Artykuł pochodzi z: NingNing
W lipcu, Base, ten 'cyfrowy zachodni USA', przyciągnął dużego gracza: SynFutures. Do dzisiaj SynFutures zgromadził 26 miliardów USD wolumenu transakcji na Base, co stanowi ponad połowę udziału w rynku PerpDEX w ekosystemie Base.
Niedawno SynFutures uruchomił platformę Perp Launchpad na Base, wprowadzając nowy model wydawania kontraktów wieczystych.
Jednak zanim zrozumiemy tę nową zabawkę, musimy zrozumieć jedną brutalną rzeczywistość: w obecnym środowisku rynkowym wzrost PerpDEX napotyka przeszkody, podczas gdy czołowi gracze, tacy jak dYdX, Hyperliquid, GMX i SynFutures, już podzielili opłacalne rodzaje kontraktów wieczystych. To, co zostało, to albo żałosny wolumen transakcji, który jest trudny do utrzymania, albo przez niską efektywność wyceny staje się narzędziem arbitrażu.
W takim kontekście segmentu, aby uzyskać nowe przestrzenie wzrostu, SynFutures wybiera inną drogę.
1. Innowacja Perp Launchpad: jednopunktowy launcher kontraktów wieczystych
Perp Launchpad zapewnia głębokość płynności i kanały odkrywania cen dla Restaking i Meme, dzięki ultra-niskim kosztom gazu + ultra-wąskiem spreadowi efektywności kapitałowej + subsydiom w wysokości 1 miliona USD, próbując przyciągnąć nowych użytkowników z dominującym łańcuchem Degen, aby stworzyć http://Pump.fun dla PerpDEX.
Wystarczy jeden token, aby bez zezwolenia uruchomić parę handlową kontraktu wieczystego.
Największą zaletą tego modelu jest:
-- obniżono bariery wejścia na rynek kontraktów wieczystych
-- szybkie budowanie głębokości dzięki mechanizmowi zachęt LP
-- szybkie wdrożenie z wykorzystaniem niskich kosztów gazu Base
Na przykładzie Lido: kontrakty wieczyste w formie wstETH/ETH zostały uruchomione zaledwie 2 miesiące temu, osiągając:
-- skumulowany wolumen transakcji: 260 milionów USD
-- szczytowy TVL: 918 000 USD -- liczba transakcji on-chain: 132 000
-- liczba użytkowników: 1955+
2. Perspektywa inwestora: nowe źródła dochodów i narzędzia zarządzania ryzykiem
Dla Degenów on-chain, SynFutures oferuje trzy możliwości zysku:
-- zyski z market making LP (roczna stopa zwrotu do 50%+) -- podział zysków dla współpracujących społeczności
-- oczekiwania na airdropy tokenów i nagrody punktowe w przyszłości
Jednocześnie może pomóc Degenom on-chain w zarządzaniu ryzykiem związanym z aktywami Restaking i MemeCoin.
Jednak trzeba być ostrożnym:
-- płynność na rynku kontraktów wieczystych często ma silny charakter cykliczny
-- proces odkrywania cen dla nowo uruchomionych par handlowych może prowadzić do dużych wahań
-- LP market making staje w obliczu ryzyka strat nieodwracalnych
3. Nowa zabawka dla entuzjastów Restaking
SynFutures wybiera współpracę z liderem Liquid Staking, takim jak Lido, co w pewnym sensie zapewnia nowy kanał zbytu dla aktywów Restaking. Możemy przewidzieć:
-- więcej aktywów Restaking zostanie wprowadzonych na rynek kontraktów wieczystych
-- Płynność tokena LRT zostanie dodatkowo zwiększona
-- może to stworzyć nowe sposoby zabawy z Restakingiem
Dane SynFutures ujawniają interesujące zjawisko: aktywa Restaking BTC stają się nowym ulubieńcem rynku kontraktów wieczystych.
Wyniki kontraktów wieczystych pumpBTC/ETH i SolvBTC/ETH są szczególnie imponujące:
-- pumpBTC/ETH wolumen transakcji 24h 429,3K, TVL 12M
-- SolvBTC/ETH wolumen transakcji 24h 341,8K, TVL 5M
Te dwie pary handlowe mają TVL zbliżony do głównych par kryptowalut ETH/USDC, dlaczego występuje to zjawisko?
-- Rynek Restaking BTC jest gorący, fundusze potrzebują narzędzi hedgingowych
-- korelacja cenowa natywnego BTC i ETH dostarcza tych parom naturalnej bazy do wyceny
-- zwiększona konkurencja między protokołami Restaking rodzi większe zapotrzebowanie spekulacyjne
4. Kontrakty wieczyste MemeCoin w fazie długiego ogona
Zaskakująco, kontrakty wieczyste MemeCoin mają stosunkowo przeciętną wydajność i nie cieszą się takim zainteresowaniem na rynku jak MemeCoin na rynku spot, dane nie wyglądają zbyt dobrze:
-- kontrakt wieczysty BONK/USDC: 24h transakcji 7,7K, głębokość rynku 405,3K
-- kontrakt wieczysty PEPE: średni dzienny wolumen transakcji waha się między 5K-10K, głębokość rynku utrzymuje się w przedziale 300K-500K
-- inne tokeny Meme radzą sobie gorzej
Możliwe powody tego zjawiska to:
-- połączenie wysokiej dźwigni + wysokiej zmienności, ryzyko jest zbyt wysokie, aby odstraszyć traderów
-- spekulacyjny charakter rynku spot MemeCoin powoduje, że stawki kontraktów wieczystych często są niezrównoważone, co nie sprzyja traderom
-- prawdopodobieństwo i skala wystąpienia strat nieodwracalnych są stosunkowo wysokie, LP musi kontrolować ekspozycję na ryzyko
Podsumowanie
Innowacja SynFutures zasadniczo polega na przekształceniu paradygmatu wydawania kontraktów wieczystych. Nie ogranicza się już do aktywów mainstreamowych, ale otwiera rynek instrumentów pochodnych dla każdego tokena.
Innowacja SynFutures polega nie tylko na obniżeniu barier wejścia dla kontraktów wieczystych, ale co ważniejsze, otworzyła ona ważny kanał odkrywania wartości: od aktywów 'blue chip' takich jak Restaking, po 'ulubione' retailowe MemeCoin, można tu znaleźć ich wycenę rynkową.
Ta inkluzywna strategia, choć ryzykowna, może być niezbędną drogą do wprowadzenia kontraktów wieczystych na rynek mainstreamowy. W końcu w rynku niedźwiedzia czasami najbardziej szalone pomysły mogą przynieść największą wartość.
