Amerykańska Rezerwa Federalna w wtorek wieczorem opublikowała protokół z listopadowego posiedzenia FOMC, wskazując na wsparcie dla "stopniowego" obniżania stóp procentowych, ale jeśli dane dotyczące inflacji nie spełnią oczekiwań, tempo obniżek może zwolnić lub zostać wstrzymane. (Podsumowanie: Urzędnicy Rezerwy Federalnej popierają dalsze obniżki stóp procentowych, a hawk Fed również uznał: grudniowa obniżka jest rozsądna) (Dodatkowe tło: Powell przyjął hawkowską postawę mówiąc "nie spiesz się z obniżkami", Bitcoin spadł do 86 600 USD, giełdy amerykańskie poszły w dół, październikowy PPI pokazuje, że inflacja pozostaje uporczywa) Amerykańska Rezerwa Federalna (FOMC) na listopadowym posiedzeniu zdecydowała o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co obniżyło podstawową stopę procentową do przedziału 4,50%-4,75%. A wczoraj (26) wieczorem Rezerwa Federalna oficjalnie opublikowała protokół z listopadowego posiedzenia FOMC. Wówczas urzędnicy Rezerwy Federalnej stwierdzili, że wierzą, iż inflacja łagodnieje, a ryzyko znacznego spowolnienia gospodarki i rynku pracy maleje, dlatego w przyszłości popierają dalsze obniżki stóp. Jednocześnie podkreślili, że podejdą do sytuacji ostrożnie, obniżając stopy procentowe "stopniowo" w zależności od wyników danych; jeśli dane dotyczące inflacji nie spełnią oczekiwań, tempo obniżek może się spowolnić lub zostać wstrzymane. W dyskusji na temat perspektyw polityki monetarnej uczestnicy przewidywali, że jeśli dane będą zgodne z oczekiwaniami, inflacja będzie nadal spadać do 2%, a gospodarka pozostanie blisko maksymalnego poziomu zatrudnienia, to "stopniowe" przejście do bardziej neutralnej polityki może być odpowiednie. Jednak niektórzy analitycy twierdzą, że spowolnienie tempa obniżek stóp przez Rezerwę Federalną po zyskach związanych z wygraną Trumpa może opóźnić szczyt rynku byka dla Bitcoina. Czy krok Rezerwy Federalnej w kierunku spowolnienia obniżek stóp? Protokół z posiedzenia ujawnia, że na tym miesiącu wszyscy 19 urzędników jednomyślnie poparli obniżkę o 25 punktów bazowych. Niektórzy urzędnicy uważali, że ryzyko wzrostu inflacji prawie się nie zmieniło, podczas gdy ryzyko spowolnienia aktywności gospodarczej lub rynku pracy osłabło. Również niektórzy urzędnicy zwrócili uwagę, że polityka monetarna musi równoważyć ryzyko zbyt szybkiego lub zbyt wolnego luzowania polityki; zbyt szybkie może utrudnić dalsze zwalczanie inflacji, a zbyt wolne może nadmiernie osłabić gospodarkę i zatrudnienie. Niektórzy uczestnicy wskazali, że jeśli inflacja pozostanie wysoka, FOMC może "wstrzymać" luzowanie stóp procentowych, utrzymując je na ograniczającym poziomie. Ponadto wielu urzędników stwierdziło, że niepewność co do tak zwanego neutralnego poziomu stóp procentowych komplikuje ocenę stopnia restrykcyjności polityki monetarnej. Neutralna stopa procentowa to poziom polityki, który ani nie ogranicza, ani nie stymuluje wzrostu gospodarczego. Szacunki urzędników dotyczące neutralnej stopy procentowej w ciągu ostatniego roku rosły. Prezydent Fed z Chicago Austan Goolsbee we wtorek powiedział, że jego prognozy neutralnej stopy procentowej są bliskie mediany prognoz urzędników Fed z wrześniowej mapy dot, czyli 2,9%. Urzędnicy Rezerwy Federalnej popierają grudniową obniżkę stóp. Rezerwa Federalna zwoła posiedzenie FOMC w grudniu 18 grudnia. Goolsbee przewiduje, że Rezerwa Federalna będzie kontynuować łagodzenie polityki, przyjmując stanowisko "ani nie ograniczające, ani nie wspierające aktywności gospodarczej" "chyba że pojawią się jakieś przekonujące dowody na przegrzanie gospodarki, w przeciwnym razie nie widzę powodu, by nie kontynuować obniżania stopy funduszy federalnych." W zeszłym tygodniu powtórzył swoje poparcie dla dalszej obniżki stóp i był otwarty na działania w wolniejszym tempie. Tego samego dnia, hawk znany jako prezydent Fed z Minneapolis Neel Kashkari wyraźnie poparł Rezerwę Federalną w grudniu w obniżeniu stóp, twierdząc, że rozważenie kolejnej obniżki w grudniu nadal jest rozsądne. Obecnie, według tego, co wiem dzisiaj, nadal rozważają obniżkę o 25 punktów bazowych w grudniu - to dla nas rozsądna debata. Dodatkowe informacje: Urzędnicy Rezerwy Federalnej popierają dalsze obniżki stóp, hawk Fed również uznał: grudniowa obniżka jest rozsądna. FedWatch: Prawdopodobieństwo obniżki stóp w grudniu przekracza 60%. Jednak w związku z utrzymującą się odpornością amerykańskiej gospodarki i niedawnymi silnymi danymi inflacyjnymi, kilku urzędników Rezerwy Federalnej wezwało do ostrożności w stosunku do przyszłych obniżek stóp. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Powell również w połowie tego miesiąca przyjął hawkowską postawę, sugerując, że urzędnicy będą "ostrożni" w obniżaniu stóp. Gospodarka nie wysyła żadnych sygnałów wymagających pilnej obniżki stóp, lepsza sytuacja gospodarcza pozwala nam podejmować ostrożne decyzje. Hawkowskie sygnały Powella również spowodowały gwałtowny spadek oczekiwań rynku na kolejną obniżkę stóp w grudniu, ale po wczorajszym wydaniu protokołu z posiedzenia FOMC rynek nieznacznie zwiększył zakłady na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych w grudniu, z około 52% wczoraj wzrosło do 66,6% obecnie, a prawdopodobieństwo wstrzymania obniżek wynosi tylko 33,4%. Jednak rynek i instytucje przewidują również, że Rezerwa Federalna spowolni tempo obniżek w przyszłym roku, a najnowsze prognozy Nomura Securities wskazują, że Rezerwa Federalna w grudniowym posiedzeniu wstrzyma obniżki stóp i obniży je tylko o 25 punktów bazowych w marcu i czerwcu 2025 roku; główny ekonomista Cathay Financial Holdings Lin Chi-chao w zeszłym tygodniu powiedział, że Rezerwa Federalna nadal obniży stopy o 25 punktów bazowych w grudniu tego roku, a w marcu i czerwcu przyszłego roku również obniży je po 25 punktów bazowych.