Opublikowano protokoły z posiedzenia Rezerwy Federalnej, które odbyły się w dniach 6–7 listopada, dostarczające cennych informacji na temat trajektorii polityki pieniężnej banku centralnego. Protokoły te zapewniają wgląd w złożone dyskusje kształtujące amerykańską politykę gospodarczą, co ma istotne implikacje dla rynków tradycyjnych i kryptowalut. Oto szczegółowa analiza najważniejszych punktów:

1. Inflacja i stanowisko polityczne:

  • Część uczestników stwierdziła, że ​​jeśli inflacja utrzyma się na wysokim poziomie, Fed może wstrzymać się z łagodzeniem polityki pieniężnej i utrzymać podstawowe stopy procentowe na ograniczonym poziomie.

  • I odwrotnie, jeśli aktywność gospodarcza ulegnie stagnacji lub osłabi się rynek pracy, złagodzenie polityki może nastąpić szybciej, sygnalizując chęć Fed do elastycznego reagowania na zmieniające się warunki.

2. Przełącz na neutralny:

  • W protokołach posiedzeń podkreślono, że wielu uczestników uważa, że ​​obecny poziom niepewności co do neutralnej stopy procentowej uzasadnia stopniowe zmniejszanie ograniczeń polityki pieniężnej.

  • Panował konsensus co do konieczności umiarkowanej zmiany nastawienia monetarnego na bardziej neutralne, równoważącego ryzyko zbyt silnego zaostrzenia lub zbyt szybkiego łagodzenia polityki pieniężnej.

3. Ryzyka rynku pracy i ekonomiczne:

  • Niektórzy uczestnicy zauważyli, że w porównaniu z poprzednimi ocenami wydawało się, że negatywne ryzyko dla rynku pracy i gospodarki zmniejszyło się.

  • Wielu uczestników zauważyło, że ryzyko ochłodzenia się rynku pracy zmniejszyło się od wrześniowego spotkania, co odzwierciedla silne tendencje w zakresie zatrudnienia.

4. Dostosowywanie narzędzi polityki:

  • Przedstawiciele Fed dyskutowali nad możliwością obniżenia nocnej stopy repo do dolnej granicy zakresu funduszy federalnych. Korekta ta ma na celu udoskonalenie mechanizmu polityki pieniężnej w kontekście zmieniających się warunków rynkowych.

5. Wzrost gospodarczy i podwójne zadania:

  • Zgodnie z wcześniejszymi ocenami uczestnicy wyrazili wiarę w odporność gospodarki, prognozując silniejszy wzrost PKB w 2024 r.

  • Protokoły odzwierciedlają powszechny pogląd urzędników, że ryzyko osiągnięcia podwójnych celów – stabilności cen i maksymalizacji zatrudnienia – pozostaje zasadniczo zrównoważone.

6. Różne poglądy urzędników:

  • Wśród decydentów utrzymuje się zauważalny podział co do właściwej ścieżki rozwoju. Niektórzy uważają, że polityka pieniężna zbliża się do neutralności i dalsze obniżki mogą nie być w najbliższym czasie potrzebne. Inni widzą miejsce na dłuższy cykl obniżek stóp procentowych, aby utrzymać dynamikę gospodarczą.

Oświadczenie Powella po spotkaniu:

W publicznych wypowiedziach po posiedzeniu prezes Fed Jerome Powell podkreślał ostrożne podejście do dostosowywania stóp procentowych, stwierdzając, że gospodarka „nie wysyła żadnych sygnałów, że powinniśmy szybko obniżyć stopy procentowe”. Podkreślił, że Fed „ostrożnie” rozważy dalsze obniżki kosztów finansowania zewnętrznego, zachowując jednocześnie elastyczność w reagowaniu na zmieniające się wskaźniki gospodarcze.

Znaczenie rynku

Rynek tradycyjny:

Inwestorzy na rynkach akcji i obligacji prawdopodobnie zinterpretują protokół jako oznakę ostrożnego równoważenia przez Fed. Choć zobowiązanie do stopniowego łagodzenia polityki napawa optymizmem, ostrożny ton w sprawie obniżek stóp procentowych może stłumić nadmierny optymizm na rynku.

Rynek kryptowalut:

Rynki kryptowalut, które często są wrażliwe na sygnały makroekonomiczne, mogą postrzegać neutralne lub łagodne stanowisko Fed jako potencjalne dobrodziejstwo. Niższe stopy procentowe i sprzyjające otoczenie monetarne są często korzystne dla ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut, ponieważ zwiększają atrakcyjność inwestycji spekulacyjnych.

Patrząc w przyszłość:

Uczestnicy rynku będą uważnie monitorować dane wejściowe, w tym dane o inflacji, sytuację na rynku pracy i wzrost PKB, aby ocenić kolejne posunięcia Fed. Ostrożne, ale reaktywne podejście banku centralnego podkreśla złożoność poruszania się po krajobrazie gospodarczym po pandemii.

Krótko mówiąc, protokoły listopadowego posiedzenia Fed wskazywały na ostrożną ścieżkę, a urzędnicy zobowiązali się do zrównoważenia kontroli inflacji ze wzrostem gospodarczym. Choć pojawia się niepewność, ogólny ton sugeruje, że Fed nie spieszy się ze znaczącą zmianą kursu, zapewniając stabilność w miarę dostosowywania się rynków do zmieniającej się dynamiki.