MicroStrategy, największy korporacyjny posiadacz Bitcoina, przyciąga falę sprzedawców krótkoterminowych, którzy obstawiają, że rajd jej akcji osiągnął szczyt.
Inwestorzy kwestionują, czy MSTR, który w tym roku wzrósł o ponad 600%, ma jeszcze jakieś paliwo w prowerbialnym baku.
„Wolumen handlowy MicroStrategy całkowicie oddzielił się od fundamentów Bitcoina,” powiedziało Citron Research w czwartkowym tweecie. „MSTR jest przegrzany.”
Z Bitcoinem teraz mniej niż 1% od przełamania 100 000 dolarów po raz pierwszy, kontynuacja rajdu może wywrzeć presję na przedwczesnych sprzedawców krótkoterminowych.
Krótka sprzedaż MicroStrategy
Najnowsze dane rynkowe pokazują, że około 15% publicznie notowanych akcji firmy jest obecnie sprzedawanych krótko.
Akcje firmy — MSTR — ostatnio doświadczyły dzikich wahań cen.
MicroStrategy, handlująca zaledwie za 120 dolarów na początku września, wzrosła do rekordowego poziomu 535 dolarów w środę, zanim spadła z powrotem poniżej 400 dolarów.
Sprzedawcy krótkoterminowi, tacy jak Citron, twierdzą, że akcje MicroStrategy stały się nieuzasadnione napompowane w porównaniu do wartości jej zapasów 331 200 Bitcoinów.
W marcu Kerrisdale Capital podkreślił to rozłączenie, zauważając, że akcje firmy implikowały cenę Bitcoina wynoszącą 177 000 dolarów — ponad 2,5 razy wyższą od ceny w tamtym czasie.
„Czasy, gdy akcje MicroStrategy reprezentowały rzadki, unikalny sposób na uzyskanie dostępu do Bitcoina, już dawno minęły,” napisał Kerrisdale, wskazując na wzrost ETF-ów oraz akcje Coinbase i Robinhood jako bardziej opłacalne alternatywy.
„Żadne z powodów powszechnie podawanych dla względnej atrakcyjności MicroStrategy nie uzasadniają płacenia znacznie ponad podwójną cenę za tę samą monetę.”
Ale premia tylko się powiększyła od analizy Kerrisdale.
Niedawny raport od Sherwood zauważył, że MicroStrategy jest teraz warta ponad 106 miliardów dolarów, co jest ponad trzykrotnością szacowanej wartości jej zapasów Bitcoinów, wynoszącej około 30 miliardów dolarów.
MicroStrategy nie była obca wykorzystywaniu tej premii na swoją korzyść.
„Gdy MicroStrategy handluje z premią do swojego podstawowego bitcoina, może korzystnie emitować akcje, aby kupić więcej Bitcoina, niż oddaje w akcjach,” wyjaśnił Sherwood.
Kupowanie więcej Bitcoina
Niektórzy analitycy odnoszą się do tego jako do „efektu koła zamachowego Bitcoina.”
Korzystając z niskokosztowego długu na zakup dodatkowych Bitcoinów, firma zwiększa swoje zasoby, a cena akcji korzysta z rosnącej wartości Bitcoina.
W czwartek MicroStrategy ujawniła, że ponownie wykorzystuje to koło zamachowe, aby nabyć więcej Bitcoina.
Firma niedawno zakończyła sprzedaż 3 miliardów dolarów 0% konwertowalnych obligacji senioralnych zapadających w 2029 roku, z planami wykorzystania wpływów na zwiększenie swoich rezerw Bitcoinowych.
Strategia z pewnością przyniosła rezultaty na rynku byka, ale krytycy wskazują na potencjalne ryzyko.
Jeśli ceny Bitcoina miałyby się odwrócić, mocno zadłużona pozycja firmy mogłaby stać się znaczną odpowiedzialnością, zmuszając ją do sprzedaży Bitcoina, aby sprostać zobowiązaniom dłużnym.
Ruchy na rynku kryptowalut
Bitcoin wzrósł o 1,2% w ciągu ostatnich 24 godzin do 98 755 dolarów.
Ethereum wzrosło o 1,4% w ciągu ostatnich 24 godzin do 3 353 dolarów.
Co czytamy
Ta Strefa Banana jest inna — Milk Road
Seria przejęć Crypto.com ujawnia ambicje w stylu Robinhood — DL News
Microsoft zamierza kupić $BTC? — Milk Road
Szef SEC Gary Gensler mówi, że zrezygnuje przy inauguracji Trumpa — DL News
Plany Trumpa dotyczące ‘Crypto Czar’ i Rady Doradczej ds. Kryptowalut: Oto, co wiemy — Unchained
Kyle Baird jest redaktorem weekendowym DL News. Masz wskazówkę? Napisz na kbaird@dlnews.com.
