W zeszłym tygodniu w USA był tydzień Święta Dziękczynienia, z niewielkimi wolumenami i rynkami pozostającymi w większości w stanie oczekiwania. Amerykańskie akcje znów zapiszą się w historii, a rok 2024 stanie się jednym z najlepiej prosperujących lat w historii, a ostatnie 5 z ostatnich 6 lat przyniosło wysokie dwucyfrowe zwroty.

Szerokość rynku pozostaje sprzyjająca, przy czym 52-tygodniowe maksima i minima netto wyglądają zdrowo, trend wzrostowy na rynku pozostaje nienaruszony, a zmienność VIX spada, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych uspokoiły się, a rentowności 10-letnich są niższe o prawie 35 pb od swoich październikowych maksimów po ogłoszeniu, że Scott Bessent został nowym sekretarzem skarbu Trumpa.

Wraz z jego rzekomym ‘pro-kryptowalutowym’ stanowiskiem, Bessent jest również znany jako fiskalny jastrząb i zwolennik niezależnego Fed, a jego ogłoszenie planu 3–3–3 (deficyt fiskalny zmniejszony do 3% PKB, zwiększenie realnego wzrostu PKB do 3% oraz zwiększenie produkcji energii w USA o 3 miliony baryłek dziennie) przyniosło uspokajające poczucie ulgi dla amerykańskich papierów wartościowych. Premia krzywej dochodowej stabilnie utrzymuje się na obecnych poziomach od czasu jego nominacji.

Choć opinia publiczna wciąż ma wątpliwości co do jego kluczowych poglądów, dziennikarze, którzy przeszukują jego stare przemówienia, zauważyli, że jest on ‘długoterminowym bykiem’ na złoto w związku z rosnącą akumulacją przez banki centralne. Czy to będzie miało efekt przeniesienia na Bitcoin, szczególnie w obliczu ostatnich szumów dotyczących portfela rezerw strategicznych? Zdecydowanie nadchodzące 4 lata będą interesujące.

W tym tygodniu handlowcy wracają do bardziej intensywnego tygodnia z ostatnim NFP roku. Cięcia Fed są wciąż wyceniane na około 65% mimo wczesnych obaw o wzrost inflacji, chociaż znaczna część przyszłych cięć (2025–2027) została już wyceniona, biorąc pod uwagę podstawową siłę gospodarczą. Jeśli chodzi o zatrudnienie, rynek oczekuje odbicia w głównych danych o zatrudnieniu do około +160K, a stopa bezrobocia stabilna na poziomie około ~4,3%. Ryzyko prawdopodobnie będzie po stronie słabości, biorąc pod uwagę ostatnie osłabienia w badaniach PMI i danych o zatrudnieniu o wysokiej częstotliwości, ale sentyment ryzyka prawdopodobnie pozostanie optymistyczny, chyba że nastąpi naprawdę zaskakująca wpadka.

Optymizm w kryptowalutach pozostaje wszechobecny, chociaż gwiazdą tego tygodnia jest Ripple, ponieważ XRP wzrosło o oszałamiające 73% po oczekiwaniach, że rząd wycofa swoje długotrwałe pozwy. Znaczący rajd pomógł XRP wyprzedzić USDT jako trzecią największą kryptowalutę pod względem kapitalizacji rynkowej, a adresy wielorybów były aktywne w agresywnym zakupie (a teraz sprzedaży) XRP w ciągu ostatniego miesiąca w oczekiwaniu na ten rozwój.

Większość aktualnego rajdu skoncentrowana była w ‘majors’ (bez ETH), z BTC na czołowej pozycji, podczas gdy altcoiny wciąż zmagają się, aby powrócić do swoich styczniowych szczytów. Ostatnie sukcesy L2 i protokołu przekształconego w blockchain (np. Hyperliquid) wciąż dominują w świadomości kryptowalutowej. Widzimy pewne oznaki życia w Ethereum dzięki wpływom ETF, które wyniosły +330M w piątek. Czy zobaczymy pozytywny efekt przeniesienia dla większej liczby drugorzędnych majors przed końcem roku?

W każdym razie, podstawowe wskaźniki dla kryptowalut wciąż wyglądają pozytywnie, a wartość rynkowa stablecoinów w końcu przekroczyła szczyty widziane w czasach Terra-Luna. Przypomnijmy, że stablecoiny są zazwyczaj pierwszym przystankiem dla większości użytkowników fiat wchodzących w świat kryptowalut, a wyższa kapitalizacja rynkowa (stała cena, a więc napędzana ilością) sugeruje wyższe uczestnictwo mainstreamowe.

Czy zobaczymy jeszcze większą akcelerację w nowym roku, gdy inwestorzy zaczną angażować więcej świeżego kapitału? Zdecydowanie można mieć taką nadzieję!