Czy weszliśmy w piątą falę cyklu cenowo-innowacyjnego, pozostaje do ustalenia.
Autorzy: Daren Matsuoka & Robert Hackett & Eddy Lazzarin
Tłumaczenie: ShenChao TechFlow
Dwa lata temu, gdy opublikowaliśmy nasz pierwszy roczny (raport o stanie kryptowalut), świat różnił się znacznie od dzisiejszego. Wtedy kryptowaluty nie były priorytetem dla decydentów. Produkty handlowe (ETP) Bitcoin i Ethereum nie uzyskały jeszcze zatwierdzenia SEC, a Ethereum nie przeszło na bardziej energooszczędny dowód stawki. Drugie warstwy (L2) mające na celu zwiększenie pojemności i obniżenie kosztów transakcji były praktycznie nieaktywne, a opłaty transakcyjne na nich były znacznie wyższe niż obecnie.
Dziś sytuacja zmieniła się, jak pokazuje nasz nowo opublikowany raport o stanie kryptowalut w 2024 roku. Nasz raport obejmuje wzrost kryptowalut jako popularnego tematu politycznego, liczne techniczne usprawnienia sieci blockchain oraz najnowsze trendy budowniczych i użytkowników kryptowalut. Raport również:
Dokładnie przyjrzał się pojawieniu się kluczowych aplikacji, takich jak stablecoiny - uznawane za jedną z 'killer applications' kryptowalut;
Zbadał zbieżność kryptowalut z innymi trendami technologicznymi (takimi jak AI, sieci społecznościowe i gry);
Dostarczył nowe dane na temat zainteresowania kryptowalutami w stanach swingowych przed wyborami w USA i inne.
Raport o stanie kryptowalut w 2024 roku ujawnił także historyczny rekord aktywności kryptowalutowej i przeanalizował dojrzałość infrastruktury blockchainowej, szczególnie po niedawnych aktualizacjach skalowania, które znacznie obniżyły koszty transakcji on-chain, oraz wzrostu Ethereum L2 i innych blockchainów o wysokiej przepustowości.
W tym roku wprowadziliśmy również nowe narzędzie: a16z Dashboard Energii Budowniczych. Po raz pierwszy dzielimy się danymi z naszej unikalnej perspektywy, w tym lokalizacją 'energii budowniczych'. Panel ten integruje tysiące punktów danych, które zostały zebrane i zanonimizowane, pochodzi z badań zespołu inwestycyjnego, naszego programu akceleracyjnego CSX oraz innych śledzeń branżowych. Dzięki temu narzędziu każdy może zrozumieć aktywność i zainteresowania budowniczych kryptowalut - od tego, na jakich blockchainach budują, po rodzaje aplikacji, które rozwijają, oraz technologie i lokalizację, które wykorzystują. Planujemy corocznie aktualizować te dane jako ważny element naszego rocznego (stanu kryptowalut).
7 kluczowych punktów
Aktywność i użycie kryptowalut osiągnęły historyczny rekord
Kryptowaluty stały się kluczowym tematem politycznym przed wyborami w USA
Stablecoiny znalazły punkt przystosowania produktów do rynku
Poprawa infrastruktury zwiększyła pojemność i znacznie obniżyła koszty transakcji
Zdecentralizowane finanse (DeFi) nadal cieszą się popularnością i rosną
Kryptowaluty mogą rozwiązać niektóre z najpilniejszych wyzwań AI
Bardziej skalowalna infrastruktura otworzyła nowe aplikacje on-chain
Aktywność i wykorzystanie kryptowalut osiągnęły historyczny rekord
Liczba aktywnych adresów kryptowalutowych osiągnęła w wrześniu bezprecedensowy poziom, wynosząc 220 milionów adresów, które interagowały z blockchainem przynajmniej raz, co oznacza wzrost o ponad trzy razy od końca 2023 roku. (Jako wskaźnik, aktywne adresy są łatwiejsze do manipulacji niż inne miary. Więcej informacji na ten temat można znaleźć tutaj.)
Ten wzrost aktywności jest głównie zasługą Solany, która ma około 100 milionów aktywnych adresów. Następnie NEAR (31 milionów aktywnych adresów), popularna sieć L2 Coinbase Base (22 miliony), Tron (14 milionów) i Bitcoin (11 milionów). Wśród łańcuchów EVM, po Base najbardziej aktywny jest BNB Chain Binance (10 milionów), a następnie Ethereum (6 milionów). (Uwaga: łańcuchy EVM obliczają łączną wartość 220 milionów przez deduplikację klucza publicznego.)
Te trendy są również widoczne w naszym panelu energii budowniczych. Największy wzrost całkowitego udziału budowniczych odnotowano w Solanie. Konkretne dane wskazują, że udział założycieli, którzy twierdzą, że budują lub są zainteresowani budowaniem na Solanie, wzrósł z 5,1% w zeszłym roku do 11,2% w tym roku. Całkowity udział Base wzrósł z 7,8% w zeszłym roku do 10,7%, następnie Bitcoin, którego całkowity udział wzrósł z 2,6% w zeszłym roku do 4,2%.
Z punktu widzenia absolutnej liczby, Ethereum nadal przyciąga najwięcej zainteresowania budowniczych, stanowiąc 20,8%, a następnie Solana i Base. Następnie jest Polygon (7,9%), Optimism (6,7%), Arbitrum (6,2%), Avalanche (4,2%), Bitcoin (4,2%) i inne.
W międzyczasie, w czerwcu 2024 roku, liczba użytkowników mobilnych portfeli kryptowalutowych osiągnęła historyczny rekord, wynosząc 29 milionów. Stany Zjednoczone stanowią 12% użytkowników mobilnych portfeli miesięcznie, co czyni je największym rynkiem, ale ich udział spadł w ostatnich latach z powodu wzrostu globalnej adopcji kryptowalut oraz coraz większej liczby projektów, które wykluczają Stany Zjednoczone w celu uzyskania zgodności.
Użycie i wpływ kryptowalut na całym świecie nadal rośnie. Poza Stanami Zjednoczonymi, krajem o największej liczbie użytkowników mobilnych portfeli jest Nigeria, która dostarczyła jaśniejszego środowiska regulacyjnego poprzez regulacyjne inkubatory oraz znaczny wzrost w zakresie płatności rachunków i zakupów detalicznych. Indie stały się kolejnym ważnym rynkiem ze względu na swoją dużą populację i powszechność telefonów komórkowych, a w Argentynie, z powodu deprecjacji waluty, wielu mieszkańców zwraca się ku kryptowalutom, w szczególności stablecoinom.
Chociaż łatwo jest zliczyć aktywne adresy i miesięczną liczbę użytkowników mobilnych portfeli, dokładne zmierzenie liczby aktywnych użytkowników kryptowalut jest znacznie trudniejsze. Szacujemy, że na całym świecie miesięczna liczba aktywnych użytkowników kryptowalut wynosi od 30 do 60 milionów, co stanowi zaledwie 5-10% szacunkowej liczby 617 milionów globalnych posiadaczy kryptowalut według Crypto.com na czerwiec 2024 roku. (Więcej informacji na temat metod naszych szacunków można znaleźć tutaj.)
Ta różnica pokazuje ogromny potencjał interakcji z pasywnymi posiadaczami kryptowalut. Wraz z dużymi usprawnieniami infrastruktury, które przynoszą nowe, atrakcyjne aplikacje i doświadczenia użytkowników, coraz więcej uśpionych posiadaczy kryptowalut może stać się aktywnych.
Kryptowaluty stały się kluczowym tematem politycznym przed wyborami w USA
W tym cyklu wyborczym kryptowaluty stały się centralnym tematem krajowej dyskusji.
Mierzyliśmy poziom zainteresowania kryptowalutami w stanach swingowych. W dwóch kluczowych stanach, które będą miały zaciętą rywalizację w listopadzie - Pensylwanii i Wisconsin, od czasu ostatnich wyborów w 2020 roku, zainteresowanie wyszukiwaniem kryptowalutami zajmuje czwarte i piąte miejsce w rankingu, mierzone według całkowitego udziału wyszukiwania w Google Trends. Michigan ma ósmy największy wzrost, podczas gdy Georgia pozostaje niezmieniona. W międzyczasie zainteresowanie w Arizonie i Nevadzie nieco spadło od 2020 roku.
Wprowadzenie produktów handlowych (ETP) Bitcoin i Ethereum może zwiększyć zainteresowanie kryptowalutami w tym roku. Te ETP zwiększyły zaangażowanie inwestorów, co może zwiększyć liczbę osób posiadających kryptowaluty w Stanach Zjednoczonych. Obecnie ETP Bitcoin i Ethereum mają 65 miliardów dolarów aktywów on-chain. (Uwaga: mimo że często nazywane są ETF, te produkty są w rzeczywistości zarejestrowane jako ETP przy użyciu formularza SEC S-1, co wskazuje, że podstawowy portfel nie zawiera papierów wartościowych.)
Zatwierdzenie ETP przez SEC oznacza ważny kamień milowy w polityce kryptowalutowej. Bez względu na to, która partia wygra wybory w listopadzie, wielu polityków przewiduje postęp w dwupartyjnej legislacji dotyczącej kryptowalut. Coraz więcej decydentów i polityków w obu partiach ma pozytywne nastawienie do kryptowalut.
W tym roku branża kryptowalutowa wzbudziła również inne ważne ruchy polityczne. Na poziomie federalnym, Izba Reprezentantów przeszła ustawę (FIT21 - Finansowe Innowacje i Technologie XXI wieku) z dwupartiowym wsparciem, w której wzięli udział 208 Republikanów i 71 Demokratów. Jeśli ustawa uzyska zatwierdzenie Senatu, może zapewnić potrzebną jasność regulacyjną dla przedsiębiorców kryptowalutowych.
Na poziomie stanowym, Wyoming uchwaliło ustawę (DUNA - Ustawę o zdecentralizowanych organizacjach non-profit), która nadaje zdecentralizowanym organizacjom (DAOs) osobowość prawną, umożliwiając blockchainowym sieciom działanie legalnie przy zachowaniu decentralizacji.
Unia Europejska i Wielka Brytania są najbardziej aktywne w interakcji z opinią publiczną w kwestiach polityki i regulacji dotyczącej kryptowalut. W porównaniu z amerykańską Komisją Papierów Wartościowych, różne instytucje w Europie wydały więcej zapytań. W międzyczasie (MiCA - Ustawa o rynku kryptowalut) Unii Europejskiej jest pierwszą kompleksową polityką związaną z kryptowalutami, która ma wejść w życie do końca roku.
Stablecoiny stały się jednym z najpopularniejszych produktów kryptowalutowych oraz gorącym tematem w dyskusjach politycznych. W Kongresie toczy się wiele dyskusji na temat różnych projektów ustaw. W Stanach Zjednoczonych jednym z czynników napędzających ten trend jest to, że stablecoiny mogą wzmocnić międzynarodową pozycję dolara, nawet gdy jego status rezerwy światowej maleje. Obecnie ponad 99% stablecoinów jest wycenianych w dolarach amerykańskich, znacznie przewyższając drugą co do wielkości walutę, euro, które stanowi tylko 0,20%.
Oprócz pokazania potęgi dolara na całym świecie, stablecoiny mogą również wzmocnić krajowy system finansowy. Mimo że mają zaledwie dziesięcioletnią historię, stablecoiny stały się jednym z dwudziestu największych posiadaczy długu Stanów Zjednoczonych, wyprzedzając takie kraje jak Niemcy.
Chociaż niektóre kraje badają cyfrowe waluty banków centralnych (CBDC), możliwości stablecoinów w Stanach Zjednoczonych stały się już dojrzałe. W związku z tymi dyskusjami i licznymi znanymi politykami, którzy obecnie wyrażają swoje opinie na temat problemów związanych z kryptowalutami, przewidujemy, że więcej krajów zacznie poważnie dopracowywać swoje polityki i strategie kryptowalutowe.
Stablecoiny znalazły punkt przystosowania produktów do rynku
Stablecoiny stały się jednym z najbardziej znaczących 'killer applications' w dziedzinie kryptowalut, umożliwiając szybkie i tanie płatności globalne. Jak powiedział kongresman Ritchie Torres w artykule opublikowanym w (New York Daily News) https://www.nydailynews.com/2024/09/22/op-ed-for-the-ny-daily-news-by-congressman-ritchie-torres-ny-15/
Jak opisano, rosnąca popularność stablecoinów dolarowych może stać się największym eksperymentem ludzkiego wzmocnienia finansowego, umożliwionym przez powszechność smartfonów i technologię kryptograficzną blockchain.
Główne aktualizacje skalowania znacznie obniżyły koszty transakcji kryptowalut, zwłaszcza transakcji stablecoinów, w niektórych przypadkach obniżając je o ponad 99%. Na przykład na Ethereum średnia opłata za gaz dla transakcji USDC (popularnego stablecoina powiązanego z dolarem) wynosiła w tym miesiącu 1 dolar, podczas gdy w 2021 roku wynosiła 12 dolarów. Na sieci L2 Coinbase Base średni koszt wysyłania USDC wynosił mniej niż jeden cent.
Dla porównania, średni koszt wysyłania międzynarodowego przelewu bankowego wynosi 44 dolary
Stablecoiny uprościły proces transferu wartości. W drugim kwartale 2024 roku (do 30 czerwca) ich wolumen transakcji osiągnął 8,5 biliona dolarów, obejmując 1 miliard transakcji. Wolumen transakcji stablecoinów jest ponad dwukrotnie wyższy niż wolumen transakcji Visa, który wynosił 3,9 biliona dolarów w tym samym okresie. Stablecoiny są porównywalne z takimi znanymi usługami płatniczymi jak Visa, PayPal, ACH i Fedwire, co potwierdza ich użyteczność.
Stablecoiny to nie tylko chwilowy trend. Porównując aktywność stablecoinów z cyklami rynkowymi kryptowalut, okazuje się, że między nimi nie ma widocznej korelacji. W rzeczywistości, nawet gdy wolumen handlu kryptowalutami spada, liczba adresów wysyłających stablecoiny nadal rośnie. Innymi słowy, wydaje się, że ludzie używają stablecoinów nie tylko do handlu.
Wyniki tych działań odzwierciedlają się w danych dotyczących użycia. Stablecoiny stanowią prawie jedną trzecią codziennego użycia kryptowalut, osiągając 32%, zaraz po zdecentralizowanych finansach (DeFi) z 34%, co mierzone jest poprzez udział aktywnych adresów dziennie. Pozostałe wykorzystanie kryptowalut rozkłada się na infrastrukturę (taką jak mosty, oracle, maksymalna wartość do wydobycia, abstrakcja konta itp.), transfer tokenów oraz inne obszary, w tym nowo powstające aplikacje, takie jak gry, NFT i sieci społecznościowe.
Poprawa infrastruktury zwiększyła nie tylko pojemność, ale także znacznie obniżyła koszty transakcji
Jednym z powodów, dla których stablecoiny stały się tak popularne i łatwe w użyciu, są postępy w infrastrukturze. Po pierwsze, pojemność blockchaina rośnie. Dzięki wzrostowi sieci Ethereum L2 i innych blockchainów o wysokiej przepustowości, liczba transakcji przetwarzanych przez blockchain w ciągu sekundy jest ponad 50 razy wyższa niż cztery lata temu.
Najbardziej zauważalną aktualizacją Ethereum w tym roku jest „Dencun”, znana również jako „protodanksharding” lub EIP-4844, która po wdrożeniu w marcu 2024 roku znacznie obniżyła koszty sieci L2. Od tego czasu, nawet gdy wartość wyrażona w ETH na L2 wzrasta, opłaty płacone na L2 na Ethereum znacznie spadły. Oznacza to, że sieć blockchainowa stała się nie tylko bardziej popularna, ale także bardziej wydajna.
Dowody zero wiedzy (ZK) również pokazują podobne trendy, ta technologia ma kluczowe znaczenie dla skalowalności, prywatności i interoperacyjności blockchaina. Chociaż miesięczne koszty weryfikacji dowodów ZK na Ethereum spadły, wartość na ZK rollup wyrażona w ETH wzrasta. Innymi słowy, koszty dowodów ZK maleją, podczas gdy ich popularność rośnie. (W tym miejscu używamy zero knowledge jako ogólnego terminu dla technologii kryptograficznych, które mogą zwięźle dowodzić, że obliczenia odciążone do sieci rollup są poprawnie wykonane.)
Technologia ZK ma ogromny potencjał, oferując deweloperom nowe, tanie i weryfikowalne podejście do obliczeń blockchainowych. Jednak aby VM-y oparte na ZK (zkVMs) dogoniły wydajność tradycyjnych komputerów, czeka je jeszcze długa droga, co jest pokorną obserwacją.
Wraz z poprawą infrastruktury, infrastruktura blockchainowa stała się jedną z najpopularniejszych kategorii wśród deweloperów, a L2 stało się jedną z pięciu najgorętszych subkategorii, które śledzimy.
Popularność DeFi nadal rośnie
Kategorii przyciągających deweloperów, która przewyższa infrastrukturę blockchainową, jest jedynie zdecentralizowane finansowanie (DeFi), które również zajmuje największy udział w wykorzystaniu kryptowalut, stanowiąc 34% codziennych aktywnych adresów. Od momentu pojawienia się DeFi latem 2020 roku, zdecentralizowane giełdy (DEX) zajmują 10% aktywności handlowej kryptowalut, podczas gdy cztery lata temu wszystkie te aktywności miały miejsce na giełdach scentralizowanych.
Obecnie w ponad 1690 miliardach dolarów zablokowanych jest w tysiącach protokołów DeFi, z których niektóre główne podkategorie DeFi obejmują staking i pożyczki.
Od momentu zakończenia przejścia Ethereum na dowód stawki, w ciągu zaledwie dwóch lat, zużycie energii i ślad węglowy sieci znacznie się zmniejszyły. Od tego czasu udział stakowanych Ethereum wzrósł z 11% sprzed dwóch lat do 29%, co znacznie wzmocniło bezpieczeństwo sieci.
Choć nadal jesteśmy na wczesnym etapie, DeFi oferuje nadzieję jako alternatywne rozwiązanie w odpowiedzi na centralizację i koncentrację władzy w amerykańskim systemie finansowym, gdzie liczna liczba banków zmniejszyła się o dwie trzecie od 1990 roku, a coraz mniej dużych banków dominuje na rynku aktywów.
Kryptowaluty mogą rozwiązać niektóre z najpilniejszych wyzwań AI
AI jest jednym z najgorętszych trendów tego roku, nie tylko w szerokim zakresie technologii, ale także w dziedzinie kryptowalut.
AI jest jednym z trendów szeroko omawianych przez influencerów kryptowalutowych w mediach społecznościowych. Co bardziej zaskakujące, chatgpt.com ma dużą liczbę odwiedzających, którzy także odwiedzają wiodące strony dotyczące kryptowalut, co wskazuje na bliskie powiązania między użytkownikami kryptowalut i AI.
Deweloperzy kryptowalut są również ściśle powiązani z AI. Zgodnie z naszym panelem Builder Energy, około jedna trzecia projektów kryptowalutowych - 34% - twierdzi, że korzysta z AI, niezależnie od kategorii, w której budują, co stanowi wzrost w porównaniu do 27% sprzed roku. Najpopularniejszą kategorią stosującą technologie AI są projekty infrastruktury blockchain.
Biorąc pod uwagę, że w ciągu ostatnich dziesięciu lat koszty szkolenia zaawansowanych modeli AI wzrosły czterokrotnie rocznie, uważamy, że AI może prowadzić do dalszej centralizacji władzy w internecie. Jeśli nie zostanie to kontrolowane, tylko największe firmy technologiczne mogą mieć zdolność do szkolenia najnowszych modeli AI.
Wyzwania centralizacji, przed którymi stoi AI, są niemal przeciwieństwem możliwości, jakie oferuje blockchain w zakresie decentralizacji. Obecnie niektóre projekty kryptowalutowe próbują rozwiązać te wyzwania, takie jak Gensyn (poprzez demokratyzację użycia obliczeń AI), Story (poprzez śledzenie praw własności intelektualnej w celu rekompensaty twórców), Near (uruchamianie AI na otwartym, użytkownik-owned protokole) oraz Starling Labs (weryfikacja autentyczności i źródła cyfrowych mediów).
W nadchodzących latach związek kryptowalut z AI może być jeszcze bardziej zacieśniony.
Bardziej skalowalna infrastruktura otworzyła nowe aplikacje on-chain
Wraz z obniżeniem kosztów transakcji i wzrostem pojemności blockchaina, wiele potencjalnych aplikacji konsumenckich kryptowalut staje się możliwych.
Na przykład, rynek NFT przeszedł znaczną zmianę. Kilka lat temu, z powodu wysokich opłat transakcyjnych w kryptowalutach, ludzie handlowali NFT na rynku wtórnym za setki milionów dolarów. Wraz z obniżeniem opłat transakcyjnych, aktywność ta zmniejszyła się, pojawił się natomiast nowy trend w aplikacjach społecznościowych, takich jak Zora i Rodeo, polegający na tworzeniu niskokosztowych kolekcji NFT.
Sieci społecznościowe to również przykład. Mimo że obecnie stanowią one tylko niewielką część codziennej aktywności on-chain, przyciągają dużą uwagę deweloperów. Zgodnie z naszym panelem energii budowniczych, w 2024 roku 10,3% projektów kryptowalutowych jest związanych z socjalizacją. W rzeczywistości projekty związane z sieciami społecznościowymi, takie jak te związane z Farcaster, są jednymi z pięciu najgorętszych podkategorii deweloperów w tym roku.
W miarę jak deweloperzy i konsumenci badają bardziej społeczne doświadczenia, gry on-chain stają się wyzwaniem dla zdolności skalowania blockchaina. Na przykład, Rollup używany przez grę RPG Pirate Nation od Proof Of Play na stałe zużywa najwięcej gazu w Ethereum Rollups.
Wraz z zbliżającymi się wyborami w listopadzie, pomimo że w Stanach Zjednoczonych jest to nielegalne, rynek prognoz oparty na kryptowalutach rośnie, podczas gdy rynek prognoz w ogóle zyskuje na sile. Na przykład, Kalshi jest zarejestrowanym rynkiem prognoz nieopartym na kryptowalutach, który niedawno wygrał wsparcie sądu niższej instancji w federalnym postępowaniu, próbując wprowadzić kontrakty wyborcze. (Do tej pory zarejestrowane giełdy mogą oferować tradycyjne kontrakty futures oparte na wyborach.)
Konsumenci zaczynają wykazywać nowe wzorce zachowań. Kiedy infrastruktura blockchainowa jest ciężka, a koszty transakcji wysokie, te nowe doświadczenia są trudne do osiągnięcia. Wraz z poprawą blockchaina w klasycznej krzywej ceny wydajności, te aplikacje mogą się rozwijać.
W jakiej sytuacji się znajdujemy? W ciągu ostatniego roku kryptowaluty poczyniły znaczące postępy w różnych aspektach, takich jak polityka, technologia i adopcja przez konsumentów. Postępy polityczne obejmują szybkie zatwierdzenie i wprowadzenie ETP Bitcoin i Ethereum oraz ważne przepisy dotyczące kryptowalut w obozie dwupartyjnym. Znaczące usprawnienia w infrastrukturze obejmują aktualizacje skalowania oraz wzrost Ethereum L2 i innych blockchainów o wysokiej przepustowości. Nowe aplikacje są również stale rozwijane i używane, od wzrostu takich mainstreamowych produktów jak stablecoiny po eksplorację nowych obszarów, takich jak AI, sieci społecznościowe i gry.
Czy weszliśmy w piątą falę cyklu cenowo-innowacyjnego, pozostaje do ustalenia. Tak czy inaczej, jako branża, kryptowaluty poczyniły niezaprzeczalne postępy w ostatnim roku. Jak pokazuje ChatGPT, jeden przełomowy produkt może zmienić całą branżę.
