Autor: Sha

Jednak DeFi znów staje się gorącym tematem.

Bitcoin w końcu osiągnął długo oczekiwaną nową wysokość w listopadzie, a od 100 tys. dolarów dzieli go niewiele, natomiast rynek altcoinów, który od dłuższego czasu był cichy, również przeżywa eksplozję, UniSwap, AAVE, Compound, MakerDAO i inne liderzy DeFi osiągają ostatnio dobre wzrosty. Przypominając wybuch DeFi w 2020 roku, mimo że krytyka nie ustaje, świat DeFi nadal rozwija się i rozszerza, stopniowo zyskując na znaczeniu kosztem scentralizowanych giełd. To wciąż tor pełen innowacji i ogromnego potencjału, który wciąż czeka na odkrycie. A dzisiaj chciałbym porozmawiać o jednym z projektów, które uważam za najbardziej warte uwagi w ekosystemie DeFi - liderze instrumentów pochodnych Base SynFutures. Zbadam, jak łączy swoje zalety, prowadząc nową falę innowacji w DeFi, jak porusza cały rynek zdecentralizowanych instrumentów pochodnych oraz przyczyny szybkiego wzrostu i przyszły potencjał wzrostu.

Dwa, wyniki SynFutures po uruchomieniu Base: zajmuje 50% udziału w rynku, a przychody z opłat plasują się na 3. miejscu w protokole.

Przyjrzyjmy się najpierw danym dotyczącym SynFutures na rynku instrumentów pochodnych Base:

  • 1 lipca uruchomiono Base, a po 10 dniach wolumen transakcji przekroczył 100 milionów dolarów.

  • W ostatnim dniu, 12 listopada, wolumen transakcji przekroczył 910 milionów dolarów.

  • Całkowity wolumen transakcji zbliża się do 30 miliardów dolarów, a średni dzienny wolumen wynosi 210 milionów dolarów.

  • Wolumen transakcji w Q3 stanowił blisko 50% udziału w sieci Base.

  • W ciągu ostatnich 24 godzin wolumen transakcji wyniósł 72% na sieci Base, prawie pięciokrotnie więcej niż drugie miejsce.

A jeśli spojrzymy na cały sektor, możemy zobaczyć wzrost SynFutures V3 od momentu uruchomienia, nie ustępując w niczym projektom takim jak Hyperliquid, dYdX, Jupiter. Z danych DefiLlama, wolumen transakcji na łańcuchowych wieczystych kontraktach w Q2 i Q3 wyniósł 11857 miliardów dolarów, a pierwsze trzy miejsca zajmują ponad 45% wolumenu transakcji, odpowiednio Hyperliquid (16,94%), dYdX V3 & V4 (14,37%) oraz SynFutures (14,11%).

Te imponujące wyniki budzą ciekawość, dlaczego to właśnie SynFutures, a co czyni go wyjątkowym w porównaniu do innych platform instrumentów pochodnych?

Trzy, przełamywacz rynku instrumentów pochodnych SynFutures: skoncentrowana płynność + czysto łańcuchowy model książki zleceń

Przyjrzyjmy się trzem głównym modelom instrumentów pochodnych z ostatnich kilku lat:

  • Model Vault reprezentowany przez GMX - LP jako przeciwnik traderów, z wyceną opartą na oracle, obecnymi reprezentantami tego rynku są GMX i Jupiter. GMX obsługuje więcej aktywów, podczas gdy Jupiter korzysta z popularności SOL, utrzymując wysokie zyski i wysoki TVL, stając się jednym z gorących projektów w branży; jednak ryzyko oracle w tym modelu wciąż pozostaje istotnym zagrożeniem, a także z powodu wykorzystania oracle do wyceny, trudno jest stać się miejscem odkrywania cen i podjąć wyzwanie dla scentralizowanych giełd.

  • Z kolei aplikacje pochodne reprezentowane przez dYdX, Hyperliquid - dzięki wysokiej wydajności i porównywalnemu doświadczeniu z centralizowanymi giełdami, cieszą się uznaniem animatorów rynku, zajmując miejsce na rynku. Jednak problemy z centralizacją książek zleceń off-chain oraz podział płynności wciąż stanowią wyzwanie dla traderów i projektów.

  • Inny, bardziej stonowany, ale już uzyskujący dobrą pozycję rynkową model, reprezentowany przez SynFutures, to łańcuchowy model AMM. Model ten odnosi się do skoncentrowanego modelu płynności UniSwap V3, a na jego podstawie wprowadza łańcuchową książkę zleceń, co dodatkowo zwiększa ogólną efektywność rozliczeń kapitałowych systemu. Z wcześniejszych rankingów wolumenów handlowych instrumentów pochodnych Q2 i Q3 widać, że w ciągu ostatnich sześciu miesięcy SynFutures, reprezentujący ten model, osiągnął wolumen transakcji ponad dwa razy wyższy niż Jupiter, który wdrożył model Vault. Co więcej, ten trend się nie zatrzymuje; według ostatnich danych, całkowity wolumen transakcji przekroczył dYdX, zasłużoną, starą giełdę instrumentów pochodnych na zdecentralizowanym rynku.

Dlaczego model AMM na łańcuchu, reprezentowany przez SynFutures, osiągnął tak ogromny przełom w krótkim czasie? Jakie przewagi ma ten model w porównaniu do innych dwóch głównych modeli?

3.1 Skoncentrowana płynność - zwiększenie efektywności kapitału

oAMM SynFutures pozwala LP dodawać płynność do określonych przedziałów cenowych, co znacznie zwiększa głębokość płynności AMM i efektywność wykorzystania kapitału, jednocześnie wspierając większą i więcej transakcji, tworząc więcej przychodów z prowizji dla LP. Z dokumentacji wynika, że jego efektywność kapitałowa może osiągnąć nawet 26 666,6 razy.

3.2 Czysto łańcuchowa książka zleceń - utrzymanie efektywności przy jednoczesnej przejrzystości.

Płynność oAMM jest rozłożona w określonych przedziałach cenowych, a te przedziały składają się z kilku punktów cenowych. Na przykład, jeśli LP dostarcza płynność w przedziale [80000, 90000] dla BTC-USDC-PERP, ten przedział może być podzielony na kilka punktów cenowych, a każdemu punktowi przypisana jest równa ilość płynności. Możesz pomyśleć, że to jest książka zleceń? Zgadza się!

oAMM umożliwia użytkownikom dostarczanie płynności na określonych poziomach cenowych, w ten sposób symulując zachowanie transakcji z książki zleceń, co dodatkowo zwiększa efektywność kapitału. W porównaniu do tradycyjnych metod market making AMM, animatorzy rynku w scentralizowanych platformach są bardziej zaznajomieni z tym rodzajem market makingu, są bardziej świadomi i chętni do uczestnictwa. Dlatego oAMM wspierający zlecenia limitowane może lepiej przyciągać animatorów rynku do aktywnego market makingu, co zwiększa efektywność handlową oAMM i głębokość transakcji, osiągając doświadczenie handlowe porównywalne z centralizowanymi platformami.

W przeciwieństwie do książek zleceń off-chain, oAMM jest wdrażany jako inteligentny kontrakt na blockchainie, wszystkie dane są przechowywane na łańcuchu, każdy może je weryfikować, jest całkowicie zdecentralizowany, więc użytkownicy nie muszą obawiać się manipulacji przez platformy handlowe lub fikcyjnych transakcji.

Porównując kilka projektów, widać, że SynFutures doskonale uzupełnia dla modelu Vault reprezentowanego przez GMX i aplikacji łańcuchowych reprezentowanych przez dYdX, a jednocześnie zachowuje wysoką wydajność i wydajność. Może również naturalnie łączyć się z różnymi aktywami podstawowych łańcuchów, wchodząc w cały ekosystem DeFi, co daje mu naturalną przewagę. A wraz z przyszłymi aktualizacjami technologii podstawowych łańcuchów ta przewaga stanie się jeszcze bardziej oczywista.

Cztery, efekt flywheel, który przyniesie Perp Launchpad.

Oprócz cech samego modelu, SynFutures wzoruje się na modelu Pump.fun, wprowadzając pierwszą na świecie platformę do wydawania wieczystych kontraktów instrumentów pochodnych. W ciągu ostatniego roku można powiedzieć, że najbardziej opłacalnym rynkiem była emisja aktywów, od run do inskrypcji, od Pump.Fun do DAO.FUN, każdy z nich nieprzerwanie tworzył efekt bogactwa, przyciągając więcej użytkowników do rynku, co nieuchronnie sprawia, że niektórzy przyjaciele wierzący w wartość blockchainu czują się bezsensownie. Ale to jest rzeczywistość tej branży na obecnym etapie, kto może emitować aktywa, przyciągnąć uwagę rynku i stworzyć efekt bogactwa, ten może wykorzystać sytuację i stać się liderem. Niezależnie od tego, czy jest to sukces Solany na tym etapie, czy przychody Pump.Fun w wysokości setek milionów dolarów, są to najlepsze dowody na ten model. A niedawno wprowadzony Perp Launchpad przez SynFutures jest oparty na innowacjach modelu i nowych sposobach emisji aktywów, które mogą otworzyć nowe możliwości dla graczy Degen w łańcuchu.

Wyobraź sobie, że token MEME, który właśnie osiągnął 100 milionów dolarów, może dostarczać płynność tylko używając własnego tokena projektu, co pozwala uruchomić odpowiedni rynek kontraktów; czy nie byłoby ciekawiej? Gdyby truth of terminals mogło uruchomić własny rynek kontraktów za pomocą posiadanego $GOAT, dla bardziej agresywnych traderów, mogliby wybrać dźwignię, aby osiągnąć wyższe zyski, niezależnie od tego, czy wykorzystują to do łapania dołków, czy ucieczki na szczycie. Gdy istnieje rynek kontraktów, handel staje się zazwyczaj bardziej skomplikowany, a jednocześnie pojawia się więcej możliwości transakcyjnych. W tym samym czasie, w ramach wahań rynku, w związku z różnicą cen między rynkiem spot a rynkiem kontraktów, arbitrażystów również będzie więcej, co dodatkowo zwiększy rozpoznawalność tego tokena i liczbę jego posiadaczy.

Jak w powyższym przykładzie, jeśli truth of terminals naprawdę uruchomi rynek Perp z $GOAT, to nowe narracje „AI uruchomiła własny rynek kontraktów” mogą podtrzymać gorączkę na rynku, być może $GOAT jeszcze bardziej wzrośnie. W końcu to, czego rynek najbardziej potrzebuje, to dopamina, coś interesującego, coś ekscytującego, a handel kontraktami jest jednym z najciekawszych sposobów.

Oczywiście niektórzy mogą zapytać, kto dostarczy płynność? Odpowiedzią są projekt i zwolennicy tokenów, którzy mogą zdobywać zyski, dostarczając płynność - więcej tokenów. Kiedy posiadacze mają więcej tokenów, projekt może w bardziej zdrowy sposób się rozwijać. A co ważniejsze, dlaczego musimy czekać, aż scentralizowane giełdy zdecydują, czy uruchomić odpowiednie kontrakty, aby zyskać większość zysków z transakcji kontraktowych? Dlaczego projekty i społeczności nie mogą posiadać własnego rynku kontraktów? A to właśnie próbuje zrobić Perp Launchpad, oddając władzę nad rynkiem kontraktów społeczności.

W ciągu ostatnich kilku lat widzieliśmy, że dominacja na rynku spot wróciła w ręce społeczności, a łańcuchowe pule płynności to punkt wyjścia, co jest szczególnie widoczne na rynku MEME; w nadchodzących latach dominacja na rynku kontraktów również wróci do społeczności. To brzmi szalenie, ale już się dzieje i będzie się działo coraz szybciej. Z najnowszych ogłoszeń SynFutures wynika, że jego Perp Launchpad w pierwszym tygodniu osiągnął wolumen transakcji przekraczający 100 milionów dolarów, a to wciąż rośnie.

W przyszłości zobaczymy coraz więcej projektów, które po wprowadzeniu na rynek spot będą dominować w swoim rynku instrumentów pochodnych, kontrolując płynność tego rynku, a następnie wykorzystując zyski do wspierania rozwoju projektów lub zwracania ich do posiadaczy, wchodząc w bardziej zdrowy i pozytywny stan rozwoju. „Handel jako Margin” stanie się jedną z użyteczności tokenów, a „dywidendy” staną się standardem tokenów, a wszystko to dzieje się w gorączkowym tempie dzięki SynFutures.

Gdy ten ogień się rozprzestrzeni, dla obecnego SynFutures będzie to jak ogromna pompa, korzystna dla jego TVL i szybkiego wzrostu wolumenu transakcji, a zajęcie pozycji lidera na rynku instrumentów pochodnych będzie coraz bliższe. Oddanie władzy nad rynkiem wieczystych kontraktów na łańcuch, z powrotem do społeczności, to co najmniej 1 miliard dolarów rynku. Weźmy tylko sieć Base jako przykład, obecny TVL Aerodrome wynosi 1,4 miliarda dolarów, nawet jeśli tylko 1/10 funduszy zdecyduje się na posiadanie własnego rynku instrumentów pochodnych, to i tak będzie to bliskie 150 milionom dolarów TVL. A to tylko TVL jednego protokołu na jednej sieci Base. Przyglądając się całemu rynkowi, tylko SynFutures jest w stanie to osiągnąć, a jego oAMM zaprojektowane specjalnie dla handlu kontraktami stanie się największym beneficjentem tego trendu.

Na poziomie przychodów SynFutures ma również szansę stać się równorzędnym partnerem dla najlepszych protokołów takich jak AAVE, MakerDAO itd. W ciągu ostatnich 30 dni, nie biorąc pod uwagę Launchpada, jego przychody z opłat przekroczyły 200 tys. dolarów, plasując się na 3. miejscu w protokole (3. miejsce zajmuje Sequencer sieci Base).

Te potencjalne przychody mogą pomóc SynFutures szybko zwiększyć udział w rynku swojego Perp Launchpad, stając się liderem tego segmentu. W ramach pierwszej dotacji SynFutures ustalił program dotacji w wysokości 1 miliona dolarów, mający na celu wspieranie nowych projektów w procesie wprowadzania na rynek, wspieraniu działań itp., a także pomaganiu projektom w zwiększaniu ich widoczności i aktywności na rynku łańcuchowym.

Dodanie większej liczby projektów może pomóc SynFutures zdobyć więcej wsparcia ze strony społeczności projektów, co oznacza, że będzie więcej użytkowników i większe przychody, co z kolei pomoże SynFutures w zwiększeniu wpływów na rynku oraz budowie efektu wzrostu. A to jeszcze nie uwzględnia potencjalnych bodźców w modelu ekonomicznym jego tokenów. Nie zapominajmy, że SynFutures to projekt, który zdobył 38 milionów dolarów finansowania od znanych instytucji takich jak Pantera, Polychain, Dragonfly, Standard Crypto, Framework itd., a potencjalne bodźce dla przyszłych tokenów i ich wpływ na efekt flywheel osiągną zdumiewający poziom.

Pięć, SynFutures poprowadzi nową falę innowacji na zdecentralizowanym rynku instrumentów pochodnych

Jeśli to widzisz, to prawdopodobnie czujesz, jak autor lubi SynFutures i jest optymistyczny co do jego przyszłego rozwoju. Ponieważ moim zdaniem, rynek instrumentów pochodnych w DeFi od dłuższego czasu nie miał nowych historii i nowych kierunków. Wszyscy znamy ryzyko oracle w modelu Vault, znamy również centralizację w aplikacjach łańcuchowych, ale gdzie są rozwiązania? Ten rynek był cichy przez długi czas, potrzebuje nowej siły do zaktywizowania, aby móc dalej konkurować z centralizowanym rynkiem. A moim zdaniem SynFutures z pewnością jest najbardziej innowacyjnym projektem instrumentów pochodnych, który idzie równo z rynkowymi potrzebami w tym etapie. Od jego AMM zaprojektowanego specjalnie dla instrumentów pochodnych, po niedawno wprowadzony Perp Launchpad, wszystko to prowadzi do nowej fali innowacji w rynku zdecentralizowanych instrumentów pochodnych i napędza rozwój tego rynku w lepszym kierunku. W nowej fali DeFi, SynFutures odgrywa rolę przełamywacza rynku instrumentów pochodnych, prowadząc cały rynek ku nowej fali innowacji i zdrowszemu rozwojowi!