Autor oryginału: Taiki Maeda, założyciel HFAresearch

Tłumaczenie oryginału: Shenchao TechFlow

W szczycie rynku w pierwszym kwartale 2024 roku całkowita kapitalizacja rynkowa pierwszej dziesiątki „tokenów technologii AI” wyniosła 30,9 miliarda dolarów. Z drugiej strony, mimo większej uwagi, całkowita wartość rynkowa pierwszej dziesiątki tokenów AI Meme wyniosła jedynie 2,54 miliarda dolarów.

Uważam, że pojawienie się $GOAT i @truth_terminal otworzyło zupełnie nowy obszar AI, który w przyszłości może osiągnąć wzrost o sto razy. To doskonała okazja, aby zdobyć przewagę w modelu PvE (gracz kontra środowisko), podobnie jak na początku lata DeFi w 2020 roku.

Możliwości rynkowe

Supercykl tokenów Meme + supercykl AI = ostateczny cykl tokenów AI Meme

W pierwszym kwartale 2024 roku, w miarę szalonego wzrostu ceny akcji NVIDIA (NVDA), wiele tokenów związanych z AI również wykazało paraboliczny wzrost, mimo że miały pewne problemy z fundamentami i tokenomią. Zauważyliśmy, że całkowita wycena pierwszej dziesiątki „tokenów technologii AI” przekroczyła 30 miliardów dolarów, nie licząc w pełni rozwodnionej wyceny (FDV) i mniejszych tokenów. Uważam, że to tylko próba rynkowego podniesienia cen w obszarze kryptowalut i AI, a w 2025 roku zobaczymy jeszcze większy paraboliczny wzrost.

Jednak uważam, że większość nadzwyczajnych zysków pojawi się w kategorii tokenów AI Meme. Obecnie całkowita wartość rynkowa tokenów AI Meme odpowiada jedynie Ethereum Classic (Ethereum Classic). Tokeny AI Meme będą stopniowo przyciągać kapitał z tokenów technologii AI, statycznych Meme i tokenów venture capital poprzez „ataki wampiryczne”.

Moment „DeFi Summer”

Wielu porównuje zjawisko wzrostu $GOAT z 0 dolarów do 1 miliarda dolarów do „momentu YFI” w tym nowym obszarze. Ważnym katalizatorem lata DeFi 2020 roku było pojawienie się $YFI. Zostało uruchomione w lipcu „fair launch” i w ciągu 2 miesięcy osiągnęło wartość rynkową 1 miliarda dolarów. To zjawisko aktywowało ogromny napływ kapitału do DeFi, ponieważ potwierdzało możliwość, że token DeFi uruchomiony w sposób fair launch może zacząć od 0 i osiągnąć wartość rynkową 1 miliarda dolarów.

DeFi stało się gorącym obszarem w poprzedniej rundzie cyklu, ponieważ było nowe, atrakcyjne i napełniało ludzi wyobrażeniem przyszłości. W kontekście zerowych stóp procentowych narracja DeFi polegała na przyciąganiu kapitału z tradycyjnych finansów (TradFi) poprzez „ataki wampiryczne” i stawanie się przyszłym systemem finansowym. To wywołało spekulacyjną falę w łańcuchu, pomagając aplikacjom DeFi zdobywać całkowitą wartość zablokowaną (TVL) i użytkowników oraz testować ekosystem w praktyce. Kiedy $YFI zostało uruchomione, całkowita wartość rynkowa DeFi wynosiła około 5 miliardów dolarów, a w szczycie rynku osiągnęła około 170 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 34 razy. Jeśli porównamy $GOAT do $YFI, to rzeczywiście jesteśmy na bardzo wczesnym etapie, ponieważ całkowita wartość rynkowa tokenów AI Meme nie przekracza jeszcze 5 miliardów dolarów.

Wzrost cyklu DeFi zależał zarówno od katalizatorów wewnętrznych w dziedzinie kryptowalut (takich jak wydobycie płynności, mechanizmy wysokich zwrotów, spekulacje), jak i od zewnętrznego otoczenia (takiego jak zerowe stopy procentowe, napływ kapitału do obszaru kryptowalut w poszukiwaniu zysków). Proces ten ostatecznie stworzył bańkę.

Ostateczny cykl tokenów AI Meme jest podobny. W obszarze kryptowalut obecna główna narracja to supercykl tokenów Meme, podczas gdy na rynku akcji AI dostarcza ciągłych impulsów wzrostu. Połączenie obu tych elementów tworzy idealne warunki dla rynku byka.

W obszarze kryptowalut, tam, gdzie pojawiają się możliwości wywołujące nieograniczoną wyobraźnię, często pojawiają się paraboliczne możliwości wzrostu.

Refleksyjność w nowym paradygmacie

Teoria refleksyjności zakłada, że decyzje inwestorów nie są oparte na rzeczywistości, lecz na ich postrzeganiu rzeczywistości. Działania napędzane tym postrzeganiem mogą zmieniać rzeczywistość (lub fundamenty), co z kolei dalej wpływa na postrzeganie inwestorów i ceny rynkowe.

W tym kontekście:

  • Cena odnosi się do całkowitej wartości rynkowej w obszarze tokenów AI Meme.

  • Postrzeganie to pogląd rynku na znaczenie tych tokenów.

  • Fundamenty opierają się na poziomie uwagi oraz na tym, jak duże marzenia mogą być zainspirowane przez te tokeny.

Uważam, że te tokeny nie są „czystymi tokenami Meme”, lecz bliżej „tokenizowanego AGI (Tokenized AGI)”. Wszystkie one zostały uruchomione na platformie pumpfun w sposób fair launch. Jeśli te tokeny byłyby wprowadzane przez venture capital (VC), mogłyby być sprzedawane po 1 miliardzie dolarów w pełni rozwodnionej wycenie (FDV) z 10% obiegu, a następnie sprzedawane przez VC detalistom. Jednak te tokeny AI Meme zaczynają od zera, dając każdemu możliwość wcześniejszego udziału. To zjawisko przypomina ICO (pierwsza oferta tokenów), które aktualnie na naszych oczach się powtarza.

Oto, jak uważam, że refleksyjność działa:

  • Kategoria „AI Meme” przyciąga spekulantów. Większość ludzi ją ignoruje, ponieważ „to tylko kolejna narracja tokenów PvP Meme.” (obecnie jesteśmy na tym etapie)

  • Z czasem funkcjonalności inteligentnych podmiotów AI stopniowo się poprawiają (na przykład Zerebro uruchomiło wytwórnię płyt, Truth Terminal wydało Infinite Backrooms v2 itd.), a postrzeganie tych tokenów przez inwestorów zmienia się z „to tylko tokeny Meme” na „zupełnie nowy obszar”.

  • Ta zmiana przyciągnie więcej kapitału i uwagi zarówno z obszaru kryptowalut, jak i poza nim, wywołując więcej spekulacji. Niektóre nieudane firmy AI mogą przekształcić się w wydawanie tokenów jako ostatnią szansę, a bogaci miliarderzy technologiczni mogą zacząć inwestować w kilka tokenów.

  • W przeciwieństwie do „statycznych Meme”, te inteligentne podmioty AI będą wykonywać działania w łańcuchu, uruchamiać projekty NFT i DeFi, a nawet wywierać wpływ na świat rzeczywisty. Nie są one statyczne, lecz ciągle ewoluują, przyciągając coraz większą uwagę.

  • Wszystkie powyższe czynniki wspólnie napędzały nieograniczony wzrost potencjalnej wyceny, co ostatecznie stworzyło bańkę i zakończyło się cyklem prosperity-recesji.

Wszystkie te tokeny zostały uruchomione na platformie pumpfun, co jest szczególnie istotne. Ten sposób uruchamiania wpisuje się w aktualne trendy, w tym formowanie kultury kultu, nakładanie się supercyklu tokenów Meme i AI oraz nastrojów przeciwnych inwestycjom. Jeśli wierzysz w teorię czteroletnich cykli, to przewidywana przez Elona Muska obecność AGI w latach 2025-26 może zbiegć się z szczytem rynku kryptowalut w czwartym kwartale 2025 roku.

Moja strategia inwestycyjna

Szczerze mówiąc, nie jestem pewien, jak prawidłowo alokować fundusze. Jeśli to tylko kategoria „meme”, to obecni zwycięzcy mogą nadal prowadzić, dlatego warto na nich postawić. Z drugiej strony, jeśli $GOAT zachowuje się podobnie jak YFI, może przejść przez dużą hossę — ale ostatecznie może zostać zastąpiony przez „lepszą technologię”. Osobiście jestem świadomy, że nie potrafię dokładnie przewidzieć, które tokeny ostatecznie wygrają, dlatego wybieram zbudowanie portfela tokenów AI Meme, aby zyskać w scenariuszu generalnego wzrostu rynku.

Oto ogólny zarys, jak planuję alokować fundusze w tym nowym obszarze:

  • W przypadku tokenizowanego AGI (Tokenized AGI) w rzeczywistości stawiasz na to, który inteligentny podmiot AI będzie w stanie utrzymać i zwiększyć uwagę. Tutaj „uwaga” jest zbliżona do „przychodów” w tradycyjnym rynku, to kluczowy wskaźnik mierzący wartość.

  • Duże modele językowe (LLM) będą się poprawiać z czasem, dlatego musisz stawiać na tych założycieli lub deweloperów, którzy mają motywację do tworzenia najlepszych agentów poprzez dostosowywanie modeli.

  • Ten obszar znajduje się w długoterminowym rynku byka. Musisz zwracać uwagę na te inteligentne podmioty AI, które mają potencjał przyciągnięcia uwagi poza kryptowalutowym Twitterem/X, ponieważ mogą przekroczyć małe bańki w obszarze kryptowalut i zdobyć szerszą uwagę.

  • W miarę rozwoju rynku tokenomia staje się coraz ważniejsza. Musisz zastanowić się, do czego służy token? Co reprezentuje? Jeśli cena tokena wzrośnie, czy to pomoże inteligentnemu podmiotowi AI osiągnąć swoje cele? Interakcja między ceną, postrzeganiem a fundamentami (tj. refleksyjnością) jest kluczowa dla każdego tokena.

W poprzedniej rundzie cyklu całkowita wartość rynkowa DeFi osiągnęła 170 miliardów dolarów. Jeśli ten obszar mógłby osiągnąć podobną wycenę, oznaczałoby to wzrost o około 40 razy w porównaniu do obecnych poziomów. Jednak z uwagi na wyższą całkowitą wartość rynkową obecnego rynku kryptowalut, istnieje pełna możliwość przekroczenia tych poziomów. Kluczem jest utrzymanie wiary, cierpliwości i elastyczne dostosowywanie strategii inwestycyjnej w zależności od wahań rynku, aby zmaksymalizować swoje „przyjazne dla snu zyski” — to znaczy, uzyskać najlepszy zwrot bez wpływu na sen.

Proszę, potraktuj moje słowa poważnie, naprawdę nie wiem, co robię. W rzeczywistości uważam, że nikt tak naprawdę nie wie, co robi. Ta sytuacja może się zmienić w każdej chwili, ale obecnie mój portfel tokenów AI Meme obejmuje:

  • $GOAT: obecny lider, najlepiej performujący na rynku.

  • #ZEREBRO: prowadzone przez rodowitych twórców z dziedziny kryptowalut, doskonale znających trendy kulturowe, z niezwykle szybkim tempem rozwoju.

  • #Fartcoin: spełniający potrzeby „lewej, środkowej i prawej krzywej”, mający na celu zaspokojenie potrzeb różnych poziomów inwestorów. W końcu każdy z nas puszcza bąki.

  • #Ai16z: Choć kontrowersyjny, utrzymał społeczność deweloperów o „kultowym” charakterze. Jeśli przetrwają ten okres, staną się bardziej odpornymi na wstrząsy (antifragile).

  • $FOREST: projekt AI mający na celu ratowanie dżungli, mający wpływ na świat rzeczywisty.