Akcje MicroStrategy spadły o 30%, mimo że Bitcoin zbliżył się do 100 000 dolarów. Dlaczego?
22 listopada 2024 r
Akcje MicroStrategy MSTR odnotowały w czwartek gwałtowny spadek o ponad 30%, osiągając 372 dolarów, po oświadczeniach wpływowej firmy inwestycyjnej Citron Research, w której ujawniono, że przyjęła ona wobec spółki krótką pozycję sprzedaży, utrzymując jednocześnie długą pozycję kupna w Bitcoina.
Ogłoszenie to następuje w obliczu rosnących obaw związanych z przewartościowaniem akcji MicroStrategy, gdyż niektórzy uważają, że wycena spółki stała się wygórowana.
Citron Research twierdzi, że inwestowanie w Bitcoin jest „łatwiejsze niż kiedykolwiek”, wskazując na fundusze ETF i akcje Bitcoin dostępne na platformach handlowych takich jak Coinbase i Robinhood. Kliknij tutaj, aby zobaczyć reklamę projektu kryptowalut lub komunikaty prasowe
Citron, który w 2020 r. wspierał MicroStrategy jako „najlepszy sposób na czerpanie zysków z Bitcoina”, dodał, że wycena firmy została „całkowicie oderwana” od podstaw Bitcoina, mimo że cyfrowa waluta zbliżyła się do poziomu 100 000 dolarów po trzytygodniowym rajdzie.
Spadek wartości akcji MSTR wymazał wartość rynkową MicroStrategy o około 20 miliardów dolarów, co oznacza dramatyczną zmianę sytuacji po tym, jak akcje spółki osiągnęły wewnętrzny rekordowy poziom 543 dolarów na początku notowań.
Według Erica Balchunasa, starszego analityka ETF w Bloomberg, od tego czasu MicroStrategy stała się drugą najbardziej aktywną spółką na giełdzie Nasdaq pod względem wolumenu w dolarach, po NVDA.
Obligacje te, których termin zapadalności przypada na 2029 r., charakteryzują się współczynnikiem konwersji wynoszącym 1,4872 akcji na 1000 dolarów kapitału, co odpowiada 672 dolarów na akcję, co stanowi wzrost o 55% w porównaniu z ostatnimi cenami giełdowymi.
W takim scenariuszu MicroStrategy może być zmuszona do sprzedaży posiadanych Bitcoinów, aby spłacić wierzycieli, zwłaszcza przy ograniczonych rezerwach gotówkowych w wysokości około 46,3 miliona dolarów, co może doprowadzić do serii przymusowych likwidacji i kolejnych spadków ceny Bitcoin.
Obecnie MicroStrategy przechowuje około 331 200 BTC zakupionych po średniej cenie 49 874 dolarów za monetę, co czyni ją „pierwszym i największym na świecie depozytariuszem Bitcoinów”.
Całkowita wartość posiadanych przez nią bitcoinów wynosi około 32 miliardy dolarów, podczas gdy kapitalizacja rynkowa firmy wzrosła do około 107 miliardów dolarów, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu z końcem 2023 roku, kiedy akcje były warte mniej więcej tyle samo, co jej zasoby w bitcoinach.
Pomimo czwartkowego spadku akcji, wyniki spółki od początku roku pozostają dobre, a akcje spółki wzrosły o prawie 500% w porównaniu do wzrostu Bitcoina o 110% i wzrostu S&P 500 o 25%.
Jednakże, jak wskazuje krótka pozycja Citron, utrzymanie tych lepszych wyników może być wyzwaniem, ponieważ inwestorzy oceniają zalety premii MicroStrategy w porównaniu z inwestowaniem bezpośrednio w Bitcoin.
