Core Scientific, który kiedyś znalazł się w kryzysie zadłużenia z powodu wydobycia bitcoina, w tym roku zyskał oszałamiające 400% na giełdzie.
Jednak jeśli trzeba będzie wybierać między dwoma biznesami, kierownictwo firmy bez wahania stwierdza, że bardziej skłaniają się ku inwestycjom w centra danych.
"To, co naprawdę cenimy, to długoterminowy stabilny przepływ gotówki i przewidywalne zwroty," powiedział COO Matt Brown w wywiadzie. Firma początkowo rozpoczęła działalność jako górnik bitcoinowy. Mimo że bitcoin ostatnio radził sobie dobrze, jego zmienność jest ogromna. W porównaniu, Core Scientific (CORZ.O) może stabilnie zarabiać przez wiele lat, świadcząc usługi w chmurze dla firm AI poprzez hosting serwerów.
W tym roku, niezależnie od tego, czy stawiasz na bitcoina, czy centra danych, nie popełnisz błędu. Bitcoin wzrósł o 116%, a zapotrzebowanie na centra danych również jest bardzo wysokie, ponieważ firmy technologiczne ich potrzebują, aby wspierać aplikacje AI.
Te dwie technologie wydają się nie mieć wiele wspólnego, ale obie polegają na tej samej rzeczy: niezawodnym źródle energii. Core Scientific dysponuje dużą ilością energii, obsługując 9 magazynów podłączonych do sieci, rozlokowanych w sześciu stanach, z wystarczającym zasilaniem, aby zasilić setki tysięcy gospodarstw domowych. Inni górnicy bitcoina również przekształcają się w centra danych, ale rzadko osiągają sukces na poziomie Core Scientific.
Na początku roku działalność Core Scientific nie wyglądała zbyt dobrze. Firma w 2024 roku znajdowała się w cieniu ochrony przed upadłością. Po wejściu na giełdę w 2022 roku poprzez SPAC, miała zbyt dużą zadłużenie i była bliska upadłości po załamaniu cen bitcoina. Jednak po restrukturyzacji upadłościowej 23 stycznia, Core Scientific szybko odwrócił sytuację, redukując dług o 400 milionów dolarów.
Na początku roku firma koncentrowała się na wydobywaniu kryptowalut, ale szybko dostrzegła wzrost zapotrzebowania na energię w centrach danych AI, dostosowując swoją strategię.
W czerwcu Core Scientific podpisał umowę z firmą Coreweave na wynajem przestrzeni w centrum danych w celu świadczenia usług chmurowych AI. Następnie Coreweave zgodził się wynająć 500 megawatów przestrzeni, a Core Scientific przewiduje, że w ramach tej umowy uzyska 8,7 miliarda dolarów przychodu w ciągu 12 lat.
Coreweave to prywatna firma i jedna z najszybciej rozwijających się firm napędzających rewolucję AI. Kiedyś była górnikiem kryptowalut, ale przekształciła się w firmę świadczącą usługi w chmurze, szczególnie skoncentrowaną na sztucznej inteligencji. Coreweave ma bliskie powiązania z Nvidią, która inwestuje w Coreweave i dostarcza najwyższej jakości układy. Coreweave ma być jednym z pierwszych klientów nowo wprowadzanego GPU Blackwell od Nvidii.
Szybki sukces Core Scientific w tej nowej dziedzinie nawet zaskoczył osoby, które doprowadziły do tej transformacji.
"Czasami muszę się uszczypnąć, żeby zobaczyć, czy nie śnię," powiedział Brown.
Jednak sukces Core Scientific stawia również wysoką poprzeczkę dla dalszego wzrostu cen akcji. Oczekuje się, że w tym roku firma będzie miała straty, głównie z powodu zmiany wartości warranty akcji — co jest korektą księgową i nie odzwierciedla rzeczywistych zysków firmy. Analitycy przewidują, że firma zacznie przynosić zyski w 2025 roku, kiedy to więcej umów na centra danych zacznie przynosić rzeczywiste przychody. Analitycy przewidują, że do 2027 roku zysk na akcję (EPS) wzrośnie dziesięciokrotnie. Obecna cena akcji jest mniej więcej oparta na oczekiwaniach dotyczących 2027 roku wynoszących 13 razy.
W miarę jak firmy technologiczne budują potężniejsze systemy AI, możliwości dla centrów danych powinny tylko rosnąć. W podpisanych przez Core Scientific umowach na łączną moc 1200 megawatów, około 800 megawatów będzie przeznaczone na umowy dotyczące obliczeń w centrach danych, a 400 megawatów na wydobycie bitcoina.
Brown stwierdził, że firma ma dobre relacje z dostawcami energii i prawdopodobnie nie będzie musiała kupować więcej nieruchomości, aby zwiększyć dostawy energii. Oczekuje się, że do końca roku firma uzyska około 300 megawatów energii na istniejących lokalizacjach.
Ponadto firma poszukuje nowych lokalizacji, w tym niektórych tradycyjnych centrów danych w "kryzysie", które straciły najemców. Core Scientific znalazł sposób na szybkie przekształcanie skromnych centrów danych w miejsca wysokiej technologii, oferując zasoby takie jak chłodzenie cieczą i większe dostawy energii.
W standardowym centrum danych jedna szafka serwerowa może potrzebować 6 lub 7 kilowatów energii, podczas gdy w centrum danych o wysokiej wydajności każda szafka może potrzebować nawet 130 kilowatów energii; Core Scientific dąży do zwiększenia pojemności do 400 kilowatów. Firma porównuje proces modernizacji magazynów do przekształcania zwykłego samochodu osobowego w samochód F1.
Historia przekształcenia Core Scientific z "starego samochodu" w gorący "wyścigowy samochód" jest pełna zwrotów akcji. W przyszłym roku jego los zależy od tempa rozwoju rewolucji AI.