Tytuł: Fundusz Pantera Bitcoin osiągnął 1000x
Autor: Dan Morehead, założyciel Pantera Capital; tłumaczenie: 0xjs@ZłoteFinanse
1000x: Fundusz Pantera Bitcoin
Fundusz Pantera Bitcoin niedawno osiągnął szalony kamień milowy – 1000x zwrotu.
Skok ceny Bitcoina po wyborach spowodował dalszy wzrost Funduszu Pantera Bitcoin o 30%. Po odjęciu opłat i wydatków, całkowity zwrot Funduszu Pantera Bitcoin wynosi teraz 131 165%.
Chcę podzielić się początkową logiką – ponieważ dzisiaj jest dla mnie równie atrakcyjna.
Dzień, w którym zdecydowaliśmy się uruchomić Fundusz Pantera Bitcoin, był w rzeczywistości najniższym punktem w ciągu ostatnich jedenastu lat.
Pierwszy memorandum inwestycyjne wciąż czyta się świetnie.
W 2013 roku kupiliśmy 2% wszystkich Bitcoinów na świecie.
Nawet po jedenastu latach, Bitcoin wciąż jest ściśnięty jak nasiona arbuza (squeezing up like a watermelon seed, przyp. tłum.: wciąż na wczesnym etapie).
Szczerze mówiąc, nie mogę się powstrzymać przed myśleniem, że możemy uzyskać bardzo znaczące zwroty przez wiele lat w przyszłości.
Złoto z 1000 roku p.n.e.
Moja główna teza została napisana miesiąc później:
„Wczoraj rozmawiałem z inwestorem o Bitcoinie, który nieco lekceważąco odpowiedział: 'To jak kupno złota.' Nie, to jak kupno złota w 1000 roku p.n.e., 99% bogactwa finansowego jeszcze nie dotknęło Bitcoina. Kiedy to zrobią, wartość Bitcoina będzie albo zerowa, albo [wzrośnie o kilka rzędów wielkości].
Jako branża osiągnęliśmy pewne postępy. Obecnie nadal około 95% bogactwa finansowego nie zostało przypisanych do ich pozycji.
Katalizator tego zmieniającego się krajobrazu – wzrost z 5% w 2024 roku do wyższych wartości – właśnie się wydarzył: jasność regulacyjna w USA. Takie firmy zarządzające jak BlackRock, Fidelity i inne teraz oferują niezwykle tanie i efektywne usługi dla każdego, kto posiada konto maklerskie. Ta nowa wygodna usługa w końcu umożliwi dziesiątkom milionów inwestorów i osób fizycznych dostęp do tej nowej, istotnej klasy aktywów.
Wierzymy, że pierwszy prezydent USA wspierający blockchain przyniesie wielkie korzyści całej branży. Uważamy, że sukces blockchainu leży w najlepszym interesie USA, i wierzymy, że każdy w Kongresie USA w końcu przyjmie neutralne lub wspierające stanowisko w kwestii blockchainu – to już się zaczęło. 15-letni przeciwny nurt regulacyjny blockchainu teraz zmienia się w nurt sprzyjający.
Wciąż wierzę w to, co napisałem jedenaście lat temu:
„Uważam, że prawdopodobieństwo, że świat przyjmie jeden globalny system walutowy/płatniczy, przekracza 50%, w którym darmowa technologia kryptograficzna zastępuje bardzo drogi 'zaufanie' pobierane przez banki/VISA-MasterCard/Western Union/PayPal itd. Bitcoin przewyższy gotówkę, elektroniczne waluty fiat, złoto, obligacje bezimienne, wielkie płyty kamienne itd. Może to wszystko. To pierwsza globalna waluta od czasów złota. To pierwszy bezgraniczny system płatności w historii.”
[Cena Bitcoina wynosiła 104 dolary]
Czuję to tak samo. Jesteśmy wciąż na wczesnym etapie. 95% bogactwa finansowego jeszcze nie dotknęło blockchainu. Dopiero teraz zaczynają tę masową transformację. Kiedy zaczną się transformować, cena Bitcoina może osiągnąć 740 000 dolarów za BTC.
[Cena Bitcoina wynosiła 254 dolary]
Rzeczywiście nastąpił ogromny wzrost. W ciągu mniej niż miesiąca cena Bitcoina wzrosła do 1 000 dolarów, a teraz wzrosła o trzy rzędy wielkości.
11-letnia skumulowana roczna stopa wzrostu wynosi 88%
Mogę sobie wyobrazić, że inwestor pomyśli: 'Bitcoin w tym roku podwoił swoją wartość. Cóż, sądzę, że to przegapiłem.' I wtedy się poddaje.
Nie, to nie jest właściwe nastawienie. Średnio podwaja się co roku. Od czasu, gdy uruchomiliśmy Fundusz Pantera Bitcoin 11 lat temu, jego skumulowana roczna stopa wzrostu wynosi 88%.
Rząd wielkości
Bitcoin osiągnął wzrost o trzy rzędy wielkości. Wzrost o kolejny rząd wydaje się wykonalny. Jeśli Bitcoin osiągnie 740 000 dolarów za BTC, wartość rynkowa Bitcoina wyniesie 15 bilionów dolarów. W porównaniu do 500 bilionów dolarów aktywów finansowych, to nie jest nieprawdopodobna liczba.
Chociaż przeszłość niekoniecznie przewiduje przyszłość, jeśli ten trend się utrzyma, Bitcoin osiągnie 740 000 dolarów w kwietniu 2028 roku.
Myślę, że to jeszcze wymaga kilku lat, ale naprawdę wierzę, że jest to bardzo duża szansa na realizację.
To jest moje nastawienie: nie stawiam swojego życia na szali, nie jestem 100,00% pewien, że aktywa blockchain wzrosną, ale kiedy pomnożysz prawdopodobieństwo wzrostu przez rząd wielkości lub wyższą amplitudę, wynik ostatecznie będzie znacznie lepszy niż inne aktywa, w które można inwestować. Oczekiwana wartość handlu Bitcoinem jest najbardziej intrygującą rzeczą, jaką widziałem w ciągu prawie czterdziestu lat.
To nie jest łatwe
Teraz wydaje się to oczywiste, ale w rzeczywistości było trudne.
Po 87% spadku, który rozpoczął się w grudniu 2013 roku, Bitcoin stopniowo stracił na znaczeniu. Po ponad trzech latach rynek wciąż był w stagnacji. Do 2016 roku niemal wszyscy porzucili Bitcoina. Inwestorzy stracili zainteresowanie.
W tym roku podróżowałem po całym świecie, uczestnicząc w 170 konferencjach inwestycyjnych. Wszystkie te wysiłki przyniosły tylko 1 milion dolarów.
Opłata za zarządzanie wynosi 17 241 dolarów. Każde spotkanie kosztuje sto dolarów.
Możemy kupić hotele!!!
Z natury jestem lojalnym członkiem zespołu. Zawsze chciałem, aby zespół Bitcoin odniósł sukces. Przez lata robiliśmy wszystko, co w naszej mocy, aby pomóc społeczności. Dlatego, gdy Expedia ogłosiła w 2014 roku, że zacznie akceptować Bitcoiny, wszystkie nasze wydatki podróżne na Expedii były płacone Bitcoinami.
W 2015 roku nasz zespół spędził 59 nocy w trasie, wydając średnio 1,5 Bitcoina każdej nocy, co daje łącznie 88 Bitcoinów.
To odpowiada dzisiejszym 8,683,136 dolarom w walucie fiat!?!?!
Za te pieniądze moglibyśmy kupić dwa hotele!
Zadziwiający wzrost branży blockchain
W 2013 roku, kiedy przygotowywaliśmy się do uruchomienia Funduszu Pantera Bitcoin, otworzyłem konta w kilku giełdach i przelałem pieniądze na wszelki wypadek. Kiedy po raz pierwszy wszedłem do Wells Fargo na Market Street w San Francisco, gotowy do przelania pieniędzy do Lublany w Słowenii, nawet nie wiedziałem, jak się pisze słowo Ljubljana. Wszystko wydawało się bardzo podejrzane. Tak bardzo, że menedżer banku podszedł, aby zapytać, co robię, i zadawał pytania przez długi czas.
(Teraz wiem, że Słowenia to piękny kraj, po prawej stronie Wenecji, poniżej Austrii.)
Ale wtedy wątpiłem, czy nie oszalałem. Moim odbiorcą finansowym była nieznana, mała firma startupowa, która brzmiała równie podejrzanie.
Wtedy cena Bitcoina wynosiła około 130 dolarów. W ciągu następnych kilku dni obserwowałem, jak cena Bitcoina spada z 130 dolarów do 100 dolarów. Z perspektywy czasu to zabawne, ponieważ to zasadniczo to samo, co sceptycy mówią w czasie rynku niedźwiedzia Bitcoina – 'FUD – strach (Fear), niepewność (Uncertainty), wątpliwość (Doubt)'. Nawet kiedy cena Bitcoina spadła do 65 dolarów i pojawiły się wszystkie problemy, zdecydowałem się na ALL IN – uruchomiłem Fundusz Pantera Bitcoin. Moja trzydziestoletnia intuicja handlowa przekonała mnie, że ten dzień to był dzień rozpoczęcia (that was the day).
Wysłałem powyższy e-mail do małej grupy entuzjastów Bitcoina, było ich wtedy około dwudziestu, którzy powiedzieli: 'Chcę po prostu wziąć w tym udział.'
(Obecnie ta lista ma już setki tysięcy, a późniejsze listy zostały przeczytane 2,7 miliona razy.)
Zalogowałem się do startupu o nazwie Coinbase, próbując kupić 30 000 Bitcoinów. Wyskakujące okno pokazało dzienny limit funduszu wynoszący 50 dolarów – co w żargonie Wall Street oznacza czasami miliony. Każdego dnia jeden Ulysses S. Grant (przyp. tłum.: portret na banknocie 50 dolarowym to 18. prezydent USA Grant). Prawie miałem zawał serca.
Ponieważ to była nowoczesna firma startupowa, nie mieli adresu ani numeru telefonu. Wysłałem e-mail na ich adres wsparcia z tytułem napisanym w całości wielkimi literami: „CHCĘ KUPIĆ DWA MILIONY DOLARÓW BITCOINA”. Cztery dni później ich jedyny pracownik – człowiek o imieniu Olaf – odpowiedział: „Dobrze, twój limit to teraz 300 dolarów.” Nawet przy moim nowym zwiększonym limicie handlowym, zajmie to 6 667 dni, aby zrealizować tę transakcję.
Nawet jeśli kupiłem dzisiaj, zostało jeszcze 2522 dni!
Na szczęście mogłem kupić Bitcoiny na Bitstamp, a ten sektor również się rozwija. Dziś dzienne obroty na rynku kryptowalut wynoszą 130 miliardów dolarów. Tempo rozwoju tej branży jest zdumiewające.
Blockchain jako klasa aktywów
Czasami czuję się jak wielka małpa w lesie, zauważająca błyszczący obiekt na ziemi... podnoszę go... obracam go... zastanawiam się, co to jest...
Bitcoin!
Oczywiście nie rozumiem wszystkich niuansów niesamowitych projektów technologicznych, które dzieją się w tej dziedzinie, ale czuję, że widziałem ten film wcześniej.
Byłem pierwszym traderem papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (Asset-Backed Securities) w Goldman Sachs. Teraz każdy uważa, że ABS to klasa aktywów. Byłem tam, kiedy robili GSCI (Goldman Sachs Commodity Index). Teraz każdy uważa, że surowce to klasa aktywów. W latach 90. inwestowałem na rynkach wschodzących. Teraz każdy uważa, że EM to klasa aktywów.
Blockchain jest w podobnej sytuacji. Wierzę, że w niedalekiej przyszłości każda firma inwestycyjna będzie miała zespół blockchainowy oraz znaczące, stałe fundusze blockchainowe.
Asymetryczna transakcja
Moje globalne tło makroekonomiczne wprowadziło mnie do świata blockchainu od samego początku. Ta asymetryczność transakcji – praca na największym rynku na świecie – sprawiła, że ta okazja jest o kilka rzędów wielkości większa niż transakcje, które zazwyczaj ścigamy na całym świecie. Wierzę, że to jedna z najbardziej asymetrycznych transakcji, jakie kiedykolwiek widziałem.
Ten temat najlepiej ilustruje porównanie z drugą konferencją blockchainową Pantera, która odbyła się w marcu 2014 roku:
„Podczas kolacji kilka godzin przed grą w pokera w środku nocy, Morehead żartował, że wówczas wartość wszystkich Bitcoinów na świecie była zbliżona do wartości Urban Outfitters (firma produkująca podarte dżinsy i dekoracje do akademików) – około 5 miliardów dolarów. 'To szaleństwo, prawda?' – powiedział Morehead.
„Uważam, że za kilka wieków, gdy będą badać nasze społeczeństwo jak w (Planecie Małp), wpływ Bitcoina na świat może być większy niż Urban Outfitters.”
– Nathaniel Popper, 2015 roku, (Cyfrowe złoto)
Kiedy aktualizowałem w listopadzie 2020 roku, wartość rynkowa Bitcoina była na równi z L'Oréal. Wodoodporne tusze do rzęs to niewątpliwie niesamowity wynalazek, ale wciąż uważam, że istnieje asymetria.
Zagłęb się dalej…
„W L'Oréal naszą misją jest zapewnienie ludziom najbardziej przystępnych i wysokiej jakości produktów do pielęgnacji skóry, makijażu, pielęgnacji włosów i farbowania.”
To niesamowite. Misja Bitcoina brzmi zaskakująco podobnie: zrealizować demokratyzację usług finansowych.
Myślałem, że misja w finansach ostatecznie będzie większa.
Wartość rynkowa Bitcoina niedawno przekroczyła Meta (czyli Facebook). Dzielnie dzielenie zdjęć jest rzeczywiście fajne, ale uważam, że dla wszystkich ludzi na Ziemi posiadających smartfony, inkluzyjność finansowa będzie większa.
Zostało pięć do pokonania...
