Autor: 0xTodd
Najpierw cieszmy się, że nasz ukochany Bitcoin osiągnął 98 000 dolarów!
Nie ma wątpliwości, że bohaterem wzrostu od 40K do 70K jest ETF Bitcoin, a od 70K do 100K - MicroStrategy.
Wielu ludzi porównuje MicroStrategy do wersji BTC Luna, co mnie trochę krępuje, ponieważ Bitcoin jest moją ulubioną kryptowalutą, a Luna jest moją najnielubieńszą kryptowalutą.
Mam nadzieję, że ten post pomoże lepiej zrozumieć relację między MicroStrategy a Bitcoinem.
Najpierw kilka wniosków na wstępie:
MicroStrategy nie jest Luną, ma znacznie grubsza poduszkę bezpieczeństwa.
MicroStrategy zdobywa Bitcoin poprzez obligacje i sprzedaż akcji.
Najbliższy termin spłaty MicroStrategy to 2027 roku, mamy jeszcze ponad 2 lata.
Jedynym miękkim zagrożeniem dla MicroStrategy są wieloryby Bitcoin.
MicroStrategy nie jest Luną, ma znacznie grubsza poduszkę bezpieczeństwa.
MSTR wartość netto vs cena Bitcoin
MicroStrategy początkowo była firmą zajmującą się oprogramowaniem, miała wiele zysków na koncie i nie chciała już inwestować w produkcję, więc zaczęła przechodzić od rzeczywistości do wirtualności, zaczynając w 2020 roku wydawać własne pieniądze na zakup Bitcoinów.
Później MicroStrategy wykupiła wszystkie pieniądze na swoim koncie i zaczęła korzystać z dźwigni. Jej sposób na dźwignię to dźwignia pozarynkowa, postanowiła pożyczyć pieniądze, emitując obligacje korporacyjne na zakup Bitcoinów.
Jego zasadnicza różnica w stosunku do Luny polega na tym, że Luna i UST drukują się nawzajem, w rzeczywistości UST nie ma sensu, to bezsensowne drukowanie pieniędzy bez pokrycia, które w dużej mierze zależy od 20% fałszywego oprocentowania.
Jednak MicroStrategy jest jak stała inwestycja przy dnie + dźwignia, to standardowe pożyczanie pieniędzy na wzrost wartości, a ich kierunek zakładu jest trafny.
Zasięg Bitcoina znacznie przekracza UST, a wpływ MicroStrategy na Bitcoin jest znacznie mniejszy niż wpływ Luny na UST. To prosta zasada, jak mówi przysłowie, 2% dziennie to piramida, 2% rocznie to bank, zmiana ilości prowadzi do zmiany jakości, więc MicroStrategy nie jest jedynym czynnikiem decydującym o Bitcoinie, więc MicroStrategy z pewnością nie jest Luną.
MicroStrategy zdobywa Bitcoin poprzez obligacje i sprzedaż akcji
Aby szybko zdobyć fundusze, MicroStrategy wyemitowała kilka obligacji, w sumie na 5,7 miliarda dolarów (dla lepszego zrozumienia, to równowartość 1/15 zadłużenia Microsoftu).
A te pieniądze zostały niemal w całości przeznaczone na ciągłe zwiększanie pozycji w Bitcoinie.
Dźwignia wewnętrzna była używana przez wszystkich, musisz użyć Bitcoinów jako zabezpieczenia, aby giełda (i inni użytkownicy) pożyczyli ci pieniądze. Ale dźwignia pozarynkowa jest inna.
Wszyscy wierzyciele obawiają się tylko jednej rzeczy, a mianowicie braku spłaty zadłużenia. Nie mają zabezpieczenia, dlaczego więc wszyscy chcą pożyczać pieniądze MicroStrategy?
Emitowanie obligacji przez MicroStrategy jest bardzo interesujące, w ciągu ostatnich kilku lat wyemitowała rodzaj długu konwertowalnego na akcje.
Ta konwertowalna obligacja jest bardzo interesująca, podajmy przykład:
Posiadacze obligacji mają prawo zamienić swoje obligacje na akcje MSTR, a proces ten dzieli się na dwa etapy:
1. Faza początkowa:
Jeśli cena rynkowa obligacji spadnie >2%, wierzyciele mogą skorzystać z prawa, aby zamienić obligacje na akcje MSTR i sprzedać je, aby odzyskać swoje pieniądze;
Jeśli cena rynkowa obligacji jest normalna lub nawet wzrośnie, wierzyciele mogą w każdej chwili sprzedać obligacje na rynku wtórnym, aby odzyskać swoje pieniądze.
2. Faza późniejsza: Gdy obligacje mają wkrótce wygasnąć, zasada 2% przestaje mieć zastosowanie, posiadacze obligacji mogą odebrać gotówkę i odejść lub po prostu zamienić obligacje na akcje MSTR.
Przeanalizujmy to jeszcze raz, dla wierzycieli to w dużej mierze interes, który przynosi zyski.
Jeśli Bitcoin spadnie, a MSTR ma pieniądze, wierzyciele mogą odzyskać gotówkę.
Jeśli Bitcoin spadnie, a MSTR nie ma pieniędzy, wierzyciele mogą mieć ostateczną gwarancję, czyli zamienić obligacje na akcje, aby odzyskać swoje pieniądze;
Jeśli Bitcoin wzrośnie, MSTR wzrośnie, wierzyciele rezygnują z gotówki, aby uzyskać więcej zwrotu z akcji.
Krótko mówiąc, to transakcja z wysokim dolnym limitem i bardzo wysokim górnym limitem, więc MicroStrategy sprawnie zdobyła pieniądze.
Na szczęście, nie, powinno się powiedzieć z wielką lojalnością, MicroStrategy wybrała Bitcoin.
Bitcoin również jej nie zawiódł.
Wzrost ceny akcji MicroStrategy w 2024 roku
W miarę jak Bitcoin rośnie, Bitcoin zgromadzony przez MicroStrategy również rośnie. Zgodnie z klasyczną zasadą akcji, im więcej aktywów ma firma, tym wyższa powinna być jej wartość rynkowa.
Dlatego akcje MicroStrategy również wzrosły do nieba.
Obecnie dzienny wolumen transakcji MicroStrategy przekracza już absolutnie dominującą firmę Nvidia. Zatem opcje MicroStrategy są teraz bardziej różnorodne.
Obecnie MicroStrategy nie polega tylko na emisji obligacji, ale może również bezpośrednio zwiększyć emisję akcji, aby zdobyć pieniądze.
W przeciwieństwie do wielu meme coinów, ani deweloperzy Bitcoinów nie mają prawa do emisji monet, tradycyjne firmy mogą zwiększyć emisję akcji po spełnieniu odpowiednich procedur.
W zeszłym tygodniu Bitcoin mógł wzrosnąć z nieco ponad 80K do obecnych 98K, nie ma wątpliwości, że to zasługa MicroStrategy. Tak, MicroStrategy zwiększyła emisję akcji, sprzedając je, zdobyła 4,6 miliarda dolarów.
PS: Firmy o obrotach przekraczających Nvidia oczywiście mają ten płynność.
Czasami podziwiasz firmę za zdobywanie wspaniałych zysków, musisz podziwiać jej wielką determinację.
W przeciwieństwie do wielu firm w świecie kryptowalut, które sprzedają aktywa, MicroStrategy, jak zawsze, dąży do maksymalnych zysków. MicroStrategy z pieniędzy uzyskanych ze sprzedaży akcji, wszystkie zainwestowało w Bitcoin, pchając Bitcoina do 98K.
Do tej pory powinieneś już zrozumieć sztuczkę MicroStrategy:
Zakup Bitcoinów → Wzrost wartości akcji → Zaciąganie długów na zakup więcej Bitcoinów → Wzrost Bitcoinów → Dalszy wzrost wartości akcji → Zaciąganie większej ilości długów → Zakup więcej Bitcoinów → Kontynuacja wzrostu wartości akcji → Emisja nowych akcji na sprzedaż w celu zdobycia pieniędzy → Zakup więcej Bitcoinów → Kontynuacja wzrostu wartości akcji…
Prezentowane przez wielkiego magika MicroStrategy.
Najbliższy termin spłaty MicroStrategy to 2027 roku, mamy co najmniej 3 lata.
Każdy magik ma moment, w którym jego sztuczki zostają odkryte.
Wielu shortujących MSTR uważa, że nadszedł już standardowy lewy bok, a niektórzy nawet kwestionują, czy nadszedł moment Luny.
Jednak czy to naprawdę prawda?
Według ostatnich statystyk, średni koszt Bitcoinów MicroStrategy wynosi 49 874 dolarów, co oznacza, że obecnie zbliża się do 100% zysku. To naprawdę gruba poduszka bezpieczeństwa.
Załóżmy najgorszy scenariusz, nawet jeśli Bitcoin spadnie teraz o 75% (co jest mało prawdopodobne), do 25 000 dolarów, co by się stało?
MicroStrategy pożyczała pieniądze poza rynkiem, nie ma mechanizmu likwidacji. Rozgniewani wierzyciele mogą najwyżej zamienić swoje obligacje na akcje MSTR w wyznaczonym czasie, a następnie z gniewem zrzucić je na rynek.
Nawet jeśli MSTR zostanie zredukowane do zera, nadal nie musi być zmuszone do sprzedaży tych Bitcoinów, ponieważ najwcześniejsza data spłaty długu, który MicroStrategy pożyczyła, przypada na 2027 roku.
Zwróć uwagę, to nie jest rok 2025, ani 2026, to rok 2027 Toma.
Oznacza to, że trzeba czekać do lutego 2027 roku, a Bitcoin musi gwałtownie spaść, jeśli nikt więcej nie chce akcji MicroStrategy, wtedy MicroStrategy będzie musiała sprzedać część swoich Bitcoinów dopiero w lutym.
Licząc, mamy jeszcze ponad 2 lata na dalsze granie i tańczenie.
To jest magia dźwigni pozarynkowej.
Możesz zapytać, czy MicroStrategy może być zmuszona przez odsetki do sprzedaży Bitcoinów?
Odpowiedź wciąż jest negatywna.
Dzięki konwertowalnym obligacjom MicroStrategy, wierzyciele w dużej mierze mają pewny zysk, więc ich oprocentowanie jest bardzo niskie. Na przykład ta, która wygasa w lutym 2027 roku, ma oprocentowanie wynoszące 0%.
Wierzyciele czysto pragną akcji MSTR.
A oprocentowanie tych obligacji, które wyemitowała później, wynosi również 0,625%, 0,825%, a tylko jedna to 2,25%, co ma niewielki wpływ, więc nie ma potrzeby się martwić o jego oprocentowanie.
Główne oprocentowanie obligacji MicroStrategy, źródło: bitmex
Jedynym miękkim zagrożeniem dla MicroStrategy są wieloryby Bitcoin.
W tej chwili MicroStrategy i Bitcoin stały się dla siebie nawzajem przyczyną i skutkiem.
Więcej firm przygotowuje się do nauki - wielki ruch Davida Saylor w świecie Bitcoinów.
Na przykład, notowana firma wydobywająca Bitcoin, MARA, właśnie wyemitowała obligacje konwertowalne na 1 miliard dolarów, przeznaczone na zakup na dnie rynku.
Dlatego uważam, że shortujący powinni działać ostrożnie, jeśli więcej osób zacznie naśladować MicroStrategy, momentum Bitcoina może stać się niekontrolowane, w końcu powyżej jest pełna próżnia.
Dlatego obecnie największym przeciwnikiem MicroStrategy są tylko starożytni wieloryby Bitcoin.
Jak wielu ludzi wcześniej przewidywało, detaliczni inwestorzy już oddali swoje Bitcoiny, w końcu jest zbyt wiele możliwości, na przykład ten trend meme, nie wierzę, że wszyscy są bez grosza.
Dlatego na rynku są tylko ci wieloryby, tak długo jak te wieloryby nie ruszą, to momentum będzie trudno zatrzymać. Jeśli będą mieli jeszcze więcej szczęścia, wieloryby i MicroStrategy stworzą jakieś małe porozumienie, wystarczające do pchnięcia Bitcoina w kierunku większej przyszłości.
To także duża różnica między Bitcoinem a Ethereum: Satoshi teoretycznie posiada prawie milion wczesnych wydobytych Bitcoinów, ale do tej pory nie było o nim żadnych wieści; podczas gdy fundacja Ethereum nie wie dlaczego, czasami ma szczególną ochotę sprzedać 100 ETH, aby sprawdzić płynność.
Do dnia dzisiejszego, MicroStrategy osiągnęła zyski na poziomie 15 miliardów dolarów, co zawdzięcza lojalności i wierze.
Ponieważ zarabia pieniądze, więc zwiększa swoje inwestycje, nie może już się cofnąć, a więcej ludzi będzie naśladować. Zgodnie z obecnym trendem, 170K to średni cel Bitcoina (nie jest to porada finansowa).
Oczywiście, codziennie widzimy teorie spiskowe w meme, przyzwyczailiśmy się do tego, a czasami, gdy zobaczymy prawdziwe mistrzowskie zagranie, jesteśmy szczerze pod wrażeniem.
