🇺🇸 USD - Inflacja może pozostać wysoka, oczekiwania rosną

Począwszy od stycznia, gdy Donald Trump i Partia Republikańska będą w pełni kontrolować dźwignie polityki USA, rynki przewidują zmiany w globalnych trendach walutowych. Łagodniejsza polityka fiskalna nowej administracji i surowsze kontrole imigracyjne mogą doprowadzić do wyższych stóp procentowych w USA, co będzie korzystne dla dolara. Chociaż może to przegrzać gospodarkę USA, „bańka dolara” ma potencjał do dalszego wzrostu w 2025 r. Ogólne perspektywy są pozytywne, prawdopodobnie przełamując dwuletni zakres indeksu dolara. Mogą jednak pojawić się przeszkody na drodze, w tym niepewność polityki handlowej.

Oczekuje się, że dzisiejszy bazowy CPI za październik wzrośnie o 0,3%, a główny CPI wyniesie 0,2%. Powinno to utrzymać rynki w pozycji na Fed, chociaż dodatkowe podwyżki stóp wydają się mniej prawdopodobne, ponieważ w grudniu uwzględniono tylko 15 punktów bazowych, a w styczniu 23. Jeśli dane CPI okażą się nieco poniżej oczekiwań, możemy zobaczyć więcej spadków dla dolara niż wzrostów.

Jeśli analiza CPI się sprawdzi, dolar może nieznacznie zyskać, umacniając indeks DXY powyżej 106. Prawdopodobna jest jednak krótkoterminowa korekta, taka jak ta z 7 listopada.

🇪🇺EUR - 1.06 Ciśnienie stopy

Para EUR/USD pozostaje pod silną presją z powodu szerokiego rajdu dolara. Jeśli bazowy wskaźnik CPI w USA wyniesie 0,3% m/m, EUR/USD może spaść poniżej 1,06. Pomimo ostatnich spadków, 1,06 jest bliskie krótkoterminowej wartości godziwej, wynikającej z krótkoterminowych różnic stóp procentowych. Dwuletnia luka stóp swapowych USD:EUR gwałtownie wzrosła do około 185 punktów bazowych.

Podtrzymujemy gołębie nastawienie do Europejskiego Banku Centralnego (EBC), spodziewając się, że rynki wycenią możliwość obniżki stóp o 50 punktów bazowych w grudniu. Dzisiejsze dane z USA prawdopodobnie utrzymają zmienność pary EUR/USD, a niedźwiedzia perspektywa pozostanie.

🇬🇧 GBP – Skup się na przemówieniu Catherine Mann

Dzisiejszym głównym wydarzeniem dla funta szterlinga jest przemówienie Catherine Mann, jednej z najbardziej jastrzębich członkiń MPC Banku Anglii. Rynki skupią się na jej poglądach dotyczących wpływu ostatniego budżetu na politykę pieniężną oraz najnowszych danych dotyczących zatrudnienia i płac. Biorąc pod uwagę, że prawdopodobnie będzie podkreślać inflacyjny wpływ zwiększonych wydatków rządowych, może skupić się na stabilnych danych dotyczących płac, a nie na ostatnim wzroście bezrobocia.

Krzywa GBP nie potrzebuje na tym etapie dalszych jastrzębich komentarzy. Rynki widzą niewielkie szanse na obniżkę stóp w grudniu i wyceniają łącznie tylko 50 punktów bazowych obniżek do września 2025 r. Słabość euro oznacza, że ​​EUR/GBP powinno pozostać blisko 0,8300.

🏆ZŁOTO – Potencjał wzrostu

Złoto (XAU/USD) zyskało na wartości w środę, osiągając 2589–2590 USD i kończąc trzydniowy spadek. Jednak znaczny wzrost dolara może wywrzeć presję spadkową na złoto. Jeśli dane inflacyjne będą słabe, dolar może się osłabić, wspierając wzrost złota. Ponadto spadki na giełdzie mogą sprzyjać złotu jako bezpiecznemu aktywu.