Bank Anglii (BoE) ostrzegł, że rosnące bariery handlowe są tykającą bombą zegarową dla światowej gospodarki. Najnowszy raport banku centralnego na temat stabilności finansowej nie szczędził słów, szczegółowo opisując, w jaki sposób wyższe ograniczenia w handlu międzynarodowym wstrząsają wzrostem gospodarczym i tworzą ogromną niepewność wokół inflacji.

To koktajl ryzyk, który już wpływa na rynki finansowe, a koszty pożyczek rosną zarówno dla firm, jak i gospodarstw domowych. Wiadomość z Threadneedle Street brzmi mniej więcej tak: „Przygotujcie się”.

Ale skutki nie kończą się na tym. BoE wskazało na rosnący rozpad międzynarodowej współpracy finansowej, co mogłoby poważnie zdestabilizować zdolność systemu do absorbowania wstrząsów. Tłumaczenie: jeśli globalni regulatorzy nie potrafią się zorganizować, przyszłe kryzysy mogą uderzyć znacznie mocniej, niż powinny.

A mimo że BoE nie wymieniło nazwisk, czas publikacji tego raportu - zaledwie kilka dni po tym, jak prezydent Donald Trump wydał swoje pierwsze groźby handlowe - wydaje się daleki od przypadku.

Kruche miejsce Wielkiej Brytanii w chwiej świecie

Gubernator BoE Andrew Bailey, zawsze dyplomata, unikał pytań o bezpośredni wpływ zwycięstwa Trumpa. Zamiast tego skupił się na szerszej perspektywie, mówiąc: „Widzimy zwiększone ryzyko globalnej fragmentacji. Ale powiedziałbym to: jest sporo przyczyn tego, i nie sądzę, żeby było słuszne przypisywać to jednemu konkretnemu wydarzeniu.”

Niemniej jednak ryzyka dla Wielkiej Brytanii są wyjątkowo niepokojące. Jako gospodarka, która rozwija się dzięki otwartości i globalnemu handlowi, brytyjski system finansowy jest szeroko otwarty na wstrząsy z zewnątrz. BoE przyznało, że gospodarstwa domowe i banki są na razie w dobrej kondycji, ale wskazało na poważne słabości.

Raport podkreślił poziomy zadłużenia publicznego na świecie jako poważny problem, wraz z nieprzewidywalną naturą rynków finansowych. „Niepewność wokół oraz ryzyka dotyczące prognoz wzrosły,” powiedział BoE.

Tymczasem nowa minister finansów Rachel Reeves oskarżyła bank centralny o stłumienie wzrostu poprzez zbyt surowe regulacje. Bailey odpowiedział, mówiąc: „Mówiąc wprost, nie ma kompromisu między stabilnością finansową a wzrostem. To jest fundamentalny punkt.”

Ale przyznał, że regulatorzy mają pewną swobodę w tym, jak stosowane są przepisy. Przykład: BoE będzie teraz przeprowadzać pełne testy stresu na bankach co dwa lata zamiast co roku, co, według Baileya, pomoże uczynić sektor finansowy bardziej konkurencyjnym.

Niestałe rynki i dzika karta hedge fundów

Raport również nie oszczędzał słów na temat rynków finansowych, nazywając je „wrażliwymi na nagłą korektę.” Rosnące bariery handlowe, ryzyka wzrostu i niepokoje inflacyjne tworzą idealną burzę. Jeśli rynki wpadną w spiralę, koszty pożyczek mogą wzrosnąć, uderzając w brytyjskie firmy i gospodarstwa domowe tam, gdzie boli najbardziej.

A potem jest dzika karta: fundusze hedgingowe i inne instytucje finansowe niebankowe. Ci gracze mogą wyglądać na wielkich graczy na papierze, ale BoE nie kupuje tego. Raport ostrzegł, że fundusze hedgingowe mogą stanąć w obliczu nagłego szoku, który zmusi je do wyprzedaży aktywów, takich jak brytyjskie obligacje korporacyjne.

Taki ruch mógłby rozszerzyć chaos na rynkach finansowych, jeszcze bardziej podnosząc koszty pożyczek. BoE uważnie obserwuje te ryzyka, ale rzeczywistość jest taka, że instytucje niebankowe działają poza jego tradycyjną sferą kontroli.

Z jaśniejszej strony, brytyjskie banki radzą sobie dobrze. Są dobrze skapitalizowane i mają dużą płynność, przechodząc testy odporności BoE z wysokimi ocenami. Ale nawet tutaj bank centralny łagodzi wymagania. Począwszy od 2025 roku, te testy stresu przejdą na dwuletni harmonogram, uwalniając zasoby do skoncentrowania się na innych ryzykach.

W latach bez intensywnych przeglądów BoE będzie przeprowadzać mniej intensywne przeglądy biurkowe w razie potrzeby. Bank centralny utrzymuje swój countercyclical capital buffer na poziomie 2%.

Tak zwany „fundusz na deszczowy dzień” ma na celu pomoc bankom w przetrwaniu trudnych czasów. Ale przy tak wielu niewiadomych na horyzoncie - fragmentujących globalnych więzach, chwiejnych rynkach i rosnącym zadłużeniu publicznym - BoE wyraźnie trzyma swoje opcje otwarte.

System krok po kroku do uruchomienia kariery w Web3 i zdobycia dobrze płatnych ofert pracy w kryptowalutach w 90 dni.