Bitcoin zmierza w kierunku 100 000 dolarów, jednak w grupach handlowych panuje cisza. Po wyborze Trumpa wszyscy oczekiwali napływu płynności, jednak poza wzbudzonym przez Binance szumem memów, wszystkie altcoiny zostały daleko w tyle za BTC. Dlaczego? Dlaczego ostatnio bitcoin rośnie, a altcoiny spadają, a gdy bitcoin spada, altcoiny również spadają?
Odpowiedź może leżeć w akcji $MSTR.
Kupowanie bitcoinów przez MicroStrategy nie jest nowością w świecie kryptowalut, od zeszłego cyklu stało się indeksem BTC na amerykańskich giełdach. Jednak we wrześniu tego roku MSTR ponownie przyciągnęła uwagę rynku. Tym razem dlatego, że MSTR zaskoczyła rynek, uruchamiając zakupy przed wzrostem cen bitcoinów i utrzymując stałą premię na bitcoinach w kolejnych trendach.
Notatka od BlockBeats: współczynnik premii NAV (Net Asset Value Premium) ma wysoką korelację z działaniami związanymi z emisją akcji MicroStrategy; gdy MSTR emituje dodatkowe akcje, współczynnik ten szybko rośnie. Zgodnie z MSTR Tracker, obecnie premia NAV wynosi około 3,3.
W związku z tym wielu ludzi zaczęło dyskutować o tym, „dlaczego MSTR ma premię”. W rzeczywistości MicroStrategy dyskretnie rozpoczęła nową strategię zakupu kryptowalut w drugiej połowie zeszłego roku, nazywaną „premiowym finansowaniem”.
Powiązane artykuły: (Dlaczego strategia „emisji obligacji na zakup kryptowalut” się nie zmienia, a premia MSTR nagle wzrosła?)
Prosto mówiąc, MicroStrategy wcześniej zawsze zbierała fundusze na zakup BTC poprzez emisję obligacji, co oznacza, że każda akcja MSTR reprezentuje pewną ilość BTC (to także powód, dla którego jest postrzegana jako indeks BTC na amerykańskich giełdach), jednak model „premiowego finansowania” jest prostszy, bardziej bezpośredni i natychmiastowy: gdy cena bitcoina rośnie, a wartość rynkowa firmy wzrasta, kurs wymiany MSTR na bitcoiny zaczyna mieć premię.
W tym czasie firma wyemitowała dodatkowe akcje MSTR, aby kupić więcej bitcoinów za premię niż odpowiadająca ilość akcji, co oznacza, że wartość BTC przypadająca na każdą akcję MSTR wzrosła, co z kolei oznacza, że wartość rynkowa firmy i wartość MSTR również wzrosły, a następnie cykl się powtarza, napędzając koło zamachowe.
Podsumowując w jednym zdaniu: MSTR staje się coraz cenniejsze wraz z każdą nową emisją.
Jak to się ma do rynku byków bitcoina? Poza tym, że MicroStrategy stanowi 5% całkowitego obrotu, obecnie amerykańskie giełdy wydają się przeżywać Paradigm shift. CEO MicroStrategy, Michael Saylor, od początku tego roku wielokrotnie podkreślał, że na amerykańskich giełdach będzie coraz więcej MSTR, a jego model określa jako „nieskończony błąd pieniędzy”. Na początku wielu ludzi to lekceważyło, ale ostatnio, gdy takie giganty jak Microsoft zaczynają badać „finansowanie bitcoinów”, można poczuć, że koła przeznaczenia zaczynają się kręcić.
To znaczy, że jeśli wizja Saylora nadal stanie się rzeczywistością, coraz więcej amerykańskich firm zacznie korzystać z „premiowego finansowania” bitcoinów, a cena bitcoina będzie dalej powiązana z amerykańskimi giełdami. A te ogromne płynności będą całkowicie związane z BTC jako jedynym aktywem, niezwiązanym z innymi altcoinami (to także jeden z powodów ostatniego ogromnego wzrostu napływu ETF na bitcoin, podczas gdy ETF na Ethereum nie wzbudził większego zainteresowania).
Można się spodziewać, że jeśli przemysł kryptograficzny zatrzyma się w innowacji narracyjnej i zdolności do działania, bitcoin będzie coraz bardziej oddalał się od Crypto. W tym kontekście, w rynku byków pozostały tylko dwa beta: jeden to bitcoin, a drugi to Solana, która przyciąga płynność w branży.
