Założyciel i dyrektor generalny firmy analizy łańcucha CryptoQuant wyjaśnia, gdzie znajduje się szczyt wartości rynkowej Bitcoina w zależności od aktualnego hashrate.
Na podstawie hashrate sieci, górna granica Bitcoina może znajdować się na tym poziomie
W nowym poście na X, założyciel i dyrektor generalny CryptoQuant Ki Young Ju omawia model wyceny BTC, który wykorzystuje trend hashrate wydobycia do ustalenia górnej i dolnej granicy ceny kryptowaluty.
Tutaj hashrate wydobycia odnosi się do wskaźnika śledzącego całkowitą moc obliczeniową górników aktualnie podłączonych do łańcucha bloków Bitcoin.
Górnicy wykorzystują swoją moc obliczeniową, aby konkurować ze sobą, stając się pierwszymi, którzy rozwiązują pewne problemy matematyczne, i otrzymują nagrody blokowe jako rekompensatę.
Biorąc pod uwagę, że bez górników BTC nie mógłby istnieć, lub przynajmniej gdyby nie zdecentralizowana sieć, BTC nie byłby tak bezpieczny, niektórzy uważają, że hashrate można wykorzystać do pomiaru wewnętrznej wartości kryptowaluty.
W końcu, górnicy Bitcoinów muszą płacić ciągłe rachunki za energię, aby utrzymać hashrate, a są skłonni prowadzić tylko opłacalne kopalnie.
Poniższy wykres pokazuje, że hashrate wydobycia BTC ostatnio nieprzerwanie rośnie i osiągnął nowy rekordowy poziom (ATH).
Przyczyną tego trendu wzrostowego jest odbicie, które aktywo obserwowało; cena jest główną zmienną dochodów tych walidatorów łańcucha, ponieważ dotacje blokowe, które otrzymują w formie BTC, naturalnie będą się wahać.
Mówiąc o dotacjach blokowych, cechą sieci BTC jest to, że jej wartość co około cztery lata zmniejsza się o połowę, co nazywane jest halvingiem. Skutkiem halvingu jest ciągły spadek dochodów górników BTC.
Model cenowy udostępniony przez Young Ju uwzględnia ten fakt, dostosowując hashrate wydobycia. Następnie wskaźnik ten przyjmuje stosunek wartości rynkowej do dostosowanego hashrate i określa, jakie były jego maksymalne i minimalne wartości w historii aktywów.
Poniżej znajduje się wykres tego modelu, pokazujący, jaką wartość musi osiągnąć wartość rynkowa aktywów, aby wskaźnik ten był równy jednej z tych dwóch ekstremalnych wartości:
Jak pokazano na powyższym wykresie, na podstawie wartości opartej na aktualnym hashrate sieci, maksymalna potencjalna wartość rynkowa Bitcoina wynosi prawie 5 bilionów dolarów. Wartość rynkowa tego aktywa jest nieco poniżej 1,9 biliona dolarów, co oznacza, że stanowi jedynie 38% tej górnej granicy.
Warto jednak zauważyć, że szczyt hossy z 2021 roku wystąpił poniżej górnej linii modelu. Z tego powodu, szczyt obecnego cyklu również może nie osiągnąć tej linii. Niemniej jednak, wartość rynkowa jest znacznie bliższa szczytowej wartości wskaźnika z tamtego czasu, co przynajmniej może sugerować, że BTC ma jeszcze przestrzeń na odbicie.
Ciekawostką linii wykresu jest to, że w 2016, 2020 i 2024 roku wystąpiły pewne nagłe spadki. Oczywiście odpowiada to wydarzeniom halvingu, które miały miejsce w tych latach, i odzwierciedla ich ekonomiczny wpływ na wydobycie Bitcoinów.
Cena BTC
W momencie pisania tego artykułu, cena transakcyjna Bitcoina wynosi około 94 400 dolarów, co oznacza wzrost o ponad 2% w ciągu ostatnich siedmiu dni.
