Autor oryginału: Dan Morehead, założyciel Pantera Capital
Tłumaczenie: Odaily Planet Daily Azuma
Tysiąc razy zysku
Fundusz Bitcoin Pantera (Pantera Bitcoin Fund) niedawno osiągnął szalony kamień milowy – tysiąc razy zysku.
Ponieważ BTC wzrosło o prawie 30% po wyborze Trumpa, po odliczeniu kosztów i wydatków, całkowity zwrot funduszu od jego założenia wynosi 131165%.
Chciałem podzielić się z wami naszą początkową logiką, ponieważ dla mnie ta logika pozostaje przekonywująca do dziś.
Odaily: W e-mailu z 5 lipca 2013 roku, Dan, jako CEO, wezwał Panterę do zakupu BTC po cenie rynkowej 65 dolarów, a osobiście postanowił kupić 30 tysięcy monet, a inni mogli zdecydować, czy fundusz sam ma kupić. Dwa dni później, 7 lipca, Pantera Bitcoin Fund został oficjalnie założony.
Dzień, w którym zdecydowaliśmy się uruchomić Pantera Bitcoin Fund, był dokładnie najniższym punktem BTC w ciągu ostatnich jedenastu lat.
Pierwsza notatka inwestycyjna nadal robi wrażenie.
W latach 2013-2015 kupiliśmy 2% wszystkich Bitcoinów na świecie.
Nawet po jedenastu latach Bitcoin nadal jest „wciągany i wyciskany jak nasiona arbuza”.
Szczerze mówiąc, nadal marzę o tym, że przez wiele lat w przyszłości możemy uzyskać znaczące zwroty z BTC.
Złoto z 1000 roku p.n.e.
Około miesiąc później, napisałem swoje kluczowe przekonania dotyczące BTC.
Wczoraj rozmawiałem z inwestorem o Bitcoinie, który lekceważąco stwierdził, że to jak kupowanie złota... zupełnie się mylił! To tak, jakby kupować złoto w 1000 roku p.n.e.! 99% bogactwa finansowego jeszcze nie dotknęło Bitcoina, a kiedy to zrobią, jego wartość albo będzie zerowa, albo wzrośnie o wiele rządów wielkości (dziesiątki, setki, tysiące, dziesiątki tysięcy...).
Jako nowa branża, osiągnęliśmy już pewne osiągnięcia. Można już powiedzieć, że „tylko” 95% bogactwa finansowego nie zostało w pełni zainwestowane w Bitcoin.
Z 5% w 2024 roku do wyższych liczb, dziś mamy już kilka wyraźnych katalizatorów: poprawa stanowiska regulacyjnego w USA; instytucje takie jak BlackRock i Fidelity obecnie oferują niskokosztowe i wydajne kanały dostępu dla wszystkich inwestorów posiadających konta ekonomiczne. Ta wygoda ostatecznie umożliwi milionom inwestorów dostęp do tej ważnej nowej klasy aktywów.
Wierzymy, że po objęciu urzędów przez pierwszego prezydenta USA, który jednoznacznie wspiera blockchain, cała branża znacznie skorzysta. Uważamy, że sukces blockchaina jest zgodny z najlepszymi interesami kraju i wierzymy, że każdy w Kongresie ostatecznie przyjmie neutralne lub wspierające stanowisko wobec blockchaina. Te rzeczy się dzieją, regulacyjny wiatr przeciwny blockchainowi, który trwał przez 15 lat, zaczyna się zmieniać w korzystny.
Odaily: W e-mailu z 21 sierpnia 2013 roku, Dan ponownie wzbudził entuzjazm dla BTC i przewidział, że nastąpi wzrost „topnienia”.
Nadal wierzę w to, co napisałem 11 lat temu.
„Myślę, że prawdopodobieństwo, że świat przyjmie jeden globalny system walutowy/płatniczy, wynosi ponad 50%; w tym systemie, wolna technologia kryptograficzna zastąpi banki, VISA, MasterCard, Western Union, PayPal itd. Bitcoin może zastąpić gotówkę, fiat, złoto, obligacje na okaziciela itd. Może to wszystko zrobić. To pierwsza globalna waluta od czasów złota, a także pierwszy w historii system płatności bez granic.”
To nadal moje dokładne uczucie. Wciąż jesteśmy na wczesnym etapie. 95% bogactwa finansowego jeszcze nie wzięło pod uwagę blockchaina, dopiero teraz zaczynają tę wielką transformację. Gdy to zrobią, cena Bitcoina może wynosić 740000 dolarów.
Odaily: W e-mailu z 6 listopada 2013 roku, Dan ujawnia, że Pantera Bitcoin Fund zakupił BTC o wartości 1 miliona dolarów w ciągu jednego dnia.
BTC rzeczywiście doświadczył wzrostu „topnienia”, w ciągu mniej niż miesiąca od wysłania tej wiadomości cena BTC przekroczyła 1000 dolarów - a obecna cena jest niemal trzykrotnie wyższa niż wtedy.
11-letnia złożona stopa wzrostu: 88%
Wiem, że wielu inwestorów myśli o kupnie Bitcoina w ten sposób: „Bitcoin w tym roku już podwoił swoją wartość, prawdopodobnie już to przegapiłem”... a następnie rezygnują z inwestycji.
Nie, to jest zła mentalność. Średnio BTC prawie co roku podwaja swoją wartość. W ciągu jedenastu lat istnienia Pantera Bitcoin Fund, nasza roczna złożona stopa wzrostu wyniosła 88%.
Wzrost rangi
Przez lata BTC przeszedł wiele rządów wielkości wzrostu, a dalszy wzrost wydaje się uzasadniony. Jeśli BTC osiągnie 740000 dolarów, to jego wartość rynkowa osiągnie 15 bilionów dolarów, co w porównaniu do całkowitej wartości aktywów finansowych w wysokości 500 bilionów dolarów nie jest niemożliwą liczbą.
Choć przeszłość niekoniecznie może przewidzieć przyszłość, jeśli trend się utrzyma, Bitcoin osiągnie 740000 dolarów w kwietniu 2028 roku.
Myślę, że może to zająć więcej czasu, być może kilka lat, ale naprawdę wierzę, że BTC ma dużą szansę na osiągnięcie tego celu.
Taki jest mój sposób myślenia. Nie stawiam swojego życia na tę zakład, nie jestem też w 100% pewny, że aktywa blockchain będą nadal rosły, ale gdy pomnożysz prawdopodobieństwo wzrostu przez potencjalny wzrost w branży, wynikiem jest to, że potencjał wzrostu BTC jest znacznie wyższy niż innych aktywów, w które można inwestować.
W mojej blisko czterdziestoletniej karierze, to była najbardziej wartościowa transakcja, jaką można sobie wyobrazić.
Trzymanie się nie jest łatwe
Chociaż teraz wydaje się, że łatwo jest kupić BTC po niskiej cenie i zachować je, w rzeczywistości jest to bardzo trudne.
Od grudnia 2013 roku BTC doświadczyło 87% spadku, a następnie zniknęło z pola widzenia ludzi. Ponad trzy lata później rynek nadal spadał. W 2016 roku prawie wszyscy zrezygnowali z BTC, inwestorzy nie byli tym zainteresowani.
W tym roku podróżowałem po całym świecie, prowadząc 170 spotkań inwestorskich, ale ostatecznie zebrałem tylko milion dolarów.
W tym roku nasze opłaty zarządzające wyniosły 17241 dolarów, średnio 100 dolarów na spotkanie...
Mogliśmy kupić ten hotel!
Jestem naturalnym współpracownikiem zespołowym. Zawsze chciałem, aby społeczność Bitcoina ostatecznie odniosła zwycięstwo. Przez lata próbowaliśmy na różne sposoby wspierać społeczność.
Dlatego, kiedy Expedia ogłosiła w 2014 roku, że będą akceptować BTC, wszystkie nasze wydatki podróżnicze były opłacane tylko przez Expedia przy użyciu BTC.
W 2015 roku nasz zespół spędził 59 nocy w trasie - średnio wydając 1,5 BTC każdej nocy - łącznie 88 BTC.
Obliczając według dzisiejszej ceny, to 8,683,100 dolarów, moglibyśmy kupić dwa hotele!
Zadziwiający rozwój branży
W 2013 roku, gdy przygotowywaliśmy się do uruchomienia Pantera Bitcoin Fund, założyłem konta w kilku giełdach i rozpocząłem przelewy w celach przygotowawczych. Kiedy po raz pierwszy wszedłem do Wells Fargo na Market Street w San Francisco, gotowy do przelania pieniędzy do Lublany w Słowenii, nawet nie wiedziałem, jak napisać „Lublana”, więc menedżer banku długo mnie przepytywał, pytając, co robię.
PS: Teraz wiem, że Słowenia to piękny kraj, tuż obok Wenecji, poniżej Austrii...
Ale wtedy zaczynałem wątpić, czy nie zwariowałem. Przelałem również pieniądze do innej nieznanej małej startup firmy, co również brzmiało nieco niepoważnie.
Wtedy cena BTC wynosiła około 130 dolarów. W ciągu następnych kilku dni widziałem, jak cena BTC spadła z 130 dolarów do 100 dolarów. Teraz to jest zabawne, że w ostatnich rundach rynku niedźwiedzia, wątpiący mówili o FUD (strach, niepewność, wątpliwości), co zasadniczo nie różniło się od tamtego czasu. Kiedy BTC spadł do 65 dolarów, mimo wszystkich problemów, postanowiłem dać z siebie wszystko – uruchomić Pantera Bitcoin Fund. Trzydzieści lat intuicji handlowej przekonało mnie, że to był ten dzień!
Wysłałem powyższy e-mail do małej społeczności entuzjastów Bitcoina, która wtedy liczyła około dwudziestu osób, które były zainteresowane udziałem. Teraz ta społeczność ma dziesiątki tysięcy członków, a te e-maile zostały przeczytane 2,7 miliona razy.
Zalogowałem się do startupu o nazwie Coinbase, próbując kupić 30,000 BTC, ale platforma transakcyjna pokazała, że dzienny limit transakcji wynosi tylko 50 dolarów (bucks) – nie tak jak na Wall Street, gdzie bucks czasami odnosi się do miliona dolarów, to oznaczało po prostu 50 dolarów... prawie dostałem zawału serca.
Ponieważ wciąż byli startupem, nie mieli adresu ani numeru telefonu. W panice wysłałem e-mail na ich adres wsparcia klienta – temat był niezwykle krzykliwy – „Chcę kupić Bitcoiny za dwa miliony dolarów”. Cztery dni później, ich jedyny pracownik – facet o imieniu Olaf – odpowiedział: „Dobrze, twój limit to teraz 300 dolarów.”
To oznacza, że nawet po zwiększeniu limitu, potrzebuję 6667 dni, aby zakończyć tę transakcję. Po jedenastu latach muszę jeszcze kupić przez 2522 dni...
Na szczęście, w końcu udało mi się kupić te BTC na Bitstamp. Do dziś branża osiągnęła niesamowity wzrost, a dzienne obroty na rynku kryptowalut wynoszą 130 miliardów dolarów. Droga, jaką przebyliśmy w tej branży, jest naprawdę zdumiewająca.
Droga „klasy aktywów” blockchain
Czasami czuję się jak goryl w lesie, dostrzegając błyszczący obiekt na ziemi... podnoszę go... obracam... zastanawiam się, co to jest...
Wow, to Bitcoin!
Z pewnością nie rozumiem subtelnych różnic między tymi niewiarygodnymi projektami technologicznymi w branży, ale czuję, że wcześniej widziałem te scenariusze.
Byłem pierwszym traderem papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami w Goldman Sachs, a teraz każdy postrzega ABS jako klasę aktywów; byłem tam, gdy robili GSCI, a teraz każdy postrzega towary jako klasę aktywów; w latach 90-tych inwestowałem w rynki wschodzące, teraz każdy także postrzega rynki wschodzące jako klasę aktywów.
Blockchain również tak będzie. Wierzę, że w niedalekiej przyszłości każda firma inwestycyjna będzie miała zespół blockchainowy, a także będzie miała znaczną, trwałą alokację aktywów blockchainowych.
Transakcja asymetryczna
Moje globalne tło makroekonomiczne było tym, co początkowo skłoniło mnie do wejścia w obszar blockchaina. Ta asymetria transakcji – działając na największym rynku świata – czyni tę okazję znacznie większą niż transakcje, które zazwyczaj ścigamy na całym świecie. Wierzę, że to jest najbardziej asymetryczna transakcja, jaką widziałem.
W marcu 2014 roku podczas drugiego szczytu blockchain Pantera, porównanie wyjaśnia ten temat. Nathaniel Popper zapisał ten fragment w swojej książce (Digital Gold) w 2015 roku.
Podczas kolacji kilka godzin przed nocną grą w pokera, Morehead żartował, że wówczas wartość wszystkich Bitcoinów na świecie była zbliżona do wartości Urban Outfitters, dostawcy dżinsów i dekoracji do akademików, którego wartość wynosiła około 5 miliardów dolarów. Morehead powiedział: „To szalone, prawda? Myślę, że gdy za kilka wieków ludzie będą badać nasze obecne społeczeństwo jak (Planeta małp), wpływ Bitcoina na świat będzie większy niż Urban Outfitters.”
Gdy aktualizowałem te dane w listopadzie 2020 roku, kapitalizacja rynkowa Bitcoina osiągnęła poziom porównywalny z L'Oréal. Oczywiście, wodoodporne tusze do rzęs to również niesamowity wynalazek, ale nadal uważam, że istnieje asymetria.
Przyjrzyjmy się bliżej... „W L'Oréal naszym zadaniem jest... w pielęgnacji skóry, kosmetykach kolorowych, pielęgnacji włosów i farbowaniu, aby zdemokratyzować najlepsze produkty kosmetyczne.
To brzmi zbyt dobrze, a misja Bitcoina „demokratyzacja finansów” brzmi zdumiewająco podobnie – ale uważam, że ostateczna skala finansów będzie niewątpliwie większa niż kosmetyków.
Kapitalizacja rynkowa Bitcoina niedawno przekroczyła Meta (wcześniej Facebook). Dzielenie się zdjęciami w internecie jest naprawdę fajne, ale myślę, że większe znaczenie ma umożliwienie wszystkim ludziom na ziemi z dostępem do smartfonów korzystania z finansowego włączenia.
Teraz przed Bitcoinem pozostało tylko pięć obiektów do przekroczenia (NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Google)...
