Bitcoin (BTC) doświadczył spadku o 8,2% w ciągu czterech dni po osiągnięciu swojego najwyższego poziomu 99 609 USD 22 listopada. Ten spadek doprowadził do likwidacji pozycji byczych o wartości 250 milionów USD, ale nie wywołał paniki ani nie zepchnął kluczowych wskaźników w strefę niedźwiedzia.
Suma likwidacji futures na Bitcoina, USD. Źródło: CoinGlass
Dla perspektywy, wzrost ceny o 22,6% pomiędzy 9 a 13 listopada doprowadził do likwidacji kupujących na poziomie 342 milionów USD za pośrednictwem kontraktów futures na BTC, co wskazuje na fioletowy obszar. Dlatego ostatnia korekta cenowa niekoniecznie sygnalizuje odwrócenie trendu, lecz odzwierciedla tymczasowy nadmierny dźwignię wśród traderów instrumentów pochodnych.
Aby ocenić, czy niemożność przekroczenia psychologicznego progu 100 000 USD wpłynęła na nastroje inwestorów, kluczowe jest zbadanie aktywności górników Bitcoina. Te podmioty łącznie posiadają około 1,8 miliona BTC - wycenianych na ponad 166,3 miliarda USD - i są odpowiedzialne za wydobycie 3,125 BTC na blok.
Zmiana netto pozycji górników Bitcoina, BTC. Źródło: Glassnode
Najnowsze dane ujawniają, że górnicy zmniejszają swoje pozycje w Bitcoinie w tempie około 2 500 BTC dziennie, co odpowiada 231 milionom USD. W przeciwieństwie do tego, amerykańskie fundusze ETF na Bitcoina odnotowały średni dzienny napływ na poziomie 670 milionów USD między 18 a 22 listopada.
Podczas gdy niektórzy mogą przypisywać niepowodzenie w przekroczeniu poziomu 100 000 USD sprzedaży przez górników, to wyjaśnienie wydaje się niewystarczające. Warto zauważyć, że MicroStrategy ogłosiło zakup Bitcoina o wartości 5,4 miliarda USD 25 listopada, co pokazuje silny popyt instytucjonalny.
Długoterminowa (ponad 5 miesięcy) zmiana netto pozycji, BTC. Źródło: Glassnode
Long-term holders również przyczynili się do presji sprzedażowej. Historyczne wzorce pokazują podobne zachowanie pod koniec marca, po kilku nieudanych próbach przekroczenia poziomu 73 500 USD. Realizacja zysków przez niektóre wieloryby wywołała dwumiesięczną korektę, która kulminowała w momencie, gdy Bitcoin osiągnął najniższy poziom 60 830 USD 1 maja.
Czy dno Bitcoina wynosi 82 500 USD?
Jeśli historyczne trendy się utrzymają, cena Bitcoina może osiągnąć dno w okolicach 82 500 USD - standardowa korekta 17% od swojego najwyższego poziomu i daleko od sygnalizowania rynku niedźwiedzia. W porównaniu, podczas korekty między 14 marca a 16 maja, amerykańskie fundusze ETF na Bitcoina wykazały niewielkie zmiany, a MicroStrategy dokonało pojedynczego zakupu 24 400 BTC.
Tym razem krajobraz znacznie się różni. Zakupy ETF spot pozostają silne, a dodatkowi gracze instytucjonalni naśladują podejście MicroStrategy. Wśród nich są japońska MetaPlanet, Semler Scientific w USA oraz Marathon Digital, czołowy globalny górnik Bitcoina. Ta skoordynowana aktywność sugeruje rosnącą adopcję przez korporacje, co może zapewnić solidny poziom wsparcia dla ceny Bitcoina.
Chociaż nie jest pewne, czy te podmioty utrzymają swoje tempo nabywania Bitcoina, fakt, że akcjonariusze Microsoftu rzekomo debatują nad podobną strategią, dodatkowo wzmacnia zaufanie na rynku.
Jeśli wieloryby i biura arbitrażowe przewidują gwałtowny spadek cen, koszty zabezpieczenia rosną, co podnosi wskaźnik put-to-call powyżej 6%. Kluczowym wskaźnikiem tutaj jest 25% delta skew, który zazwyczaj waha się między -6% a +6% w neutralnych rynkach. Skew poza tym zakresem sugeruje wzmożony strach lub nadmierny optymizm.
Opcje na Bitcoina na miesiąc 25% delta skew (put-call) na Deribit. Źródło: Laevitas
Dane z rynku opcji podkreślają tę odporność. Bycze nastroje zaobserwowane między 16 a 26 listopada osłabły, ponieważ opcje put (sprzedaż) i call (zakup) teraz handlują po podobnych premiach, co wskazuje na przesunięcie w stronę neutralnych nastrojów. Jednak metryki on-chain i instrumenty pochodne nie pokazują oznak stresu ani wskazówek o zbliżającym się rynku niedźwiedzia, co wskazuje na byczy obraz cenowy dla Bitcoina.
Ten artykuł ma charakter ogólnoinformacyjny i nie jest przeznaczony jako porada prawna lub inwestycyjna. Wyrażone tutaj poglądy, myśli i opinie są wyłącznie autora i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
