Autor: Luke, Mars Finance
Ostatnio bitcoin ponownie stał się przedmiotem zainteresowania w świecie finansów: Izba Reprezentantów stanu Pensylwania formalnie zaproponowała (ustawę o strategicznych rezerwach bitcoina w Pensylwanii), sugerując przeznaczenie 10% z około 7 miliardów dolarów funduszy departamentu skarbu stanu na bitcoiny, aby przeciwdziałać inflacji i zoptymalizować portfel inwestycyjny. W tym samym czasie senator USA Cynthia Lummis przedłożyła Kongresowi bardziej ambitną propozycję, sugerując stworzenie "skarbca bitcoina" zarządzanego przez departament skarbu, który w ciągu następnych pięciu lat zakupi do 1 miliona bitcoinów. Trump również na konferencji bitcoinowej 28 lipca stwierdził, że jeśli zostanie wybrany na prezydenta w listopadzie, promowałby ustanowienie "strategicznych rezerw bitcoina" w USA oraz powstrzymałby rząd amerykański od sprzedaży istniejących rezerw bitcoinowych. Michael Saylor na konferencji Cantor Crypto w Miami dodatkowo podkreślił, że bitcoin jest aktywem bez ryzyka kontrahenta i że "strategiczne rezerwy bitcoina będą największą transakcją XXI wieku". Uważa, że jeśli USA wdrożą rezerwy strategii, inne kraje będą musiały iść w ich ślady.
Tak naprawdę sytuacja wygląda tak: nie tylko Stany Zjednoczone, ale również coraz więcej krajów i instytucji na całym świecie zaczyna poważnie rozważać włączenie bitcoina do swoich strategicznych rezerw. Zgodnie z najnowszym raportem Bitwise Europe, optymizm co do działań politycznych w USA oraz ograniczenie podaży bitcoina wspierają wzrost jego ceny. Aktywność zakładów na Polymarket również odzwierciedla nagły wzrost oczekiwań rynku dotyczących ustanowienia krajowych rezerw bitcoinowych. W przypadku przedsiębiorstw, takie firmy jak MicroStrategy kontynuują masowy zakup bitcoinów, co dalej umacnia ten trend.
Dyrektor generalny Binance, Zhao Changpeng (CZ), publicznie stwierdził: "Kraje będą w najbliższych latach konkurować o włączenie bitcoina do swoich rezerw aktywów, żadne państwo nie chce być ostatnim, które podejmie działania." Od prób ustawodawczych rządu USA po trend alokacji aktywów w przedsiębiorstwach, pozycja bitcoina jako "cyfrowego złota" w globalnym systemie finansowym staje się coraz bardziej ugruntowana. Na całym świecie liczba bitcoinów posiadanych przez rządy, instytucje i przedsiębiorstwa przekracza 2,669,855, co stanowi 12,7% całkowitej podaży bitcoinów.
Dlaczego państwa i przedsiębiorstwa decydują się na posiadanie bitcoina jako aktywa rezerwowego? Czy to tylko prosta strategia inwestycyjna, czy może redefinicja przyszłego porządku monetarnego?
Droga bitcoina w przedsiębiorstwach: różnorodne strategiczne rozważania i układy
Do 2024 roku całkowita liczba bitcoinów posiadanych przez firmy na całym świecie przekroczyła 1,3 miliona, co stanowi 6,2% całkowitej podaży bitcoinów. Firmy te obejmują gigantów technologicznych, firmy wydobywcze oraz fintech.
MicroStrategy prowadzi z dużą przewagą, posiadając 331,200 bitcoinów, co stanowi 1,577% całkowitej podaży bitcoinów. Od 2020 roku firma nieustannie zwiększa swoje zasoby bitcoinowe, a całkowita inwestycja przekroczyła 16,5 miliarda dolarów. Jej wykonawczy przewodniczący, Michael Saylor, wielokrotnie publicznie stwierdzał, że bitcoin jest "najbezpieczniejszym aktywem", które skutecznie zabezpiecza przed inflacją i chroni wartość aktywów rezerwowych firmy.
Tesla była jednym z "ogromnych pomp" ostatniego rynku byka. Na początku 2021 roku Tesla ogłosiła zakup bitcoinów o wartości 1,5 miliarda dolarów, co wzbudziło szerokie zainteresowanie na globalnych rynkach. Mimo że później zrealizowała część zysków z bitcoinów, Tesla nadal posiada 9,720 bitcoinów, co podkreśla jej wiarę w bitcoina jako narzędzie długoterminowej alokacji aktywów.
Square (obecnie Block, Inc.) postrzega bitcoina jako istotny element swojego systemu płatności i finansów. Obecnie Block posiada 8,211 bitcoinów, a całkowita inwestycja przekracza 240 milionów dolarów. Dyrektor finansowy firmy, Amrita Ahuja, stwierdziła: "Bitcoin to nie tylko część zarządzania aktywami, ale także kontynuacja naszej misji promowania władzy ekonomicznej i innowacji technologicznych."
Ponadto firmy wydobywcze i platformy transakcyjne również zajmują istotną pozycję w posiadaniu bitcoinów. Na przykład, Marathon Digital Holdings posiada 25,945 bitcoinów, głównie z działalności wydobywczej. Coinbase, jako jedna z największych na świecie platform do handlu kryptowalutami, posiada około 9,000 bitcoinów, co wspiera płynność rezerw platformy.
Dziś firma zajmująca się sztuczną inteligencją Genius Group ogłosiła, że przekształca większość swoich aktywów rezerwowych w bitcoiny. Firma zakupiła 110 bitcoinów za 10 milionów dolarów, co oznacza średnią cenę około 90,932 dolarów za sztukę. Ten krok stanowi część ich planu, aby 90% swoich obecnych i przyszłych rezerw trzymać w bitcoinach, z początkowym celem wynoszącym 120 milionów dolarów.
Motywacje przedsiębiorstw do posiadania bitcoinów są różnorodne, w tym zabezpieczenie przed wahanami gospodarczymi, zwiększenie zwrotu z aktywów oraz uczestnictwo w ekosystemie cyfrowej gospodarki. Na globalną skalę, zainteresowanie bitcoinem przez przedsiębiorstwa nie ogranicza się tylko do krótkoterminowych zysków inwestycyjnych, ale odzwierciedla także strategiczne podejście do przyszłego systemu monetarnego i finansowego.
1. Zabezpieczenie przed ryzykiem inflacji
W kontekście globalnych polityk luzowania monetarnego rosną oczekiwania inflacyjne, a wiele firm staje w obliczu ryzyka spadku siły nabywczej swoich rezerw gotówkowych. Na przykład MicroStrategy, jako jedna z pierwszych firm, która masowo nabyła bitcoiny, obecnie posiada około 330,000 bitcoinów, a całkowita inwestycja przekroczyła 4,9 miliarda dolarów, przy średniej cenie zakupu wynoszącej 49,874 dolarów za sztukę. Do listopada 2024 roku ich całkowity zwrot z inwestycji przekroczył 80%. Przewodniczący wykonawczy firmy, Michael Saylor, stwierdził, że wybór bitcoina wynika z przekonania, że może on chronić majątek przed erozją związana z deprecjacją walut fiducjarnych.
Zgodnie z danymi Międzynarodowego Funduszu Walutowego (IMF), od 2021 roku średni roczny wskaźnik inflacji w głównych gospodarkach światowych wynosi około 5%, podczas gdy w tym samym czasie cena bitcoina wzrosła o ponad 300%. Ten wskaźnik wzrostu pokazuje, że bitcoin stał się istotnym wyborem dla firm w obliczu inflacji.
2. Dywersyfikacja aktywów
Tradycyjnie aktywa rezerwowe przedsiębiorstw składają się głównie z gotówki i krótkoterminowych obligacji, ale w coraz bardziej złożonym środowisku gospodarczym bitcoin stopniowo staje się skutecznym narzędziem dywersyfikacji aktywów, pomagając zwiększyć elastyczność finansową. Tesla jest takim przykładem, która na początku 2021 roku zakupiła 1,5 miliarda dolarów w bitcoinach i nadal posiada 9,720 bitcoinów w połowie 2024 roku. Mimo że zmienność cen bitcoina stawia przed firmą pewne wyzwania finansowe, dyrektor generalny Tesli, Elon Musk, uważa, że długoterminowa stopa zwrotu z bitcoina znacznie przewyższa tradycyjne alokacje aktywów. Jak wspomniano w raporcie finansowym firmy, "dodanie bitcoina pozwala nam na bardziej elastyczne zarządzanie aktywami gotówkowymi, a jednocześnie uzyskiwanie potencjalnie wysokich zwrotów."
Taka strategia nie jest rzadkością w przedsiębiorstwach. Zgodnie z danymi z treasuries.bitbo.io, na całym świecie 92 firmy posiadają bitcoiny, a ich całkowita liczba przekracza 2,6 miliona, co stanowi 12,7% całkowitej podaży bitcoinów. Te dane pokazują, że strategia dywersyfikacji aktywów zyskuje coraz większą popularność i praktykę wśród przedsiębiorstw.
3. Innowacje technologiczne i wizerunek marki: na czołowej pozycji w erze
Dla wielu przedsiębiorstw posiadanie bitcoina to nie tylko inwestycja, ale także sposób na pokazanie innowacji technologicznych i wartości firmy. Poprzez wspieranie technologii zdecentralizowanej i cyfrowej gospodarki, te firmy demonstrują swoje zobowiązanie do przyszłości. Block, Inc. posiada 8,211 bitcoinów, a całkowita inwestycja wynosi około 240 milionów dolarów. Firma rozwija technologię płatności bitcoinowych, a ich platforma płatnicza Cash App umożliwia użytkownikom bezpośredni zakup i posiadanie bitcoinów. Taki wybór strategiczny pomaga podnieść wizerunek firmy wśród młodych użytkowników, a także pokazuje jej determinację w promowaniu rozwoju nowych technologii gospodarczych.
Społeczeństwo generalnie ma pozytywne nastawienie do firm posiadających bitcoiny. Zgodnie z badaniem, ponad 50% konsumentów z pokolenia milenialsów woli wspierać te firmy, które "cenią aktywa cyfrowe i technologię blockchain". Dla firm technologicznych ta strategia wydaje się wyraźnie wspierać podnoszenie wizerunku marki i przyciąganie młodszych grup użytkowników.
4. Kluczowy powód: potencjalnie wysokie zwroty
Długoterminowy potencjał wzrostu bitcoina czyni go ważnym wyborem dla przedsiębiorstw, które dążą do zwiększenia wartości swoich aktywów, ponieważ ich celem jest zarabianie pieniędzy. Mimo że cena bitcoina jest bardzo zmienna, w ciągu ostatnich dziesięciu lat roczna stopa wzrostu bitcoina przekraczała 100%. Marathon Digital Holdings obecnie posiada 25,945 bitcoinów, a całkowita inwestycja przekroczyła 800 milionów dolarów. Dyrektor generalny firmy, Fred Thiel, stwierdził, że zmienność bitcoina niesie ze sobą ryzyko, ale jednocześnie oferuje bezprecedensowe możliwości wzrostu. Wierzą, że poprzez posiadanie bitcoinów, firma w nadchodzących latach stworzy ogromną wartość dla akcjonariuszy.
Dane historyczne pokazują, że od 2013 roku cena bitcoina wzrosła ponad 200 razy, znacznie przewyższając zwroty indeksu S&P 500 w tym samym okresie. Mimo że w krótkim okresie występuje zmienność, długoterminowy potencjał wzrostu stanowi ogromną atrakcję dla przedsiębiorstw.
Suwerenne państwa: motywy stojące za strategicznymi rezerwami bitcoina
W ostatnich latach, oprócz przedsiębiorstw aktywnie włączających bitcoiny do swoich portfeli, niektóre państwa również zaczęły próbować włączyć bitcoiny jako część swoich narodowych rezerw strategicznych. 10 listopada, prezydent magazynu (Bitcoin) David Bailey ujawnił na platformach społecznościowych, że "przynajmniej jedno suwerenne państwo aktywnie nabywa bitcoiny i znalazło się wśród pięciu największych posiadaczy bitcoinów na świecie. Mamy nadzieję, że wkrótce usłyszymy od nich wiadomości." To stwierdzenie wywołało szerokie zainteresowanie sytuacją państw suwerennych posiadających bitcoiny.
Obecnie wiele rządów na całym świecie, w tym USA, Chiny i Rosja, aktywnie lub pośrednio angażuje się w posiadanie bitcoinów. USA są obecnie krajem z największymi rezerwami bitcoinów, których liczba wynosi 207,189, a ich wartość wynosi około 18,87 miliarda dolarów, co stanowi 0,987% całkowitej podaży bitcoinów. W przyszłości, jeśli propozycja Trumpa zostanie przyjęta, USA również mogą aktywnie ustanowić rezerwy bitcoinowe.
Chiny zajmują drugie miejsce z 194,000 bitcoinami, których wartość wynosi około 17,67 miliarda dolarów. Te bitcoiny pochodzą głównie z konfiskat rządowych po działaniach zwalczających nielegalne działalności. Choć Chiny wprowadziły surowe regulacje dotyczące kryptowalut, bitcoiny skonfiskowane podczas działań sądowych i egzekucyjnych wciąż stanowią źródło ich pośrednich rezerw.
Posiadanie bitcoinów w Rosji odbywa się głównie poprzez bogate zasoby wydobywcze. Choć rząd rosyjski nie ujawnia dokładnej liczby posiadanych bitcoinów, przemysł wydobywczy stanowi około 11% światowego wydobycia bitcoinów, co stawia Rosję na trzecim miejscu na świecie. To zapewnia Rosji ważną podstawę do gromadzenia rezerw bitcoinowych poprzez wydobycie. Z powodu zachodnich sankcji Rosja stara się obejść system SWIFT za pomocą bitcoina, eksplorując nowe możliwości handlu międzynarodowego. W 2024 roku prezydent Putin podpisał ustawę, która formalnie legitymizuje wydobycie bitcoina i wykorzystuje bogate zasoby energetyczne do wsparcia przemysłu wydobywczego bitcoina. Rosja zaproponowała również płatność za międzynarodowe transakcje handlowe w kryptowalutach, a te działania podkreślają znaczenie bitcoina w strategii suwerenności finansowej Rosji.
Inne kraje również zaczynają się wyróżniać w obszarze bitcoina. Wielka Brytania posiada 61,000 bitcoinów o wartości 5,56 miliarda dolarów; Ukraina posiada 46,351 bitcoinów o wartości 4,22 miliarda dolarów; a Bhutan posiada 13,029 bitcoinów o wartości 1,19 miliarda dolarów. Dodatkowo, Salwador, jako pierwszy kraj na świecie, który uznał bitcoina za prawny środek płatniczy, obecnie posiada 5,748.8 bitcoinów o wartości około 520 milionów dolarów, co oznacza, że kraj aktywnie eksploruje praktyczne zastosowanie bitcoina jako narzędzia ekonomicznego.
Motywacje suwerennych państw do posiadania bitcoinów są różnorodne: zabezpieczenie przed ryzykiem gospodarczym, osiągnięcie suwerenności finansowej, obejście sankcji gospodarczych, promowanie innowacji w cyfrowej gospodarce itd.
1. Zabezpieczenie przed sankcjami gospodarczymi i zwiększenie suwerenności finansowej
Dla niektórych krajów borykających się z międzynarodowymi sankcjami gospodarczymi, zdecentralizowana natura bitcoina stanowi metodę na obejście tradycyjnego systemu finansowego. Na przykład Wenezuela i Iran, z powodu sankcji finansowych nałożonych przez kraje zachodnie, napotkały poważne przeszkody w międzynarodowym handlu i przepływie funduszy. Bitcoin, który nie polega na tradycyjnych bankach i instytucjach pośredniczących, może stać się narzędziem umożliwiającym tym krajom ominięcie sankcji i utrzymanie międzynarodowego handlu oraz zdobywanie walut obcych.
Ponadto, dzięki posiadaniu bitcoina, państwa mogą w pewnym stopniu zmniejszyć swoją zależność od dolara, co przyczynia się do zwiększenia ich suwerenności finansowej. Szczególnie dla niektórych krajów rozwijających się, które obawiają się hegemonii dolara, posiadanie bitcoina stało się ważnym środkiem zwiększającym niezależność finansową. Salwador jest typowym przykładem — kraj ten w 2021 roku uznał bitcoina za prawny środek płatniczy i dołączył go do swoich strategicznych rezerw, starając się w ten sposób zmniejszyć zależność od dolara, a także przyciągnąć globalnych inwestorów kryptowalutowych.
2. Zabezpieczenie przed inflacją i deprecjacją walut fiducjarnych
Niektóre kraje borykają się z wysoką inflacją i deprecjacją walut fiducjarnych, a rzadkość bitcoina (limit 21 milionów sztuk) oraz jego cechy zdecentralizowane czynią go skutecznym narzędziem zabezpieczającym. Na przykład w Argentynie i Turcji w ostatnich latach wskaźniki inflacji pozostają na wysokim poziomie, a mieszkańcy i rządy tych krajów stają w obliczu problemu szybkiej deprecjacji walut fiducjarnych.
W tej sytuacji bitcoin jako "cyfrowe złoto" postrzegany jest jako atrakcyjny wybór, który może pomóc tym krajom zredukować straty związane z deprecjacją ich walut krajowych poprzez strategiczne rezerwy. W rzeczywistości niektóre banki centralne w krajach rozwijających się zaczęły już badać możliwość włączenia kryptowalut do swoich rezerw międzynarodowych, aby w obliczu deprecjacji waluty krajowej mieć środek przechowywania wartości, który nie jest uzależniony od tradycyjnej polityki monetarnej.
3. Promowanie rozwoju cyfrowej gospodarki i przyciąganie inwestycji zagranicznych
Innym istotnym motywem strategii rezerw bitcoinowych jest promowanie rozwoju cyfrowej gospodarki kraju poprzez przyjęcie kryptowalut. Szczególnie w krajach takich jak Salwador, poprzez legalizację bitcoina i dodanie go do strategicznych rezerw, starają się przyciągnąć międzynarodowe firmy kryptowalutowe, inwestorów i przedsiębiorców, aby stworzyć ekosystem cyfrowej gospodarki oparty na technologii blockchain.
Taka praktyka nie tylko może wspierać lokalny rozwój gospodarczy, ale również może przynieść pewne dochody z turystyki i wpływy z walut obcych. Prezydent Salwadoru, Nayib Bukele, jasno stwierdził, że użycie bitcoina może pomóc krajowi wydostać się z przeszłych kryzysów gospodarczych i rozpocząć nową erę cyfrowej gospodarki. W ten sposób kraj ma nadzieję zwiększyć swoją pozycję w międzynarodowym rynku finansowym poprzez posiadanie bitcoinów, jednocześnie zachęcając do cyfrowej transformacji gospodarki wewnętrznej.
Przyszłość: możliwości i wyzwania strategicznych rezerw
Trump obiecał utworzenie strategicznych rezerw bitcoina dla USA po objęciu urzędu, co wydaje się być prologiem do szczytu bitcoina. Rynek przeżywa FOMO, ludzie są powszechnie optymistyczni, a większość sygnałów, które otrzymujemy, sugeruje, że państwa i przedsiębiorstwa będą nadal nabywać bitcoiny. Jednak czy przyszłość naprawdę tak się rozwinie?
W odniesieniu do strategicznych rezerw bitcoina, tradycyjny sektor finansowy ma wiele negatywnych opinii. (Wall Street Journal) doświadczony autor rynkowy James Mackintosh uważa, że dla takich wielkich gospodarek jak USA, konieczność posiadania bitcoina jako rezerwy strategicznej nie jest duża. Zauważa, że stabilność gospodarki amerykańskiej opiera się głównie na "zaufaniu do rządu", a nie na wsparciu rezerw walutowych. Wysoka zmienność bitcoina sprawia, że trudno go traktować jako niezawodne narzędzie rezerw krajowych.
Miliarderowy dyrektor generalny firmy inwestycyjnej Galaxy Digital również przyjmuje ostrożną postawę. Uważa, że prawdopodobieństwo, że Trump włączy bitcoina do strategicznych rezerw USA, jest niskie. Novogratz w wywiadzie dla Bloomberga w środę powiedział: "Nadal uważam, że jest to mało prawdopodobne." Wyjaśnił, że choć Republikanie obecnie kontrolują Senat, to liczba miejsc wynosi mniej niż 60, co nie wystarcza, aby zapewnić pomyślne przejście tej propozycji.
Przyszłość bitcoina niewątpliwie jest pełna niepewności, zarówno zwolennicy, jak i przeciwnicy mają mocne powody, aby wierzyć w swoje oceny. Dla przedsiębiorstw i państw posiadanie bitcoina może być próbą eksploracji przyszłych finansów, ale jednocześnie wiąże się z akceptacją wyzwań związanych z dużą zmiennością i niepewnością. Los bitcoina zależy od nastrojów rynkowych, środowiska politycznego oraz rozwoju technologii. Może być tak, jak powiedział Mackintosh, "bitcoin w większym stopniu zależy od ducha zwierzęcego, a nie od analizy ekonomicznej". Dlatego w tej grze o aktywa cyfrowe, kto ostatecznie odniesie zwycięstwo, czas pokaże.
W każdym razie, jako inwestorzy, musimy znaleźć równowagę między entuzjazmem a racjonalnością. W obliczu szerokich fal zmian w finansach, jak przyszłość się rozwinie, pozostaje tylko czekać i obserwować.
