Źródło artykułu: Mankin Blockchain
Wybory prezydenckie w USA w 2024 roku zakończyły się, a oboz Trumpa, cieszący się poparciem branży kryptograficznej, ogłosił zwycięstwo. Te wybory można uznać za zbiorowe „team building” dla przemysłu kryptograficznego, od największych projektów Web3, przez wsparcie firm, aż po zakłady drobnych inwestorów na różnych platformach przewidywań, co świadczy o tym, że Trump i jego zespół zostali zaakceptowani przez branżę kryptograficzną.
Jednakże, przeglądając jego pierwszą kadencję, prawnik Mankin odkrył, że jego relacje z przemysłem kryptograficznym zmieniły się diametralnie. Od opozycji do wsparcia, co spowodowało tak ogromną zmianę? Powód jest prosty, wróg mojego wroga jest moim przyjacielem, tym bardziej, że ten przyjaciel zaproponował wiele korzystnych polityk dla przemysłu kryptograficznego.
Jednakże, choć obietnice są piękne, muszą być również wdrażane. Dlatego przyjrzyjmy się, jakie kluczowe korzystne polityki zaproponował nasz prezydent kryptowalut i czy te polityki zaczęły być wprowadzane?
Budowanie potęgi Bitcoina
Na konferencji Bitcoin w Nashville w czerwcu 2024 roku Trump rzucił bombę na globalny przemysł kryptowalut: obiecał, że jeśli zostanie wybrany, wprowadzi szereg polityk, aby promować USA jako absolutnego lidera w globalnym obszarze Bitcoina. Plan ten obejmuje stworzenie krajowej strategicznej rezerwy Bitcoina oraz budowanie potęgi w wydobyciu Bitcoina, mając na celu ustalenie technicznej przewagi USA w globalnej gospodarce cyfrowej.
Trump planuje wykorzystać Bitcoiny skonfiskowane przez federalne organy ścigania jako początkowy aktyw rezerwy, a następnie poprzez ustawodawstwo ustalić roczne cele zakupowe, stopniowo zwiększając krajowe zasoby Bitcoina. Działanie to nie tylko podniesie Bitcoiny z „aktywa spekulacyjnego” do wysokości „aktywa rezerwowego suwerena”, ale może również wywołać globalne reakcje polityczne, skłaniając inne kraje do naśladowania. Jednocześnie bezpośrednie posiadanie Bitcoinów przez USA znacznie zwiększy ich legalność i płynność, zapewniając silne wsparcie dla internacjonalizacji aktywów cyfrowych.
Jednocześnie Trump zaproponował stworzenie politycznego wsparcia i innowacji technologicznych, aby uczynić USA potęgą w wydobyciu Bitcoina. Planuje obniżenie podatków energetycznych dla firm wydobywczych oraz zaoferowanie ulg podatkowych i specjalnych dotacji dla przedsiębiorstw korzystających z energii odnawialnej, aby obniżyć koszty operacyjne. USA sfinansują również badania nad wydajnym sprzętem do wydobycia, aby zmniejszyć zależność od zagranicznych łańcuchów dostaw. Dzięki tym środkom Trump ma nadzieję połączyć wydobycie Bitcoina z rewolucją zielonej energii, ustalając standardy zrównoważonego rozwoju w globalnym przemyśle wydobywczym.
Potencjalny wpływ tego zestawu polityk jest dalekosiężny i złożony. Stworzenie krajowych rezerw Bitcoinów znacząco wzmocni pozycję Bitcoina w globalnym systemie finansowym, podczas gdy zwiększony udział mocy obliczeniowej jeszcze bardziej umocni dominującą pozycję USA w sieci Bitcoin. Jednocześnie innowacje technologiczne w zakresie zielonego wydobycia pomogą branży stawić czoła krytyce środowiskowej, ustanawiając normy ekologiczne dla globalnego przemysłu wydobywczego. Jednak skoncentrowanie mocy obliczeniowej może budzić obawy dotyczące zdecentralizowanej natury Bitcoina, co będzie również kwestią do rozważenia przy wdrażaniu polityk w przyszłości.
Obecnie te plany zaczynają przybierać konkretny kształt. W sierpniu senator Cynthia Lummis złożyła wniosek do Kongresu (ustawa o strategicznych rezerwach Bitcoina), sugerując coroczne zakupy 200 000 Bitcoinów, osiągając w ciągu pięciu lat 1 milion Bitcoinów. W listopadzie Izba Reprezentantów Pensylwanii przedstawiła (ustawę o strategicznych rezerwach Bitcoina w Pensylwanii), pozwalając stanowemu Departamentowi Skarbu przeznaczyć 10% z około 7 miliardów dolarów stanowych funduszy na Bitcoina. Ponadto, Teksas jako pierwszy przetestował program dotacji energetycznych dla firm wydobywczych, współpracując z wieloma firmami w celu wykorzystania energii wiatrowej i słonecznej do wydobycia. Jednocześnie zespół Trumpa wspiera legislację federalną, próbując poprzez (ustawę o energii i innowacjach technologicznych Bitcoina) zapewnić prawne zabezpieczenie i wsparcie finansowe dla rozwoju technologii zielonego wydobycia.
Wspieranie dalszego rozwoju stablecoinów
Trump obiecał, że po wyborze wprowadzi luźniejsze polityki wspierające rozwój stablecoinów, mając na celu przeniesienie stablecoinów z istniejących zastosowań lokalnych do szerszego obszaru płatności i rozliczeń, a także przyspieszenie głębokiej integracji tradycyjnych finansów z kryptowalutami poprzez zwiększenie zgodności. Dodał, że nie będzie popierał emisji cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC) przez Rezerwę Federalną, uznając, że CBDC może zagrozić duchowi innowacji prywatnych kryptowalut i zwiększyć kontrolę rządu nad systemem finansowym.
Polityka Trumpa dotycząca stablecoinów będzie rozwijać się w trzech kierunkach:
Po pierwsze, zaproponował stworzenie jaśniejszego ramowego systemu regulacyjnego dla emitentów stablecoinów, aby zmniejszyć niejasności i ograniczenia obowiązujących przepisów.
Po drugie, planuje zezwolić emitentom stablecoinów na bezpośrednie połączenie się z systemem płatności Rezerwy Federalnej, aby skrócić czas rozliczeń i obniżyć koszty transakcji.
Na koniec, szczególnie podkreślił, że chciałby zoptymalizować płatności w międzynarodowym handlu za pomocą technologii stablecoinów, aby otworzyć nowe ścieżki dla międzynarodowej pozycji dolara.
W ciągu ostatnich dwóch lat inne regiony świata również aktywnie promują rozwój stablecoinów. W 2023 roku UE przyjęła regulację MiCA, która ustala ścisłe wymagania kapitałowe i standardy przejrzystości dla emisji stablecoinów, co choć zabezpiecza bezpieczeństwo funduszy użytkowników, to jednak podnosi próg zgodności w branży. Hongkong bada natomiast wprowadzenie oficjalnego stablecoina w celu optymalizacji płatności transgranicznych i rozliczeń handlowych, a taki oficjalnie zatwierdzony stablecoin może stać się ważnym narzędziem płatniczym na azjatyckim rynku.
W porównaniu do tego, ścieżka polityki Trumpa kładzie większy nacisk na elastyczność i orientację rynkową, wspierając prywatne stablecoiny jako alternatywę dla modelu CBDC, w celu dalszego utrzymania dominującej pozycji prywatnych kryptowalut w płatnościach i transakcjach transgranicznych. Sprzeciwia się stanowisku Rezerwy Federalnej w sprawie emisji CBDC, pozostawiając przestrzeń dla rozwoju prywatnych stablecoinów i pozwalając siłom rynkowym na dalszą rolę w cyfryzacji finansów.
Obecnie polityka ta wykazuje wstępne oznaki. W sierpniu Departament Skarbu USA wspólnie z wieloma emitentami stablecoinów uruchomił „Program standardów regulacyjnych dla stablecoinów”, mający na celu stworzenie międzynarodowego ramowego systemu płatności stablecoinów w ciągu pięciu lat. Ponadto, Rezerwa Federalna współpracuje z wieloma firmami FinTech, aby przetestować, jak stablecoiny mogą zmniejszyć tarcia transakcyjne w płatnościach transgranicznych. Niemniej jednak, niektóre tradycyjne banki wciąż mają wątpliwości co do szybkiego rozwoju stablecoinów, uważając, że mogą one stanowić konkurencyjną presję na istniejące sieci płatnicze.
Zwolnienie obecnego przewodniczącego SEC
Podczas kampanii prezydenckiej w 2024 roku Trump wielokrotnie publicznie wyrażał swoje niezadowolenie z obecnego przewodniczącego SEC, Gary'ego Genslera, obiecując, że jeśli zostanie wybrany, zwolni Genslera w dniu objęcia urzędu. Krytykował Genslera za zbyt surową politykę regulacyjną wobec przemysłu kryptograficznego, twierdząc, że takie podejście do egzekwowania prawa tłumi potencjał USA w innowacjach technologicznych związanych z kryptowalutami, szkodząc globalnej konkurencyjności kraju.
Od dłuższego czasu SEC pod przewodnictwem Gary'ego Genslera podejmuje surowe działania prawne wobec wielu giełd i projektów kryptograficznych, klasyfikując aktywa kryptograficzne jako papiery wartościowe i wprowadzając ścisłe regulacje. Polityka ta, mimo że stara się chronić inwestorów, wywołała ogromne niezadowolenie w przemyśle kryptograficznym, który uważa, że nadmierna regulacja stała się główną przeszkodą dla innowacji. Jeśli Trump zrealizuje tę obietnicę, zwolni Genslera i powoła osobę bardziej przyjazną dla przemysłu kryptograficznego, przyniesie to znaczną zmianę polityki, korzystną dla zwiększenia zaufania w branży, przyciągnięcia większych inwestycji do amerykańskiego rynku i stworzenia korzystniejszego środowiska dla działalności firm kryptograficznych.
Jednak ten plan stoi w obliczu wyzwań prawnych i politycznych. Zgodnie z obowiązującym prawem, SEC, jako niezależna instytucja, nie może być bezpośrednio usunięta z urzędu przez prezydenta, chyba że istnieje wyraźna podstawa prawna, na przykład nadużycie lub nielegalne działanie. Istnieją jednak historyczne precedensy, które pokazują, że wielu liderów niezależnych instytucji decyduje się na dobrowolną rezygnację przy objęciu urzędu przez nowego prezydenta.
Ponadto, w tweetcie z 10 listopada Trump zasugerował, że może obejść tradycyjny proces potwierdzania w Senacie, dokonując nominacji na przewodniczącego SEC w trybie „recess appointment”. Wspomniał także, że będzie współpracować z potencjalnym liderem większości w Senacie, aby przeprowadzić nominację w trybie „recess appointment”, aby „natychmiast” uzupełnić ważne wakaty. Zgodnie z amerykańską konstytucją, nominacje w trybie „recess appointment” pozwalają prezydentowi na udzielenie tymczasowych nominacji podczas przerwy w sesji Senatu, które obowiązują do zakończenia następnej sesji Senatu.
Zniesienie SAB121
Trump w kampanii wyraźnie obiecał, że jeśli zostanie wybrany, zniesie ogłoszenie księgowe SEC z 2022 roku, SAB 121. Wymogi tej regulacji są powszechnie uważane za zbyt surowe, szczególnie dla platform do przechowywania aktywów kryptograficznych i giełd, które stały się praktycznie ciężarem finansowym. Zgodnie z regulacją SAB 121, przedsiębiorstwa muszą traktować kryptowaluty posiadane dla klientów jako zobowiązanie i jednocześnie ujawniać równą wartość aktywów na bilansie, aby odzwierciedlić odpowiedzialność przedsiębiorstw za ochronę kryptowalut klientów. Choć ten przepis ma na celu zwiększenie przejrzystości, w rzeczywistości znacznie powiększa bilanse przedsiębiorstw, bezpośrednio ograniczając przestrzeń do operacji kapitałowych i wpływając na zdolność przedsiębiorstw do rozwoju i ekspansji.
Trump stwierdził, że ta polityka nie tylko obciąża przedsiębiorstwa niepotrzebnymi kosztami, ale także poważnie ogranicza konkurencyjność amerykańskich firm w obszarze kryptowalut. Jeżeli SAB 121 zostanie zniesiony, presja finansowa na firmy znacznie się zmniejszy, zwłaszcza na platformy do przechowywania aktywów i giełdy, które będą miały więcej elastycznego kapitału na badania technologiczne i rozwój działalności, co z kolei przyczyni się do rozwoju całej branży.
Wcześniej wśród republikanów już były konkretne działania w celu reformy SAB 121. We wrześniu przewodniczący Komisji Usług Finansowych Izby Reprezentantów Patrick McHenry oraz senator Cynthia Lummis złożyli wspólny list do przewodniczącego SEC Gary'ego Genslera, wzywając do zniesienia SAB 121. Mimo że wcześniej Kongres uchwalił projekt ustawy o zniesieniu SAB 121, to jednak został on wetowany przez prezydenta Bidena w maju 2024 roku, co spowodowało zastoju w procesie reform.
Na dzień dzisiejszy SEC nie odpowiedziała oficjalnie na prośby tych kongresmenów, a SAB 121 pozostaje w mocy. Jednakże trwająca presja ze strony Kongresu wykazuje silną wolę reformy zasad księgowych dla kryptowalut, co może prowadzić do dalszych zmian legislacyjnych lub politycznych w przyszłości.
Zakończenie „Operation Choke Point 2.0”
Trump wyraźnie zaznaczył w kampanii, że jeśli zostanie wybrany, natychmiast zakończy regulacyjne działania znane jako „Operation Choke Point 2.0”, aby zapewnić systemowi bankowemu możliwość świadczenia sprawiedliwych usług dla firm kryptograficznych. Uważa, że ta ukryta polityka nie została przyjęta przez przejrzysty proces legislacyjny i ogranicza zdolność przedsiębiorstw kryptograficznych do dostępu do tradycyjnego systemu bankowego, co jest jednym z głównych powodów ograniczających rozwój amerykańskiego przemysłu kryptograficznego.
„Operation Choke Point 2.0” jest szeroko postrzegana w przemyśle kryptograficznym jako ukryta presja regulacyjna, której głównym narzędziem jest wywieranie presji na banki, aby zmniejszały lub przerywały usługi dla firm kryptograficznych. Taka metoda nie tylko wpędziła wiele firm kryptograficznych w problemy z płynnością, ale także bezpośrednio wpłynęła na konkurencyjność USA w globalnej gospodarce kryptograficznej. Dlatego Trump obiecał zakończyć „Operation Choke Point 2.0”, co nie tylko stworzy bardziej sprawiedliwe środowisko finansowe dla przemysłu kryptograficznego, ale także przywróci zaufanie rynku do amerykańskiego systemu finansowego.
Obecnie, mimo że nie ma konkretnego planu zniesienia, wypowiedzi Trumpa już zdobyły szerokie poparcie w przemyśle kryptograficznym. Wiele osób związanych z branżą uważa, że ta polityka, jeśli zostanie naprawdę wdrożona, znacznie poprawi warunki życia firm kryptograficznych, szczególnie w zakresie kanałów bankowych i przepływu funduszy, eliminując niesprawiedliwe traktowanie branży.
Podsumowanie prawnika Mankina
Zwycięstwo Trumpa bez wątpienia wstrzyknęło zastrzyk energii w amerykański i globalny przemysł kryptograficzny. Niezależnie od tego, czy chodzi o stworzenie krajowej strategii rezerwy Bitcoina, wspieranie rozwoju stablecoinów, czy zniesienie polityki SAB 121 SEC, te obietnice bezpośrednio odnoszą się do problemów branży, próbując zasadniczo zmienić regulacyjne otoczenie amerykańskiego przemysłu kryptograficznego. Jednakże, chociaż te obietnice polityczne są ekscytujące, ich wdrożenie i wykonalność wciąż pozostają niepewne. W końcu, czy te polityki będą mogły być pomyślnie wprowadzone, zależy od skomplikowanego amerykańskiego systemu legislacyjnego i administracyjnego.
Jednak te propozycje mogą również stanowić pewne odniesienie dla regulacji przemysłu kryptograficznego na świecie, na przykład w kwestii równoważenia innowacji i ryzyka, oraz ścieżek dotyczących stablecoinów i płatności transgranicznych. W kontekście globalnej integracji gospodarczej, polityczne wybory USA nieuchronnie wpłyną na inne kraje. Szczególnie sprzeczność między rozwojem stablecoinów a CBDC może stać się kluczowym obszarem przyszłej międzynarodowej konkurencji finansowej. Kraje mogą potrzebować na nowo przemyśleć równowagę między międzynarodowymi rozliczeniami a suwerennością finansową.
Dla Chin te zmiany są zarówno wyzwaniem, jak i szansą. Musimy na bieżąco śledzić dynamikę międzynarodowej polityki kryptograficznej, zwłaszcza potencjalnie dominującą rolę polityki amerykańskiej w kształtowaniu zasad branży. Powinniśmy również aktywnie eksplorować ścieżki regulacyjne dostosowujące się do standardów międzynarodowych, dążąc do znalezienia równowagi między zgodnością a innowacją w przemyśle kryptograficznym. W przyszłości zarówno przedsiębiorstwa, jak i instytucje świadczące usługi prawne będą musiały podejść do transformacji globalnej gospodarki kryptograficznej z bardziej otwartą perspektywą, wspierając chińskie firmy w zdobywaniu nowych rynków.
