Według Odaily, Nowojorska Rezerwa Federalna niedawno opublikowała raport badający wpływ aktywów cyfrowych na stabilność finansową. Raport stwierdza, że z powodu ograniczonego rozmiaru branży ryzyka były jak dotąd minimalne. Jednak ostrzega, że jeśli branża znacznie wzrośnie, może to stanowić ryzyka dla szerszego systemu finansowego. Raport identyfikuje kilka ryzyk wcześniej opisanych w wcześniejszych raportach, z pewnymi subtelnymi różnicami.

Raport podkreśla znaczące cykle boomu i kryzysu doświadczane przez aktywa cyfrowe, przy czym różne czynniki zaostrzają zmienność cen. Wśród tych czynników znajdują się ryzyka finansowania lub ryzyko bankructwa. Szereg uczestników rynku aktywów cyfrowych, w tym scentralizowane giełdy (CEX), instytucje pożyczkowe kryptowalut, stablecoiny, a nawet protokoły zdecentralizowanej finansów (DeFi), zmagały się z takimi sytuacjami. Dodatkowo, branża stosuje wysoką dźwignię, co amplifikuje inne ryzyka, a ekosystem kryptowalut jest silnie powiązany.

Raport zauważa, że brak solidnego i spójnego środowiska regulacyjnego zaostrza te podatności, szczególnie ponieważ wiele podmiotów kryptowalutowych ma siedzibę za granicą lub nie ma wyraźnego statusu prawnego, takiego jak zdecentralizowane organizacje autonomiczne (DAO). Chociaż ocena koncentruje się na stabilności finansowej, Nowojorska Rezerwa Federalna nie zajmuje się szczególnie zagrożeniem, jakie stablecoiny stanowią dla monetyzacji. Zamiast tego podkreśla powiązania stablecoinów w ramach ekosystemu kryptowalut i głównej gospodarki. Raport stwierdza: "Wydaje się, że nie tylko zaostrzają one niestabilność cyfrowego ekosystemu, ale także wprowadzają ryzyka systemowe."

Raport sugeruje, że jeśli stablecoiny mają słabą płynność aktywów lub dłuższe terminy zapadalności, może wystąpić transformacja zapadalności. Zauważa, że jakość aktywów głównych stablecoinów poprawiła się z upływem czasu. Niemniej jednak, Tether wciąż ma 15% swoich aktywów uznawanych za stosunkowo ryzykowne. Łatwość przełączania się między stablecoinami może zwiększyć ryzyko bankructw stablecoinów. Zdecentralizowane stablecoiny, takie jak DAI (obecnie USDS), uznawane są za bardziej ryzykowne, ponieważ DAO potrzebują więcej czasu na reagowanie.

Jeśli chodzi o powiązania, stablecoiny są używane w protokołach pożyczkowych, więc bankructwo stablecoinów może prowadzić do wycofywania pożyczek przez użytkowników, co powoduje wzrost stóp procentowych pożyczek. Raport zwraca również uwagę, że jeśli duże stablecoiny nagle zlikwidują znaczną ilość papierów wartościowych Skarbu USA, może to wpłynąć na główne rynki finansowe.