Autor: @jackmelnick_, lider DeFi w Berachain

Kompilacja: Felix, PANews

Osiem miesięcy temu napisałem post na temat kosztów LP, który nie przyciągnął zbyt wiele uwagi, ale wczoraj liczba wyświetleń tego posta wzrosła trzykrotnie, więc ten artykuł wykorzystuje najnowszy przykład, aby ponownie zweryfikować tę metodę.

Założenie: Aby ta metoda lepiej działała, musisz wcześnie wejść w memecoin i uznać, że dany memecoin ma pewną przewagę w średnim i długim okresie oraz że wolumen transakcji jest duży. W tym przykładzie użyto tokena BUCK.

Jak wspomniano w poprzednim poście, musisz ustawić zakres v3, gdzie dolna granica jest nieco niższa od aktualnej ceny tokena (zwykle o około 25% niższa), a górna granica jest stosunkowo wyższa (w tym przykładzie wybrano około 100 BUCK/SOL lub około 2,5 dolara/BUCK). Takie ustawienie minimalizuje ilość SOL, które musisz wpłacić do LP, a w miarę wzrostu ceny DCA (systematyczne inwestowanie) stopniowo przeniesie cię z memecoin do SOL.

Poniżej omówię straty nieodwracalne (IL): oto podsumowanie @AbishekFi:

IL to narzędzie, a nie strata... Mierzenie zwrotu z LP to gorący temat, ale w rzeczywistości zależy od twoich preferencji jako LP. Czy chcesz aktywów A, czy B? A może wolisz, aby wartość twojej pozycji była wyższa?

Jedynym sposobem, aby to się stało, jest wzrost wartości jednego lub dwóch aktywów w twojej parze tokenów, co prowadzi do strat nieodwracalnych. Jednak jeśli LP dla dwóch aktywów, które chcesz posiadać, to po prostu tworzysz łańcuch DCA, który generuje opłaty jednocześnie.

Jak wspomniał @shawmakesmagic, to może być bardzo cenne narzędzie dla deweloperów tokenów, szczególnie dla AI agentów z ciągłymi kosztami. Zapewnienie płynności dla zakresu v3 dla pary tokenów pozwala deweloperom zarabiać/klasyfikować koszty przy użyciu opłat, jednocześnie uczestnicząc w wzroście wartości tokena. To bezpośrednio dostosowuje wartość w długim okresie (w zależności od ustawienia zakresu).

Aby udowodnić, że ta metoda jest skuteczna, przyjrzyjmy się prostemu przykładzie BUCK, w którym autor podzielił go na początkowy fundusz, ciągłe straty nieodwracalne, generowane opłaty i zwrot z inwestycji.

Wczoraj stworzono LP BUCK/SOL, oferując 17 SOL i 892 000 BUCK. Powodem tego jest szerokie zainteresowanie ruchem Gamestop, szybka rotacja tokenów oraz bardzo wysoka zmienność i wolumen transakcji.

Ustawić zakres z górną granicą 100 BUCK/SOL (około 2,5 dolara) do dolnej granicy 8 500 BUCK/SOL (0,029 dolara), co jest około 20% poniżej ceny rynkowej około 6900 BUCK/SOL, zapewniając, że jeśli BUCK spadnie w krótkim okresie, para tokenów nie przekroczy zakresu.

To reprezentuje całkowitą wartość około 4000 dolarów SOL i 30 000 dolarów BUCK (związane z późniejszym obliczaniem strat nieodwracalnych).

10 godzin po wypłacie LP, wygenerowało:

  • 29,3 SOL i 156 000 BUCK (opłaty)

  • 25,1 SOL i 841 456 BUCK (LP)

3,4 万 dolarów amerykańskich depozytów generujących opłatę w wysokości 12,5 tys. dolarów w ciągu 10 godzin stanowi około 88% dziennych opłat generowanych. To absolutnie niewiarygodna liczba, nawet bez kapitalizacji APY wynosi 32 120%.

Straty nieodwracalne w tej sytuacji wyniosły około 50 000 tokenów BUCK, które zostały zastąpione przez dodatkowe 8 SOL, co z perspektywy strat nieodwracalnych jest znikome.

Aby lepiej to zobrazować:

  • Depozyt (łącznie) = 17 SOL i 892 000 BUCK

  • Wypłata (łącznie) = 54,4 SOL i 997 000 BUCK

  • Całkowity zysk LP = 37,4 SOL i 105 000 BUCK

Jest oczywiste, że straty nieodwracalne generowane przez pulę są znacznie zrównoważone przez opłaty wygenerowane przez wolumen transakcji. To zostało zoptymalizowane dla par tokenów, które utrzymują cenę w przybliżeniu zgodną z bardzo wysokim wolumenem transakcji.

Co bardziej szalone, można to jeszcze bardziej zoptymalizować:

  • Zwiększenie poziomu opłat LP z 1% do 2%, ponieważ płynność jest głębsza, a wolumen transakcji większy

  • Zacieśnienie górnej granicy początkowego zakresu, aby jeszcze bardziej skoncentrować płynność, a jeśli cena wzrośnie, ponowne wyważenie zakresu w miarę upływu czasu

  • Jeśli chcesz uniknąć spadku po wzroście wartości tokena (bez transakcji w obie strony), możesz wycofać swój LP i ponownie wyważyć dolną granicę zakresu, aby znów osiągnąć 20% aktualnej najniższej ceny, co pozwoli ci zebrać SOL, które już DCA.

Na rynku meme popyt na zmienność transakcji jest niezwykle wysoki, a wrażliwość na cenę bardzo niska, więc pozycjonowanie się jako pasywny LP to doskonała strategia maksymalizacji zwrotu. Szczególnie dla par tokenów o długim czasie przechowywania i dużym wolumenie transakcji, biorąc pod uwagę użytkowników, którzy są mniej pewni, czy trzymać SOL, czy meme.

Zalecane lektury: Dogłębne zbadanie dwóch mechanizmów DEX: jak rozwiązywać ryzyko zysku LP?