Wywiad & Artykuł: Anderson Sima, redaktor naczelny Foresight News

Rozmówca：Jason Huang（@Jhy256），założyciel NextGen Digital Venture

Brytyjski pisarz science fiction Douglas Adams miał taką uwagę na temat postępu technologicznego: „Jakakolwiek technologia narodzona w moim wieku między 15 a 35 rokiem życia będzie rewolucyjnym produktem zmieniającym świat. Jakakolwiek technologia narodzona po moim 35 roku życia narusza prawa natury i zostanie ukarana przez los.” Jason ma w tym roku 36 lat i wierzy, że znalazł ten rewolucyjny produkt.

W okresie świątecznym Bożego Narodzenia 2023 roku Jason spędził czas z rodziną w Osace. W drodze powrotnej na lotnisku dokonał prognozy dotyczącej rynku kryptowalut (wówczas cena Bitcoina wynosiła około 43 tys. dolarów), stwierdzając, że cena Bitcoina może przekroczyć 50 tys. dolarów w maju 2024 roku, a pod koniec roku osiągnąć 100 tys. dolarów.

Rzeczywistość często jest bardziej ekscytująca niż przewidywania, a w grudniu 2024 roku Bitcoin już przekroczył 99 tysięcy dolarów, a proroctwo Jasona było tylko o krok od prawdy. Szacuje, że LP pierwszej edycji funduszu NextGen Digital Venture, który założył, uzyska ponad 300% zwrot.

Pierwsza edycja funduszu NDV koncentruje się na akcjach kryptowalutowych i została założona we współpracy z firmą zarządzającą majątkiem kryptowalutowym Metalpha (NASDAQ: MATH). Podczas zakupu amerykański ETF jeszcze nie został zatwierdzony, a tradycyjne pieniądze nie zwracały uwagi na aktywa cyfrowe, NDV uchwycił wzrost aktywów cyfrowych w całym procesie zatwierdzania ETF.

Jason Huang ma bogate doświadczenie w branży venture capital, pracował w Huaxing Capital, Qiming Venture Partners i innych instytucjach. W 2022 roku, mając 34 lata, zdecydował się opuścić rodzinną firmę Lan Chi Capital założoną przez Jacka Ma i Cai Chongxina. W obliczu niezrozumienia z niektórych stron, zainwestował w branżę kryptowalut, zakładając NextGen Digital Venture. W tym samym roku drużyna Golden State Warriors, prowadzona przez rówieśnika Jasona, Stephena Curry'ego, zdobyła tytuł mistrza NBA, co jest jego ulubioną drużyną i zawodnikiem. „Tytuł Curry'ego w 2022 roku dodał mi ogromnej odwagi do założenia własnej firmy.” mówi Jason Huang.

Wkrótce po założeniu NDV w 2023 roku, autor przeprowadził wywiad z Jasonem na temat dynamiki rynku kryptowalut w tamtym czasie, a część treści odnosi się do dzisiejszej sytuacji. Po roku ponownie zaprosiłem założyciela NDV, Jasona Huanga, aby wspólnie omówić zmiany w branży kryptowalut oraz przyszłe trendy inwestycyjne. Oto zredagowana treść wywiadu.

Założony 20 miesięcy temu, zwrot przekracza 3 razy

Foresight News：Kiedy przeprowadzałem wywiad w zeszłym roku, pierwsza edycja funduszu NDV właśnie się rozpoczęła. Wtedy Bitcoinowy ETF jeszcze nie był uruchomiony, ale byliście bardzo zdecydowani na posiadanie produktów trustowych Grayscale. Czy możesz krótko przedstawić sytuację NDV w ciągu tego roku?

Jason：W pierwszym roku jednym z naszych najważniejszych działań było umieszczenie większości pozycji funduszu w GBTC, wówczas miał on zniżkę w stosunku do Bitcoina, która później powoli się odbudowała, a po zatwierdzeniu ETF zniżka całkowicie zniknęła. Pod koniec zeszłego roku zdaliśmy sobie sprawę, że po zatwierdzeniu ETF stanie się to czysto Bitcoinowym indeksem, więc dokonaliśmy zmiany strategii, przenosząc się na akcje związane z kryptowalutami, takie jak Coinbase, MicroStrategy itp.

Ogólnie rzecz biorąc, od początku uważamy, że najlepszym sposobem inwestowania są papiery wartościowe lub akcje związane z kryptowalutami, ponieważ dla tradycyjnych finansów pierwszy krok w stronę aktywów cyfrowych jest trudny do zrealizowania poprzez bezpośredni zakup monet, akcje są formą, która jest bardziej znana inwestorom instytucjonalnym, nasze pozycjonowanie polega na pomocy tradycyjnym finansom w inwestowaniu w obszary związane z kryptowalutami i uzyskiwaniu zysków. Weszliśmy na rynek 29 marca zeszłego roku, gdy Bitcoin wynosił 29 000, a obecnie całkowity zysk funduszu przekracza 3 razy, co znacznie przewyższa Bitcoin.

Foresight News：Rozmyślając nad tamtą decyzją, przychodząc z tradycyjnej branży VC, powinno być wiele różnych głosów, prawda?

Jason：Rzeczywiście wiele osób nie rozumie, do tej pory wielu przyjaciół pyta mnie, dlaczego podjąłem tę decyzję. Ale uważam, że finanse to nic innego jak innowacja po obu stronach kapitału i aktywów, trzeba złapać jedną stronę. Wcześniej Sequoia China i Hillhouse również podążały za wielkimi falami internetu i medycyny w Chinach. Jeśli kryptowaluty się rozwiną, mamy również taką samą szansę, tylko potrzebujemy czasu. Nasz fundusz ma jeszcze niecałe dwa lata, wszystko dopiero się zaczyna.

Foresight News：Jaką pozycję zajmuje NDV na rynku?

Jason： Wspomniałem wcześniej, że istotą finansów jest innowacja na poziomie kapitałowym i aktywów, a pozycjonowanie NDV zasadniczo polega na dwóch rzeczach:

1） Wprowadzenie tradycyjnych pieniędzy do Crypto

2） Wprowadzenie doskonałych aktywów do Crypto

Zrealizowaliśmy pierwszą rzecz poprzez fundusz akcji, a następnie w miarę zmiany regulacji w USA, możemy również zająć się drugą rzeczą. Zmiany w kierownictwie SEC USA mogą przynieść nowe możliwości dla Crypto, kiedy Tokeny mogą generować dywidendy, mogą być emitowane zgodnie z przepisami w niższych kosztach, może to przynieść zmiany w świecie monet, bardzo poważnie badam, które aktywa mogą przynieść nowe zmiany. To będzie duży temat w nadchodzących latach.

Przyszłość Bitcoina: aktywa rezerwowe państwa?

Foresight News：Jakie zmiany może przynieść rynek kryptowalut po objęciu urzędów przez Trumpa?

Jason：Uważam, że najważniejsze jest to, że przewodniczący SEC może się zmienić, a prawdopodobieństwo rezygnacji Gary'ego jest bardzo wysokie (przypis redakcyjny: niedługo po zakończeniu wywiadu Gary ogłosił swoją rezygnację). Może to spowodować zmiany w polityce regulacyjnej rynku Bitcoina, co do reakcji rynku, pierwotnie, jeśli wygrałaby Partia Demokratyczna, wzrost mógłby być łagodniejszy, teraz polityka administracji Trumpa jest bardziej przyjazna, rynek szybko się przemieszcza, co sprawia, że jest trudniejsze do przewidzenia.

W tych wyborach, Republikanie zdobyli większość w obu izbach oraz w Sądzie Najwyższym, w historii USA tylko dwóch prezydentów miało taką sytuację – Lincoln i mały Roosevelt, a teraz trzeci to Trump, a wielu ludzi wokół Trumpa posiada dużą ilość Bitcoinów, w tym wiceprezydent JD Vance oraz Musk, a także Peter Thiel, który stoi za Vancem.

Jeśli Kongres USA zacznie dyskutować o zakupie Bitcoina za budżet Rezerwy Federalnej, nawet sama dyskusja może spowodować znaczny wzrost ceny Bitcoina, wówczas cena jednego Bitcoina może osiągnąć 200-300 tysięcy dolarów, ale nie jest pewne, czy to będzie priorytetowe działanie administracji Trumpa.

Foresight News：Obecnie Bitcoin ma tendencję do przekształcania się z cyfrowego złota w narodowy aktyw strategiczny, jak to postrzegasz?

Jason：Nie mogę rozmawiać o konkretnych instytucjach, ale rzeczywiście są pewne fundusze suwerenne, które są w trakcie dyskusji. Po rozmowach z niektórymi funduszami suwerennymi średniej wielkości, obecnie nie są one jeszcze na etapie traktowania Bitcoina jako rezerwy strategicznej, nawet mam wrażenie, że działania USA mogą być szybsze. Niektóre fundusze suwerenne są ostrożne z powodu wcześniejszych nieudanych inwestycji w giełdy lub związane z nimi firmy, więc na razie czekają na to, co zrobią Stany Zjednoczone.

Jednak gdy rynek się zmienia, ta tendencja może być szybsza, niż się spodziewamy. Początkowo sądziłem, że to może być historia czekania przez sześć lat, ale być może zakończy się w ciągu dwóch lat.

Foresight News：Czy te tradycyjne fundusze będą inwestować bezpośrednio w samego Bitcoina?

Jason：Rzadko inwestuje się bezpośrednio w samego Bitcoina. Wiele osób, z którymi rozmawiałem, w radach inwestycyjnych funduszy uniwersyteckich i funduszy emerytalnych, składa się głównie z członków w wieku od 60 do 70 lat. Dla nich Bitcoin jest trudny do zrozumienia, ale jeśli traktujesz to jako nową dziedzinę technologiczną do promowania, akceptacja będzie znacznie lepsza, w tym momencie mogą być skłonni inwestować w związane z tym firmy, a nie w samego Bitcoina. Jednak zatwierdzenie ETF umożliwi inwestorom instytucjonalnym bardziej zgodne inwestowanie w BTC, dlatego ta runda hossy to „hossa Bitcoina”.

Ethereum to Alibaba, Solana to Pinduoduo?

Foresight News：Wydaje się, że w waszej strategii nie ma zbyt wielu odniesień do Ethereum ETF. W poprzednim cyklu wzrost Ethereum znacznie przewyższył wzrost Bitcoina, ale teraz wszyscy są bardzo niezadowoleni z Ethereum. Jakie są wasze rozważania dotyczące braku zaangażowania w Ethereum?

Jason：Kiedy przedstawiamy tradycyjnym funduszom świat kryptowalut, odkrywamy, że zrozumienie Bitcoina jest już dla nich trudne, a zrozumienie Ethereum jest jeszcze trudniejsze. Moja logika inwestycyjna bardziej skłania się ku inwestycjom w rzeczy, które mogą wprowadzić zmiany, na przykład czynniki X, które mogą zmienić kolejność w rankingu rynku, takie jak Pinduoduo, które później zyskało na znaczeniu i wstrząsnęło rynkiem e-commerce. Uważam, że obecnie Ethereum nie ma istotnych innowacji ani dużych aplikacji, co można odczuć na podstawie gorączki rynku i przepływów kapitałowych, odwrotnie, Solana ma trochę smaku Pinduoduo, chociaż nie posiadam Solany, ale lubię tego typu zmieniające się historie.

Foresight News：Jaka jest obecnie struktura twojego portfela osobistego?

Jason：Kiedy zakładałem NDV, prawie wszystkie moje płynne aktywa zainwestowałem w kryptowaluty, poza domem lub aktywami z rynku pierwotnego. Większość moich osobistych środków płynnych włożyłem w mój fundusz, uważam, że to najlepsze wyjaśnienie dla LP, obecnie proporcja Bitcoina i innych kryptowalut w moich aktywach wynosi około 5:1 do 4:1.

Nie-Bitcoiny to projekty, które są prowadzone przez znajomych lub bardzo kompetentnych założycieli, lub polecone przez przyjaciół. Na przykład, na początku października napisałem na X, że kupiłem Meme polecony przez mojego partnera Christiana, który od dołu wzrósł około 20 razy. Kluczowym elementem jest zaufanie, wierzę, że ludzie, którzy są godni zaufania, robią to, co robią, lub że ktoś, komu bardzo ufam, daje mi wsparcie. Ale kiedy je kupowałem, traktowałem je jak inwestycję w ryzyko, to są pozycje, które jestem gotów ponieść straty.

Foresight News：Jakie masz plany na przyszły rok?

Jason：Obiecałem inwestorom pierwszej edycji funduszu, że w szczycie cyklu kryptowalutowego zamknę fundusz, osobiście uważam, że szczyt powinien wystąpić w ciągu następnych 12 miesięcy, wszystko zależy od dużego makrośrodowiska i zmian politycznych. Następnie poważnie rozważę kwestię przeniesienia Web2 do Web3, o której wcześniej wspomniałem.