Logika rynku nigdy się nie myli.
Autor: goodalexander
Tłumaczenie: 深潮TechFlow
Dlaczego XRP powoduje "krótkotrwałe zablokowanie umysłu"?
W dziedzinie kryptowalut obecność XRP podważa wiele tradycyjnych narracji, szczególnie główne poglądy na temat venture capital (VC) i wartości protokołu.
Początkowe poglądy zakładały, że "venture capital zawsze skłania się do sprzedaży, więc wybór tokenów Meme jest strategią przeciwko venture capital". Jednak ten pogląd stopniowo zostaje obalony. Okazało się, że prawdziwą alternatywą dla venture capital nie są tokeny Meme, lecz te protokoły, które mają stabilny przepływ gotówki oraz długoterminowe protokoły oparte w USA (często nazywane "dinozaurami" lub Dino coins).
Po pierwsze, Hyperliquid pokazał, jak firmy startowe napędzane przepływem gotówki mogą osiągnąć sukces dzięki dystrybucji społecznościowej. Jeff początkowo wsparł ten projekt swoimi własnymi funduszami handlowymi, udowadniając, że nie trzeba polegać na wsparciu venture capital, aby stworzyć model dystrybucji skierowany do społeczności.
Po drugie, XRP wskazuje, że wieloryby kryptowalutowe bardziej interesują się niezawodnością protokołu, a ta niezawodność jest ściśle związana z czasem istnienia protokołu. Przykład XRP podważa kluczowe założenie venture capital, w szczególności kilka punktów, których venture capital nie może zaakceptować:
Brak ekspozycji venture capital: XRP praktycznie nie otrzymał inwestycji od venture capital, przez co venture capital nie może na nim zarobić.
Brak technologii inteligentnych kontraktów: XRP nie polega na inteligentnych kontraktach, co stoi w sprzeczności z technologiczną logiką większości inwestycji venture capital.
Sprzeczność między liczbą użytkowników a wartością: XRP ma tylko 20 tysięcy aktywnych portfeli wysyłających, ale posiada wartość rynkową sięgającą 180 miliardów dolarów, co stoi w sprzeczności z tradycyjnym poglądem, że "wartość protokołu wymaga wsparcia dużej liczby użytkowników".
Skupienie na wysyłaniu transakcji: Kluczową funkcją XRP jest wysyłanie transakcji, co czyni tę jedną funkcję bardzo wydajną w porównaniu do innych wielofunkcyjnych protokołów.
Zdarzenie "świecy" XRP/SOL jako ostrzeżenie regulacyjne
Zdarzenie "świecy" XRP/SOL (nagły wzrost cen) miało miejsce w czasie, gdy na żywo w Pump.fun wystąpiły sytuacje związane z wykorzystywaniem ludzi, handlem ludźmi i nieudanymi próbami samobójczymi. Te wydarzenia skłoniły ludzi do refleksji: gdy protokół ma wielu użytkowników, ale brakuje mechanizmów kontroli, może to prowadzić do niezwykle negatywnych konsekwencji, w tym do rozwoju działalności nielegalnej i pogorszenia problemów społecznych. Taka sytuacja ostatecznie przyciągnie uwagę organów regulacyjnych lub ścigania.
To prowadzi nas do kolejnej kontrowersyjnej cechy XRP: linii zaufania (Trust Lines). Linie zaufania wymagają, aby użytkownicy aktywnie nawiązali relacje zaufania przed przyjęciem jakiegoś tokena. Oznacza to, że użytkownicy nie mogą dowolnie wysyłać "tokenów rasistowskich" lub innych niepożądanych tokenów na dowolny adres. Chociaż ten projekt był krytykowany za "wysokie tarcie" w doświadczeniu użytkownika (UX), skutecznie powstrzymuje wykorzystanie niskiej jakości, spełniając jednocześnie potrzeby użytkowników wysokiej jakości (takich jak banki). W miarę jak rynek stopniowo zdaje sobie sprawę z problemów, które mogą wyniknąć z braku tych zabezpieczeń, ten mechanizm zyskuje coraz większe uznanie.
Bitcoin (BTC) ma niewielkie zastosowanie w takich scenariuszach, ale jego wyniki wciąż znacznie przewyższają Ethereum (ETH), nawet jeśli ten ostatni twierdzi, że może "napędzać Web3". To początkowa faza zmian na rynku, ale wydarzenie na żywo SOL pozwoliło ludziom naprawdę zrozumieć, jak wygląda "masowe przyjęcie poza zakupem" i uzmysłowić sobie znaczenie zgodności.
Kolejną ważną zmianą jest to, że od czasu wyboru Trumpa, radykalny system egzekwowania praw praktycznie zakończył się. Sprawiło to, że protokoły oparte w USA przeszły z bycia zagrożonymi przetrwaniem do stanu "ochronionego przez marynarkę". Każda próba cenzurowania Ripple Labs może napotkać silny opór ze strony rządu USA.
Największym ryzykiem, przed którym stało XRP, było to, że rząd USA mógłby oskarżyć jego listę jedynych węzłów (UNL) o nielegalny transfer funduszy i nałożyć na nią kary OFAC, jednocześnie pozwalając SEC oskarżyć każdego weryfikatora, aby zmusić go do zgodności. Jednak w miarę zmiany środowiska regulacyjnego, te ryzyka stopniowo przekształciły się w zalety XRP.
Protokóły o podobnym ryzyku (takie jak Cardano i XLM) również przyjęły bardziej proaktywne podejście. Obecnie amerykańskie środowisko regulacyjne postrzega to jako ważne narzędzie w walce z cenzurą.
Ponadto, szczególna pozycja Stanów Zjednoczonych w globalnym systemie finansowym również wpłynęła na ten trend. USA są jednym z globalnych centrów anonimowej gotówki, ponieważ inne kraje mają trudności z egzekwowaniem wymogów raportowania wobec amerykańskich instytucji finansowych. Tether można postrzegać jako łańcuchowe rozszerzenie tej logiki – półzgodny zbiornik gotówki o wartości sięgającej 135 miliardów dolarów. Dopóki te aktywa są wyceniane w dolarach, rząd USA nie będzie się przejmował wymogami raportowania innych krajów. To również wyjaśnia, dlaczego Tether zamknął działalność w Europie.
Stany Zjednoczone chcą wzmocnić globalną dominację dolara poprzez innowacje finansowe w dziedzinie kryptowalut. Dlatego działalność badawczo-rozwojowa XRP przeszła z "marginalizacji" do bycia częścią polityki rządu USA.
Mimo że ostatnie wahania cen XRP przypisywane są częściowo napędowi ze strony drobnych inwestorów, w rzeczywistości, zwłaszcza w przypadku długoterminowych kryptowalut, ich posiadanie jest mocno skoncentrowane. Większość wielorybów w sieci nie sprzedaje przy obecnej cenie, mimo że płynność rynku całkowicie im na to pozwala. To wskazuje, że nadal mają zaufanie do przyszłości XRP, a to zaufanie wynika z wymienionych powyżej wielu czynników.
Logika rynku nigdy się nie myli, a naszym zadaniem jest zrozumieć ją tak dobrze, jak to możliwe, i uczyć się z niej.
