Autor oryginału: @BMANLead, @Wuhuoqiu, @Loki_Zeng, @Kristian_cy
Wielkie wydarzenie w świecie kryptowalut w 2024 roku, gdy cena Bitcoina zbliża się do granicy 100 000 dolarów. Halving Bitcoina i zatwierdzenie ETF, Trump planuje uczynić Bitcoina strategiczną rezerwą, a jego głębsze zintegrowanie z tradycyjnymi finansami skłania nas do ponownego przemyślenia jednego pytania:
Czym są finanse?
Istota finansów polega na dystrybucji aktywów w czasie i przestrzeni.
Typowe rozdzielanie w przestrzeni: pożyczki, płatności, transakcje.
Typowe rozdzielanie w czasie: stakowanie, odsetki, opcje.
W przeszłości Bitcoin był przechowywany tylko w portfelach, dążąc do stania w czasie i przestrzeni. Ponad 65% Bitcoinów nie ruszyło przez więcej niż rok, a „BTC powinno być przechowywane tylko w portfelu” stało się jakby myślowym stemplowaniem.
Dlatego BTCFi przez długi czas nie był postrzegany optymistycznie.
Mimo że Bitcoin powstał jako zabezpieczenie przed tradycyjnym systemem finansowym, już w 2010 roku Satoshi Nakamoto wskazał na forum, że Bitcoin będzie wspierał różne typy scenariuszy, które zaprojektował wiele lat temu, w tym różnorodne scenariusze DeFi, ale w miarę zbliżania się do roli cyfrowego złota, badania nad DeFi Bitcoinem i finansowymi scenariuszami stopniowo wygasły.
A na innej linii czasowej, Rune Christensen ogłosił wizję MakerDAO w marcu 2013 roku, a następnie w 2016 roku uruchomiono pierwszy DEX na ETH - OasisDEX. W 2017 roku, student Stani Kulechov założył AAVE w Szwajcarii, a w sierpniu 2018 roku, wszyscy znają Bancor i Uniswap, które zainaugurowały epokę DeFi Summer. To również ogłosiło, że przyszłe możliwości DeFi tymczasowo przeszły w ręce ETH w danym momencie.
Jednak gdy linia czasu Bitcoina przesuwa się do 2024 roku, Bitcoin wraca do centrum świata crypto, a cena Bitcoina osiąga 99759 dolarów, zbliżając się do granicy 100000 dolarów, a jego wartość rynkowa przekracza 2 biliony dolarów, BTCFi staje się strategią o wartości 2 bilionów dolarów, a innowacje i dyskusje dotyczące BTCFi znów pojawiają się...
1. Bitcoin jako 2 biliony dolarów strategia: BTCFi
Mimo że to Ethereum otworzyło erę wielkich odkryć DeFi, BTCFi z pewnością przyjdzie, choć z opóźnieniem, ale nigdy nie będzie nieobecne. Ethereum jako pole doświadczalne DeFi dostarczyło Bitcoinowi ogromnych inspiracji, dzisiejszy Bitcoin jest jak Europa w piętnastym wieku, znajdująca się na progu nowego kontynentu.
1.1 BTC zmienia się z aktywów pasywnych w aktywa aktywne
Rosnące cechy Fomo i proaktywne zarządzanie motywami posiadaczy Bitcoina będą napędzać transformację Bitcoina z aktywów pasywnych w aktywa aktywne, co stworzy podłoże dla rozwoju BTCFi.
Instytucje zwiększają swoje udziały. Według danych feixiaohao, obecnie 47 firm posiada $1413,42 miliarda BTC, co stanowi 7,7% całkowitej podaży BTC. Po zatwierdzeniu ETF BTC ten trend wciąż się nasila. Od początku roku, BTC spot ETH przyniósł blisko 17 000 BTC netto, w porównaniu do wcześniejszych górników i posiadaczy, instytucje są bardziej wrażliwe na efektywność wykorzystania kapitału i stopy zwrotu, nie tylko wykazując większą skłonność do uczestnictwa, ale także mogą stać się aktywnymi promotorami BTCFi.
Powstanie inskrypcji i ekosystemu BTC sprawiło, że struktura społeczności BTC stała się bardziej złożona. Tradycyjni posiadacze BTC bardziej koncentrują się na bezpieczeństwie, umieszczając je na wyższej pozycji w priorytetach, podczas gdy nowi członkowie wykazują większe zainteresowanie nową narracją i nowymi aktywami.
DeFi ETH stopniowo znalazło swoją drogę do zrównoważonego rozwoju. Projekty takie jak Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena znalazły sposoby na realizację ekonomii obiegu bez polegania na zachętach tokenowych, opierając się na przychodach wewnętrznych lub zewnętrznych.
Pod wpływem wielu czynników, zainteresowanie społeczności Bitcoina rozwojem skalowalności BTCFi znacznie wzrosło, a dyskusje na forach stały się bardziej aktywne. Propozycja „zakazu inskrypcji” Luke’a Dashjr, głównego dewelopera Bitcoina, zaproponowana w zeszłym roku, również nie uzyskała poparcia i została oficjalnie zamknięta w styczniu tego roku.
1.2 Poprawa infrastruktury obiektywnie utorowała drogę
Ograniczenia techniczne są również powodem, dla którego Bitcoin od dłuższego czasu postrzegany jest jedynie jako narzędzie do przechowywania wartości; to jednak stopniowo się zmienia. Rywalizacja pomiędzy BTC i BCH w latach 2010-2017 zakończyła się podziałem BTC, ale poprawa skalowalności nie ustała, a aktualizacje SegWit i Taproot utorowały drogę do wydania aktywów. Pojawienie się inskrypcji w ludzkich przedsięwzięciach przyniosło obiektywne zapotrzebowanie na transakcje i finansowanie, a z pojawieniem się technologii Ordinal, Side-chain, L2, OP_CAT, BitVM, budowa scenariuszy BTCFi stała się naprawdę wykonalna.
1.3 Ogromne zapotrzebowanie na rozwój
Pod względem wolumenu, różnorodność aktywów już wpłynęła na zwiększenie częstotliwości transakcji. Dane The Block pokazują, że w ciągu ostatniego roku średnia dzienna liczba transferów BTC przekroczyła 500k/dzień, z RUNES i BRC-20 dominującymi. Wkrótce zapotrzebowanie na transakcje, pożyczki, pochodne kredyty i zyski stało się naturalnym następstwem; BTCFi może sprawić, że Bitcoin stanie się aktywem produkcyjnym, pozwalając BTC zarabiać na posiadanych aktywach.
Źródło: The Block
Pod względem TVL, BTC jako kryptowaluta o dominującej wartości rynkowej ma ogromny potencjał. Obecna całkowita wartość zablokowana (TVL) w sieci BTC wynosi około 1,6 miliarda dolarów (w tym L2 i łańcuchy boczne), co stanowi tylko 0,14% całkowitej wartości rynkowej Bitcoina. W porównaniu, inne główne publiczne łańcuchy mają znacznie wyższy współczynnik TVL do wartości rynkowej, ETH wynosi 15,7%, Solana i BNBChain wynoszą odpowiednio 5,6% i 6,8%. Obliczając średnią z tych trzech, BTCFi ma nadal 65-krotny potencjał wzrostu.
Współczynnik TVL do wartości rynkowej głównych publicznych łańcuchów ze zdolnością do inteligentnych kontraktów jest znacznie wyższy: Ethereum 14%, Solana 6%, Ton około 3%. Nawet przy 1% BTCFi nadal ma potencjał wzrostu o dziesięć razy.
Źródło: Defillama, Coinmarketcap
2. Rok BTCFi
Tak więc w 2024 roku, wraz z BTC wznoszącym się do 2 bilionów dolarów, rozpoczyna się rok BTCFi.
Bitcoin w połączeniu z „finansami” natychmiast otwiera możliwości o wartości 2 bilionów dolarów, rozszerzając granice czasu i przestrzeni Bitcoina.
Jak powiedzieliśmy na naszej stronie frontowej: istota finansów polega na dystrybucji aktywów w czasie i przestrzeni.
Zatem finansowanie BTCFi to rozdzielanie Bitcoina w przestrzeni i czasie.
Rozdzielanie w czasie: zwiększenie cech przynoszących zyski Bitcoina, na przykład stakowanie, blokowanie czasowe, odsetki, opcje itp., na przykład:
Otwierając wymiar czasu dla Bitcoina poprzez @babylonlabs_io
Wejście w zyski Bitcoina @SolvProtocol
„Półzdecentralizowane być może jest optymalnym rozwiązaniem” @Lombard_Finance
„Ma Pendle” @LorenzoProtocol
Łańcuch stworzony dla BTCFi @use_corn
Rozdzielanie w przestrzeni: zwiększenie płynności Bitcoina, na przykład pożyczki, przechowywanie, aktywa syntetyczne itd., na przykład:
Platforma zarządzająca @AntalphaGlobal, @Cobo_Global, @SinohopeGroup
Nowa gwiazda pożyczek @avalonfinance_
Pionier CeDeFi @bounce_bit
Kwiaty Wrapped BTC
Nowa gwiazda stablecoinów @yalaorg
Aplikacje finansowe nie tylko wróciły do działalności uczestników ekosystemu BTC, ale także stworzyły całkowicie nowe możliwości, a innowacyjne projekty BTCFi zaczęły eksplodować, tworząc nową mapę finansową Bitcoina:
Źródło: ABCDE Capital
Niezależnie od tego, czy chodzi o nadanie „cyfrowemu złotu” cech przynoszących zyski, czy sprawienie, że stanie się bardziej płynne, te dwie kluczowe funkcje BTCFi są niezwykle zgodne z obecnym głównym narracją BTC. Niezależnie od tego, czy rynek jest byczy, czy niedźwiedzi, tak długo jak BTC pozostaje niezmienione, tak długo jak BTC wciąż jest najbardziej uznawanym cyfrowym złotem w kręgach, tor BTCFi jest mało prawdopodobny, a mówiąc „nie ma potrzeby” obalania tego.
Biorąc pod uwagę odpowiedni złoto, wartość złota zazwyczaj opiera się na trzech głównych filarach:
Biżuteria i przemysłowe zastosowania
Inwestycje
Zapotrzebowanie na strategiczne rezerwy banków centralnych
Pod względem potrzeb inwestycyjnych, wprowadzenie ETF złota 20 lat temu spowodowało, że cena złota wzrosła 7 razy. Powód jest taki, że przed ETF, inwestycje w złoto były możliwe tylko w formie fizycznego złota, co wiązało się z wymaganiami takimi jak ubezpieczenie, transport i przechowywanie, które dla wielu osób były zbyt wysokim progiem. ETF złota, który nie wymaga przechowywania i może być handlowany jak akcje, jest zdecydowanie rewolucyjnym rozwiązaniem, które znacznie zwiększyło płynność i wygodę inwestowania w złoto.
Patrząc na BTC, ETF BTC wyraźnie nie ma rewolucyjnej natury ETF złota, ponieważ oryginalnie próg wejścia na rynek dla użytkowników handlujących tym „cyfrowym złotem” nie był wysoki; ETF tylko wprowadza dodatkowy krok w zakresie zgodności, regulacji i ideologii. Dlatego jego wpływ na cenę BTC najprawdopodobniej nie dorówna wpływowi ETF złota. Jednak BTCFi, nadając Bitcoinowi atrybuty finansowe czasu + przestrzeni, czyni BTC bardziej „użytecznym” niż wcześniej, co bardziej przypomina biżuterię i przemysłowe zastosowania złota. Dlatego w dłuższej perspektywie BTCFi w porównaniu do ETF Bitcoin może znacznie bardziej przyczynić się do wzrostu wartości i ceny BTC.
2.1. Czas: zwiększenie cech przynoszących zyski Bitcoina 2.1. Czas: zwiększenie cech przynoszących zyski Bitcoina
2.1.1. Otwieranie wymiaru czasu dla Bitcoina przez Babylon
Koncept BTCFI nie może być oddzielony od Babylon, ponieważ to Babylon stworzył prawdziwe znaczenie „BTC przynoszące zyski na łańcuchu”.
Jak wiadomo, BTC używa POW, które nie ma pojęcia inflacji/zysków, więc nie może generować rocznych zysków w granicach 3-4%, jak to ma miejsce w przypadku POS ETH. Jednak wraz z wprowadzeniem koncepcji Restaking przez Eigenlayer, ludzie nagle zrozumieli, że jeśli Restaking jest dodatkiem dla ETH, to dla BTC jest to zdecydowanie pomoc.
Oczywiście, nie możesz po prostu wrzucić BTC do Eigenlayer, to dwa różne łańcuchy. Technicznie w pełni skopiowanie Eigenlayer na łańcuch BTC nie jest możliwe, ponieważ BTC nie ma nawet inteligentnych kontraktów w pełni Turinga. Czy można więc przenieść najważniejszy element Eigenlayer, czyli Restaking for POS Security, na BTC? To jest to, co robi Babylon.
Prościej mówiąc, Babylon wykorzystuje istniejące skrypty Bitcoina i zaawansowaną kryptografię, aby symulować funkcje stakowania i slashing oparte na Bitcoinie, a cały proces nie wiąże się z mostami lub innymi zagrożeniami związanymi z centralizacją i zdecentralizacją, które są powszechnie spotykane w ekosystemie EVM. Ponieważ skrypt Bitcoina pozwala na koncepcję „blokady czasowej”, co pozwala użytkownikom na zdefiniowanie okresu blokady, w którym ten Bitcoin (UTXO) nie może być przenoszony, jego funkcje są podobne do stakowania w łańcuchach POS. Babylon wykorzystuje tę funkcjonalność, aby Bitcoin stakowany do stakowania nie opuszczał łańcucha BTC, a jedynie był blokowany w „adresie stakowania” Bitcoina poprzez technologię blokady czasowej.
Źródło: Babylon
Bitcoin jest zablokowany w skryptach, a co się stanie, gdy pojawi się problem wymagający mechanizmu Slashing? Jak Babylon osiąga to bez umowy?
Trzeba wspomnieć o zaawansowanej technologii kryptograficznej używanej przez Babylon - EOTS (Extractable One-Time Signatures). Gdy sygnatariusz podpisuje jednocześnie dwa różne informacje tym samym kluczem prywatnym, klucz prywatny zostanie automatycznie ujawniony. To jest równoważne najczęściej występującemu założeniu naruszenia bezpieczeństwa na łańcuchach POS - „w tym samym bloku, walidator podpisuje dwa różne bloki”. Dzięki złośliwym działaniom ujawnienie klucza prywatnego staje się formą „automatycznego Slashing”.
Dzięki technologii „Restaking” Babylon głównie poprawia bezpieczeństwo łańcuchów POS. Jednak aby osiągnąć pełny stos technologii Eigenlayer (np. funkcje podobne do EigenDA), lub bardziej skomplikowane mechanizmy konfiskaty (Slashing), potrzebna jest współpraca innych projektów w ekosystemie Babylon.
Babylon zastosował innowacyjne podejście: poprzez samodzielne blokowanie Bitcoina w połączeniu z funkcjami stakowania i konfiskaty na łańcuchu, po raz pierwszy oferując posiadaczom BTC sposób uzyskiwania dochodów, który nie wymaga zaufania (Trustless). Wcześniej posiadacze BTC chcąc zarabiać, musieli polegać na scentralizowanych giełdach (CEX) lub innych platformach finansowych, lub przekształcać BTC w WBTC, aby uczestniczyć w ekosystemie DeFi Ethereum. Te metody zawsze opierały się na założeniu zaufania do bezpieczeństwa centralizacji.
W związku z tym, mimo że Babylon nawiązuje do ekosystemu Eigenlayer Restaking w Ethereum, ze względu na naturalny brak mechanizmu stakowania w BTC, bardziej skłonni jesteśmy postrzegać Babylon jako istotny element budowy ekosystemu BTC Staking.
2.1.2 Wejście Bitcoina w zyski Solv Protocol
Mówiąc o ekosystemie stakowania, nie można nie wspomnieć o innym projekcie - Solv Protocol. Solv nie jest bezpośrednim konkurentem Babylon, ale poprzez wprowadzenie stakowania abstrakcyjnego, może stworzyć wiele produktów LST (tokenów płynnego stakowania). Źródła dochodów dla tych LST mogą być bardzo zróżnicowane, na przykład:
Dochody ze stakowania z protokołów stakowania (np. Babylon);
Dochody z węzłów sieci POS (np. CoreDAO, Stacks);
lub dochody z strategii transakcyjnych (np. Ethena).
Obecnie Solv wprowadził różne udane produkty LST, w tym SolvBTC.BBN (Babylon LST), SolvBTC.ENA (Ethena LST) i SolvBTC.CORE (CoreDAO LST), które wykazują się doskonałymi wynikami. Zgodnie z danymi DeFiLlama, obecna TVL SolvBTC (całkowita wartość zablokowana) na głównej sieci Bitcoin przekroczyła już Lightning Network, zajmując pierwsze miejsce.
Źródło: Solv
Sposoby przynoszenia zysków obejmują, ale nie ograniczają się do:
SolvBTC - może być emitowany na 6 łańcuchach, w pełni cyrkuluje na 10 łańcuchach, z dostępem do ponad 20 protokołów DeFi w celu uzyskania dochodów.
SolvBTC.BBN - BTC może zarabiać poprzez Solv i Babylon.
SolvBTC.ENA - BTC może zarabiać poprzez Solv i Ethena.
SolvBTC.CORE - BTC może zarabiać poprzez Solv i Core.
SolvBTC.JUPITER i inne późniejsze aktywa obiecujące wzrost wartości.
Źródło: Solv
Dlatego zamiast określać Solv jako protokół Staking BTC, wolimy określać go jako „skarb BTC”. Solv oferuje zróżnicowane źródła dochodów, niezależnie od tego, czy są to dochody ze stakowania, dochody z węzłów, czy dochody ze strategii transakcyjnych, oferując posiadaczom BTC bardziej elastyczne możliwości zarobkowe.
Zwraca uwagę, że Solv obecnie wykazuje najbardziej wyróżniające się wyniki wśród wszystkich protokołów BTCFi:
Szeroki zasięg: Solv obecnie działa na 10 łańcuchach i współpracuje z ponad 20 protokołami DeFi.
Innowacyjne współprace: na przykład współpraca Solv z Pendle, oferująca użytkownikom Bitcoin stały zysk APY w pobliżu 10%, a zyski z LP mogą sięgać 40%.
Szerokie uznanie: liczba posiadaczy SolvBTC przekroczyła 200 tysięcy, a całkowita wartość rynkowa przekroczyła 1 miliard dolarów.
Silne rezerwy: rezerwa Bitcoina SolvBTC przekroczyła 20 000 sztuk.
Na podstawie tych osiągnięć, Solv Protocol osiągnął etapy wiodącej pozycji w obszarze BTCFi i nieprzerwanie kontynuuje iteracje produktów. Następnym naciskiem będzie wprowadzenie nowych typów produktów LST. Podobno Solv planuje wspólnie z Jupiterem wprowadzić nowy produkt o nazwie SolvBTC.JUP, wprowadzając zyski z rynku DEX do produktów LST BTC, aby jeszcze bardziej rozszerzyć granice stakowania BTC.
W międzyczasie Babylon oferuje mechanizm Trustless, który pozwala posiadaczom BTC uzyskiwać dochody podobne do stakowania. To również utorowało drogę do rywalizacji o ekosystem podobny do Lido, czyli stworzenie aktywów płynnych LST podobnych do stETH. Chociaż Babylon zrealizował zabezpieczenie Bitcoina oraz zapewnił podstawowe dochody, aby dalej uwolnić płynność BTC i zwiększyć zyski, BTC zablokowane w Babylonie może uczestniczyć w aplikacjach DeFi EVM i non-EVM w formie tokenów warrantowych. W pełni wykorzystując unikalne cechy kombinowalności blockchaina, stanie się to kluczowe dla budowy ekosystemu LST, a SolvBTC.BBN jest udanym przykładem.
Oprócz Solv, na rynku są inne znaczące projekty, które także rywalizują o miejsce w ekosystemie LST, takie jak Lombard i Lorenzo. Te projekty LST w zasadzie zgadzają się w kierunku technicznym w zakresie uwalniania płynności BTC, uczestnictwa w zyskach DeFi itd.
Kluczową zaletą Solv jest to, że może zapewnić użytkownikom Bitcoina bardziej różnorodne źródła dochodów, w tym dochody z ponownego stakowania, dochody z węzłów walidacyjnych i dochody ze strategii transakcyjnych. Dzięki temu zróżnicowanemu modelowi dochodów, Solv oferuje użytkownikom Bitcoina bardziej elastyczne i różnorodne możliwości.
2.1.3 BTC Hub ekosystemu Move: protokół Echo
Echo jest centrum BTCFi ekosystemu Move, oferując jednolite rozwiązania finansowe dla Bitcoina w ekosystemie Move, umożliwiając bezproblemową interoperacyjność BTC z ekosystemem Move.
Echo jako pierwsze wprowadziło płynne stakowanie BTC, ponowne stakowanie i infrastrukturę dochodową do ekosystemu Move, wprowadzając nową klasę aktywów płynnych do ekosystemu Move. Poprzez współpracę z ekosystemem Bitcoina, Echo bezproblemowo zintegrowało wszystkie natywne rozwiązania BTC2 warstwy, w tym Babylon, oraz wspiera różne tokeny płynnego stakowania BTC, co czyni Echo kluczowym punktem przyciągającym nowy kapitał do ekosystemu DeFi Move.
Flagowy produkt Echo, aBTC, to token płynności Bitcoinów między łańcuchami, wspierany w stosunku 1:1 przez BTC. Ta innowacja umożliwia interoperacyjność DeFi Bitcoina, pozwalając użytkownikom na osiąganie rzeczywistych zysków w takich ekosystemach jak Aptos, a aBTC będzie w pełni wspierany w całej sieci DeFi Aptos.
Echo po raz pierwszy wprowadza innowacyjny produkt eAPT, do ekosystemu Move. Umożliwi to ponowne stakowanie, które będzie chronić łańcuch MoveVM lub każdy projekt rozwijający własny łańcuch, aby mógł polegać na Aptos dla bezpieczeństwa i walidacji.
Dlatego Echo stanie się BTCHub ekosystemu Move, oferując cztery produkty związane z Bitcoinem:
Most: umożliwiający przenoszenie aktywów BTC L2 do Echo, co pozwala na interoperacyjność ekosystemu Move z BTC L2.
Płynne stakowanie: stakowanie BTC na Echo w celu zdobycia punktów Echo;
Ponowne stakowanie: syntetyzowanie tokenów LRT ekosystemu Move aBTC, co umożliwia interakcję Bitcoina z ekosystemem Move i uzyskanie wielowarstwowych zysków.
Pożyczki: wpłacanie APT, uBTC i aBTC, oferowanie usług pożyczek zabezpieczonych, a zyski z działalności pożyczkowej są dzielone z użytkownikami, zapewniając blisko 10% dochodów z APT.
2.1.4 „Półzdecentralizowane być może jest optymalnym rozwiązaniem” Lombard
Kluczową cechą Lombard jest równowaga między bezpieczeństwem a elastycznością jego aktywów LBTC. Zazwyczaj całkowita decentralizacja może przynieść wyższe bezpieczeństwo, ale zazwyczaj wiąże się z dużymi poświęceniami w zakresie elastyczności. Na przykład, ogromna różnica między wartością rynkową RenBTC i TBTC a WBTC jest typowym przykładem tej równowagi. Z kolei całkowicie scentralizowane zarządzanie, mimo że może zapewnić największą elastyczność, wiąże się z koniecznością opierania się na założeniach zaufania oraz potencjalnych zagrożeniach dla bezpieczeństwa, co ogranicza jego rozwój. To również wyjaśnia, dlaczego udział wartości rynkowej WBTC w całkowitej wartości rynkowej BTC zawsze pozostaje stosunkowo niski.
Lombard sprytnie znalazł równowagę pomiędzy bezpieczeństwem a elastycznością. Przy zachowaniu względnego bezpieczeństwa, jak najbardziej uwolnił elastyczność swojego LBTC, otwierając w ten sposób nowe możliwości rozwoju dla aktywów płynnych BTC.
Źródło: Lombard
W porównaniu do tradycyjnych stylów multi-sign, model Mint/Burn, Lombard wprowadza bardziej zabezpieczony koncept „Consortium Safety Alliance”. Koncept ten pojawił się po raz pierwszy w wczesnych łańcuchach sojuszowych, a w odróżnieniu od wielu aktualnych projektów DeFi, zwłaszcza projektów mostów cross-chain, które są kontrolowane przez projektantów, bezpieczeństwo sojuszu Lombard składa się z bardzo renomowanych węzłów, w tym projektantów, znanych firm, animatorów rynku, inwestorów i giełd, które osiągają konsensus za pomocą algorytmu Raft.
Ten mechanizm, choć nie można go całkowicie nazwać „100% zdecentralizowanym”, ma znacznie wyższe bezpieczeństwo niż tradycyjne modele multi-signature, a jednocześnie zachowuje cechy pełnej przejrzystości, elastycznej emisji i wykupu w 2/3 danych publicznych. Dodatkowo, całkowita decentralizacja nie zawsze oznacza absolutne bezpieczeństwo. Na przykład, zarówno POW, jak i POS, koszty ataku i modele bezpieczeństwa można obliczyć na podstawie konstrukcji mechanizmu i wartości rynkowej. Poza BTC, ETH i Solaną, wiele zdecentralizowanych projektów może nie dorównywać bezpieczeństwu modelu „sojuszu bezpieczeństwa” Lombard. Dzięki temu projektowi Lombard osiągnął równowagę pomiędzy bezpieczeństwem a elastycznością, oferując użytkownikom wiarygodne i efektywne rozwiązanie płynności BTC.
Oprócz projektu sojuszu bezpieczeństwa, Lombard korzysta również z CubeSigner, platformy zarządzania kluczami bez hostingu wspieranej sprzętowo. W zakresie zapobiegania kradzieży kluczy, łagodzenia naruszeń, ataków hakerskich i zagrożeń wewnętrznych, a także zapobiegania nadużyciom kluczy, wprowadzono surowe ograniczenia polityki, co dodaje kolejny poziom bezpieczeństwa dla LBTC.
Zaangażowanie Polychain w finansowanie seedowe w wysokości 16 milionów dolarów z pewnością ogłasza również bogate zasoby Lombard w branży, co ma ogromne znaczenie dla reputacji węzłów Consortium oraz dalszej współpracy projektów DeFi i innych łańcuchów publicznych. LBTC stanie się jednym z najsilniejszych konkurentów dla WBTC.
Źródło: Lombard
2.1.5 Lorenzo, który „ma Pendle”
W porównaniu do unikalnej przewagi Lombard w zakresie bezpieczeństwa aktywów, Lorenzo jako wejście do Babylon LST inwestowanego przez Binance, również wykazuje bardzo atrakcyjne cechy.
W tej obecnej fali innowacji DeFi, tradycyjne protokoły DEX i pożyczek w dużej mierze nadal podążają za nawykami DeFi Summer, albo polegają na „starym dorobku”. Po upadku Terra, w torze stablecoinów, oprócz Ethena, który ledwo można uznać za względnie innowacyjny, pozostałe innowacje wydają się być mało znaczące. Jedynym wartym uwagi torem jest LST (tokeny płynnego stakowania) i LRT (tokeny płynnego ponownego stakowania), co jest wynikiem efektów LST przekształcenia Ethereum w POS oraz efektu dźwigni wywołanego Restakingiem Eigenlayer.
W tej dziedzinie największym zwycięzcą jest Pendle. Można powiedzieć bez przesady, że w ekosystemie Ethereum zdecydowana większość aktywów przynoszących zyski ostatecznie płynie do Pendle. Projekt separacji kapitału i odsetek wprowadził zupełnie nową zabawę do DeFi: użytkownicy, którzy chcą kontrolować ryzyko, mogą korzystać z Pendle, aby uzyskać doskonały mechanizm zabezpieczający, podczas gdy agresywni gracze dążący do wyższych zysków mogą zwiększyć swoje zyski poprzez pośrednie dźwignie.
Lorenzo wyraźnie chce, aby w tym torze zjednoczyć wszystko w całość. Po aktywacji funkcji stakowania przez Babylon, jego produkt LST zyskał operacyjność podobną do separacji kapitału i odsetek, jak w przypadku aktywów LRT, takich jak stETH, Renzo, EtherFI itp. Produkty LST Lorenzo można podzielić na dwa tokeny: płynny token kapitałowy LPT (stBTC) i token kumulacji dochodów YAT. Oba tokeny mogą być swobodnie przenoszone i handlowane, a ich posiadacze mogą korzystać z nich w celu uzyskania dochodów lub wycofania stakowanego BTC. Ten projekt nie tylko zwiększa elastyczność aktywów, ale także zapewnia użytkownikom więcej możliwości inwestycyjnych.
Źródło: Lorenzo
Dzięki temu projektowi Lorenzo odblokował więcej możliwości udziału w DeFi, stakując BTC przez Babylon. Na przykład, LPT i YAT mogą tworzyć pary handlowe z ETH, BNB oraz stablecoinami USD, oferując różne możliwości arbitrażu i inwestycji dla różnych typów inwestorów. Ponadto, Lorenzo może również wspierać umowy pożyczkowe wokół LPT i YAT oraz strukturalne produkty przynoszące zyski z Bitcoina (np. produkty inwestycyjne o stałym dochodzie BTC). Innymi słowy, większość innowacyjnych pomysłów na Pendle może być wdrażana przez Lorenzo.
Jako jeden z nielicznych projektów ekosystemowych Bitcoin, na które Binance osobiście stawia, a także jedyny projekt LST w obecnym torze BTCFI, który ma „Pendle” jako atrybut, Lorenzo z pewnością zasługuje na szczególną uwagę rynku. Projekt ten nie tylko rozszerza granice płynności BTC, ale także wprowadza bardziej elastyczne zarządzanie zyskami i metody inwestycyjne do ekosystemu DeFi, oferując inwestorom szerszy wachlarz możliwości.
2.1.6 Łańcuch stworzony dla BTCFi - Corn
Corn to pierwszy przypadek Ethereum L2, który wykorzystuje Bitcoin jako opłatę za gaz, mający na celu dostarczenie użytkownikom różnych usług finansowych, w tym pożyczek, wydobycia płynności i zarządzania aktywami. Łańcuch ten powstał w pełni w odpowiedzi na potrzeby finansowe Bitcoina, a jego unikalność polega na tym, że mapuje Bitcoina (BTC) jako natywny token gazowy BTCN w sieci, umożliwiając szersze wykorzystanie Bitcoina w ekosystemie Ethereum.
Kluczowe cechy:
Token BTCN:
Corn wprowadził token BTCN jako opłatę za gaz do transakcji w sieci Corn. BTCN można postrzegać jako mapę Bitcoina w formacie ERC-20, podobnie jak wBTC, ale z różnicą w realizacji technicznej. Korzyści z używania BTCN jako gazu obejmują obniżenie kosztów transakcji, zwiększenie efektywności użycia Bitcoina i stworzenie nowych możliwości przechwytywania wartości dla Bitcoina.
Ekosystem „Crop Circle”:
Corn wprowadził koncepcję ekosystemu „Crop Circle”, mając na celu generowanie dodatkowych dochodów poprzez różne sposoby ponownego wykorzystania wartości Bitcoina. Użytkownicy mogą stakować BTCN, aby uzyskiwać dochody z sieci, uczestniczyć w wydobywaniu płynności, pożyczkach oraz rozwijać rynek pochodnych opartych na BTCN.
Model gospodarki tokenów:
Wprowadzenie $CORN i $popCORN. $CORN jako token bazowy, użytkownicy mogą go zdobyć poprzez stakowanie BTCN lub udział w dostarczaniu płynności; $popCORN to token zarządzający, uzyskiwany poprzez zablokowanie $CORN, dający użytkownikom prawo do udziału w zarządzaniu i otrzymywania dodatkowych nagród. Ten model zachęca użytkowników do długoterminowego posiadania tokenów i zwiększa poczucie uczestnictwa w społeczności dzięki dynamicznemu ważeniu i mechanizmowi blokady.
Corn, wprowadzając Bitcoina do ekosystemu Ethereum, oferuje innowacyjne rozwiązanie L2, mające na celu stworzenie większych możliwości dochodowych dla posiadaczy Bitcoina.
2.2. Przestrzeń: zwiększenie płynności Bitcoina
2.2.1 Platformy zarządzające Antalpha, Cobo, Sinohope
Chociaż decentralizacja jest absolutnie „politycznie poprawna” w kręgach, po wykluczeniu czarnego łabędzia, jakim był upadek FTX, wiodące scentralizowane platformy handlowe/zarządzające/usług finansowych znacznie lepiej radzą sobie w zakresie bezpieczeństwa funduszy niż większość zdecentralizowanych platform, a roczne straty spowodowane kradzieżami z portfeli non-custodial/DeFi przekraczają o rząd wielkości straty z platform scentralizowanych.
Zatem wiodące platformy zarządzania Bitcoinem i usługami finansowymi również odgrywają kluczową rolę w uwalnianiu płynności Bitcoina oraz nadawaniu mu funkcji rozdzielania w czasie i przestrzeni.
Podajmy trzy przykłady:
Antalpha - posiada największą społeczność Bitcoina w branży, będąc strategicznym partnerem Bitmain, Antalpha Prime rozwija produkty ekologiczne wokół BTC, oferując instytucjom usługi finansowania energii w produkcji BTC, takie jak finansowanie sprzętu górniczego, finansowanie kosztów energii, rozwiązania przechowywania BTC w MPC itd.
Cobo - wszyscy w kręgach znają nazwisko Shen Yu, Cobo Wallet jest wspólnym dziełem Shen Yu i doktora Jiang Changhai, dotychczas obsługującym ponad 100 milionów adresów i 200 miliardów dolarów w wolumenie transakcji. Obecnie Cobo oferuje różnorodne rozwiązania, takie jak MPC, portfele smart kontraktowe, i jest zaufanym dostawcą portfeli dla wielu instytucji i użytkowników.
Sinohope - spółka giełdowa z licencją w Hongkongu, poza rozwiązaniami portfelowymi, oferuje kompleksowe rozwiązania blockchain, w tym przeglądarki L1/L2, Faucets, podstawowe Dexy, pożyczki, rynek NFT i inne usługi.
Kilka platform posiada dużą liczbę prawdziwych użytkowników B2B, a poziom bezpieczeństwa pozostaje na wysokim poziomie, dlatego wiele protokołów DeFi współpracowało z tymi platformami, a w tym kontekście pojęcia centralizacji i decentralizacji nie są tak ostro wyraźne, wszystko z perspektywy bezpieczeństwa i zaufania, znajdując stosunkowo stabilny punkt równowagi w technice i komercjalizacji.
2.2.2 Nowa gwiazda pożyczek Avalon
Avalon to zdecentralizowana platforma pożyczkowa, koncentrująca się na zapewnieniu płynności posiadaczom Bitcoina. Użytkownicy mogą stakować Bitcoina jako zabezpieczenie do pożyczek, a Avalon automatyzuje proces pożyczania za pomocą inteligentnych kontraktów. Oferowane przez Avalon stałe oprocentowanie pożyczek wynosi zaledwie 8%, co czyni je atrakcyjnym w konkurencyjnym rynku DeFi.
Skoncentrowany na Bitcoinie: Avalon uruchomił już BTC layer2, w tym Bitlayer, Merlin, Core, BoB, koncentrując się na zapewnieniu usług pożyczkowych dla posiadaczy Bitcoina, co zaspokaja ich potrzeby płynności.
Zarządzanie zabezpieczeniami: Avalon stosuje mechanizm nadmiernego zabezpieczenia, w ramach którego użytkownicy muszą dostarczyć więcej niż kwota pożyczki w Bitcoinie jako zabezpieczenie, aby zmniejszyć ryzyko platformy.
Wyniki danych: platforma przekroczyła obecnie 300M TVL, aktywnie współpracując z wieloma projektami BTCFi, takimi jak SolvBTC, Lorenzo, SwellBTC, aby rozszerzyć bazę użytkowników.
2.2.3 Pionier CeDeFi Bouncebit
BounceBit to innowacyjna platforma blockchain skoncentrowana na wzmocnieniu aktywów Bitcoin, łącząca centralizowane finanse (CeFi) i zdecentralizowane finanse (DeFi), a także strategię ponownego stakowania (Restaking), przekształcając Bitcoin z pasywnego aktywa w aktywnego uczestnika ekosystemu kryptowalutowego.
Cechy BounceBit:
Ponowne stakowanie BTC: BounceBit pozwala użytkownikom wpłacać Bitcoina do protokołu, uzyskując dodatkowe dochody poprzez ponowne stakowanie. To zwiększa płynność aktywów i możliwości dochodowe. Użytkownicy mogą wpłacać różne typy aktywów Bitcoin na BounceBit, w tym natywne BTC, WBTC, renBTC itd.
Mechanizm konsensusu dualnego PoS: BounceBit stosuje mieszany mechanizm PoS z BTC+BB (natychmiastowy token BounceBit) jako zabezpieczenie, zwiększając elastyczność i bezpieczeństwo sieci, a także poszerzając bazę uczestników.
BounceClub: BounceBit oferuje narzędzie BounceClub, które pozwala użytkownikom, nawet bez podstaw programowania, na stworzenie własnych produktów DeFi.
Zarządzanie płynnością: BounceBit wprowadza pojęcie zarządzania płynnością, aby utrzymać płynność zabezpieczonych aktywów i oferować więcej możliwości dochodowych.
To różni się od tradycyjnych modeli blokowania, oferując użytkownikom większą elastyczność.
BounceBit, poprzez innowacyjny model ponownego stakowania i podwójny konsensus PoS, zapewnia posiadaczom Bitcoina więcej możliwości dochodowych i promuje zastosowanie Bitcoina w ekosystemie DeFi. Jego płynne zarządzanie i narzędzie BounceClub sprawiają, że rozwój DeFi staje się prostszy i bardziej przyjazny.
2.2.4 Nowa gwiazda stablecoinów Yala
Yala to protokół stablecoinów i płynności na BTC, który dzięki własnej modułowej infrastrukturze pozwala na swobodne i bezpieczne przepływy jego stablecoinów $YU pomiędzy różnymi ekosystemami, uwalniając płynność BTC i przynosząc ogromną dynamikę finansową całemu ekosystemowi kryptowalutowemu.
Kluczowe produkty obejmują:
Stablecoin z nadmiernym zabezpieczeniem $YU: ten stablecoin jest generowany poprzez nadmierne zabezpieczenie Bitcoina, a infrastruktura oparta jest nie tylko na natywnym protokole Bitcoina, ale może być również swobodnie i bezpiecznie wdrażana w ekosystemach EVM i innych.
MetaMint: Kluczowy składnik $YU, umożliwiający użytkownikom wygodne mintowanie $YU w różnych ekosystemach, wprowadzając płynność Bitcoina do tych ekosystemów.
Ubezpieczenia pochodne: oferujące kompleksowe rozwiązania ubezpieczeniowe w ekosystemie DeFi, co stwarza możliwości arbitrażu dla użytkowników.
Seria infrastruktury i produktów Yala służy jej wizji - wprowadzenia płynności Bitcoina do różnych ekosystemów kryptowalutowych. Dzięki $YU posiadacze Bitcoina mogą zarabiać dodatkowe dochody w różnych protokołach DeFi cross-chain, jednocześnie zachowując bezpieczeństwo i stabilność głównej sieci Bitcoin; poprzez token zarządzający $YALA, Yala realizuje zdecentralizowane zarządzanie wszystkich produktów i ekosystemów.
2.2.5 Kwiaty Wrapped BTC
WBTC
Wrapped Bitcoin (WBTC) to token ERC-20, który łączy Bitcoin (BTC) z siecią blockchain Ethereum (ETH). Każdy WBTC jest wspierany przez 1 Bitcoina, co zapewnia, że jego wartość jest związana z ceną BTC. Wprowadzenie WBTC umożliwiło posiadaczom Bitcoina korzystanie z ich aktywów w ekosystemie Ethereum i uczestnictwo w aplikacjach zdecentralizowanych finansów (DeFi). To znacznie zwiększyło płynność i możliwości wykorzystania Bitcoina w obszarze DeFi.
WBTC od zawsze był liderem Wrapped BTC, jednak 9 sierpnia, instytucja zarządzająca WBTC, BitGo, ogłosiła plan joint venture z BiT Global, aby przenieść adres zarządzający BTC WBTC do multi-signature joint venture, co początkowo wydawało się zwykłą współpracą biznesową, ale z powodu kontroli nad BiT Global przez Sun Yuchen wywołało duże kontrowersje. MakerDAO natychmiast rozpoczął propozycję 'zmniejszenia skali zabezpieczeń WBTC', żądając obniżenia kwoty zabezpieczeń związanych z WBC w głównym skarbcu do zera. Obawy rynku dotyczące WBTC stworzyły nowe możliwości dla nowego typu Wrapped BTC.
BTCB
BTCB to token Bitcoina na Binance Smart Chain, który umożliwia użytkownikom handel i korzystanie z BTCB na BSC. Wprowadzenie BTCB ma na celu zwiększenie płynności Bitcoina, wykorzystując niskie koszty transakcji i szybki czas potwierdzenia w BSC.
Binance aktywnie rozszerza funkcjonalność BTCB, planując wprowadzenie nowych produktów DeFi związanych z BTCB na BSC. Te nowe produkty obejmą pożyczki, transakcje pochodne itp., mające na celu zwiększenie wartości użytkowania i płynności BTCB. Zastosowanie BTCB na BSC zostało już wsparte przez wiele protokołów DeFi, w tym Venus, Radiant, Kinza, Solv, Karak, pStake i Avalon. Te protokoły pozwalają użytkownikom korzystać z BTCB jako zabezpieczenia do pożyczek, wydobycia płynności i emisji stablecoinów.
Binance ma nadzieję wzmocnić pozycję rynkową BTCB poprzez te działania i promować szersze zastosowanie Bitcoina w ekosystemie BSC. Wprowadzenie BTCB nie tylko stwarza nowe możliwości wykorzystania dla posiadaczy Bitcoina, ale także wprowadza więcej płynności do ekosystemu DeFi BSC.
dlcBTC (obecnie iBTC) @ibtcnetwork
iBTC to aktywo Bitcoinowe oparte na technologii dyskretnych umów (DLC), które ma na celu zapewnienie użytkownikom bezpiecznego i chroniącego prywatność sposobu tworzenia i realizacji złożonych umów finansowych. Jego kluczową cechą jest pełna decentralizacja; użytkownicy korzystający z dlcBTC nie muszą polegać na zewnętrznych systemach zarządzania lub mechanizmach multi-signature, zapewniając użytkownikom pełną kontrolę nad ich aktywami, co zmniejsza ryzyko związane z centralizacją. Dodatkowo, bezpieczeństwo iBTC zawdzięcza unikalnemu mechanizmowi samopakowania, w którym Bitcoin użytkowników zawsze pozostaje pod ich kontrolą, a tylko oryginalni depozytariusze mogą wypłacać środki, co skutecznie zapobiega kradzieży aktywów lub ich konfiskacie przez rząd.
iBTC wykorzystuje także technologię zerowej wiedzy, aby zwiększyć prywatność i bezpieczeństwo transakcji. Użytkownicy mogą wykonywać złożone transakcje finansowe w kontraktach, nie ujawniając szczegółów transakcji, co chroni osobiste informacje. Dzięki temu innowacyjnemu mechanizmowi, iBTC umożliwia posiadaczom Bitcoina udział w działaniach DeFi, zachowując jednocześnie kontrolę i własność nad aktywami.
iBTC jest najbardziej zdecentralizowanym rozwiązaniem wśród wszystkich Wrapped BTC, które w procesie komercjalizacji może rozwiązać problemy związane z nieprzejrzystością centralnych platform zarządzających.
Oprócz powyższych rozwiązań Wrapped BTC, istnieje wiele innych rozwiązań BTC, takich jak FBTC, M-BTC, SolvBTC.
4. Podsumowanie:
Od narodzin Bitcoina minęło już 15 lat, Bitcoin stał się czymś więcej niż tylko cyfrowym złotem; to finansowy system o wartości 2 bilionów dolarów, w którym setki budowniczych stają się pionierami w rozszerzaniu granic Bitcoina, tworząc nową dziedzinę - BTCFi. Formułujemy następujące wnioski:
1. Istota finansów polega na dystrybucji aktywów w czasie i przestrzeni, typowe rozdzielanie w przestrzeni: pożyczki, płatności, transakcje itp. Typowe rozdzielanie w czasie: stakowanie, odsetki, opcje. W miarę jak wartość rynkowa Bitcoina osiąga 2 biliony dolarów, potrzebne są zastosowania związane z czasem i przestrzenią wokół Bitcoina, co prowadzi do rozwoju scenariuszy BTCFi.
2. Bitcoin wkrótce stanie się narodową rezerwą USA, co jeszcze bardziej uczyni go aktywem dla państw i instytucji, generującym dużą ilość instytucjonalnych potrzeb finansowych wokół Bitcoina, takich jak pożyczki i stakowanie, prowadząc do projektów BTCFi o charakterze instytucjonalnym;
3. Po wydaniu aktywów Bitcoin, po poprawie infrastruktury podstawowej, takiej jak sieci drugiej warstwy i stakowanie, droga do zastosowania BTCFi została utworzona;
4. Całkowita wartość zablokowana w sieci Bitcoin wynosi około 2 miliardów dolarów (w tym L2 i łańcuchy boczne), co stanowi tylko 0,1% całkowitej wartości rynkowej Bitcoina, podczas gdy Ethereum wynosi 15,7%, a Solana 5,6%. Uważamy, że BTCFi wciąż ma potencjał wzrostu o dziesięć razy.
5. BTCFi rozwija się w dwóch głównych kierunkach: po pierwsze, zwiększenie cech przynoszących zyski Bitcoina, reprezentowane przez projekty takie jak Babylon, Solv, Echo, Lombard, Lorenzo, Corn itp.; drugie, zwiększenie płynności Bitcoina, reprezentowane przez projekty takie jak Wrapped BTC, Yala, Avalon itd.;
6. W miarę jak BTCFi się rozwija, Bitcoin przechodzi z pasywnego aktywa do aktywnego aktywa; z aktywa nieprzynoszącego zysków staje się aktywem przynoszącym zyski.
7. W porównaniu do historii złota, wprowadzenie ETF złota 20 lat temu spowodowało, że cena złota wzrosła 7 razy, co polegało na przekształceniu złota z pasywnego aktywa w aktywa finansowe, które mogą zainicjować więcej działalności finansowej na podstawie złota ETF. Dziś BTCFi również nadaje Bitcoinowi cechy finansowe czasu i przestrzeni, zwiększając scenariusze finansowe Bitcoina i przechwytywanie wartości, co w dłuższej perspektywie ma ogromny wpływ na wartość i cenę Bitcoina.
Link do oryginału
