Tytuł oryginalny: (BTCFi: Innowacyjna podróż w kierunku uwolnienia bilionowej kapitalizacji rynkowej Bitcoina)
Oryginalny autor: Ac-Core, YBB Capital Research
TL;DR
● Ogólnym tłem BTCFi jest: 1. Narracja Ethereum i łańcuchów zabójców Ethereum stopniowo słabnie, a budowa infrastruktury już osiągnęła nasycenie, branża ogólnie brakuje świeżych narracji, pozostały tylko pustosłowia, 2. W porównaniu do innych publicznych łańcuchów, BTC nie utworzył kompleksowego monopolu zasobów;
● Główne rozwiązania rozszerzające BTC obejmują kanały stanu, sidechainy i Rollupy, UTXO + weryfikację klienta, większe bloki i inne protokoły aktywów, ale wszystkie rodzaje rozwiązań rozszerzających muszą wspólnie stawić czoła technicznym trudnościom związanym z weryfikacją „prawowitości”;
● Warunki wstępne rozwoju BTCFi to: współpraca międzyłańcuchowa, rozwiązanie dla drugiego poziomu (Layer2), funkcje inteligentnych kontraktów, infrastruktura i narzędzia deweloperskie, które nie wymagają jednoczesnej budowy powtarzalnych rozwiązań;
● Główne wyzwania, przed którymi stoi BTCFi to: ograniczenia protokołu Bitcoina i problemy z płynnością, kwestie bezpieczeństwa i zaufania mostów międzyłańcuchowych, trudności w precyzyjnym uchwyceniu cen przez oracle, znalezienie własnej ścieżki rozwoju BTCFi.
1. BTCFi
1.1 Czym jest BTCFi
Łańcuch Bitcoina był kiedyś najmniej aktywnym publicznym łańcuchem, z kapitalizacją rynkową wynoszącą biliony dolarów, a przez długi czas pozostawał w stanie „uśpienia”. Fi oznacza finansowanie, dlatego celem BTCFi jest stworzenie zdecentralizowanego rynku finansowego dla Bitcoina w tym rynku o wartości biliona dolarów, aby posiadacze BTC mogli bezpośrednio korzystać z narzędzi finansowych, takich jak staking, pożyczki czy market making, aby generować dochody, co wprowadza DeFi do rodzimych ekosystemów Bitcoina, aby aktywować większą wartość finansową.
1.2 Tło
Rok 2023 jest ważnym rokiem, w którym ekosystem Bitcoina osiąga szczyt. Różne tokeny reprezentowane przez BRC20 wywołały wyraźny efekt bogactwa, wzbudzając FOMO na rynku. Patrząc na obecny stan branży, pomijając inskrypcję, innym powodem, dla którego ekosystem Bitcoina może się rozwijać, jest stopniowe osłabienie narracji Ethereum i łańcuchów zabójców Ethereum oraz zbliżenie się do nasycenia w budowie infrastruktury. Branża ogólnie brakuje świeżej narracji, pozostały tylko pustosłowia. Ekosystem Bitcoina również doskonale odtworzył ścieżkę rozwoju Ethereum, ale zasadnicze problemy, przed którymi stoi, to jak rozszerzyć blok bez naruszania rodzimych konsensów Bitcoina lub przeprowadzania hard forka.
Do 1 października zebrano dane, które pokazują, że w ekosystemie Bitcoina występuje częste finansowanie, a jego publiczne finansowanie wyniosło 14 razy, łącznie ponad 71,1 miliona dolarów. Obecnie jedyną szansą BTCFi jest to, że zarówno dla użytkowników, jak i VC, ekosystem Bitcoina wciąż jest pełen możliwości, a w porównaniu do innych publicznych łańcuchów nie utworzył złożonego monopolistycznego zasobu. Wśród aktywów finansowych nie związanych z VC powstało wiele protokołów, takich jak BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, CAT20. Zbadaliśmy od cyfrowego złota BTC do kontrowersyjnego BTCFI, czy Fi Bitcoina jest fałszywą tezą, a kluczowym punktem dyskusji jest sposób zapewnienia bezpieczeństwa aktywów i wdrożenia efektywnych metod skalowania.
1.3 Pierwszy punkt zapalny rynku: protokoły aktywów indeksowych
Aktywa indeksowe można zasadniczo podzielić na aktywa niepowiązane z UTXO BRC20 oraz aktywa powiązane z UTXO ARC20. Standard tokenów jednorodnych ARC20 oparty jest na minimalnej jednostce Bitcoina „satoshi”, każdy token odpowiada 1 satoshi, co zapewnia, że minimalna wartość tokena wynosi 1 satoshi. Standard ten jest stosowany w łańcuchu Bitcoina za pośrednictwem protokołu Atomicals, co umożliwia wdrożenie technologii tokenów w ekosystemie Bitcoina, a także pozwala tym tokenom na podział i kombinację jak zwykłe Bitcoiny, torując drogę dla przyszłego pełnego potencjału AVM.
Inne protokoły aktywów
ORC20: standard tokenów oparty na protokole Ordinals rozszerzającym Bitcoin. Protokół Ordinals pozwala użytkownikom nadać unikalne oznaczenie pojedynczemu satoshi (najmniejszej jednostce Bitcoina) w sieci Bitcoin. Celem ORC20 jest stworzenie standardu tokenów podobnego do ERC20 na Ethereum, umożliwiającego użytkownikom emisję i handel tokenami w sieci Bitcoin;
SRC20: inny standard tokenów Bitcoina wprowadzony na podstawie podobnych idei do ORC20, ale w przeciwieństwie do niego, SRC20 podkreśla prostszą i bardziej efektywną mechanikę emisji i transferu tokenów. Próbują optymalizować złożoność kontraktów tokenów, aby obniżyć koszty transakcji i zwiększyć wydajność, może być używany w łańcuchu Bitcoina do budowy protokołów tokenów;
CAT20: jest podobnym standardem tokenów, głównie używanym do emisji niestandardowych tokenów (Custom Asset Token). W porównaniu do ORC20 i SRC20, CAT20 koncentruje się bardziej na tworzeniu niestandardowych tokenów dla osób fizycznych lub firm w łańcuchu Bitcoina. Umożliwia użytkownikom definiowanie całkowitej podaży tokenów, nazwy i innych parametrów oraz ich obrót w sieci Bitcoin, służąc do tworzenia i zarządzania aktywami cyfrowymi.
2. Rozwiązania rozszerzające drugiego poziomu, gdzie potencjał rynkowy BTCFi przypadnie komuś
Rozwój BTCFi jest nieodłącznie związany z DeFi, a dalszy rozwój DeFi zależy od rozszerzenia łańcucha bloków. Jednak obecnie ścieżki rozszerzania łańcucha bloków nie mają jednolitego i wyraźnego podziału, a różne ścieżki wciąż budzą kontrowersje w zakresie wykonalności, stopnia decentralizacji i bezpieczeństwa, wszystkie muszą stawić czoła wspólnemu technologicznemu wyzwaniu: muszą spełniać walidację „prawowitości” Bitcoina.
Źródło: DeFiLlama: Bitcoin Sidechains / Całkowita wartość zablokowana we wszystkich łańcuchach
Analizując powyższe dane DeFiLlama z dnia 5 listopada 2024 roku, dostrzegamy, że w projekcie związanym z sidechainami na obecnym etapie najwyższy udział TVL mają cztery projekty: CORE, Bitlayer, BSquared, Rootsock, łączny udział wynosi aż 76,56%. Obecnie BTCFi, w porównaniu do podobnych projektów opierających się na zyskach z „matrioszki” i „ETHFi”, wykazuje następujące cechy:
● Zyski związane z walutą BTCFi pochodzą z: analogii Babylon+LRT + nagrody BTC z łańcucha rozszerzonego + pakietu zysków LRT z łańcucha ETH (jak Pendle i Swell);
● Zyski związane z walutą ETHFi pochodzą z: odsetki POS + nagrody z ponownego stakowania + nagrody LRT + nagrody z rozciągniętego łańcucha ETH.
Źródło: Pendle / BTC Bonanza
2.1 Kanały stanu
Kanały stanu to rozwiązanie rozszerzające, które pozwala użytkownikom na wiele transakcji poza główną siecią, przesyłając dane do głównej sieci tylko podczas otwierania lub zamykania kanału. W Bitcoinie istnieją obecnie sieci Lightning i Ark, w których użytkownicy po wpłaceniu BTC na adres multi-sig prowadzą codzienne transakcje za pomocą kanału stanu, a następnie weryfikują wyniki transakcji za pomocą konsensusu głównej sieci, zapewniając bezpieczeństwo.
2.2 Sidechains i Rollup
Rozwijając ekosystem Bitcoina z perspektywy rynku, aby umożliwić szybkie transakcje, całkowicie wydajny i interoperacyjny, sidechainy i Rollup są bardziej odpowiednie dla rozwoju ekosystemu Bitcoina. Sidechainy i Rollup Bitcoina mają silną niezależność, Rollups mają na celu przeniesienie złożonych operacji na Layer2, a główna sieć odpowiada jedynie za weryfikację dowodów składanych regularnie przez Layer2 (Proof), co zwiększa przepustowość. Ta mechanika zapewnia bezpieczeństwo ksiąg Layer2 oraz zgodność z główną siecią. W przypadku sidechainów główna sieć nie może bezpośrednio weryfikować, czy działania międzyłańcuchowe na sidechainie są legalne, mosty międzyłańcuchowe blokują aktywa głównej sieci i odwzorowują aktywa na sidechainie, obie strony często zwiększają inne metody weryfikacji, aby zwiększyć stopień decentralizacji łańcucha i zapewnić bezpieczeństwo aktywów, a jednocześnie w obszarze uwalniania płynności, obecne rozwiązania sidechainów i Rollupów mają nadal dobre wyniki na rynku.
2.3 UTXO + weryfikacja klienta
Z punktu widzenia pierwotności i bezpieczeństwa, rozwiązanie UTXO jest bardziej wyróżniające się i lepiej odpowiada definicji „prawowitości”. UTXO + weryfikacja klienta to rozwiązanie off-chain oparte na cechach Bitcoina, mające na celu zwiększenie wydajności transakcji i prywatności, jednocześnie dziedzicząc bezpieczeństwo Bitcoina. Ponieważ Bitcoin pierwotnie stosuje model UTXO (niewydane transakcje wyjściowe), a nie model konta, główną ideą weryfikacji klienta jest przeniesienie weryfikacji transakcji z poziomu konsensusu łańcucha na off-chain, z klientami związanymi z transakcjami odpowiedzialnymi za tę weryfikację. Mówiąc konkretnie, użytkownicy muszą zweryfikować ważność oświadczenia o przelewie na swoich klientach, aby zapewnić bezpieczeństwo i efektywność transakcji. Taka weryfikacja off-chain zmniejsza obciążenie łańcucha bloków, a dzięki temu, że każdy klient przechowuje tylko dane związane z sobą, zapewnia prywatność użytkowników.
Protokół RGB jest konkretną realizacją tej koncepcji, po raz pierwszy zaproponowanej przez Petera Todda w 2016 roku, w koncepcji „jednorazowej pieczęci” i „weryfikacji klienta”. RGB wykorzystuje UTXO Bitcoina jako „pieczęć”, łącząc zmiany stanu aktywów off-chain z UTXO Bitcoina, co zapewnia bezpieczne zmiany stanu off-chain bez ryzyka podwójnej płatności. W ten sposób RGB zachowuje silne bezpieczeństwo sieci Bitcoina.
Mimo że to rozwiązanie przyniosło znaczne korzyści w zakresie wydajności i prywatności, wciąż ma pewne wady. Klient użytkownika przechowuje tylko dane transakcyjne związane z własnymi transakcjami, co prowadzi do problemu wysp danych, utrudniając rozwój aplikacji takich jak DeFi. UTXO + weryfikacja klienta osiąga wysoką efektywność i przyjazną prywatność w weryfikacji transakcji off-chain, ale wciąż istnieje wiele możliwości ulepszeń w zakresie przejrzystości danych, łatwości obsługi i doskonałości narzędzi deweloperskich.
2.4 Zmiana pierwotnego konsensusu na większe bloki
Zmiana pierwotnego konsensusu oznacza również zmianę obecnego Bitcoina, istnieją problemy związane z realizacją wizji BTCFi, jak konsensus, rozwój ekosystemu, które tu tylko opisujemy.
BCH (Bitcoin Cash) jest hard forkiem Bitcoina w związku z problemem skalowalności Bitcoina, który miał miejsce w bloku 478558 (1 sierpnia 2017 roku). Rozmiar bloku Bitcoin Cash wynosi 8M, podczas gdy rozmiar bloku Bitcoina został w tym samym dniu postanowiony, aby zwiększyć z 1MB do 2MB w ciągu sześciu miesięcy. Plan Bitcoin Cash został po raz pierwszy zaproponowany przez chińską firmę górniczą Bitcoin, Bitmain, a związane z tym tokeny hard fork to także BSV.
3. Fi w BTCFi wymaga lepszego uwolnienia płynności
Źródło: pixabay.com
Jak wspomniano na początku, kapitalizacja rynkowa Bitcoina o wartości biliona dolarów nie może być długoterminowo uśpiona jak Ethereum, a sposób przechowywania można wybrać tylko w bezpiecznych portfelach sprzętowych lub zaufanych scentralizowanych giełdach. Jak BTCFi może krok po kroku uczynić tak ogromną wartość płynącą za pomocą środków finansowych na łańcuchu.
3.1 Warunki wstępne rozwoju
1. Współpraca międzyłańcuchowa
Łańcuch Bitcoina różni się od innych platform inteligentnych kontraktów, takich jak Ethereum, jego architektura nie ma natywnej funkcji inteligentnych kontraktów. Najważniejszym zadaniem BTCFi jest opracowanie zaufanych mostów międzyłańcuchowych, aby Bitcoin mógł uczestniczyć w aplikacjach DeFi na innych łańcuchach z funkcjami inteligentnych kontraktów. Te mosty mogą „odwzorowywać” Bitcoina na inne łańcuchy, zachowując jego wartość, a jednocześnie realizując więcej funkcji;
2. Rozwiązania rozszerzające drugiego poziomu (Layer2)
Drugiego poziomu Bitcoina w porównaniu do drugiego poziomu Ethereum trudniej osiągnąć równowagę między problemem trójkąta, w dużej mierze rezygnując z decentralizacji. Jednak dla rynku, bardziej scentralizowany rozwój często łatwiej generuje nowe efekty bogactwa, jak zespół projektowy powinien zapewnić rynkowi więcej efektów bogactwa, aby zrekompensować niedobór decentralizacji, może być kluczowym problemem do rozważenia;
3. Funkcje inteligentnych kontraktów
Aby wspierać aplikacje DeFi, Bitcoin potrzebuje pewnej formy funkcji inteligentnych kontraktów. W obecnej sieci Bitcoin nie ma natywnych inteligentnych kontraktów, a deweloperzy poszukują sposobów na wprowadzenie wsparcia dla inteligentnych kontraktów dla Bitcoina poprzez rozwiązania drugiego poziomu (takie jak RSK, AVM, Bitvm) lub sidechainy. To umożliwi Bitcoinowi bezpośrednie wsparcie dla pożyczek, zapewnienia płynności, instrumentów pochodnych i innych funkcji DeFi;
4. Potężne narzędzia dla deweloperów i infrastruktura
Deweloperzy potrzebują kompletnych narzędzi i infrastruktury do tworzenia i wdrażania aplikacji BTCFi, ale ekosystem Bitcoina wydaje się nie potrzebować jednego kliknięcia do budowy powtarzalnych rozwiązań.
3.2 Główne wyzwania
1. Ograniczenia protokołu Bitcoina
Projekt Bitcoina ma na celu pełnienie funkcji bezpiecznego i niezawodnego środka przechowywania wartości i nie dysponuje elastycznością łańcuchów zaprojektowanych specjalnie dla DeFi, takich jak Ethereum. Z powodu braku wbudowanej funkcji inteligentnych kontraktów, podczas tworzenia aplikacji BTCFi należy pokonać ograniczenia samego protokołu, co może wiązać się z złożonymi innowacjami technologicznymi.
2. Problemy z płynnością
Nawet jeśli przez mosty międzyłańcuchowe Bitcoin zostanie wprowadzony na Ethereum i inne łańcuchy wspierające inteligentne kontrakty, płynność Bitcoina w DeFi wciąż pozostaje znacznie niższa niż w przypadku tokenów Ethereum, obecny brak płynności może ograniczać popularyzację BTCFi;
3. Problem bezpieczeństwa i zaufania mostów międzyłańcuchowych
Technologia mostów międzyłańcuchowych jest kluczowa dla rozwoju BTCFi, ale te mosty same w sobie mają ukryte zagrożenia bezpieczeństwa. W ostatnich latach ataki na mosty międzyłańcuchowe były częste, co doprowadziło do znacznych strat finansowych. Jak zapewnić bezpieczeństwo mostów międzyłańcuchowych i zapobiec ryzyku związanemu z centralizacją lub awariami technicznymi, pozostaje poważnym wyzwaniem, przed którym stoi BTCFi;
4. Trudności w precyzyjnym uchwyceniu cen przez oracle
Ograniczenia architektury łańcucha Bitcoina sprawiają, że usługi oracle nie mogą być tak łatwo wdrażane jak projekty takie jak Chainlink na Ethereum. To ograniczenie sprawia, że wdrażanie systemów oracle w ekosystemie BTCFi jest bardziej skomplikowane, być może wymagając polegania na rozwiązaniach drugiego poziomu lub sidechainach. W przyszłości BTCFi może głównie polegać na mostach międzyłańcuchowych, aby odwzorować Bitcoina na inne łańcuchy, aby osiągnąć synchronizację cen międzyłańcuchowych. W ogólnym zakresie dokładności oracle stoi przed większymi wyzwaniami technologicznymi i bezpieczeństwa niż Ethereum;
5. Czy uda się znaleźć własną ścieżkę rozwoju, a nie tylko naśladować Ethereum
Pierwotnym celem projektowania Bitcoina była priorytetowa bezpieczeństwo nad funkcjonalnością, a w szczególności w projektowaniu BTCFi, akceptacja rynku bezpieczeństwa zawsze będzie priorytetem przed funkcjonalnością. Przyjęcie Bitcoina na całym świecie koncentruje się głównie na przechowywaniu wartości i płatnościach, dlatego BTCFi może skupić się na produktach finansowych związanych z płatnościami i przechowywaniem wartości, a koncepcja PayFi pasuje nie tylko do Solany, ale także bardziej do Bitcoina.
Artykuł referencyjny: (Porównanie czterech głównych rozwiązań rozszerzających Bitcoin: Kto naprawdę uwolni potencjał rynku BTCFi o wartości biliona dolarów?)
Artykuł ten pochodzi z wysyłki, nie reprezentuje poglądów BlockBeats.
