Świat kryptowalut doświadczył swojej porcji innowacji, porażek i powrotów. Jednym z godnych uwagi przykładów jest Terra Luna, której ambitny, ale wadliwy algorytmiczny stablecoin UST doznał historycznego upadku. Z drugiej strony USUAL reprezentuje nowszą klasę projektów stablecoin, które aktywnie uczą się na tych błędach z przeszłości, wdrażając mechanizmy, aby uniknąć depeggingu i dążąc do zbudowania trwałego zaufania.

W tym artykule przyjrzymy się podobieństwom między Terra Luną i USUAL, a także zbadamy, w jaki sposób aktywne mechanizmy zapobiegające depeggingowi mogą pomóc USUAL przekroczyć najwyższą w historii wycenę Terra Luny.

Podobieństwa między Terra Luna i USUAL

  1. Skup się na stabilności na niestabilnym rynku
    Oba projekty mają na celu zapewnienie stabilności na niestabilnym rynku kryptowalut:

    • Terra Luna ($LUNC ): Wprowadziła UST, algorytmiczny stablecoin zaprojektowany w celu utrzymania powiązania z dolarem amerykańskim poprzez mechanizmy arbitrażowe z towarzyszącym mu tokenem LUNC.

    • ZWYKŁY: ma na celu podobną stabilność, ale integruje zaawansowane mechanizmy odporności na wstrząsy rynkowe, dzięki czemu jest bardziej adaptacyjny.

  2. Rozwój ekosystemu
    Oba projekty budują ekosystemy wokół swoich stablecoinów:

    • Terra Luna: Stworzyliśmy solidny ekosystem z projektami takimi jak Mirror Protocol (aktywa syntetyczne) i Anchor Protocol (wysokopodajne oszczędności).

    • USUAL: Dąży do stworzenia podobnego ekosystemu, skupiając się na zdecentralizowanych finansach (DeFi), płatnościach i tokenizacji aktywów.

  3. Poleganie na decentralizacji
    Oba wykorzystują technologię blockchain, aby promować decentralizację. To podejście buduje przejrzystość i zwiększa dostępność, jednocześnie polegając na inteligentnych kontraktach, aby zautomatyzować kluczowe procesy.

  4. Pozycjonowanie rynkowe
    Oba projekty pozycjonują się jako alternatywa dla tradycyjnych stablecoinów opartych na walutach fiducjarnych (takich jak USDT i USDC), kładąc nacisk na innowacyjność w utrzymaniu stabilności.

Wyciąganie wniosków z upadku Terra Luny

Pomimo początkowego sukcesu, upadek Terra Luny uwypuklił krytyczne luki w algorytmicznych stablecoinach:

  1. Ryzyka algorytmiczne: Poleganie na LUNC w celu utrzymania powiązania UST uczyniło system kruchym. Znaczna wyprzedaż na rynku wywołała spiralę śmierci, doprowadzając do upadku zarówno UST, jak i LUNC.

  2. Brak aktywnych zabezpieczeń: Terra polegała na pasywnym arbitrażu, który okazał się niewystarczający w scenariuszach o dużym stresie.

  3. Nadmiernie zadłużony ekosystem: obietnice wysokiego APY (np. 20% rentowności Anchor) wywarły niemożliwą do utrzymania presję na ekosystem.

Lekcje te podkreślają znaczenie integracji aktywnych mechanizmów w celu zapewnienia stabilności i odporności.

Jak aktywne mechanizmy USUAL mogą uniknąć odczepiania

USUAL ma na celu wyróżnienie się poprzez wdrożenie proaktywnych środków zabezpieczających przed depeggingiem. Obejmują one:

  1. Nadzabezpieczenie
    W przeciwieństwie do algorytmicznego modelu Terra, USUAL może przyjąć nadzabezpieczenie (jak DAI), aby zapewnić, że aktywa zabezpieczające stablecoina przewyższą jego podaż w obiegu. Tworzy to sieć bezpieczeństwa w czasie spadków na rynku.

  2. Dynamiczne regulacje kołków
    Aktywne algorytmy monitorują i dostosowują powiązanie na podstawie sytuacji rynkowej, co utrudnia depozycję.

  3. Fundusze rezerwowe
    USUAL może utrzymywać rezerwy fiat i krypto jako mechanizm awaryjny w przypadku ekstremalnej zmienności. To hybrydowe podejście łączy decentralizację bez zaufania z praktycznymi zabezpieczeniami.

  4. Interwencje oparte na zarządzaniu
    Zarządzanie oparte na zdecentralizowanej organizacji autonomicznej (DAO) umożliwia szybką reakcję na zagrożenia, gwarantując stabilność poprzez konsensus społeczności.

Przekroczenie najwyższego poziomu wszech czasów Terra Luna

Terra Luna osiągnęła szczytową wycenę 119,18 USD za token w kwietniu 2022 r. Aby USUAL przekroczył ten kamień milowy, kluczowe znaczenie mają następujące czynniki:

  1. Zaufanie i stabilność
    Aktywne mechanizmy, które konsekwentnie zapobiegają de-peggingowi, zbudują zaufanie inwestorów. W przeciwieństwie do Terra Luna, która cierpiała z powodu utraty zaufania, USUAL może stać się stabilnym, niezawodnym aktywem.

  2. Rozszerzenie ekosystemu
    Poprzez wspieranie partnerstw i promowanie różnorodnych przypadków użycia, USUAL może powtórzyć i przekroczyć rozwój napędzany ekosystemem Terra.

  3. Zgodność z przepisami
    Uzyskanie zgody organów regulacyjnych sprawi, że USUAL stanie się godnym zaufania graczem zarówno w środowisku finansów tradycyjnych, jak i opartych na kryptowalutach.

  4. Nastrój rynku
    Wraz ze wzrostem zaufania do algorytmicznych stablecoinów, $USUAL może przyciągnąć użytkowników i inwestorów, którzy wcześniej wspierali Terra Luna.

Wniosek

Historia Terra Luna służy jako przestroga dla projektów stablecoin, takich jak USUAL. Podczas gdy oba projekty mają podobne ambicje i podstawowe zasady, proaktywne podejście USUAL do unikania de-peggingu może pozwolić mu osiągnąć trwały sukces. Poprzez zajęcie się lukami Terra i wdrożenie solidnych zabezpieczeń, USUAL ma potencjał nie tylko do ustanowienia się jako stabilny składnik aktywów, ale także do przekroczenia wszech czasów najwyższej wyceny Terra Luna, redefiniując w ten sposób narrację stablecoinów.

Aby to osiągnąć, kluczowe znaczenie będzie miała realizacja i budowanie zaufania, co zapewni odporność USUAL w nieprzewidywalnym krajobrazie kryptowalut.