W miarę jak Bitcoin przeszedł przez szereg historycznych szczytów i wszedł w okres wahań, uwaga rynku stopniowo przesuwa się na altcoiny. To nie tylko naturalny wybór kierunku przepływu kapitału, ale także precyzyjne uchwycenie przez inwestorów okazji. Wiele znaków wskazuje, że rynek altcoinów dopiero się rozkręca, a jego potencjał wciąż nie został w pełni uwolniony, a w przyszłości można oczekiwać silniejszych wyników.


Efekt rotacji w wahaniach Bitcoina

Bitcoin w ostatnim czasie osiągnął punkt rozdzielenia zysków, a inwestorzy długoterminowi zaczęli realizować część zysków, podczas gdy fundusze instytucjonalne nadal mocno zwiększają swoje udziały. Dane pokazują, że od września sprzedaż inwestorów trzymających monety przez 6 do 12 miesięcy wynosi 35%, w porównaniu do poprzedniej fali sprzedaży wśród inwestorów trzymających monety przez 1 do 3 lat, której skala i siła uderzenia były znacznie mniejsze. Oznacza to, że mimo że Bitcoin może w najbliższych sześciu tygodniach wahać się w przedziale 88,000 do 105,000 dolarów, korekta będzie łagodniejsza, a nawet może stać się zdrowym czyszczeniem w ramach hossy.

Jednocześnie kapitał rynkowy stopniowo przepływa do altcoinów, co przyspiesza wzrost udziału altcoinów w kapitalizacji i obrotach. Dane pokazują, że udział altcoinów w rynku wzrósł w ciągu tygodnia z 8,91% do 11,0%, a ich codzienny udział w transakcjach wzrósł z 23% do 37%. To wskazuje, że korekta Bitcoina nie tylko nie zniechęciła do rynku, ale wręcz spowodowała napływ kapitału do bardziej elastycznych aktywów, otwierając drogę dla wzrostu altcoinów.

Dlaczego rynek altcoinów dopiero się zaczyna?

Od sierpnia mediana wzrostu altcoinów w pierwszej setce według kapitalizacji rynkowej już osiągnęła 106%, ale ten wzrost głównie odzwierciedla ogólną korektę w fazie niskich cen. Chociaż niektóre monety zdobijają wartość, to zdecydowana większość altcoinów nadal ma wycenę poniżej 80. percentyla historycznego, a ich ceny znajdują się poniżej 90. percentyla historycznego, co pozostawia ogromną przestrzeń na wzrost. Dodatkowo, obecny „szybki wzrost” na rynku wskazuje na silną wolę zakupu, ale brak płynności w sprzedaży oznacza, że ceny mają jeszcze większy potencjał wzrostu.


Z perspektywy dominujących monet, liderami tego ruchu są XRP, DOGE, ADA i inne monety o dużej kapitalizacji, a nie jak wcześniej małe, nowe monety. Tendencja ta odzwierciedla logikę układu kapitału na rynku: poprzez wiodące monety, które prowadzą wzrost, podnoszą ogólny poziom wyceny rynku i zapalają emocje inwestorów. Taki układ pojawił się w wielkiej hossie w latach 2020-2021, stając się wyraźnym sygnałem dla kolejnych ruchów.

Jednak warto zauważyć, że przestrzeń wzrostu dla monet o dużej kapitalizacji jest ograniczona, a ich wzrost polega głównie na otwieraniu nowych rynków i przygotowywaniu podstaw pod przyszłe ruchy. To, co naprawdę może wyróżnić się w każdej rundzie hossy, często jest ściśle związane z nowymi projektami, które mają silną narrację wzrostu.

​

Nowe altcoiny staną się punktem przełomowym dla kapitału


Niechęć rynku do nowych monet o wysokim FDV sprawia, że altcoiny wydane w latach 2020-2021 są bardziej atrakcyjne. Ich główne zalety to:


W pełni przeszły cykl bessy:

Te kryptowaluty przeszły pełny cykl bessy, a ich wycena została w dużym stopniu odfiltrowana z bańki. Obecnie większość kryptowalut ma wskaźnik cyrkulacji powyżej 80%, a większość udziałów VC została już odblokowana, co sprawia, że rynek jest stosunkowo czysty i nie występuje duże ryzyko nagłego załamania.


Efekt osadzenia kapitału:

Każda duża inwestycja kapitałowa zwykle prowadzi do osadzenia się wysokiej jakości projektów. Przykładem może być branża internetowa; po pęknięciu bańki w 2000 roku około 12% firm skutecznie przekształciło się. Podobnie, lata 2020-2021 były szczytem inwestycji na rynku kryptowalut, ale obecnie tylko kilka projektów (jak SOL) zakończyło transformację. W miarę jak rynek stopniowo wchodzi w drugą rundę hossy, te nowe projekty mogą zająć pozycję lidera dzięki poprawie technologii i przewadze narracyjnej.


Przyszła ścieżka rynku altcoinów

Na podstawie historycznych trendów, pierwszy etap uruchamiania rynku altcoinów zwykle charakteryzuje się „bez różnicy w zakupach”, eliminując fazę niskich cen. W miarę jak rynek stopniowo się różnicuje, projekty z silnymi fundamentami będą w drugim etapie otrzymywać „powietrzną pomoc”. Ten etap wymaga nie tylko umiejętności w układzie kapitału, ale również wyczucia inwestorów w wyborze monet.

W doborze przedmiotów inwestycyjnych inwestorzy powinni priorytetowo traktować „stare królewskie” monety oraz liderów DeFi, jako stosunkowo stabilny fundament. Dodatkowo, warto zwrócić uwagę na nowe projekty, które przeszły gruntowne oczyszczenie w czasie bessy, mają czystą cyrkulację i dysponują narracją wzrostu, co pozwoli im uzyskać wyższą premię wyceny w dłuższym czasie.

Rynek altcoinów dopiero się rozkręca, a rynek przeszedł od bez różnicy do strukturalnego wzrostu, wykazując większą trwałość i głęboki potencjał. W okresie wahań Bitcoina, altcoiny nie tylko przejęły pałeczkę wzrostu, ale również dostarczyły inwestorom wiele możliwości. W przyszłości rynek altcoinów ma szansę na kontynuację siły, stając się jasnym bohaterem nowej rundy hossy.