fundusz się nie powiedzie, mogą to przypisać „złemu szczęściu” i zachować stanowisko. Dlatego, aby obniżyć ryzyko zawodowe, skłaniają się ku wyborowi funduszy spełniających tradycyjne standardy, zamiast podejmować ryzyko związane z nowymi możliwościami.

Ta logika przenosi się na wybór projektów startupowych. Firmy venture capital są bardziej skłonne wspierać projekty, których założyciele pasują do stereotypowego wizerunku „udanych założycieli”. Założyciele biznesowi muszą mieć doświadczenie w dużych firmach doradczych lub bankach inwestycyjnych i ukończyć jedną z wiodących uczelni na świecie; założyciele technologiczni muszą zdobyć doświadczenie w udanych firmach technologicznych i posiadać wyższe wykształcenie z renomowanej uczelni. Lokalizacja geograficzna również stała się czynnikiem decydującym: firmy venture capital w Dolinie Krzemowej są bardziej skłonne inwestować w firmy z obszaru Zatoki Kalifornijskiej, podczas gdy chińskie firmy venture capital koncentrują się bardziej na projektach z Pekinu lub Shenzhen.

Ostatecznie, ten model tworzy wysoce jednorodne środowisko inwestycyjne: tło, sposób myślenia, wartości a nawet lokalizacja geograficzna wszystkich są bardzo podobne. Dlatego to środowisko ogranicza innowacje i sprawia, że decyzje venture capital stają się bardziej ostrożne.

Gdy bańka gorączki ICO pękła, założyciele projektów kryptowalutowych musieli ustąpić, aby zdobyć kapitał venture capital (VC). Aby zdobyć fundusze od venture capital, które miały siedziby głównie w San Francisco, Nowym Jorku, Londynie i Pekinie, musieli dostosować się do ich preferencji.

Wartość tokenów w oczach VC = Wykształcenie, doświadczenie zawodowe, pochodzenie rodzinne i lokalizacja geograficzna założycieli.

Dla venture capital znaczenie zespołu znacznie przewyższa znaczenie produktu. Jeśli założyciel pasuje do stereotypu „udanych założycieli”, finansowanie jest łatwe do zdobycia. Ponieważ ci założyciele są uważani za posiadających „właściwe” kwalifikacje z natury, nawet jeśli muszą spalić setki milionów dolarów, zanim znajdą dopasowanie produktu do rynku, zawsze znajdzie się kilka zespołów, które się udadzą i stworzą kolejnego Ethereuma. A dla tych, którzy nie odniosą sukcesu, decyzje venture capital nie będą kwestionowane, ponieważ wspierani przez nich założyciele są uważani za tych, którzy mają największe szanse na sukces.

Jasne jest, że przy wyborze finansowanych projektów w branży kryptowalutowej, profesjonalne umiejętności w tej dziedzinie nie są kluczowym czynnikiem. Taki standard wyboru prowadzi do rozłączenia między projektami wspieranymi przez venture capital a ostatecznymi inwestorami detalicznymi. Celem venture capital jest zachowanie swojego stanowiska, podczas gdy celem inwestorów detalicznych jest osiągnięcie wolności finansowej poprzez inwestycje w tokeny, które mogą wzrosnąć o 10 000 razy. Na początku, taka stopa zwrotu była możliwa. Na przykład, jeśli kupiłeś ETH w przedsprzedaży Ethereum za około 0,33 dolara, według obecnej ceny, twoja inwestycja wzrosła o 9 000 razy. Jednak obecny model operacji kapitałowych w kryptowalutach praktycznie uniemożliwia osiągnięcie takiego zwrotu.

Venture capital zyskuje na handlu SAFT (sprzedaż przyszłych tokenów) o niskiej wartości i płynności, przy każdym obrocie podnosząc wycenę. Gdy problematyczny projekt kryptowalutowy ostatecznie trafia na zcentralizowaną giełdę (CEX), jego całkowita wartość (FDV) często przekracza 1 miliard dolarów. Aby osiągnąć zwrot na poziomie 10 000 razy, FDV tego projektu musi wzrosnąć do ekstremalnie dużej liczby - nawet przekraczającej całkowitą wartość wszystkich aktywów fiducjarnych, a to dotyczy tylko jednego projektu.

Jeżeli model tokenów VC zostanie odrzucony przez zwykłych użytkowników, to co właściwie ma sens ICO?

Wewnętrzna wartość ICO = Siła rozprzestrzeniania treści + Potencjał technologiczny

Meme - projekt, który potrafi dostosować swoje wzornictwo i pozycjonowanie do aktualnych trendów w branży kryptowalut, ma wartość Meme. Jeśli jego treść Meme jest wystarczająco atrakcyjna i może szybko się rozprzestrzeniać, przyciągnie szeroką uwagę. Kluczowym celem projektu jest przyciągnięcie użytkowników przy minimalnych kosztach i zarabianie na tych użytkownikach poprzez produkt lub usługę. Projekt, który jest szeroko omawiany, często szybko przyciąga użytkowników do swojego lejka marketingowego.

Potencjał technologiczny - ICO zwykle odbywają się na wczesnym etapie projektów, na przykład Ethereum zebrało fundusze przed opracowaniem. Ten model opiera się na zaufaniu społeczności do zespołu, że jeśli społeczność zapewni fundusze, zespół będzie w stanie opracować wartościową technologię. Ocena potencjału technologicznego może być przeprowadzona z kilku perspektyw:

  1. Czy zespół ma doświadczenie w rozwijaniu ważnych produktów w Web2 lub Web3?

  2. Czy zaproponowane rozwiązanie techniczne jest wykonalne?

  3. Czy ta technologia może rozwiązać problem o globalnym znaczeniu, przyciągając miliony, a nawet miliardy użytkowników?

Założyciele technologiczni mogą osiągnąć powyższe cele, ale niekoniecznie są tymi, których preferuje venture capital (VC). Społeczność kryptowalutowa nie przywiązuje zbyt dużej wagi do pochodzenia rodzinnego, doświadczenia zawodowego czy dyplomów z prestiżowych uczelni. Te warunki są miłym dodatkiem, ale jeśli zespół nie opracował rzeczywiście doskonałego kodu, to są one całkowicie bez znaczenia. Społeczność woli wspierać Andre Cronje niż jakiegoś „elity”, który ukończył Stanford, pracował w Google i jest członkiem The Battery.

Chociaż większość ICO (pierwsze oferty tokenów), bo aż 99,99%, w jednym cyklu zmierza do zera, istnieje jednak niewielka liczba zespołów, które potrafią opracować technologię i zdobyć wartość poprzez przyciąganie użytkowników, ponieważ ich efekt rozprzestrzeniania (Memetic) jest wystarczająco silny. Wczesni inwestorzy tych ICO mogą uzyskać zwrot w wysokości 1000 razy a nawet 10 000 razy. To właśnie jest ich cel. Spekulacyjność i zmienność ICO to cechy, a nie wady. Jeśli inwestorzy detaliczni szukają stabilnych i konserwatywnych inwestycji, mogą zdecydować się na handel na tradycyjnych giełdach finansowych (TradFi) na całym świecie. W większości krajów IPO (pierwsza publiczna oferta) wymaga, aby firmy były rentowne, a zarząd musiał składać różne oświadczenia, aby zapewnić przejrzystość finansową. Jednak dla większości detalicznych inwestorów problem z IPO polega na tym, że nie mogą przynieść zwrotów, które zmieniają życie, ponieważ wczesni inwestorzy venture capital już wycisnęli większość zysków w tym procesie.

Jeśli ICO może finansować projekty technologiczne o silnym efekcie rozprzestrzeniania i potencjale globalnym, jak możemy przywrócić im życie?

Roadmap ICO

W najczystszej formie ICO pozwala każdemu zespołowi z dostępem do internetu zaprezentować projekt społeczności kryptowalutowej i uzyskać fundusze. Zespół uruchamia stronę internetową, na której przedstawia, kim są, co planują zbudować, dlaczego mają kwalifikacje oraz dlaczego rynek potrzebuje ich produktu lub usługi. Następnie inwestorzy mogą wysyłać kryptowaluty na określony adres blockchain w określonym czasie, a inwestorzy otrzymują tokeny. Wszystkie szczegóły ICO, takie jak harmonogram, kwoty zbiórki, ceny tokenów, typ technologii, skład zespołu i lokalizacja geograficzna inwestorów, są całkowicie decydowane przez zespół przeprowadzający ICO, bez potrzeby angażowania jakichkolwiek pośrednich instytucji (takich jak fundusze venture capital czy zcentralizowane giełdy). To właśnie dlatego pośredniczące instytucje nienawidzą ICO - ponieważ zostały całkowicie pominięte. Społeczność jednak bardzo wspiera ICO, ponieważ oferują one możliwości dla osób z różnych środowisk, które są gotowe podjąć wysokie ryzyko, aby uzyskać wysokie zwroty.

ICO wraca, ponieważ branża kryptowalutowa przeszła pełny cykl. Kiedyś cieszyliśmy się z przeszłej dekcentralizacji, ale zapłaciliśmy za to cenę. Następnie doświadczyliśmy skrajnej kontroli ze strony venture capital i zcentralizowanych giełd i nienawidziliśmy ich wysokich wycen śmieci. Dziś, pod wpływem polityki luzowania monetarnego w USA, Chinach, Japonii i Unii Europejskiej, rynek kryptowalut przeżywa kolejny cykl byka, towarzyszy mu entuzjazm dla spekulacyjnego handlu Memecoinami, a społeczność jest znowu gotowa na wysokie ryzyko związane z handlem ICO. Czas, aby ci, którzy jeszcze nie dorobili się bogactwa, szeroko inwestowali w rynek i mieli nadzieję znaleźć kolejnego Ethereuma.

Pytanie brzmi, co tym razem będzie inne?

Harmonogram

Dzięki narzędziom takim jak Pump.fun, teraz wystarczy kilka minut, aby uruchomić token, a my mamy bardziej płynne zdecentralizowane giełdy (DEX). Zespół może zebrać fundusze przez ICO i dostarczyć tokeny w ciągu kilku dni. To różni się od wcześniejszego cyklu ICO, gdzie czas od subskrypcji do dostarczenia tokenów mógł wynosić kilka miesięcy, a nawet lat. Dziś inwestorzy mogą natychmiast handlować nowo wydanymi tokenami na platformach takich jak Uniswap i Raydium.

Dzięki inwestycji Maelstrom w portfel Oyl, mieliśmy okazję zobaczyć niektóre z potencjalnie przełomowych technologii inteligentnych kontraktów, które są rozwijane przy użyciu blockchaina Bitcoina. Alkanes to nowy metaprotocol, który ma na celu wprowadzenie inteligentnych kontraktów na Bitcoinie poprzez model UTXO. Nie mogę twierdzić, że w pełni rozumiem, jak to działa. Ale mam nadzieję, że osoby bardziej kompetentne będą mogły sprawdzić ich repozytorium GitHub i samodzielnie zdecydować, czy chcą się na tym oprzeć w swoim rozwoju. Mam nadzieję, że Alkanes przyczyni się do eksplozji emisji ICO na Bitcoinie.

Wiki Alkanes, repozytorium kodu, specyfikacje techniczne.

Płynność

Obecnie inwestorzy detaliczni w kryptowaluty wykazują ogromne zainteresowanie Meme Coinami, chcąc handlować tymi wysoce spekulacyjnymi aktywami na zdecentralizowanych giełdach (DEX). To zapotrzebowanie umożliwia natychmiastowy handel nieweryfikowanymi projektami ICO po dostarczeniu tokenów, co prowadzi do swobodnego ustalania ich wartości przez rynek.

Chociaż zawsze krytykowałem Solanę, muszę przyznać, że Pump.fun przyniosło pozytywny wpływ na branżę. Protokół ten umożliwia zwykłym użytkownikom, bez technicznego zaplecza, wydanie własnych Meme Coinów i rozpoczęcie handlu w ciągu kilku minut. Kontynuując tę tendencję „demokratyzacji finansów i handlu kryptowalutami”, Maelstrom zainwestowało w nową platformę, która może stać się preferowanym miejscem dla handlu Meme Coinami, kryptowalutami, a nawet nowo wydanymi ICO.

Spot.dog tworzy platformę handlową dla Meme Coinów zaprojektowaną specjalnie dla użytkowników Web2. Jego kluczową zaletą nie jest technologia, lecz potężne zdolności promocyjne. Obecnie większość platform handlowych Meme Coinów jest zaprojektowana dla zaawansowanych użytkowników kryptowalut. Na przykład, Pump.fun wymaga, aby użytkownicy mieli pewną wiedzę na temat korzystania z portfela Solana, wymiany tokenów, ustawień slipage itp. A ci, którzy są przyzwyczajeni do przeglądania Barstool Sports, śledzenia r/wsb, inwestowania na Robinhoodzie, a nawet obstawiania swojej ulubionej drużyny przez DraftKings, są bardziej skłonni wybrać Spot.dog jako platformę handlową.

Spot.dog już nawiązało współpracę z wieloma znaczącymi partnerami. Na przykład „przycisk zakupu kryptowalut” na platformie społecznościowej Stocktwits (z 1,2 miliona unikalnych odwiedzających miesięcznie) jest wspierany przez Spot.dog. Dodatkowo, bot handlowy $MOTHER Iggy Azalea również wybrał Spot.dog jako jedynego partnera. Wiem, że jako spekulanci nie możecie się doczekać, kiedy token Spot.dog zostanie uruchomiony? Nie spiesz się, jeśli jesteś zainteresowany, powiem ci, jak możesz wziąć udział w inwestycji w tokeny zarządzania Spot.dog, w odpowiednim czasie.

Interfejs użytkownika i doświadczenie użytkownika

Społeczność kryptowalutowa od dawna zna korzystanie z niezarządzanych portfeli przeglądarkowych, takich jak Metamask i Phantom. Inwestorzy są przyzwyczajeni do ładowania aktywów kryptowalutowych do portfeli przeglądarkowych, łączenia się z aplikacjami zdecentralizowanymi (dApp) i dokonywania zakupów aktywów. Ta znajomość znacznie obniży próg techniczny potrzebny do pozyskania funduszy przez ICO.

Szybkość blockchaina

Patrząc wstecz na 2017 rok, popularne projekty ICO często prowadziły do przeciążenia sieci Ethereum, a nawet jej awarii. Opłaty za gaz wzrosły, co uczyniło korzystanie z sieci kosztownym, a wielu nie mogło sobie na to pozwolić. Do 2025 roku, niezależnie od tego, czy na Ethereum, Solanie, Aptos czy innych blockchainach Layer-1, koszty korzystania z przestrzeni blokowej staną się niezwykle niskie. Obecna przepustowość transakcji w porównaniu do 2017 roku wzrosła o rząd wielkości. Jeśli zespół potrafi przyciągnąć dużą liczbę entuzjastycznych spekulantów, ich zdolność do pozyskiwania funduszy nie będzie już ograniczona przez niską prędkość i wysokie koszty blockchaina.

Szczególnie Aptos, ze względu na bardzo niskie koszty transakcji, ma szansę stać się preferowanym blockchainem dla projektów ICO.

Poniżej znajdują się średnie opłaty transakcyjne dla niektórych blockchainów (w dolarach):

  • Aptos: $0.0016 (źródło)

  • Solana: $0.05 (źródło)

  • Ethereum: $5.22 (źródło)

Odrzucenie złych inwestycji

Już przedstawiłem rozwiązanie problemu zcentralizowanych giełd (CEX) przez ICO. Następnie założyciele projektów muszą podjąć właściwe decyzje. Ale jeśli tego nie zrozumieją, detaliczni inwestorzy kryptowalutowi również muszą działać, aby „odrzucić złe inwestycje” w praktyce.

„Odrzucenie złych inwestycji” oznacza:

  • Odrzucenie projektów wspieranych przez venture capital, o wysokiej całkowitej wartości (FDV), ale niskiej rzeczywistej płynności.

  • Odrzucenie tokenów, które po raz pierwszy debiutują na zcentralizowanych giełdach (CEX) po wysokiej wycenie.

  • Odrzucenie tych, którzy krytykują tzw. „irracjonalne” zachowania handlowe.

Patrząc wstecz na 2017 rok, było wiele projektów ICO o bardzo niskiej jakości. Najbardziej szkodliwym z nich był EOS. Block.one zebrał 4,1 miliarda dolarów w kryptowalutach na rozwój EOS poprzez ICO. Jednak po uruchomieniu, EOS niemal zniknął. W rzeczywistości to stwierdzenie nie jest do końca prawdziwe; co zaskakujące, nawet takie nieudane projekty jak EOS wciąż mają wartość rynkową wynoszącą 1,2 miliarda dolarów. To pokazuje, że nawet projekty, które były symbolem szczytu bańki, jak EOS, nadal mają wartość znacznie wyższą od zera. Jako osoba kochająca rynki finansowe, muszę przyznać, że struktura i realizacja ICO EOS są klasycznym przypadkiem. Założyciele projektu powinni dokładnie przeanalizować, jak Block.one zebrało najwięcej funduszy w historii poprzez ICO lub sprzedaż tokenów.

Wspominam o tym, aby pokazać, że z perspektywy dostosowanej do ryzyka, jeśli odpowiednio rozdzielisz proporcje inwestycji, nawet te projekty, które ostatecznie nie odniosą sukcesu, mogą zachować pewną wartość po ICO. Wczesne inwestowanie w ICO jest jedynym sposobem na osiągnięcie zwrotu w wysokości 10 000 razy, ale bez ogromnego ryzyka nie ma ogromnych zysków. Aby dążyć do zwrotu na poziomie 10 000 razy, musisz zaakceptować, że większość inwestycji po ICO może zmierzać do zera. Niemniej jednak, to wciąż znacznie lepsze niż obecny model tokenów venture capital. W modelu tokenów venture capital, zwrot na poziomie 10 000 razy jest praktycznie niemożliwy, ale możesz stracić 75% po miesiącu od debiutu na CEX.