Opcje Bitcoina o wartości 9 miliardów dolarów wygasają w piątek, traderzy mogą być wdzięczni za zmienność po Święcie Dziękczynienia...

Rynek kryptowalut powinien zobaczyć wzrost zmienności pod koniec tego tygodnia, ponieważ miesięczne kontrakty opcyjne na BTC i ether (ETH) wygasają w ten piątek. To następuje dzień po amerykańskim święcie dziękczynienia, dając traderom możliwość, aby być wdzięcznymi za potencjalny wzrost zmienności. Kontrakty opcyjne BTC i ETH o wartości 9,4 miliarda dolarów i 1,3 miliarda dolarów wygasną na giełdzie handlowej Deribit o godzinie 08:00 UTC 29 listopada. Opcja pozwala posiadaczowi na prawo, ale nie na obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywa bazowego po określonej cenie w określonym czasie. Według danych Deribit, rozkładając 9,4 miliarda dolarów wartości nominalnej w bitcoinie, które ma wygasnąć w piątek. Ponad 4,2 miliarda dolarów (45%) całkowitej wartości nominalnej jest "w pieniądzu" (ITM). Spośród tych 4,2 miliarda dolarów prawie 80% to opcje call, które są ITM. Call, który jest ITM, ma cenę wykonania poniżej aktualnej ceny rynkowej, podczas gdy można powiedzieć odwrotnie o opcjach put ITM, które mają ceny wykonania powyżej ceny spot. Ponieważ duża liczba opcji call jest ITM, może to prowadzić do dużej zmienności w miarę zbliżania się do wygaśnięcia opcji, ponieważ inwestorzy chcą zamknąć swoje zakłady i znacznie zyskać. Zmienność była widoczna w zeszłym miesiącu 25 października, co było ostatnim piątkiem miesiąca, który odnotował spadek o 3% w bitcoinie, ponieważ wygasło ponad 4 miliardy dolarów opcji. Andre Dragosch, europejski szef badań w Bitwise, powiedział CoinDesk, że większość otwartego zainteresowania put jest skoncentrowana w cenie wykonania 70 000 dolarów, ale widzi to jako bardzo mało prawdopodobny wynik. "Jeśli chodzi o wygasanie w piątek, widzisz, że większość otwartego zainteresowania skoncentrowana jest w callach wokół ceny wykonania 82 000 dolarów i 70 000 dolarów w putach. Teoria maksymalnego bólu sugerowałaby, że przeszlibyśmy w kierunku tego zakresu między 70 000 a 82 000 dolarów, ale wydaje się to stosunkowo mało prawdopodobne. Moja podstawowa teza pozostaje w odniesieniu do jakiegoś rodzaju tymczasowej konsolidacji w atmosferze podwyższonego sentymentu i dużego zysku, ale nie sądzę, że w najbliższym czasie będziemy się poruszać w kierunku tego zakresu, ponieważ niedobór podaży jest wciąż bardzo wyraźny". Przyglądając się opcjom out of the money (OTM), są one znacząco zdominowane przez puty. Z całkowitej wartości nominalnej, która jest OTM, wynosi 5,2 miliarda dolarów (55%), a ponad 4,1 miliarda dolarów (98%) to puty OTM. Traderzy albo zabezpieczali się przed ryzykiem spadku, albo stawiali na zniżki, które najprawdopodobniej się nie zrealizują. Pozostawiając inwestorów z znacznymi nerealizowanymi stratami, co zmniejszy presję spadkową na rynek. Dragosch uważa, że większość koncentracji w putach to prawdopodobnie zabezpieczenia, a nie zakłady spadkowe. "Otwarte zainteresowanie BTC jest nieproporcjonalnie skoncentrowane w putach, ponieważ stosunek otwartego zainteresowania put-call wciąż krąży w pobliżu najwyższego poziomu od marca 2024 roku. Większość tych wygaszeń prawdopodobnie zostanie przeniesiona na puty, ponieważ większość tego otwartego zainteresowania reprezentuje zabezpieczenia, a nie bezpośrednie zakłady na spadki, moim zdaniem", argumentuje Dragosch. Ponieważ cena bitcoina jest powyżej 98 000 dolarów, znacznie wyżej niż cena maksymalnego bólu wynosząca 78 000 dolarów. Cena maksymalnego bólu to punkt cenowy, w którym posiadacze opcji doświadczają największych strat, podczas gdy makerzy rynku, którzy są sprzedawcami opcji, osiągają maksymalne zyski. Z powodu dużej różnicy między maksymalnym bólem a bieżącą ceną spot bitcoina, pozostawia to wiele opcji call głęboko w pieniądzu. Dodatkowo, ponieważ cena jest tak daleko przed ceną maksymalnego bólu, makerzy rynku mogą być zmuszeni do zabezpieczenia się poprzez zakup bitcoina, co może napędzać dalszą hossę, potencjalnie prowadząc bitcoina do psychologicznego poziomu 100 000 dolarów.