Uwaga: tę analizę obsługuje nasz pulpit nawigacyjny protokołów zasobów rzeczywistych.
Panel ma na celu przegląd 11 projektów zasobów ze świata rzeczywistego, podzielonych odpowiednio na 4 podsekcje w następujący sposób:
Tokeny zabezpieczające/Rynek wtórny: Token INX - $INX
Nieruchomości: Propy - $PRO, Elysia - $EL
Tokenizacja/sekurytyzacja: Wirówka - $wCFG
Kredyt prywatny: Maple – $MPL, Truefi – $TRU, Clearpool – $CPOOL, Szczygieł – $GFI, Creditcoin – $CTC, Defactor – $FACTR, Polytrade – $TRADE
📊 https://m3talab.io/reports/real-world-assets-protocols
Kontekst
W 2021 roku DeFi wywarło ogromny wpływ na świat kryptowalut. Do listopada tego roku łączna wartość zablokowana (TVL) w DeFi osiągnęła najwyższy w historii poziom 179,17 miliardów dolarów.
Jednak w całym 2022 r. powszechnie niekontrolowane zdarzenia związane z upadkiem Luny i FTX szybko spowodowały znaczny spadek TVL. Wiele tokenów kojarzonych wówczas z DeFi zostało zaprojektowanych ze względów ekonomicznych, co sugerowało presję inflacyjną, która spowodowała natychmiastowy spadek wartości o ponad 90%.
Uzysk DeFi również znacząco spadł. Łatwe dni osiągania wysokich zysków w DeFi minęły, a większość zysków z DeFi jest obecnie prawie taka sama jak w tradycyjnych finansach (TradFi). Ponieważ ocena zalet i wad między TradFi i DeFi ma minimalne znaczenie, inwestorzy zaczęli przenosić swoje pieniądze z DeFi w poszukiwaniu lepszych możliwości wykorzystania ryzyka do zysku.
Ta zmiana wywołała dyskusje w branży DeFi, a niektórzy inwestorzy uważają, że DeFi naprawdę stanie się cenne, gdy zostanie powiązane z aktywami w świecie rzeczywistym (RWA). Nie można pominąć poglądu, że inwestycje instytucjonalne w kryptowaluty za pośrednictwem RWA mogą wprowadzić nowy, stabilny i wpływowy przepływ zasobów na rynek. Chociaż pomysł ten istnieje już od jakiegoś czasu, rok 2023 to rok, w którym znaczącą uwagę zaczynają zyskiwać aktywa ze świata rzeczywistego.
Mając na uwadze ten scenariusz, w następnym artykule skupimy się na badaniu i ocenie, która kategoria aktywów świata rzeczywistego (RWA) jest obecnie najbardziej widoczna.
Co oznaczają rzeczywiste aktywa w kryptowalutach?
Mówiąc najprościej, są to aktywa materialne i niematerialne ze świata rzeczywistego, które są tokenizowane i reprezentowane na blockchainie. RWA mogą obejmować inwestycje w nieruchomości, towary, dzieła sztuki, metale szlachetne, obligacje rządowe lub kredyty.
Aby lepiej zrozumieć, czym są aktywa w świecie rzeczywistym, przeczytaj nasz artykuł „Co nowego w Crypto: Tokenizacja aktywów w świecie rzeczywistym (RWA)”.
Analiza w łańcuchu
Rynek RWA zyskuje na popularności w DeFi, który obecnie zajmuje 6. miejsce w rankingu co do wielkości, w porównaniu z 10. miejscem od czerwca 2023 r. Warto zauważyć, że dane mogą być zaniżone, ponieważ nie wszystkie protokoły są uwzględnione, a dostępność danych może się różnić, gdy tokenizacja odbywa się w trybie prywatnym łańcuchy bloków.
Niemniej jednak ten wzrost w rankingu sektora świadczy o rosnącym przyjęciu protokołów RWA.
Potencjał sektora
Liczba aktywnych portfeli RWA stale rośnie, a ostatnia średnia liczba aktywnych portfeli 7D wynosi 446 tygodniowo.
Patrząc w przyszłość, przewiduje się, że rynek tokenizowanych aktywów obejmuje zarówno tokenizację aktywów w łańcuchu, jak i tradycyjną frakcjonację aktywów, taką jak fundusze ETF, fundusze powiernicze zajmujące się nieruchomościami i zasobami naturalnymi, które do 2030 r. osiągną 16,1 biliona dolarów.
Biorąc pod uwagę całkowitą globalną wartość aktywów wynoszącą 900 000 dolarów, przejęcie nawet niewielkiego procentu tego rynku może zmienić zasady gry w branży blockchain. Dlatego przyszłość aktywów ważonych ryzykiem wygląda bardziej obiecująco niż kiedykolwiek.
Aktualny wiodący trend: pożyczki i kredyt prywatny
Wybraliśmy 11 rzeczywistych projektów dotyczących aktywów i pogrupowaliśmy je w cztery kategorie:
Tokeny zabezpieczające / rynek wtórny
Tokeny zabezpieczające reprezentują własność lub przyszłe korzyści z aktywów i podlegają bardziej rygorystycznym przepisom regulacyjnym w porównaniu do ICO. Nie są przedmiotem obrotu na typowych giełdach papierów wartościowych i wymagają licencji Alternatywnego Systemu Obrotu (ATS) do prowadzenia handlu.
Nieruchomość
Nieruchomości to jedne z najatrakcyjniejszych, a jednocześnie trudnych aktywów do tokenizacji. Obejmuje aktywa fizyczne, takie jak domy, biura i grunty. Inwestorzy uważają sektor nieruchomości za atrakcyjny, ponieważ oferuje możliwości uzyskania pasywnego dochodu, takiego jak dochody z wynajmu i częściowa własność, co czyni go lukratywną klasą aktywów.
Tokenizacja/sekurytyzacja
Brakuje jasności w tym obszarze i może tak pozostać, chyba że władze ustalą wyraźne wytyczne i przestaną wykorzystywać tę niejasność do wszczynania postępowań sądowych przeciwko niektórym giełdom.
Na potrzeby tej analizy ogólna koncepcja tokenizacji oznacza po prostu konwersję aktywów RWA na tokeny cyfrowe, które można przechowywać, zarządzać nimi i handlować nimi w łańcuchu bloków. Aktywa ważone ryzykiem mogą obejmować szeroką gamę aktywów, takich jak nieruchomości, dzieła sztuki, towary i instrumenty finansowe.
Z drugiej strony sekurytyzacja to proces polegający na łączeniu aktywów, a następnie emisji papierów wartościowych reprezentujących własność w puli. Sekurytyzację można wykorzystać do tokenizacji aktywów ważonych ryzykiem, co może uczynić je bardziej dostępnymi dla szerszego grona inwestorów i poprawić ich płynność.
Kredyt prywatny
Prywatne pożyczki kredytowe obejmują pożyczki od instytucji pozabankowych, które nabrały tempa ze względu na zaostrzone regulacje bankowe od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku. Tendencja ta uległa dalszemu przyspieszeniu w obecnej sytuacji gospodarczej, zwłaszcza biorąc pod uwagę niedawne upadki banków. Prywatne rozwiązania kredytowe oferują korzyści zarówno pożyczkobiorcom, jak i pożyczkodawcom. Kredytobiorcy korzystają z większej elastyczności w porównaniu z tradycyjnymi pożyczkami bankowymi, podczas gdy pożyczkodawcy zyskują ochronę stopy procentowej poprzez stopy zmienne, czego nie można znaleźć w opcjach o stałym oprocentowaniu.
Spośród 11 rozważanych projektów Maple ($MPL), Goldfinch ($GFI), TrueFi (TRU) i Creditcoin ($CTC) wyróżniają się stale wysoką dzienną liczbą portfeli (rysunek 4), co służy jako silny wskaźnik silnego zaangażowania i aktywności użytkowników w ich odpowiednich ekosystemach. Tendencja ta sugeruje, że użytkownicy wykazują szczególną skłonność do platform w sferze pożyczek i kredytów prywatnych.
Maple i TrueFi po raz pierwszy wyłoniły się jako liderzy w dziedzinie prywatnych pożyczek kredytowych w ramach łańcucha, mogąc pochwalić się znaczną łączną kwotą kredytów w pierwszej połowie 2022 r. Oba projekty przekroczyły granicę 500 mln dolarów, przy czym TrueFi zapewniło 542,6 mln dolarów, a Maple zgromadziło imponujące 882 mln dolarów ogółem kredytów. Liczby te świadczyły o silnym rozwoju sektora pożyczkowego DeFi w tamtym czasie.
Ponieważ jednak w drugiej połowie 2022 r. na rynku kryptowalut doszło do pogorszenia koniunktury, liczba aktywnych pożyczek zarówno dla Maple, jak i TrueFi odnotowała dramatyczny spadek, zmniejszając się o około 90%. Spadek ten można przypisać panującym warunkom bessy, które stanowiły wyzwanie dla różnych firm kryptograficznych. Wiele takich przedsiębiorstw z trudem przetrwało burzę, co doprowadziło do ograniczenia ich działalności kredytowej.
Przenieśmy się szybko do początku 2023 r. do października i obserwujemy godne uwagi odrodzenie na rynku prywatnych pożyczek kredytowych w sieci. Wartość tych pożyczek znacznie wzrosła, osiągając w tym okresie kwotę 210 milionów dolarów. Co istotne, znaczną część tego wzrostu można bezpośrednio przypisać firmie Centrifuge, której aktywna kwota niespłaconych kredytów wzrosła o 154 miliony dolarów.
Imponujące wyniki Centrifuge podkreślają jej kluczową rolę w napędzaniu rozwoju rynku prywatnych pożyczek kredytowych w ramach łańcucha, szczególnie w obliczu trudnych warunków rynkowych obserwowanych w bieżącym roku. To odrodzenie się na rynku prywatnych kredytów kredytowych oznacza ponowne zainteresowanie i zaufanie do sektora DeFi, wskazując na jego odporność i zdolność do wzrostu, nawet w obliczu zmienności rynku.
Wniosek
Awans sektora RWA w DeFi z 10. na 6. pozycję, pomimo potencjalnej niedostatecznej reprezentacji danych, mówi wiele o przyspieszającej integracji RWA w ekosystemach blockchain. Nasza analiza ukazała odporność i zdolności adaptacyjne sektora, szczególnie w zakresie akcji kredytowej i kredytów prywatnych, które stają się bastionem aktywów ważonych ryzykiem.
Równolegle przez sferę DeFi przepływa fala innowacji, gdy wybitne podmioty, takie jak Aave, Centrifuge, Circle, Coinbase, Base, Credix, Goldfinch i RWA.xyz łączą siły w ramach Tokenized Asset Coalition (TAC), łącząc tradycyjne aktywa z blockchainem. Chociaż tokenizowane aktywa mogą obecnie stanowić ułamek globalnej wartości aktywów, ich przewidywana ekspansja do 16,1 biliona dolarów do 2030 r. wskazuje na nadchodzący okres transformacji w zakresie przyjęcia blockchainu, co uczyni sektor RWA jedną z najbardziej obiecujących granic w DeFi.
--------
Zastrzeżenie
Poglądy wyrażone w niniejszym dokumencie służą wyłącznie celom informacyjnym i nie należy ich uważać za poradę inwestycyjną. Niekoniecznie muszą odzwierciedlać opinie M3TA. Ponieważ każda okazja inwestycyjna i handlowa niesie ze sobą ryzyko, przed podjęciem jakichkolwiek decyzji należy przeprowadzić własne badania. M3TA nie ponosi żadnej odpowiedzialności za działalność inwestycyjną naszych użytkowników ani za ich zyski lub straty. Artykuły, dane i treści udostępniane przez M3TA nie powinny być podstawą podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Nie zalecamy inwestowania środków, na utratę których nie możesz sobie pozwolić.
Ten artykuł, obejmujący tekst, dane, treść, obrazy, filmy, dźwięk i grafikę, jest prezentowany wyłącznie w celach informacyjnych i nie jest przeznaczony do celów handlowych. M3TA nie może zagwarantować dokładności, kompletności ani aktualności treści, dokumentów, danych, materiałów lub stron internetowych dostępnych za pośrednictwem jakiejkolwiek usługi i ani M3TA, ani żaden z jej podmiotów stowarzyszonych, agentów lub partnerów nie będzie ponosić odpowiedzialności wobec Ciebie ani kogokolwiek innego za wszelkie straty lub szkody spowodowane w całości. Treści dostępne na tej stronie internetowej są własnością M3TA i są chronione prawami autorskimi oraz innymi prawami własności intelektualnej. Brak odpowiedniego cytatu może skutkować oskarżeniem o plagiat.