Tytuł oryginalny: (Memecoin LP II: Jak nauczyłem się przestać martwić się i pokochać IL)

Autor: @jackmelnick_, kierownik DeFi Berachain

Opracowane przez: Felix, PANews

 

8 miesięcy temu napisałem post na temat kosztów LP, który nie przyciągnął zbyt wiele uwagi, ale wczoraj liczba wyświetleń tego posta wzrosła trzykrotnie, więc ten artykuł wykorzystuje najnowsze przykłady do ponownej weryfikacji tej metody.

Warunek wstępny: aby ta metoda działała lepiej, musisz wcześnie zainwestować w memecoin i uznać, że dany memecoin ma przewagę w średnim i długim okresie oraz że wolumen transakcji jest duży. W tym przykładzie użyto tokenu BUCK.

Jak wspomniano w poprzednim poście, musisz ustawić zakres v3, przy czym dolna granica zakresu jest nieco poniżej bieżącej ceny tokenu (zazwyczaj około 25% niżej), a górna granica jest stosunkowo wyższa (w tym przykładzie wybrano około 100 BUCK/SOL lub około 2,5 dolara/BUCK). Taki układ minimalizuje ilość SOL, którą musisz wpłacić do LP, a w miarę wzrostu ceny DCA (systematyczne inwestowanie) stopniowo przeniesie Cię z memecoin do SOL.

Poniżej omówimy nieprzewidziane straty (IL): tutaj zacytowane wyrażenie @AbishekFi:

IL to narzędzie, a nie strata... pomiar zwrotów LP jest gorącym tematem, ale w rzeczywistości zależy od Twoich preferencji jako LP. Chcesz mieć aktywa A czy aktywa B? Czy jesteś gotów, aby wartość Twojej pozycji wzrosła?

Jedynym sposobem, aby to się stało, jest wzrost wartości jednego/dwóch aktywów w Twojej parze tokenów, co prowadzi do nieprzewidzianych strat. Jednak jeśli LP dotyczy dwóch aktywów, które chcesz trzymać, po prostu tworzysz DCA na blockchainie, który jednocześnie generuje opłaty.

Jak wspomniał @shawmakesmagic, może to być bardzo wartościowe narzędzie dla twórców tokenów, szczególnie dla AI agentów z ciągłymi kosztami. Zapewnienie płynności w zakresie v3 dla pary tokenów pozwala programistom na zarabianie opłat/płacenie kosztów, jednocześnie uczestnicząc w wzroście wartości tokenów. W dłuższej perspektywie bezpośrednio dostosowuje to wartość (w zależności od tego, jak ustawiony jest zakres).

Aby udowodnić, że ta metoda jest skuteczna, przyjrzyjmy się prostemu przykładowi z BUCK, który autor podzielił na początkowy kapitał, ciągłe nieprzewidziane straty, generowane opłaty oraz stopę zwrotu z inwestycji.

Wczoraj utworzyłem LP BUCK/SOL, wpłacając 17 SOL i 892,000 BUCK. Powód tego działania to szerokie zainteresowanie ruchem Gamestop, szybki obrót tokenów, niezwykle duża zmienność i wolumen transakcji.

Ustawienie zakresu na górną granicę 100 BUCK/SOL (około 2,5 dolara) oraz dolną granicę 8,500 BUCK/SOL (0,029 dolara), co jest około 20% poniżej ceny rynkowej wynoszącej około 6900 BUCK/SOL, zapewnia, że jeśli BUCK spadnie w krótkim okresie, para tokenów nie wyjdzie poza zakres.

To reprezentuje całkowitą wartość około 4000 dolarów SOL i 30,000 dolarów BUCK (związane z późniejszym obliczeniem nieprzewidzianych strat).

Po 10 godzinach wypłata LP przyniosła:

  • 29,3 SOL i 156,000 BUCK (opłaty)

  • 25,1 SOL i 841,456 BUCK (LP)

3,4 miliona dolarów depozytu wygenerowało około 12,5 tysiąca dolarów opłat w ciągu 10 godzin, co stanowi około 88% opłat generowanych dziennie. To absolutnie niesamowita liczba, nawet bez kapitalizacji, APY osiąga 32,120%.

W tym przypadku nieprzewidziane straty wyniosły około 50,000 tokenów BUCK, które zostały zastąpione przez 8 SOL, co z punktu widzenia nieprzewidzianych strat jest nieistotne.

Aby to lepiej zobrazować:

  • Wpłata (w sumie) = 17 SOL i 892,000 BUCK

  • Wypłata (w sumie) = 54,4 SOL i 997,000 BUCK

  • Całkowity zysk LP = 37,4 SOL i 105,000 BUCK

Jest oczywiste, że nieprzewidziane straty generowane przez pulę są znacznie rekompensowane przez opłaty generowane przez wolumen transakcji. Jest to zoptymalizowane w parze tokenów, gdzie cena pozostaje w przybliżeniu zgodna z bardzo wysokim wolumenem transakcji.

Jeszcze bardziej szalone jest to, że można to dalej zoptymalizować:

  • Zwiększenie poziomu opłat LP z 1% do 2%, ponieważ płynność jest głębsza, a wolumen transakcji większy

  • Zacieśnienie górnej granicy początkowego zakresu w celu dalszego skoncentrowania płynności, a jeśli cena wzrośnie, ponowne zrównoważenie zakresu w miarę upływu czasu

  • Jeśli chcesz uniknąć spadku po wzroście wartości tokenów (bez transakcji w obie strony), możesz wycofać swoje LP i ponownie zrównoważyć dolną granicę zakresu, aby ponownie osiągnąć 20% obecnej ceny minimalnej, co pozwoli Ci zrealizować dochody SOL, które już DCA.

Na rynku memów, popyt na zmienność transakcji jest niezwykle wysoki, a wrażliwość na ceny jest niezwykle niska, pozycjonowanie się jako pasywny LP jest doskonałą strategią maksymalizacji zwrotów. Szczególnie w przypadku par tokenów o dłuższym czasie trzymania i wysokim wolumenie transakcji, a także dla użytkowników, którzy nie są pewni, czy trzymać SOL czy meme.