Fed wydał wyraźną 'zapowiedź' obniżki stóp w grudniu.

Członek zarządu Fed, Waller, powiedział w poniedziałek na seminarium bankowym, że skłania się ku obniżeniu stóp na grudniowym posiedzeniu, a polityka monetarna pozostaje wystarczająco restrykcyjna, aby dalej wywierać presję na spadek inflacji.

1、Waller jest jednym z czołowych przedstawicieli Rezerwy Federalnej w tym tygodniu i kluczową postacią wpływającą na strategię Fed dotyczącą inflacji, a jego wystąpienie wydaje się być wprowadzeniem do wystąpienia przewodniczącego Powella. Bez zgody Powella trudno sobie wyobrazić, że Waller odważyłby się na tak wyraźne 'zapowiedzi'.

2、Jednak Waller również zostawił sobie drogę awaryjną. Stwierdził, że jeśli dane o inflacji (od dziś do czasu grudniowego posiedzenia) niespodziewanie wzrosną, to poprze utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Waller odnosił się do danych o inflacji, które mają zostać opublikowane 11 grudnia, a Fed ogłosi decyzję o stopach w nocy 19 grudnia czasu pekińskiego.

* To zdanie brzmi całkiem normalnie, ale po głębszym przemyśleniu wydaje się, że coś jest nie tak - w tym tygodniu mają zostać opublikowane dane o zatrudnieniu, a Waller koncentruje się na inflacji, co w dużym stopniu sugeruje, że dane o zatrudnieniu z 11 listopada, które mają być ogłoszone w ten piątek, nie wpłyną na decyzję Fed w grudniu. Innymi słowy, Fed może uważać, że dane o zatrudnieniu z listopada nie będą 'gorące' na tyle, aby powstrzymać obniżki stóp.

3、Waller również stwierdził, że przewiduje dalsze obniżki stóp procentowych w przyszłym roku, aż będziemy blisko bardziej neutralnego ustawienia polityki stóp procentowych, ale tempo i zakres spadku wciąż pozostają do ustalenia.

Na chwilę obecną agenda gospodarcza Trumpa nie zakłóca planów Fed dotyczących obniżek stóp procentowych, a Fed nadal działa we własnym tempie. Jak wielokrotnie wspominaliśmy w (Global Market Strategy), polityka Trumpa zacznie się kształtować dopiero w drugiej połowie przyszłego roku, a większość dostosowań polityki wejdzie w życie w 2026 roku, więc Fed nie musi zakłócać swojego rytmu z powodu rzeczy, które jeszcze się nie wydarzyły. Od momentu rozpoczęcia obniżek stóp, Fed zdaje sobie sprawę, że ten proces nie będzie prosty.

Tego samego dnia, dwóch innych przedstawicieli Fed również wygłosiło przemówienia.

Zwykle neutralny przewodniczący Fed w Nowym Jorku, Williams, również zajął stanowisko. Stwierdził, że w miarę jak presja inflacyjna nadal maleje, Fed może wkrótce obniżyć stopy procentowe jeszcze bardziej. Jego określenie 'wkrótce' przynajmniej obejmuje grudzień.

Przewodniczący Fed w Atlancie, Bostic, w wywiadzie z dziennikarzami w poniedziałek stwierdził, że jest otwarty na możliwość kolejnej obniżki stóp w grudniu, a nadchodzące dane o zatrudnieniu będą kluczowe dla podjęcia tej decyzji. Nie zamierzam przychodzić na to spotkanie z jakimkolwiek ustalonym przekonaniem.

Jednakże Bostic w poniedziałek opublikował również artykuł, w którym zasugerował dalsze wsparcie dla obniżek stóp. W artykule napisał, że jego podstawowe założenie wciąż zakłada, że wskaźnik inflacji będzie stale spadać w kierunku celu Fed wynoszącego 2%, chociaż wciąż pozostaje otwarte pytanie, w jakim zakresie i jak szybko obniżki stóp będą potrzebne, aby osiągnąć ten cel, jednocześnie unikając niepotrzebnych szkód dla rynku pracy.