Fed wyraził swoje zaniepokojenie w stonowanym tonie. W tym tygodniu Fed opublikował 67-stronicowy raport (raport o stabilności finansowej), do którego dołączono 72 wykresy, co stanowi ważny dokument, na który powinni zwrócić uwagę traderzy, oferujący całościową ocenę zdrowia systemu finansowego. Jeśli raport wspomina o ryzyku w niektórych konkretnych obszarach, może to zmienić zaufanie rynku do przyszłych inwestycji i przepływu kapitału.

Raport podzielony jest na pięć części: wycena aktywów, zadłużenie przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, dźwignia finansowa sektora, ryzyko finansowania oraz ryzyka, przed którymi stoi obecnie system finansowy. Wall Street z pewnością najbardziej interesuje piąta część, w której Fed wielokrotnie wspominał o ryzyku przewartościowania amerykańskiego rynku akcji oraz wzrostu zmienności. Fed często wymienia się z krajowymi i zagranicznymi decydentami oraz naukowcami, aby zrozumieć ryzyka, którymi się zajmują. Fed zidentyfikował trzy główne potencjalne ryzyka: 1. Wzrost napięcia geopolitycznego na świecie: może to zdusić aktywność gospodarczą, zwiększyć inflację i zaostrzyć zmienność na globalnych rynkach finansowych. Obecnie połączenie wysokiej presji na wycenę aktywów, wzrostu niepewności geopolitycznej i politycznej zwiększa ryzyko nagłego wycofania się z aktywów ryzykownych. Te zmiany mogą prowadzić do spadku cen aktywów i przynieść straty związanym przedsiębiorstwom i inwestorom, w tym w Stanach Zjednoczonych.

2. Spowolnienie wzrostu gospodarczego w kraju i za granicą: w Stanach Zjednoczonych, niespodziewane osłabienie aktywności gospodarczej może wywołać gwałtowne korekty cen aktywów, szczególnie na rynkach akcji i nieruchomości o wysokiej wycenie. Gwałtowny spadek gospodarki w innych krajach może skłonić inwestorów do wycofania się z aktywów ryzykownych, co prowadzi do większej zmienności i szerszych napięć na globalnych rynkach finansowych.

3. Wstrząsy wywołane zdarzeniami w sieci mogą zaszkodzić amerykańskiemu systemowi finansowemu: wstrząsy wywołane zdarzeniami w sieci, szczególnie atakami hakerskimi, mogą się rozprzestrzeniać na system finansowy poprzez złożone powiązania między instytucjami finansowymi, infrastrukturą rynku i dostawcami usług.

Jednocześnie, Fed przeprowadził ankietę wśród brokerów, funduszy inwestycyjnych, firm badawczych i doradczych oraz profesjonalistów z akademickiego świata, której wyniki były zaskakujące. Profesjonaliści z branży finansowej przestali martwić się inflacją, a zaczęli obawiać się wzrostu zadłużenia, możliwej recesji oraz ryzyka globalnego handlu, które stanowią największe zagrożenie dla stabilności sektora finansowego. Po zwycięstwie Trumpa w wyborach, te nastroje mogą być jeszcze silniejsze.

· Po pierwsze, na czoło wysuwa się „zrównoważoność zadłużenia fiskalnego USA”, a nie inflacja.

· Po drugie, zaostrzenie sytuacji na Bliskim Wschodzie zajmuje drugie miejsce, ludzie obawiają się przerwania dostaw energii.

· Po trzecie, niepewność polityczna zajmuje trzecie miejsce, a wysoka niepewność polityczna tłumi nastroje rynkowe.

· Po czwarte, recesja w amerykańskiej gospodarce. Respondenci częściej niż w poprzedniej rundzie badania wskazywali na możliwość spadku amerykańskiej gospodarki. Niektórzy respondenci zauważają, że potencjalne osłabienie rynku pracy może być poważniejsze niż obecnie oczekiwano.

· Po piąte, utrzymujące się presje inflacyjne i zaostrzona polityka monetarna. W poprzednich rundach badań wysoko oceniane wysokie inflacje i zaostrzona polityka monetarna, w tej ankiecie były wspomniane rzadziej.

Piąty punkt, który wydaje się być pominięty, jest w rzeczywistości bardzo ważny. W poprzedniej ankiecie, utrzymująca się inflacja i zaostrzenie polityki monetarnej Fed były wymieniane jako kluczowe ryzyko, ale w tej ankiecie znacznie spadły.

Ogólnie rzecz biorąc, raport jest głęboką analizą sytuacji makroekonomicznej i rynków finansowych przez Fed, a ryzyka, na które zwraca się uwagę w raporcie, mogą stać się kluczowymi problemami w erze „Trumpa 2.0”.

Jeśli połączysz ten raport z wystąpieniami urzędników Fed w tym tygodniu, Twoje zrozumienie będzie głębsze, zwłaszcza to zdanie „stopy procentowe nieco się obniżą”.