Tytuł oryginału: (Sprawiedliwe uwolnienie: Nowy paradygmat tokenomiczny odblokowań napędzanych popytem)
Autor oryginału: Dr Daoist
Sprawiedliwe uwolnienie: nowy paradygmat tokenomiczny
Jak ujawniono w artykule (Token Economy z odblokowaniem w czasie: słoń w pokoju branży kryptowalut), odblokowanie tokenów w czasie jest podstawową przyczyną powierzchownego problemu „niska podaż wysoka FDV”. Ekonomicznie uzasadnione podejście to porzucenie odblokowania w czasie na rzecz uwolnienia napędzanego popytem rynkowym.
Odblokowanie w czasie jest nie tylko sprzeczne z podstawowymi zasadami ekonomii, ale również niesprawiedliwe. Na pierwszy rzut oka wydaje się, że priorytetowo traktuje społeczność w odblokowywaniu tokenów (np. poprzez airdropy), ale w rzeczywistości zapewnia projektom i VC możliwość „planowanego” wyjścia w momencie odblokowania, bez względu na rzeczywisty popyt rynkowy na tokeny – co nieuchronnie prowadzi do presji sprzedażowej. Co gorsza, pod płaszczykiem „priorytetowego odblokowania dla społeczności” często kryją się nieuczciwe interesy projektów i VC (np. poprzez mieszanie airdropów lub sprzedaż tokenów skarbcowych/ekosystemowych), co pozwala im na sprytne i ciche wyjście w momencie emisji tokenów – znacznie przed planowanym czasem odblokowania. W takim podejściu cykle odblokowania stały się jedynie dekoracją, a w momencie zaplanowanego rozpoczęcia odblokowania cena tokenów mogła już znacznie spadnąć.
Ten kontrowersyjny ruch stał się publiczną tajemnicą, a społeczność i inwestorzy indywidualni wyrazili swoje niezadowolenie poprzez rzeczywiste działania – zarówno z powodu słabego występu tokenów VC po ich wprowadzeniu na scentralizowane giełdy (CEX), jak i z powodu dominacji tokenów meme na obecnym rynku. Dlaczego tokeny meme zyskują popularność? Ponieważ są sprawiedliwie wydawane – przynajmniej w momencie TGE, są uważane za bardziej sprawiedliwe niż działania „projektantów + VC + sojusz CEX”. Ale wszyscy wiemy, że sprawiedliwe wydanie jest niemożliwe dla tokenów VC, ponieważ VC zainwestowali w projekty po niższej cenie przed TGE.
Czy więc istnieje rozwiązanie tego problemu?
Odpowiedzią jest „sprawiedliwe uwolnienie”: nowa paradygmat tokenomiczny – nowe tokeny są uwalniane tylko wtedy, gdy popyt wzrasta, i są sprawiedliwie rozdzielane między wszystkich interesariuszy przy każdym uwolnieniu. Ponadto, ma cechy odporności na inflację. W zależności od tego, czy projekt generuje pozytywne zewnętrzności (np. przychody), istnieją trzy wersje sprawiedliwego uwolnienia:
1. Wersja Piramidy (bez przychodów): za każdym razem, gdy krążące tokeny są konsumowane i niszczone, równoważna ilość nowych tokenów jest uwalniana (proporcjonalnie do zespołu/VC/społeczności/skarbca itp.), co pozwala utrzymać stałą podaż;
2. Wersja HODL (z przychodami): podobna do wersji Piramidy, ale nowe tokeny są uwalniane w sposób inflacyjny, podczas gdy część inflacji jest natychmiast wykupywana i niszczona, co pozwala utrzymać stałą podaż;
3. Wersja Moonshot (z przychodami): podobna do wersji HODL, ale przychody nie są w całości wykorzystywane do wykupu inflacyjnie uwolnionych tokenów, ale także do podnoszenia ich cen, co tworzy potencjalny efekt „tylko wzrost”.
Oto analiza trzech modeli.
Sprawiedliwe uwolnienie 1.0: Wersja Piramidy (dla projektów bez przychodów)
Nawet po dwóch latach od upadku narracji „X-to-Earn”, przemysł Web3 wciąż staje przed brutalną rzeczywistością: większość projektów wciąż brakuje pozytywnych zewnętrzności – to znaczy, że te projekty nadal nie generują przychodów wyrażonych w walutach obcych. Ekonomia tokenów tych projektów nieuchronnie staje się „Piramidą” – podobnie jak Rezerwa Federalna i Departament Skarbu USA wspierają gospodarkę poprzez dodruk pieniędzy + „przekazywanie z ręki do ręki” – aż do momentu pęknięcia bańki, kredyt tokenów spada do zera, a projekt nie ma już podatku od emisji.
Mimo to, dla tych projektów, piramidalna wersja sprawiedliwego uwolnienia wciąż jest wykonalna – przynajmniej, aby osiągnąć stosunkowo sprawiedliwe i odporne na inflację cele w momencie odblokowania tokenów. Kluczowym elementem tej wersji jest brak uwolnienia inflacyjnego, a jej działanie jest następujące:
· Moment T₀: zakładając, że początkowy basen płynności zawiera $TOKEN i $USDT, nadając $TOKEN początkową wycenę;
· T₀ do T₁: określona ilość $TOKEN jest konsumowana (np. poprzez interakcję ze społecznością) i niszczona, co zmniejsza podaż i podnosi ceny;
· Moment T₂: równoważna ilość $TOKEN jest uwalniana w celu przywrócenia zniszczonej podaży, co powoduje, że cena $TOKEN wraca do początkowego poziomu wyceny, a tokeny są proporcjonalnie przydzielane różnym stronom.
Netto wpływ to utrzymanie stałej podaży i ceny tokenów, przy jednoczesnym zakończeniu jednej rundy sprawiedliwego odblokowania tokenów.
Sprawiedliwe uwolnienie 1.0: Wersja Piramidy (bez przychodów)
Jednak z powodu natury ekonomii Piramidy, jest to w rzeczywistości ocenzurowana wersja sprawiedliwego uwolnienia, ponieważ każda runda uwolnienia będzie rozwadniać udział społeczności w krążących tokenach. Konsumpcja tokenów pochodzi głównie z społeczności, ale z nowych tokenów uwolnionych w celu uzupełnienia tych skonsumowanych, tylko część jest przydzielana społeczności. Mimo że mechanicznie jest to bardziej uzasadnione niż odblokowanie w czasie, ta wersja wciąż przynosi korzyści projektom/VC kosztem społeczności.
To dlatego potrzebujemy sprawiedliwego uwolnienia 2.0.
Sprawiedliwe uwolnienie 2.0: Wersja HODL (dla projektów z przychodami)
Aby osiągnąć prawdziwie sprawiedliwe uwolnienie, wersja musi być odblokowana przez „uwolnienie inflacyjne”, a następnie skompensowana przez wykup i zniszczenie tej inflacji. To wymaga, aby projekt generował przychody wyrażone w walutach obcych.
Nazwijmy to sprawiedliwym uwolnieniem „wersją HODL”, ponieważ zdolność do generowania przychodów wspiera zrównoważoną cenę tokenów. Działa to w następujący sposób:
· Moment T₀: zakładając, że początkowy basen płynności zawiera $TOKEN i $USDT, nadając $TOKEN początkową wycenę (taką samą jak w wersji Piramidy);
· T₀ do T₁: określona ilość $TOKEN jest konsumowana i niszczona, co zmniejsza podaż i podnosi ceny, podczas gdy projekt generuje przychody wyrażone w $USDT;
· Moment T₂: uwalnia się określoną ilość $TOKEN w sposób inflacyjny, przekraczając podaż, która została skonsumowana i zniszczona – część inflacji jest wykorzystywana do odblokowania przydzielonego tokena dla różnych stron – co powoduje, że cena $TOKEN spada poniżej poziomu początkowej wyceny;
· Moment T₃: wszystkie przychody są używane na wykup i zniszczenie inflacyjnej części $TOKEN, przywracając podaż i cenę tokenów do poziomu początkowego.
W tej wersji, netto wpływ na podaż i cenę tokenów po każdej rundzie sprawiedliwego odblokowania i przydziału wynosi zero.
Sprawiedliwe uwolnienie 2.0: Wersja HODL (z przychodami)
Sprawiedliwe uwolnienie 2.0 rozwiązało problemy wersji Piramidy, ponieważ odblokowanie tokenów zachodzi tylko w ramach inflacyjnej części każdego uwolnienia. Społeczność w zasadzie może zachować swój udział w krążących tokenach przy każdym procesie konsumpcji-uwolnienia, co pozwala na kontynuowanie stymulacji i zaangażowania bez obaw o rozwodnienie. To również utrzymuje stabilność proporcji udziałów wszystkich interesariuszy w całym cyklu życia tokenów.
Ale historia na tym się nie kończy... Jeśli projekt może generować przychody, dlaczego nie wykorzystać części przychodów do wykupu uwolnionych tokenów, a drugą część do podnoszenia ich cen? To jest całkowicie wykonalne – dlatego mamy sprawiedliwe uwolnienie 3.0, magiczny model „tylko wzrost”.
Sprawiedliwe uwolnienie 3.0: Wersja Moonshot (dla projektów z przychodami i dążących do modelu „tylko wzrost”)
Mimo że wersja HODL już osiągnęła nasze kluczowe cele – odblokowanie tokenów na żądanie i sprawiedliwy podział – jej wpływ na cenę tokenów pozostaje neutralny. A zaawansowana wersja sprawiedliwego uwolnienia wprowadza dodatni cykl sprzężenia zwrotnego, napędzając ciągły wzrost ceny tokenów: w każdej rundzie sprawiedliwego uwolnienia część przychodów jest wykorzystywana do podnoszenia ceny tokenów, co dodatkowo motywuje społeczność do trzymania i uczestniczenia. Nazywam to wersją „Moonshot” sprawiedliwego uwolnienia, ponieważ gdy koło zamachowe się uruchomi, staje się coraz większe!
Kroki są następujące:
· Moment T₀: zakładając, że początkowy basen płynności zawiera $TOKEN i $USDT, nadając $TOKEN początkową wycenę (taką samą jak w wersji Piramidy i HODL);
· T₀ do T₁: określona ilość $TOKEN jest konsumowana i niszczona, co zmniejsza podaż i podnosi ceny, podczas gdy projekt generuje przychody wyrażone w $USDT (tak samo jak w wersji HODL);
· Moment T₂: uwalnia się określoną ilość $TOKEN w sposób inflacyjny, przekraczając podaż, która została skonsumowana i zniszczona – część inflacji jest wykorzystywana do odblokowania przydzielonego tokena dla różnych stron – co powoduje, że cena $TOKEN spada poniżej poziomu początkowego wyceny (tak samo jak w wersji HODL);
· Moment T₃: część przychodów jest używana do wykupu i zniszczenia inflacyjnej części $TOKEN, przywracając podaż i cenę tokenów do poziomu początkowego, podczas gdy pozostałe przychody są wykorzystywane do podnoszenia ceny $TOKEN.
Dzięki temu modelowi każda runda sprawiedliwego uwolnienia będzie miała netto pozytywny wpływ na cenę tokenów. Im więcej odblokowań, tym wyższa cena tokenów – czy to nie brzmi jak magia?
Sprawiedliwe uwolnienie 3.0: Wersja Moonshot (z przychodami)
W porównaniu do wersji HODL, wersja Moonshot wymaga jedynie dokładniejszych obliczeń matematycznych: ustalenia optymalnej stopy inflacji i określenia idealnych proporcji podziału przychodów – zapewniając, że część przychodów pokrywa wykup inflacji, a druga część jest wykorzystywana do efektywnego podnoszenia cen. Poza tym resztę zależy od wykonania.
Ostatnie przemyślenia
Wiele osób przypisuje słabe wyniki rynku kryptowalut braku płynności, stagnacji innowacji lub zmęczeniu narracją, ale niewielu zdaje sobie sprawę, że prawdziwym problemem jest niesprawiedliwa redystrybucja bogactwa – co zaostrza konflikt między oddolnymi (społeczność/inwestorzy indywidualni) a instytucjami (projekty/VC).
Ideologia decentralizacji polega na osiągnięciu sprawiedliwszego rozdziału władzy i bogactwa. Jeśli nie uda się przezwyciężyć centralizacji tradycyjnych finansów w relacjach produkcyjnych, nawet przy wystarczającej płynności, przełomach technologicznych czy narracyjnych spekulacjach, Web3 nie może naprawdę prosperować.
Najprostszym krokiem w kierunku sprawiedliwszej redystrybucji bogactwa jest korekta modelu ekonomicznego tokenów.
Sprawiedliwe uwolnienie to najprostsze rozwiązanie obecnego powszechnego problemu z odblokowaniem w czasie. Podąża za podstawowymi zasadami ekonomicznymi, rozwiązując źródło problemu „niska podaż wysoka FDV”. To nie jest skomplikowana nauka, ale całkowicie praktyczne rozwiązanie. Dzięki basenowi płynności, może również stworzyć efekt koła zamachowego dla projektów z pozytywnymi zewnętrznościami.
Może to być najsprawiedliwszy i najbardziej zrównoważony model ekonomiczny tokenów dla VC. Dołącz do tej zmiany paradygmatu i stań się częścią tej rewolucji!
Praktyka sprawiedliwego uwolnienia 3.0 w Gabby World
W moim projekcie Gabby World, zrealizowałem sprawiedliwe uwolnienie 3.0 (wersja Moonshot) na zdecentralizowanej giełdzie (DEX) podczas TGE.
Bądźcie świadkami jego sukcesów!
„ Źródło oryginału”