Autor: Bitcoin Magazine Pro
Opracowanie: Felix, PANews
Bitcoin Magazine Pro opublikowało przegląd października dotyczący Bitcoina, omawiając kluczowe tematy. W tym przeglądzie omawiane są spadki salda Bitcoina na giełdach, napływy ETF przekraczające 5 miliardów dolarów oraz optymistyczne prognozy, które mogą zdefiniować wartość Bitcoina w przyszłym kwartale. Poniżej przedstawiono szczegóły raportu.
Najważniejsze punkty:
Analiza on-chain Bitcoina: bilans Bitcoina na giełdach znajduje się na historycznym dnie, co wskazuje na rosnące zaufanie posiadaczy, którzy coraz częściej wybierają samodzielne przechowywanie.
Wzrost ETF Bitcoina: w październiku napływy ETF przekroczyły 5,4 miliarda dolarów, a IBIT BlackRock prowadzi na rynku. To odzwierciedla rosnącą akceptację Bitcoina w mainstreamowych rynkach finansowych.
Dynamika wydobycia: Rosja i Chiny rozszerzają swoje wpływy w zakresie wydobycia, podczas gdy Stany Zjednoczone nadal utrzymują największy udział w mocy obliczeniowej.
Bycza prognoza cen: analityk Bitcoina Tone Vays przewiduje, że w połowie 2025 roku, wspierany przez silne wskaźniki techniczne, potencjalny zakres cenowy Bitcoina wynosi 102 000 do 140 000 dolarów.
Analiza on-chain Bitcoina
Najważniejsze punkty
Bilans Bitcoina na giełdach osiągnął nowe minima, co wskazuje na rosnące preferencje samodzielnego przechowywania.
Adresy z saldem powyżej 100 BTC osiągnęły historyczny szczyt, co odzwierciedla rosnący zakres adopcji.
Silne podstawy on-chain wskazują, że momentum cenowe utrzyma się do 2025 roku.
Prognoza
Spadek bilansu Bitcoina na giełdach oraz rosnący wskaźnik adopcji portfeli sugerują potencjał wzrostu cen; inwestorzy powinni zwracać uwagę na przepływy pieniężne na giełdach i wzrost wysokobilanowych portfeli jako wskaźniki popytu i potencjalnej siły cenowej w IV kwartale i później.
Spostrzeżenia
W październiku całkowity bilans Bitcoina na giełdach znacznie spadł, obecnie jest nieco poniżej 3 milionów, jak pokazano na rysunku 1. Spadek ten wskazuje, że coraz więcej inwestorów wybiera samodzielne przechowywanie zamiast pozostawiania środków na giełdach, co zwykle wiąże się z długoterminową strategią inwestycyjną. Gdy bilans giełdy spada, a cena rośnie, oznacza to zaufanie do średnio- i długoterminowego trendu Bitcoina. Ta zmiana w kierunku samodzielnego przechowywania może stać się czynnikiem ograniczającym podaż, co w przypadku utrzymującego się popytu może wpłynąć na wzrost cen.
Wydobycie
Najważniejsze punkty
Rosja i Chiny obecnie w znacznym stopniu przyczyniają się do globalnej mocy obliczeniowej Bitcoina.
Stany Zjednoczone nadal prowadzą w zakresie mocy obliczeniowej, ale Rosja zajmuje drugie miejsce, podczas gdy w Chinach, mimo zakazu wydobycia, działalność nadal cicho rośnie.
W takich krajach jak Etiopia i Argentyna również następuje wzrost, co może wpłynąć na rozkład mocy obliczeniowej.
Prognoza
Jeśli moc obliczeniowa Chin i Rosji nadal będzie rosła, amerykańscy górnicy mogą w przyszłym roku stanąć w obliczu nowej globalnej konkurencji.
Spostrzeżenia
Ostatnio Rosja i Chiny stają się kluczowymi graczami w globalnym rynku wydobycia Bitcoina. Rosja obecnie jest drugim największym kontrybutorem mocy obliczeniowej na świecie. Wykorzystując swoje bogate zasoby naturalne, górnicy mogą uzyskać opłacalne źródła energii. Ta ekspansja jest wspierana przez regionalne poparcie dla wydobycia jako rentownej działalności gospodarczej. W międzyczasie, mimo że Chiny wydały oficjalny zakaz, podziemne wydobycie nadal trwa i w ostatnich latach znacząco wzrosło. Ten podwójny rozwój sugeruje zmianę w sile wydobycia, co może wpłynąć na dynamikę rynku, zwłaszcza gdy globalny rozkład mocy obliczeniowej przestaje być zdominowany przez USA.
Pomimo że Stany Zjednoczone nadal prowadzą w zakresie mocy obliczeniowej Bitcoina, szybki wzrost Rosji i elastyczność Chin stanowią wyzwanie dla amerykańskich górników, a nowe rynki, takie jak Etiopia i Argentyna, zwiększają wydobycie, tworząc bardziej zróżnicowaną globalną sieć wydobywczą. Ta różnorodność może zwiększyć bezpieczeństwo i stabilność operacyjną sieci Bitcoin, czyniąc ją mniej podatną na zakłócenia regionalne. W miarę kontynuacji tych trendów, amerykańscy górnicy Bitcoina mogą stanąć w obliczu bardziej intensywnej konkurencji, zarówno w pozyskiwaniu zasobów energetycznych, jak i w utrzymywaniu rentowności w zmiennych warunkach rynkowych.
ETFy
Najważniejsze punkty
Największy dzienny napływ do ETF BlackRock BTC (IBlT) wyniósł 872 miliony dolarów, a miesięczny wolumen transakcji wyniósł 4,6 miliarda dolarów.
Fidelity osiągnęła dzienny maksymalny napływ na poziomie 239 milionów dolarów, ale całkowity wolumen transakcji wyniósł tylko 496,8 miliona dolarów, co w porównaniu z IBlT wypada słabo.
Bitwise (BITB) osiągnęło dzienny maksymalny napływ na poziomie 100,2 miliona dolarów, a miesięczny wolumen transakcji wyniósł 137,3 miliona dolarów.
Prognoza
W krótkim okresie oczekuje się, że BTC ETF będzie podlegać zmienności. Choć IBlT nadal jest liderem pod względem wolumenu i płynności, może nie zapewnić najlepszej zmienności handlowej. Wyraźne wahania w stosunku do skali FBTC i ARKB oferują najlepsze możliwości handlowe.
Spostrzeżenia
W październiku napływy netto ETF Bitcoina osiągnęły rekordowy poziom około 5,415 miliarda dolarów (rysunek 1). Popularność tych produktów oraz ich popyt skłoniły amerykański SEC do dalszego zatwierdzenia możliwości handlu opcjami na wiele produktów ETF BTC. Zwiększenie spekulacji, dźwigni finansowej, dodatkowych zabezpieczeń, hedgingu delta przez market makerów i efektów sentymentalnych może wpływać na ETF BTC, co z kolei będzie miało ciągły wpływ na rynek spot Bitcoina.
IBlT BlackRock prowadzi z ogromną przewagą, miesięczny wolumen transakcji wynosi 4,6 miliarda dolarów, a handel jest najaktywniejszy. Dla traderów, którzy chcą działać zgodnie z dynamiką rynku, oznacza to również, że dla każdej transakcji, jeśli jest to IBlT, znajdzie się ktoś chętny do przejęcia. Inne opcje ETF, takie jak FBTC Fidelity, ARKB Ark 21Shares i BlTB Bitwise, mogą oferować lepsze możliwości wejścia, ponieważ wolumen transakcji dla każdej opcji zmniejsza się (rysunek 2). Choć ETF dąży do idealnego odwzorowania ceny rynkowej BTC, niższa płynność i wolumen mogą stworzyć możliwości wejścia w korzystne pozycje podczas tych okresów nierównowagi.
Akcje
Najważniejsze punkty
MicroStrategy (MSTR) ogłosiło trzyletni plan inwestycyjny w Bitcoina o wartości 42 miliardów dolarów, mający na celu zwiększenie posiadania BTC w bilansie.
Mimo że Bitcoin wzrósł o 63,9% w tym roku, sześć z dziesięciu najlepszych akcji związanych z Bitcoinem osiągnęło słabe wyniki (ujemny zwrot).
Metaplanet INC (TYO: 3350) wzrosło o 838,82% od początku roku, głównie z powodu ogłoszenia strategii bilansu Bitcoinowego.
Prognoza
Wzmożony optymizm dotyczący Bitcoina na początku IV kwartału może przyczynić się do wzrostu akcji związanych z Bitcoinem w nadchodzących miesiącach. Akcje takie jak Semler Scientific (SMLR) mogą stanowić okazję, ponieważ cicho wprowadzają Bitcoina do swojego bilansu, co stwarza pozytywną dynamikę wzrostu wartości tej akcji.
Spostrzeżenia
Choć na pierwszy rzut oka wydaje się, że akcje związane z Bitcoinem podążą za byczym trendem BTC, większość z nich nie skorzystała na wzroście o 63,9% od początku roku (YTD). Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RlOT) oraz CleanSpark (CLSK) straciły odpowiednio -31,42%, -38,98% i -6,39%, co wskazuje na trudności operacyjne lub wrażliwość na koszty wydobycia kryptowalut, Tesla (TSLA) wzrosła jedynie o 0,2% od początku 2024 roku, a Block inc. (so) spadł o 6,72%. Choć Coinbase (COlN) i Galaxy Digital Holdings (GLXY lub BRPHE) wykazują pozytywne wyniki, ich osiągi nie przewyższają trendu cenowego Bitcoina na rynku spot.
W porównaniu, MicroStrategy (MSTR) wzrosło o 263,68%, co odzwierciedla wpływ jego lewarowanych posiadłości BTC oraz zaufanie inwestorów do strategii skoncentrowanej na Bitcoinie. Przewodniczący MicroStrategy, Michael Saylor, ogłosił trzyletni plan inwestycyjny w Bitcoina o wartości 42 miliardów dolarów, kontynuując strategię zakupu i przechowywania firmy (rysunek 2). W Japonii Metaplanet inc. (TYO: 3350) od czasu ogłoszenia strategii rezerw Bitcoinowych na początku roku wzrosło o 838,82%. W miarę jak Bitcoin znajduje się w przededniu kolejnego cyklu hossy, firmy powinny rozważyć przyjęcie strategii przechowywania Bitcoina.
Instrumenty pochodne
Najważniejsze punkty
Bitcoin niedawno przekroczył 70 000 dolarów, a likwidacje pozycji krótkich przekroczyły 100 milionów dolarów.
Stawki finansowania pozostają stosunkowo neutralne, co może być spowodowane niepewnością związaną z wyborami w USA.
Na tym etapie cyklu rynkowego stawki finansowania są bardzo niskie. To jest bycze, ponieważ pozwoli to na dalszy wzrost ceny BTC, bez konieczności gromadzenia zbyt dużej dźwigni na rynku instrumentów pochodnych.
Prognoza
Po ustąpieniu niepewności związanej z wyborami w USA oraz towarzyszącej temu zmienności rynkowej, oczekuje się, że Bitcoin wzrośnie przed końcem roku.
Spostrzeżenia
W ciągu ostatniego miesiąca BTC wykazuje tendencję wzrostową. Choć po drodze wystąpiły spadki, większość likwidacji dotyczyła inwestorów próbujących grać na spadki BTC.
Wybory w USA wprowadzają krótkoterminową niepewność na rynku instrumentów pochodnych Bitcoin. Oczekuje się, że w ciągu kilku tygodni rynek doświadczy dużej zmienności.
Jednak gdy tylko jakikolwiek impuls w kierunku wzrostu osłabnie, oczekuje się, że rynek instrumentów pochodnych ponownie się ustabilizuje. Obecnie, na tym etapie cyklu rynkowego Bitcoina, stawki finansowania są nadal bardzo niskie. To jest pozytywne, co powinno doprowadzić do znacznego wzrostu ceny Bitcoina w nadchodzących miesiącach, aż zobaczymy stawki finansowania +0,06. Wtedy ostrożność może być konieczna, ale na razie jesteśmy daleko od tych poziomów.
Adopcja
Najważniejsze punkty
MicroStrategy (MSTR) ogłosiło plan kapitałowy na 42 miliardy dolarów, który obejmuje emisję akcji ATM o wartości 21 miliardów dolarów w celu zakupu Bitcoina.
Metaplanet (3350.T) posiada ponad 1000 BTC, jest największym publicznym posiadaczem Bitcoina w Azji.
Microsoft (MSFT) zwoła zgromadzenie akcjonariuszy w grudniu, aby głosować nad potencjalną strategią finansową związaną z Bitcoinem.
Prognoza
MicroStrategy (MSTR) postanowiło wykorzystać Bitcoina jako rezerwę finansową, co jest korzystne dla akcjonariuszy i sprzyja adopcji Bitcoina w publicznych spółkach. Od stycznia firmy takie jak Metaplanet (największy publiczny posiadacz Bitcoina w Azji, posiadający ponad 1000 BTC), Semler Scientific i Samara Asset Group zaczęły naśladować ten krok. Ten trend może wpłynąć na akcjonariuszy Microsoftu (MSFT) w grudniu, kiedy będą głosować nad podobną strategią.
Spostrzeżenia
MicroStrategy planuje wyemitować 21 miliardów dolarów akcji zwykłych klasy A w ciągu najbliższych trzech lat w celu zakupu Bitcoina; plan kapitałowy Michaela Saylora wynoszący 42 miliardy dolarów obejmuje emisję akcji o wartości 21 miliardów dolarów oraz ma na celu pozyskanie 21 miliardów dolarów w postaci papierów wartościowych o stałym dochodzie na zakup Bitcoina.
Zainspirowany sukcesem MicroStrategy, japoński Metaplanet również wiosną tego roku przyjął strategię rezerwy Bitcoinowej, obecnie posiadając ponad 1,000 BTC, co czyni go największym publicznym posiadaczem Bitcoina w Azji. Dzięki deflacyjnej naturze Bitcoina i średniej rocznej stopie zwrotu na poziomie 40%, stał się on preferowanym aktywem do zabezpieczenia nadmiaru gotówki, nawet duże firmy technologiczne zaczynają naśladować ten ruch: akcjonariusze Microsoftu w grudniu zagłosują nad propozycją przyjęcia Bitcoina jako aktywa rezerwowego. Mimo że zarząd zadeklarował 'odmowę', silne zainteresowanie akcjonariuszy może zmienić decyzję, co może wywołać szerszą adopcję Bitcoina przez spółki giełdowe.
Regulacje
Nacisk
SEC zatwierdza opcje ETF na Bitcoin: to ważny krok w kierunku integracji kryptowalut z mainstreamowymi produktami finansowymi.
Ustawa o prawach Bitcoina w Pensylwanii: kamień milowy w ochronie prawa do samodzielnego przechowywania i płatności Bitcoinem.
Tajlandia proponuje dostęp do funduszy kryptowalutowych: to może zwiększyć wskaźnik adopcji kryptowalut w Azji.
Prognoza
Ostatnie wydarzenia regulacyjne, szczególnie zatwierdzenie opcji ETF na Bitcoin oraz aktywna legislacja w USA, mogą znacznie zwiększyć zaufanie inwestorów. Może to prowadzić do gwałtownego wzrostu ceny Bitcoina, zwłaszcza jeśli te inicjatywy będą postrzegane jako krok w stronę większej integracji z mainstreamowym rynkiem finansowym. Należy również monitorować dynamikę regulacyjną z kluczowych rynków, takich jak USA, gdzie zmiany polityczne mogą wpłynąć na podejście do regulacji, podczas gdy kraje azjatyckie, takie jak Tajlandia, otwierają się na fundusze kryptowalutowe, co może wpłynąć na nastroje na rynkach regionalnych i globalnych.
Spostrzeżenia
Październik to kluczowy moment w zakresie regulacji Bitcoina; zatwierdzenie przez SEC opcji handlowych na ETF Bitcoina dowodzi rosnącej akceptacji kryptowalut w tradycyjnych finansach. Ten rozwój nie tylko dostarcza inwestorom dodatkowych narzędzi zabezpieczających i spekulacyjnych, ale także może zwiększyć płynność i stabilność cen Bitcoina w dłuższym okresie.
Ostatnio w Pensylwanii uchwalono ustawę uznającą prawo do samodzielnego przechowywania i płatności Bitcoinem, co może wpłynąć na inne stany w USA. Może to stworzyć bardziej przyjazne otoczenie dla Bitcoina, zmniejszając obawy o surowe regulacje i tworząc atmosferę sprzyjającą inwestycjom. Rynki azjatyckie, w szczególności Tajlandia, umożliwiające funduszom prywatnym inwestowanie w kryptowaluty, sugerują, że kryptowaluty są szeroko akceptowane w jednym z największych regionów gospodarczych na świecie, co może wpłynąć na trendy w sąsiednich krajach.
Perspektywy makroekonomiczne
Najważniejsze punkty
Rosnący dług federalny USA uwypukla ograniczenia walut fiducjarnych, co zwiększa zainteresowanie Bitcoinem.
CPl pokazujący ciągłą inflację zwiększa atrakcyjność Bitcoina jako narzędzia zabezpieczającego. W obliczu obaw o długoterminową stabilność dolara, instytucjonalni inwestorzy coraz częściej rozważają Bitcoina.
Prognoza
Oczekuje się, że Bitcoin będzie kontynuował tendencję wzrostową, napędzaną rosnącymi obawami o dług federalny i inflację; monitorowanie CPl i poziomu długu federalnego może dostarczyć wczesnych wskaźników potencjalnej aprecjacji Bitcoina w nadchodzących miesiącach.
Spostrzeżenia
W warunkach wysokiego zadłużenia i tendencji inflacyjnych, wartość Bitcoina jest jaśniejsza niż kiedykolwiek. Poniższy pierwszy wykres pokazuje zależność między długiem federalnym a ceną Bitcoina. W miarę wzrostu długu federalnego do niewyobrażalnych poziomów, trwałość dolara jako środka przechowywania wartości jest coraz bardziej kwestionowana. Inwestorzy, zwłaszcza instytucjonalni, poszukują alternatyw, które nie są podatne na dewaluację waluty. Ograniczona podaż Bitcoina może skutecznie zabezpieczyć przed ryzykiem nadmiernego zadłużenia i dewaluacji waluty.
Poniższy drugi wykres pokazuje ciągły wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPl) w odniesieniu do Bitcoina, nawet po wyłączeniu bardziej zmiennych kategorii, takich jak żywność i energia, wskaźnik inflacji pozostaje wysoki. To umacnia pozycję Bitcoina jako długoterminowego przechowalnika wartości, który może utrzymać siłę nabywczą w czasach niepewności gospodarczej. Ponieważ inflacja nie wykazuje oznak osłabienia a dług federalny wciąż rośnie, Bitcoin ma unikalną pozycję jako strategiczny aktyw dla zachowania wartości i zabezpieczenia przed niestabilnością gospodarczą.
Prognoza cen
Nacisk
Ceny są bliskie osiągnięcia historycznych szczytów na wykresach dziennych, tygodniowych i miesięcznych, co jest bardzo bycze na wszystkich tych okresach.
W historii Bitcoina MRl zamknęło się zieloną gwiazdką tylko po raz siódmy na dwumiesięcznym wykresie słupkowym. Wszystkie wcześniejsze sześć razy prowadziło do wzrostu o ponad 100% w nadchodzącym roku.
Wzór kubka z uchwytem i rozszerzenie Fibonacciego oferują dodatkowe cele wzrostowe w zakresie 100 000 do 105 000 dolarów.
Prognoza
Obecnie największym zmartwieniem jest 'myślenie grupowe', gdzie wszyscy przewidują, że ceny przekroczą 100 000 dolarów. Osobiście nie widzę nic niepokojącego w analizach TA, analizie on-chain, analizach cykli halvingu co cztery lata, przemyśle wydobywczym czy jakichkolwiek regulacyjnych przeszkodach. Wiele osób kupuje Bitcoina w oczekiwaniu na większe uznanie regulacyjne pod rządami administracji Trumpa.
Spostrzeżenia
Bitcoin przygotowuje się do potencjalnej hossy, a wskaźniki techniczne wskazują na trzy cele cenowe. Wskaźnik MRl Tone Vaysa na dwumiesięcznym wykresie pokazuje wzrost o co najmniej 100% w ciągu ostatnich 6 miesięcy, co sugeruje, że może osiągnąć szczyt w wysokości około 140 000 dolarów lub więcej do drugiego kwartału 2025 roku. Ten wzór jest zgodny z dużymi odbiciami z 2017 i 2021 roku.
Dodatkowo, formacje kubka i uchwytu na wykresach tygodniowych i miesięcznych wskazują na cel na poziomie 105 000 dolarów, co zwykle realizowane jest w ciągu 4-6 miesięcy, na podstawie historycznych trendów. Ostatecznie, rozszerzenie Fibonacciego pokazuje początkowy cel na poziomie 102 000 dolarów, który w przypadku powtórzenia wcześniejszych cykli może osiągnąć wyższe poziomy 155 000 dolarów i 210 000 dolarów.
Powiązane lektury: Trump 2.0: Czy nadchodzi 'złoty wiek' kryptowalut?
