Po zakończeniu głosowania w wyborach prezydenckich w USA w 2024 roku, oboz Trumpa, cieszący się dużym poparciem w branży kryptowalut, ogłosił zwycięstwo. Te wybory można uznać za kolektywne "wzmocnienie zespołu" dla branży kryptowalut, od wsparcia najlepszych projektów Web3 i firm, po masowe zakłady drobnych inwestorów na różnych platformach prognozujących, co wskazuje na akceptację Trumpa i jego zespołu przez przemysł kryptowalut.
Jednakże, przeglądając jego pierwszą kadencję, prawnik Mankiw zauważa, że jego relacje z przemysłem kryptowalut były zupełnie inne niż obecnie. Od opozycji do wsparcia, dlaczego nastąpiła taka drastyczna zmiana? Powód jest prosty: wróg mojego wroga jest moim przyjacielem, a tym bardziej, że ten przyjaciel zaproponował wiele korzystnych polityk dla przemysłu kryptowalut.
Jednakże, choć obietnice są zachęcające, muszą zostać wdrożone w praktyce. Dlatego warto przyjrzeć się kluczowym korzystnym politykom, które nasz prezydent kryptowalutowy zaproponował oraz czy te polityki zaczęły już być realizowane.
Uczynić USA potęgą w Bitcoin
W czerwcu 2024 roku podczas konferencji Bitcoin w Nashville w Tennessee Trump rzucił bombę w globalny przemysł kryptowalut: obiecał, że jeśli zostanie wybrany, wprowadzi szereg polityk mających na celu uczynienie USA absolutnym liderem w dziedzinie Bitcoin na świecie. Plan ten obejmuje dwa główne kierunki: ustanowienie krajowych strategicznych rezerw Bitcoin oraz stworzenie potęgi w wydobyciu Bitcoin, mając na celu ustalenie technicznej dominacji USA w globalnej gospodarce cyfrowej.
Trump planuje wykorzystać Bitcoin skonfiskowany przez federalne organy ścigania jako początkowy kapitał rezerwowy i poprzez ustawodawstwo ustalić roczne cele zakupowe, stopniowo zwiększając krajowe zasoby Bitcoin. Ten krok nie tylko podniesie Bitcoin z "aktywów spekulacyjnych" do rangi "aktywa rezerwowego suwerena", ale także może wywołać globalne reakcje polityczne, skłaniając inne kraje do naśladowania. Równocześnie bezpośrednie posiadanie Bitcoin przez USA znacząco zwiększy jego legalność i płynność, dostarczając silnego wsparcia dla internacjonalizacji aktywów cyfrowych.
W międzyczasie Trump przedstawił cel, aby dzięki wsparciu politycznemu i innowacjom technologicznym uczynić USA potęgą w wydobyciu Bitcoin. Planuje obniżenie podatków energetycznych dla firm wydobywczych oraz zaoferowanie ulg podatkowych i specjalnych dotacji dla firm korzystających z energii odnawialnej, aby obniżyć ich koszty operacyjne. Jednocześnie USA będą finansować badania nad wydajnym sprzętem do wydobycia, zmniejszając zależność od zagranicznych łańcuchów dostaw. Dzięki tym środkom Trump ma nadzieję połączyć wydobycie Bitcoin z rewolucją zielonej energii, ustanawiając standardy zrównoważonego rozwoju w globalnym przemyśle wydobywczym.
Potencjalny wpływ tej serii polityk jest dalekosiężny i złożony. Ustanowienie krajowych rezerw Bitcoin znacznie wzmocni pozycję Bitcoin w globalnym systemie finansowym, a wzrost udziału mocy obliczeniowej jeszcze bardziej umocni dominację USA w sieci Bitcoin. Równocześnie innowacje technologiczne w zielonym wydobyciu pomogą przemysłowi stawić czoła krytyce środowiskowej, ustanawiając standardy ekologiczne dla globalnego przemysłu wydobywczego. Niemniej jednak koncentracja mocy obliczeniowej może budzić obawy dotyczące zdecentralizowanej natury Bitcoin, co również będzie kwestią, na którą należy zwrócić uwagę w przyszłej realizacji polityki.
Obecnie te plany zaczynają nabierać kształtów. W sierpniu amerykańska senator Cynthia Lummis złożyła w Kongresie (ustawę o strategicznych rezerwach Bitcoin), proponując zakup 200 000 Bitcoinów rocznie, z celem osiągnięcia 1 miliona Bitcoinów w ciągu pięciu lat. W listopadzie Izba Reprezentantów Pensylwanii zaproponowała (ustawę o strategicznych rezerwach Bitcoin w Pensylwanii), która pozwalałaby stanowemu skarbowi przeznaczyć 10% z około 7 miliardów dolarów stanowych funduszy na Bitcoin. Dodatkowo, Teksas jako pierwszy wprowadził program dotacji energetycznych dla firm wydobywczych, współpracując z wieloma firmami w celu wykorzystania energii wiatrowej i słonecznej do wydobycia. Równocześnie zespół Trumpa promuje federalną legislację, próbując poprzez (ustawę o energii Bitcoin i innowacjach technologicznych) zapewnić prawne wsparcie i finansowanie dla rozwoju zielonych technologii wydobywczych.
Wsparcie dla dalszego rozwoju stabilnych monet
Trump obiecał, że po wyborze wprowadzi bardziej luźne polityki wspierające rozwój stabilnych monet, mające na celu przesunięcie stabilnych monet z obecnych zastosowań lokalnych do szerszego obszaru płatności i rozliczeń, a także przyspieszenie głębokiej integracji tradycyjnych finansów z kryptowalutami poprzez zwiększenie zgodności. Dodał, że nie będzie promował centralnych bankowych walut cyfrowych (CBDC) emitowanych przez Rezerwę Federalną, uważając, że CBDC mogą stanowić zagrożenie dla innowacyjnego ducha prywatnych kryptowalut i zwiększyć kontrolę rządu nad systemem finansowym.
Polityka Trumpa dotycząca stabilnych monet będzie rozwijać się w trzech kierunkach:
Po pierwsze, proponuje opracowanie jaśniejszych ram regulacyjnych dla emitentów stabilnych monet, aby zmniejszyć niejasności i ograniczenia obecnych przepisów.
Po drugie, planuje zezwolić emitentom stabilnych monet na bezpośredni dostęp do systemu płatności Rezerwy Federalnej, co skróci czas rozliczeń i obniży koszty transakcyjne.
Na koniec szczególnie podkreśla nadzieję na optymalizację płatności w handlu międzynarodowym za pomocą technologii stabilnych monet, otwierając nowe ścieżki dla międzynarodowej pozycji dolara.
W ciągu ostatnich dwóch lat inne regiony na świecie również aktywnie promują rozwój stabilnych monet. Przepisy MiCA wprowadzone przez Unię Europejską w 2023 roku ustanawiają surowe wymagania kapitałowe i standardy przejrzystości dla emitentów stabilnych monet, zapewniając bezpieczeństwo funduszy użytkowników, ale również podnosząc próg zgodności dla branży. Z kolei Hongkong bada możliwość wprowadzenia oficjalnej stabilnej monety, mającej na celu optymalizację płatności transgranicznych i rozliczeń handlowych; ta stabilna moneta z oficjalnym poparciem może stać się ważnym narzędziem płatniczym na rynku azjatyckim.
W porównaniu do tego, polityka Trumpa kładzie większy nacisk na elastyczność i orientację rynkową, wspierając prywatne stabilne monety jako alternatywę dla modelu CBDC, co pozwala na dalsze utrzymanie dominującej pozycji prywatnych kryptowalut w płatnościach i rozliczeniach transgranicznych. Sprzeciwia się on wydaniu CBDC przez Rezerwę Federalną, pozostawiając przestrzeń dla rozwoju prywatnych stabilnych monet i pozwalając siłom rynkowym nadal odgrywać kluczową rolę w cyfryzacji finansów.
Obecnie ta polityka już wykazuje wstępne oznaki. W sierpniu tego roku amerykański Departament Skarbu we współpracy z wieloma emitentami stabilnych monet uruchomił program "Regulacyjne standardy dotyczące stabilnych monet", mający na celu opracowanie międzynarodowego ram płatności stabilnych monet w ciągu pięciu lat. Dodatkowo, Rezerwa Federalna prowadzi testy z wieloma firmami fintech, badając, jak stabilne monety mogą zmniejszyć tarcia transakcyjne w płatnościach transgranicznych. Niemniej jednak niektóre tradycyjne banki pozostają sceptyczne co do szybkiego rozwoju stabilnych monet, uważając, że mogą one stanowić konkurencję dla istniejących sieci płatniczych.
Zwolnienie obecnego przewodniczącego SEC
W trakcie kampanii prezydenckiej w 2024 roku Trump wielokrotnie publicznie wyrażał swoje niezadowolenie z obecnego przewodniczącego SEC, Gary'ego Genslera, obiecując, że jeśli zostanie wybrany, w dniu zaprzysiężenia zwolni Genslera. Krytykował Genslera za zbyt surową politykę regulacyjną wobec przemysłu kryptowalut, twierdząc, że takie podejście egzekucyjne tłumi potencjał USA w innowacjach technologicznych związanych z kryptowalutami, osłabiając globalną konkurencyjność kraju.
Od dłuższego czasu SEC, kierowana przez Gary'ego Genslera, podejmuje surowe działania prawne przeciwko wielu giełdom i projektom kryptowalutowym, klasyfikując aktywa kryptowalutowe jako papiery wartościowe i stosując surowe regulacje. Choć ta polityka ma na celu ochronę inwestorów, wywołała ogromne niezadowolenie w branży kryptowalut, która uważa, że nadmierna regulacja stała się główną przeszkodą dla innowacji. Jeśli Trump zrealizuje tę obietnicę i zwolni Genslera, a następnie powoła bardziej przyjaznego dla przemysłu kryptowalut lidera, może to doprowadzić do znaczącej zmiany polityki, korzystnej dla zwiększenia zaufania w branży, przyciągając więcej kapitału do rynku amerykańskiego i stwarzając lepsze warunki dla działalności kryptowalut.
Jednak ten plan napotyka na wyzwania prawne i polityczne. Zgodnie z obecnymi przepisami SEC jako niezależna instytucja, jej przewodniczący nie może być bezpośrednio usunięty przez prezydenta, chyba że istnieją wyraźne podstawy prawne, takie jak zaniedbanie lub przestępstwo. Istnieją jednak historyczne precedensy, które pokazują, że wielu liderów niezależnych instytucji wybierało dobrowolną rezygnację, gdy nowy prezydent obejmie urząd.
Dodatkowo, Trump zasugerował w tweecie z 10 listopada, że może ominąć tradycyjną procedurę zatwierdzania przez Senat poprzez nominację (nominację wakacyjną) i bezpośrednio powołać następnego przewodniczącego SEC. Wspomniał również, że będzie współpracował z potencjalnym liderem większości w Senacie, aby promować nominacje wakacyjne w celu "natychmiastowego" uzupełnienia ważnych wakatów. Zgodnie z konstytucją USA, nominacje wakacyjne pozwalają prezydentowi na udzielanie tymczasowych nominacji w okresie przerwy Senatu, które są ważne do końca następnej sesji Senatu.
Uchylenie SAB121
Trump w kampanii jasno obiecał, że jeśli zostanie wybrany, uchyli wydany przez SEC w 2022 roku komunikat księgowy SAB 121. Wymagania tego komunikatu są powszechnie uważane za zbyt surowe, szczególnie dla platform powierniczych i giełd kryptowalut, praktycznie stając się ciężarem finansowym. Zgodnie z przepisami SAB 121 przedsiębiorstwa muszą traktować posiadane przez klientów aktywa kryptowalutowe jako zobowiązanie i jednocześnie wykazać w bilansie aktywa o tej samej wartości, aby odzwierciedlić odpowiedzialność przedsiębiorstwa za ochronę aktywów kryptowalutowych klientów. Choć przepisy te mają na celu zwiększenie przejrzystości, w rzeczywistości prowadzą do znacznego powiększenia bilansów przedsiębiorstw, co ogranicza przestrzeń operacyjną kapitału, wpływając na rozwój i zdolność do ekspansji przedsiębiorstw.
Trump stwierdził, że ta polityka nie tylko obciąża firmy niepotrzebnymi kosztami, ale także poważnie ogranicza konkurencyjność amerykańskich przedsiębiorstw w dziedzinie kryptowalut. Jeśli SAB 121 zostanie uchylony, presja finansowa na firmy znacznie się zmniejszy, szczególnie w przypadku platform powierniczych i giełd, które będą miały więcej elastycznego kapitału na badania i rozwój technologii oraz rozwój działalności, co przyczyni się do rozwoju całej branży.
Wcześniej w partii republikańskiej pojawiły się konkretne działania w celu reformy SAB 121. We wrześniu, przewodniczący Komisji Usług Finansowych Izby Reprezentantów Patrick McHenry oraz senator Cynthia Lummis zainicjowali list 42 republikańskich kongresmenów do przewodniczącego SEC Gary'ego Genslera, wzywając do uchwały SAB 121. Mimo że wcześniej obie izby Kongresu przegłosowały ustawę uchylającą SAB 121, ustawa ta została zawetowana przez prezydenta Bidena w maju 2024 roku, co zatrzymało proces reform.
Do tej pory SEC nie odpowiedziała oficjalnie na prośby tych kongresmenów, a SAB 121 nadal obowiązuje. Jednak ciągła presja wewnętrzna w Kongresie pokazuje silną wolę reformy zasad księgowych dotyczących kryptowalut, co może prowadzić do dalszych zmian legislacyjnych lub politycznych w przyszłości.
Zakończyć "akcję tłumienia 2.0"
Trump w kampanii jasno zadeklarował, że jeśli zostanie wybrany, natychmiast zakończy regulacyjną akcję nazwaną "tłumieniem 2.0" (Operation Choke Point 2.0), zapewniając, że system bankowy będzie mógł oferować kryptowalutowym firmom równy dostęp do usług. Uważa, że ta ukryta polityka nie została wprowadzona przez przejrzysty proces legislacyjny i ogranicza zdolność firm kryptowalutowych do dostępu do tradycyjnego systemu bankowego, co jest jednym z głównych powodów hamujących rozwój przemysłu kryptowalut w USA.
"Akcja tłumienia 2.0" była szeroko postrzegana przez branżę kryptowalut jako ukryta forma represji ze strony organów regulacyjnych, której główną metodą było wywieranie presji na banki, aby ograniczyły lub przerwały świadczenie usług dla firm kryptowalutowych. Taki sposób działania nie tylko wprowadził wiele firm kryptowalutowych w trudności finansowe, ale także bezpośrednio wpłynął na konkurencyjność USA w globalnej gospodarce kryptowalut. Dlatego obietnica Trumpa zakończenia "akcji tłumienia 2.0" nie tylko stworzy bardziej sprawiedliwe środowisko finansowe dla branży kryptowalut, ale także przywróci zaufanie rynku do amerykańskiego systemu finansowego.
Obecnie, choć nie ma konkretnego planu uchwały, wypowiedzi Trumpa zdobyły szerokie poparcie w branży kryptowalut. Wielu uczestników rynku uważa, że jeśli ta polityka zostanie rzeczywiście wdrożona, znacznie poprawi warunki życia firm kryptowalutowych, szczególnie w zakresie dostępu do banków i przepływu funduszy, eliminując niesprawiedliwe traktowanie branży.
Podsumowanie prawnika Mankiwa
Zwycięstwo Trumpa z pewnością wstrzyknęło nową energię w amerykański i globalny przemysł kryptowalut. Niezależnie od tego, czy chodzi o ustanowienie krajowych strategicznych rezerw Bitcoin, wsparcie rozwoju stabilnych monet, czy uchwałę polityki SAB 121 SEC, te obietnice bezpośrednio dotykają problemów branżowych, starając się fundamentalnie zmienić regulacyjne otoczenie dla przemysłu kryptowalut w USA. Niemniej jednak, mimo że te obietnice są ekscytujące, proces ich wdrażania i wykonalność pozostają pełne niewiadomych. W końcu to, czy te polityki będą w stanie zostać zrealizowane, zależy od skomplikowanego systemu legislacyjnego i administracyjnego w USA.
Jednak te propozycje dostarczają również pewnych wskazówek dotyczących regulacji globalnego przemysłu kryptowalut, na przykład jak zrównoważyć innowacje z ryzykiem oraz ścieżki stabilnych monet i płatności transgranicznych. W kontekście integracji gospodarczej polityki USA nieuchronnie wpłyną na inne kraje. W szczególności rozwój stabilnych monet i sprzeczności z CBDC mogą stać się kluczowymi obszarami międzynarodowej konkurencji finansowej w przyszłości. Kraje mogą potrzebować na nowo przemyśleć równowagę między rozliczeniami międzynarodowymi a suwerennością finansową.
Dla Chin te zmiany są zarówno wyzwaniem, jak i szansą. Musimy na bieżąco śledzić dynamiczne zmiany w międzynarodowej polityce kryptowalutowej, zwłaszcza potencjalną dominującą rolę polityki amerykańskiej w kształtowaniu zasad branżowych. Równocześnie powinniśmy aktywnie badać ścieżki regulacyjne zbliżające do międzynarodowych standardów, wspierając przemysł kryptowalut w znalezieniu równowagi między zgodnością a innowacją. W przyszłości zarówno przedsiębiorstwa, jak i instytucje świadczące usługi prawne będą musiały podchodzić do transformacji globalnej gospodarki kryptowalutowej z bardziej otwartą perspektywą, wspierając chińskie przedsiębiorstwa w zdobywaniu nowych rynków.
