Autor: goodalexander
Tłumaczenie: 深潮TechFlow
Dlaczego XRP powoduje "przerwy w myśleniu"?
W obszarze kryptowalut obecność XRP podważa wiele tradycyjnych narracji, szczególnie w kwestii funduszy venture capital (VC) i wartości protokołu.
Początkowe poglądy zakładały, że "fundusze venture capital zawsze skłaniają się do sprzedaży, więc wybór monet Meme jest strategią przeciwdziałania funduszom VC." Jednak ten pogląd jest stopniowo obalany. Okazało się, że to nie monety Meme mogą skutecznie przeciwstawić się funduszom VC, ale protokoły z stabilnym przepływem gotówki oraz długoterminowe protokoły oparte na USA (często określane jako "monety dinozaury" lub Dino coins).
Po pierwsze, Hyperliquid pokazuje, jak startupy napędzane przepływem gotówki mogą osiągnąć sukces dzięki dystrybucji społecznościowej. Jeff początkowo wspierał ten projekt swoimi własnymi funduszami handlowymi, udowadniając, że można zbudować model dystrybucji skierowany do społeczności bez polegania na wsparciu funduszy venture capital.
Po drugie, XRP dodatkowo pokazuje, że wieloryby kryptowalutowe bardziej interesują się niezawodnością protokołu, a ta niezawodność jest ściśle związana z czasem istnienia protokołu. Przykład XRP kwestionuje kluczowe założenia funduszy VC, a szczególnie następujące punkty są trudne do zaakceptowania dla funduszy VC:
Brak ekspozycji na fundusze venture capital: XRP prawie nie uzyskał inwestycji od funduszy VC, co oznacza, że fundusze VC nie mogą na nim zarabiać.
Brak technologii inteligentnych kontraktów: XRP nie opiera się na inteligentnych kontraktach, co jest sprzeczne z logiką inwestycji większości funduszy venture capital.
Sprzeczność między liczbą użytkowników a wartością: XRP ma zaledwie 20 tysięcy aktywnych portfeli do wysyłania, ale jego wartość rynkowa wynosi aż 180 miliardów dolarów, co jest całkowicie sprzeczne z tradycyjnym poglądem, że "wartość protokołu wymaga wsparcia dużej liczby użytkowników".
Skupienie na wysyłaniu transakcji: Kluczową funkcją XRP jest wysyłanie transakcji, a efektywność tej pojedynczej funkcji sprawia, że inne wielofunkcyjne protokoły wydają się gorsze.
Incydent "świecy bogów" XRP/SOL i ostrzeżenie regulacyjne
Incydent "świecy bogów" XRP/SOL (czyli nagły wzrost ceny) zdarzył się w trakcie transmisji na żywo Pump.fun, gdzie miały miejsce przypadki wykorzystywania ludzi, handlu ludźmi i nieudanych prób samobójczych. Te wydarzenia skłoniły ludzi do refleksji: co się stanie, gdy protokół ma dużą liczbę użytkowników, ale brak mechanizmu kontroli, co może prowadzić do niezwykle negatywnych skutków, w tym wzrostu działalności nielegalnej i pogorszenia problemów społecznych. Taka sytuacja ostatecznie przyciągnie uwagę organów regulacyjnych lub egzekucyjnych.
To prowadzi do kolejnej kontrowersyjnej cechy XRP: Linii Zaufania (Trust Lines). Linie Zaufania wymagają od użytkowników aktywnego ustanowienia relacji zaufania przed przyjęciem jakiegoś tokena. Oznacza to, że użytkownicy nie mogą swobodnie wysyłać "rasistowskich tokenów" ani innych niepopularnych tokenów na dowolny adres. Choć ten projekt jest krytykowany jako "wysoka tarcza" doświadczenia użytkownika (UX), skutecznie zapobiega niskiej jakości użyciu, jednocześnie spełniając wymagania użytkowników wysokiej jakości (takich jak banki). W miarę jak rynek stopniowo dostrzega problemy, jakie mogą wyniknąć z braku tych zabezpieczeń, mechanizm ten jest coraz bardziej akceptowany.
Bitcoin (BTC) ma w takich scenariuszach prawie żadną aplikację, ale jego wyniki wciąż przewyższają Ethereum (ETH), mimo że to ostatnie twierdzi, że może "napędzać Web3". To jest początkowa faza zmian na rynku, ale wydarzenia na żywo SOL pomogły ludziom naprawdę zrozumieć, jak wygląda "masowe przyjęcie poza zakupem" i uświadomić sobie znaczenie zgodności.
Inną istotną zmianą jest to, że od czasu wyboru Trumpa radykalny system egzekwowania prawa praktycznie zakończył się. To przekształciło protokoły oparte na USA z zagrożonego przetrwania w stan "chroniony przez Marynarkę". Jakiekolwiek próby cenzurowania działań Ripple Labs mogą spotkać się z silnym oporem ze strony rządu USA.
Największym ryzykiem, przed którym stanęło XRP, było to, że rząd USA mógłby oskarżyć go o podejrzenie transferu funduszy związane z jego jedyną listą węzłów (UNL) i nałożyć na niego kary OFAC, a także zmusić SEC do oskarżenia każdego weryfikatora w celu wymuszenia zgodności. Jednak w miarę jak zmienia się otoczenie regulacyjne, te ryzyka stopniowo przekształcają się w przewagi XRP.
Protokoły o podobnym ryzyku (takie jak Cardano i XLM) również podjęły bardziej proaktywne działania. Obecnie amerykańskie środowisko regulacyjne postrzega je jako ważne narzędzie w walce z cenzurą.
Ponadto, wyjątkowa pozycja USA w globalnym systemie finansowym również wpłynęła na ten trend. USA są jednym z centrów anonimowej gotówki na świecie, ponieważ innym krajom trudno jest wymusić na amerykańskich instytucjach finansowych wymogi raportowe. Tether można postrzegać jako łańcuchowe przedłużenie tej logiki - pół-zgodny zbiornik gotówki o wartości sięgającej 135 miliardów dolarów. Dopóki te aktywa są wyceniane w dolarach amerykańskich, rząd USA nie będzie się przejmował wymogami raportowymi innych krajów. To jest również powód, dla którego Tether zamknął swoją działalność w Europie.
Stany Zjednoczone chcą wzmocnić globalną dominację dolara poprzez innowacje finansowe w obszarze kryptowalut. Działania badawcze XRP przeszły z "marginalizacji" do części polityki rządowej USA.
Mimo że ostatnie wahania cen XRP są przypisywane częściowo napędzaniu przez inwestorów detalicznych, w rzeczywistości, zwłaszcza w przypadku starszych monet, posiadanie monet jest wysoko skoncentrowane. Większość wielorybów w sieci nie sprzedała swoich monet przy obecnej cenie, mimo że płynność rynkowa całkowicie im na to pozwala. To wskazuje, że mają oni wciąż zaufanie do przyszłości XRP, a to zaufanie pochodzi z wielu wyżej wymienionych czynników.
Logika rynku nigdy się nie myli, a naszym zadaniem jest zrozumieć ją tak dobrze, jak to możliwe, i uczyć się z tego.
