Autor: 0xTodd Najpierw cieszmy się, że nasz ukochany Bitcoin osiągnął 98 000 USD! Nie ma wątpliwości, że bohaterami w przedziale 40K-70K są ETFy Bitcoinowe, a w przedziale 70K-100K to MicroStrategy. Teraz wiele osób porównuje MicroStrategy do wersji BTC Luny, co mnie trochę krępuje, ponieważ Bitcoin to moja ulubiona kryptowaluta, a Luna to moja najbardziej znienawidzona kryptowaluta. Mam nadzieję, że ten post pomoże wszystkim lepiej zrozumieć związek między MicroStrategy a Bitcoinem. Na początek kilka wniosków:
MicroStrategy to nie Luna, ma znacznie grubszą poduszkę bezpieczeństwa.
MicroStrategy nabywa więcej Bitcoinów poprzez obligacje i sprzedaż akcji.
Ostatni termin spłaty MicroStrategy to 2027 rok, co oznacza, że mamy jeszcze ponad 2 lata.
Jedynym miękkim zagrożeniem dla MicroStrategy są wieloryby Bitcoin.
MicroStrategy to nie Luna, ma znacznie grubszą poduszkę bezpieczeństwa niż Luna.
MSTR wartość netto vs cena Bitcoina
MicroStrategy to pierwotnie firma zajmująca się oprogramowaniem, mająca wiele zysków na koncie, nie chciała już inwestować w produkcję, więc zaczęła przechodzić na wirtualne inwestycje, zaczynając od 2020 roku kupować Bitcoiny z własnych środków. Później MicroStrategy wydało wszystkie pieniądze, które miało, i zaczęło stosować dźwignię. Sposób, w jaki korzysta z dźwigni, to dźwignia poza rynkiem, zdecydowana poprzez emisję obligacji korporacyjnych, aby pożyczyć pieniądze na zakup Bitcoinów. Istotna różnica między nimi a Luną polega na tym, że Luna i UST drukują nawzajem, w istocie UST jest bezsensownym, nieodnoszącym się do czegokolwiek pieniądzem, który utrzymuje się jedynie przy pomocy 20% fałszywych odsetek. Ale MicroStrategy to w zasadzie regularne inwestowanie z dołu + dźwignia, jest to standardowe pożyczanie pieniędzy na wzrost, a oni obstawili właściwy kierunek. Zasięg Bitcoina jest znacznie większy niż UST, a wpływ MicroStrategy na Bitcoin jest zdecydowanie mniejszy niż Luna na UST. To bardzo prosta zasada, jak to mówią, dzienne 2% to piramida, roczne 2% to bank, zmiana ilości prowadzi do zmiany jakości, a MicroStrategy nie jest jedynym czynnikiem decydującym o Bitcoinie, więc MicroStrategy na pewno nie jest Luną. MicroStrategy nabywa więcej Bitcoinów poprzez obligacje i sprzedaż akcji, aby szybko zdobyć fundusze, MicroStrategy wyemitowało kilka obligacji, łącznie 5,7 miliarda dolarów (dla łatwiejszego zrozumienia, to odpowiada 1/15 długu Microsoftu). A te pieniądze były praktycznie w całości używane do ciągłego zwiększania pozycji w Bitcoinie. Wszyscy korzystają z dźwigni na rynku, musisz użyć Bitcoinów jako zabezpieczenia, aby giełda (i inni użytkownicy) pożyczyli Ci pieniądze. Ale dźwignia poza rynkiem jest inna. Wszyscy wierzyciele martwią się tylko o jedną rzecz, czyli o niespłacenie długów. Bez zabezpieczenia, dlaczego wszyscy chcą pożyczyć pieniądze MicroStrategy? Emisja obligacji przez MicroStrategy jest bardzo interesująca, w ostatnich latach wyemitowali rodzaj długu, który można zamienić na akcje. Ten dług zamienny jest bardzo interesujący, weźmy przykład: Posiadacze obligacji mają prawo zamienić swoje obligacje na akcje MSTR, podzielone na dwa etapy: 1. Etap początkowy:
Jeśli cena transakcyjna obligacji spadnie > 2%, wierzyciele mogą skorzystać z opcji przekształcenia obligacji na akcje MSTR i sprzedać je, aby odzyskać swoje pieniądze;
Jeśli cena transakcyjna obligacji jest normalna lub wręcz wzrasta, wierzyciele mogą w każdej chwili sprzedać obligacje na rynku wtórnym, aby odzyskać swoje pieniądze.
2. Faza późna: gdy obligacje zbliżają się do terminu zapadalności, zasada 2% przestaje mieć zastosowanie, a posiadacze obligacji mogą odebrać gotówkę lub bezpośrednio zamienić obligacje na akcje MSTR.
Przeanalizujmy to raz jeszcze, dla wierzycieli to generalnie interes bez ryzyka.
15 miliardów dolarów: dokąd MicroStrategy wysyła Bitcoin?
Jeśli Bitcoin spadnie, a MSTR ma pieniądze, wierzyciele mogą odzyskać gotówkę.
Jeśli Bitcoin spadnie, a MSTR nie będzie miało pieniędzy, wierzyciele będą mieli ostateczną gwarancję, że zamienią to na akcje i odzyskają swoje pieniądze;
Jeśli Bitcoin wzrośnie, MSTR wzrośnie, a wierzyciele, rezygnując z gotówki, mogą otrzymać więcej akcji w zamian.
Krótko mówiąc, to transakcja z wysokim dolnym limitem i bardzo wysokim górnym limitem, więc MicroStrategy z powodzeniem zdobyło fundusze.
Na szczęście, nie, powinno się powiedzieć, że lojalnie, MicroStrategy wybrało Bitcoin.
Bitcoin również nie zawiódł.
2024 Trend cen akcji MicroStrategy
W miarę jak Bitcoin rośnie, Bitcoin zgromadzony przez MicroStrategy także rośnie. Zgodnie z klasycznymi zasadami akcyjnymi, im więcej aktywów posiada firma, tym wyższa powinna być jej wartość rynkowa.
Dlatego cena akcji MicroStrategy wzrosła do nieba.
Obecny dzienny wolumen transakcji MicroStrategy już przekroczył absolutnego giganta Nvidia w tym roku. Dlatego MicroStrategy ma teraz więcej opcji.
Teraz MicroStrategy nie polega już tylko na emisji obligacji, ale może również bezpośrednio emitować akcje, aby zdobyć pieniądze.
W przeciwieństwie do wielu meme coinów lub programistów Bitcoina, którzy nie mają uprawnień do emisji monet, tradycyjne firmy mogą po spełnieniu odpowiednich procedur zwiększać liczbę akcji.
W zeszłym tygodniu Bitcoin wzrósł z poziomu powyżej 80K do obecnych 98K, co nie byłoby możliwe bez wsparcia MicroStrategy. Tak, MicroStrategy wyemitowało więcej akcji, sprzedając je, zdobyło 4,6 miliarda dolarów.
PS: Spółki przekraczające wolumen obrotu Nvidia naturalnie dysponują taką płynnością.
Czasami podziwiasz firmę za osiąganie ogromnych zysków, musisz podziwiać jej wielką odwagę.
W przeciwieństwie do wielu firm na rynku kryptowalut, które sprzedają, aby uzyskać gotówkę, MicroStrategy działa na znacznie większą skalę. MicroStrategy wykorzystało pieniądze uzyskane ze sprzedaży akcji, aby zainwestować je w Bitcoin, podnosząc jego wartość do 98K.
Na tym etapie powinieneś już zrozumieć magię MicroStrategy:
Kupowanie Bitcoinów → Wzrost ceny akcji → Zaciąganie długu na zakup większej ilości Bitcoinów → Wzrost Bitcoinów → Dalszy wzrost ceny akcji → Zaciąganie większych długów → Kupowanie większej ilości Bitcoinów → Trwały wzrost ceny akcji → Emitowanie akcji i sprzedaż w celu uzyskania gotówki → Kupowanie większej ilości Bitcoinów → Kontynuowanie wzrostu ceny akcji……
Prezentowane przez wielkiego magika MicroStrategy.
Ostatni termin spłaty MicroStrategy to 2027 rok, mamy przynajmniej 3 lata.
Każdy magik ma moment, w którym jego sztuczki zostaną ujawnione.
Wielu inwestorów shortujących MSTR uważa, że nadszedł czas na standardową lewą stronę, a nawet wątpi, że nadszedł czas Luny.
Jednak czy to naprawdę prawda?
Zgodnie z ostatnimi statystykami, średni koszt Bitcoina MicroStrategy wynosi 49 874 USD, co oznacza, że teraz zbliża się do 100% zysku, co stanowi super grubą poduszkę bezpieczeństwa.
Zakładając najgorszy scenariusz, nawet jeśli Bitcoin spadnie teraz o 75% (co jest prawie niemożliwe), do 25 000, co to zmienia?
MicroStrategy zaciąga dług poza rynkiem, nie ma mechanizmu likwidacji. Wściekli wierzyciele mogą najwyżej zamienić swoje obligacje na akcje MSTR w wyznaczonym czasie, a następnie w złości zalać rynek.
Nawet jeśli MSTR spadnie do zera, wciąż nie musi być zmuszone do sprzedaży tych Bitcoinów, ponieważ termin spłaty pierwszego długu MicroStrategy przypada dopiero w lutym 2027 roku.
Zauważ, to nie jest 2025 rok, ani 2026 rok, to 2027 rok Tomka.
To znaczy, należy czekać aż do lutego 2027 roku, a Bitcoin spadnie, jeśli nikt nie będzie chciał akcji MicroStrategy, wtedy MicroStrategy będzie musiało sprzedać część swoich Bitcoinów dopiero w lutym.
Mamy jeszcze ponad 2 lata, aby kontynuować taniec i muzykę.
To jest magia dźwigni poza rynkiem.
Możesz zapytać, czy MicroStrategy może zostać zmuszone do sprzedaży Bitcoinów przez odsetki?
Odpowiedź wciąż brzmi „nie”.
Dzięki obligacjom zamiennym MicroStrategy wierzyciele w zasadzie mają pewny zysk, więc ich odsetki są bardzo niskie. Na przykład ta, która wygasa w lutym 2027 roku, ma odsetki wynoszące 0%.
Wierzyciele czysto pragną akcji MSTR.
A ich późniejsze emisje długu mają odsetki w wysokości 0,625%, 0,825%, tylko jedna z nich wynosi 2,25%, więc nie ma potrzeby martwić się o ich odsetki.
Główne odsetki od obligacji MicroStrategy, źródło: bitmex
Jedynym miękkim zagrożeniem dla MicroStrategy są wieloryby Bitcoin.
Obecna sytuacja sprawia, że MicroStrategy i Bitcoin są ze sobą powiązane przyczynowo.
Więcej firm jest gotowych do nauki - wielkie manewry Davida Copperfielda w świecie Bitcoin.
Na przykład, spółka notowana na giełdzie zajmująca się wydobyciem Bitcoinów, MARA, właśnie wyemitowała obligacje zamienne na 1 miliard dolarów, przeznaczone specjalnie na wykup dołków.
Uważam, że krótkoterminowi inwestorzy powinni być ostrożni, jeśli więcej ludzi zacznie naśladować MicroStrategy, Bitcoin może zyskać na wartości jak dzika koń, w końcu na górze jest pełna próżnia.
Dlatego teraz największym rywalem MicroStrategy są tylko te pradawne wieloryby Bitcoin.
Jak wielu ludzi przewidywało wcześniej, Bitcoin w rękach drobnych inwestorów został już oddany, w końcu okazji było zbyt wiele, na przykład trend meme, nie wierzę, że wszyscy są na zero.
Dlatego na rynku są tylko ci wieloryby, dopóki te wieloryby nie ruszą, ten trend jest trudny do zatrzymania. Jeśli będą miały jeszcze więcej szczęścia, wieloryby i MicroStrategy stworzą pewne drobne porozumienia, które wystarczą, aby pchnąć Bitcoin w jeszcze większą przyszłość.
To także jedna z dużych różnic między Bitcoinem a Ethereum: Satoshi teoretycznie posiada prawie 1 milion wcześnie wydobytych Bitcoinów, ale do dziś nie ma żadnych wieści; podczas gdy fundacja Ethereum nie wie dlaczego, czasami ma po prostu ochotę sprzedać 100 ETH, aby sprawdzić płynność.
Do dnia pisania tego artykułu, MicroStrategy osiągnęło zysk na poziomie 15 miliardów dolarów, polegając na lojalności i wierze.
Ponieważ przynosi zyski, zwiększy nakłady, nie ma już odwrotu i będzie więcej naśladowców. Przy obecnym tempie 170K to średni cel Bitcoina (nie jest to porada finansowa).
Oczywiście, codziennie oglądamy teorie spiskowe w meme i przyzwyczailiśmy się do tego, że czasami widzimy prawdziwe, szczytowe spiski, naprawdę z zachwytem.
