Autor: Aiying 艾盈
W związku z szybkim rozwojem obszaru aktywów cyfrowych, Singapurska Agencja Monetarna (MAS) ogłosiła dziś szereg polityk mających na celu wspieranie komercjalizacji tokenizacji aktywów. Ta inicjatywa nie tylko stanowi silne wsparcie dla innowacji w fintech, ale także stanowi ważny przykład współpracy między globalnymi regulacjami finansowymi a branżą Web3. Artykuł ten, z perspektywy Aiying, interpretuje nową politykę MAS i jej wpływ na branżę Web3.
I. Globalne trendy tokenizacji i strategia MAS
Tokenizacja aktywów to sposób na cyfryzację rzeczywistych aktywów przy użyciu technologii blockchain. W ostatnich latach tokenizacja aktywów zyskuje na znaczeniu na całym świecie, ponieważ ma potencjał do zwiększenia płynności aktywów, obniżenia kosztów transakcyjnych i poprawy przejrzystości. Jednak brak regulacji i niepewność rynkowa pozostają głównymi przeszkodami dla szerokiego zastosowania. Singapur ma nadzieję stać się wiodącym centrum tokenizacji aktywów na świecie dzięki polityce MAS. Temat ten był już dostatecznie omówiony w artykułach Aiying dotyczących (rzeczywistych aktywów RWAs).
Wzrost tokenizacji aktywów: odkrywanie możliwości rynku o wartości biliona
[RWAs] Infrastruktura tokenizacji aktywów z rzeczywistego świata
[RWAs] Stan i przypadki tokenizacji obligacji rządowych
[RWAs] Tokenizowany rynek kredytów prywatnych i przypadki użycia [RWAs] Przypadki tokenizacji towarów i nieruchomości
[RWAs] Rynek i przypadki tokenizacji własności intelektualnej
[RWAs] Rynek i przypadki tokenizacji luksusowych kolekcji
[Interpretacja raportu Międzynarodowego Banku Rozrachunków (BIS)]: Rzeczywiste aktywa (RWA), ryzyko tokenizacji i dwoistość możliwości
Program „Project Guardian” oraz „Global Layer One” (GL1) wprowadzony przez MAS ma na celu zapewnienie podstawowego wsparcia dla promocji i zastosowania aktywów tokenizowanych poprzez międzynarodową współpracę i budowę infrastruktury cyfrowej.
Nowa polityka MAS obejmuje cztery główne aspekty:
1. Tworzenie sieci biznesowej w celu zwiększenia płynności
MAS poprzez „Project Guardian” zwołał ponad 40 instytucji finansowych z siedmiu krajów, aby wspólnie przeprowadzić eksperymenty z aktywami tokenizowanymi na rynku kapitałowym i doprowadzić do utworzenia „sieci hurtowej Guardian” przez takie instytucje jak Citibank i HSBC. Ta inicjatywa ma na celu skuteczne zwiększenie płynności aktywów tokenizowanych na rynku, szczególnie na rynku pierwotnym i wtórnym, przynosząc więcej możliwości dla rynku finansowego. Utworzenie tej sieci biznesowej nie tylko przyciąga więcej inwestorów do rynku aktywów tokenizowanych, ale także może dzięki efektowi skali przynieść bardziej efektywne transakcje i mechanizmy odkrywania cen. Dzięki tej współpracy międzyinstytucjonalnej, zakres zastosowania aktywów tokenizowanych może się dalej rozszerzyć, obejmując różnorodne produkty finansowe, takie jak obligacje, fundusze, waluty obce i inne.
2. Budowa infrastruktury cyfrowej wspierającej transakcje transgraniczne
MAS, poprzez program „Global Layer One” (GL1), buduje podstawową cyfrową infrastrukturę dla wspólnego rejestru, umożliwiając płynny przepływ aktywów tokenizowanych między różnymi krajami i rynkami. Zasady „kontroli” i „projektowania zgodności” GL1 zapewnią jednolite standardy regulacyjne dla transakcji transgranicznych, wzmacniając bezpieczeństwo i przejrzystość rynku. Budowa infrastruktury cyfrowej jest kluczowa dla bezproblemowego przepływu aktywów tokenizowanych między granicami, co nie tylko pomoże rozwiązać obecne problemy związane z niską efektywnością płatności i rozliczeń na globalnych rynkach finansowych, ale także obniży koszty zgodności wynikające z niespójności standardów regulacyjnych w różnych krajach. Dzięki współpracy infrastruktury cyfrowej, Singapur ma nadzieję stworzyć wiodący na świecie węzeł handlowy dla transakcji aktywami tokenizowanymi, umożliwiając instytucjom finansowym z różnych krajów łatwiejsze uczestnictwo w globalnym rynku kapitałowym.
3. Ustanowienie standardów branżowych
MAS opublikował dwa ramowe dokumenty branżowe: ramy tokenizacji instrumentów dłużnych (GFIF) oraz ramy tokenizacji funduszy (GFF), które dostarczają wytycznych branżowych dotyczących zastosowania tokenizowanych obligacji i funduszy. Te ramy stanowią podstawę dla instytucji finansowych do promowania aktywów tokenizowanych na rynku kapitału dłużnego i w obszarze funduszy, regulując operacje rynkowe. Te standardy nie tylko dostarczają jasnych wskazówek operacyjnych dla szerokiego zastosowania aktywów tokenizowanych, ale także pomagają obniżyć niepewność w procesie projektowania i emisji produktów tokenizowanych. Wprowadzenie GFIF i GFF pomaga budować zaufanie rynku do aktywów tokenizowanych, szczególnie w obszarze produktów o stałym dochodzie i funduszy, które często mają wysokie wymagania dotyczące bezpieczeństwa i stabilności. Dzięki tym standardom branżowym, MAS stara się ustanowić solidną podstawę dla zastosowania aktywów tokenizowanych, promując szerokie wykorzystanie tych nowoczesnych narzędzi finansowych na tradycyjnym rynku.
4. Otwarcie uniwersalnych udogodnień rozliczeniowych
Aby zwiększyć niezawodność rozliczeń aktywów tokenizowanych, MAS planuje wspierać rozliczenia za pomocą hurtowego cyfrowego pieniądza centralnego (CBDC) w dolarach singapurskich. Sieć testowa (SGD Testnet) zostanie najpierw udostępniona niektórym głównym bankom do płatności i rozliczeń papierów wartościowych, co ma na celu zwiększenie efektywności rozliczeń przy jednoczesnym obniżeniu ryzyka transakcyjnego. Otwarcie uniwersalnych udogodnień rozliczeniowych to ważny krok, aby aktywa tokenizowane mogły naprawdę wejść na główny rynek finansowy. Dzięki zastosowaniu hurtowego CBDC, MAS ma nadzieję stworzyć efektywny, bezpieczny i niskokosztowy mechanizm rozliczeniowy, który nie tylko znacznie obniży ryzyko rozliczeniowe między instytucjami finansowymi, ale także odegra ważną rolę w przyszłych transakcjach transgranicznych. Wraz z dołączeniem kolejnych banków i instytucji finansowych, to udogodnienie rozliczeniowe będzie stopniowo rozszerzane, obejmując więcej typów aktywów tokenizowanych i scenariuszy zastosowania.
II. Możliwości i wyzwania z perspektywy zgodności
Możliwości
Wprowadzenie tej polityki przez Singapur wysłało ważny sygnał: MAS jest gotowy stworzyć środowisko do eksperymentowania i komercyjnego wykorzystywania aktywów tokenizowanych, co stwarza cenne możliwości dla firm Web3, aby wejść do tradycyjnej sieci finansowej. Połączenie i współdzielenie produktów tokenizowanych między instytucjami finansowymi pomoże ożywić płynność rynku i stworzy dobre warunki do szerokiego zastosowania technologii Web3. Dzięki wsparciu politycznemu MAS, firmy Web3 mogą eksperymentować i innowować w wysoce przejrzystym i regulowanym środowisku, co znacznie zmniejsza niepewność technologiczną i rynkową. Dodatkowo, promowanie aktywów tokenizowanych stwarza nowe modele biznesowe i źródła przychodów dla firm Web3, takie jak rozwój platform tokenizacyjnych, zastosowanie inteligentnych kontraktów oraz możliwości świadczenia usług zgodnych z regulacjami.
Wyzwania
Jednak wymogi dotyczące zgodności są również bardzo rygorystyczne. Od „Global Layer One” do „Project Guardian”, MAS podkreśla każdy krok w zakresie zarządzania ryzykiem, zasad kontroli i zgodności. To oznacza, że firmy Web3, aby uczestniczyć w rynku tokenizacji w Singapurze, muszą mieć rozwiniętą zdolność do zarządzania zgodnością i ryzykiem. Szczególnie w zakresie technik i zdolności zgodności w KYC (poznaj swojego klienta), AML (przeciwdziałanie praniu pieniędzy) muszą spełniać wyższe standardy. To stawia nowe wyzwania przed firmami Web3, szczególnie w zakresie równowagi między zgodnością a innowacjami. Firmy muszą zapewnić, że ich produkty i usługi są zgodne z wymaganiami regulacyjnymi, a jednocześnie zachować czujność wobec potrzeb rynku i innowacji technologicznych. Ponadto zgodność z regulacjami w transakcjach transgranicznych to także duże wyzwanie dla firm Web3, ponieważ różne standardy regulacyjne w różnych krajach sprawiają, że zarządzanie zgodnością w transakcjach transgranicznych staje się skomplikowane i czasochłonne, co wymaga od firm znalezienia skutecznych rozwiązań w globalnej strukturze zgodności.
三、案例与数据支持
W aktualnych eksperymentach tokenizacyjnych uczestniczy wiele globalnych banków, w tym Citibank i HSBC. Osiągnęły one pewne wstępne wyniki w zakresie zastosowania tokenizowanych obligacji i funduszy. Przykłady te pokazują, że potencjał aktywów tokenizowanych jest stopniowo odkrywany, a MAS wspiera te aktywa w osiąganiu dojrzałych zastosowań. Wyniki eksperymentów Citibank i HSBC pokazują, że dzięki tokenizacji tempo emisji produktów finansowych i efektywność transakcji znacznie wzrosły. Ponadto przejrzystość informacji w procesie tokenizacji przyczynia się do zwiększenia zaufania inwestorów. Te udane przypadki zastosowania nie tylko dostarczają doświadczeń dla innych instytucji finansowych, ale także gromadzą praktyczne dane dotyczące metod operacyjnych i zgodności regulacyjnej dotyczących aktywów tokenizowanych na całym rynku.
IV. Opinie Aiying: mapa drogowa zgodności i rekomendacje
Aiying uważa, że dla firm Web3, które chcą wejść na rynek tokenizacji w Singapurze, kluczowe jest zrozumienie i opanowanie szczegółów polityki MAS. Zgodność z regulacjami jest warunkiem wstępnym dla firm, aby wejść na ten rynek. Sugerujemy, aby firmy zaczęły od następujących działań:
Dogłębne zrozumienie zasad kontroli i ram branżowych: określenie wymagań kontrolnych GL1 oraz standardów GFIF i GFF, aby zapewnić, że wewnętrzne operacje zgodności firmy są z nimi zgodne. Te standardy dostarczają przedsiębiorstwom jasnych wskazówek dotyczących uczestnictwa w rynku aktywów tokenizowanych, a firmy powinny przyjąć je jako punkt odniesienia do przeglądania i dostosowywania swoich procesów operacyjnych i strategii zgodności.
Budowanie solidnego systemu zarządzania ryzykiem: KYC, AML oraz inne metody zarządzania ryzykiem są niezbędne, a przedsiębiorstwa muszą być odpowiednio przygotowane, aby spełnić wysokie standardy MAS. Silny system zarządzania ryzykiem może nie tylko obniżyć ryzyko zgodności firmy, ale także poprawić jej wiarygodność podczas współpracy z tradycyjnymi instytucjami finansowymi, otwierając więcej możliwości rozwoju.
Uczestniczenie w ekosystemie współpracy, aby wykorzystać możliwości CBDC: Testowa sieć hurtowego CBDC w dolarach singapurskich oferuje uczestnikom nowe narzędzia płatności i rozliczeń. Firmy Web3 powinny aktywnie badać zgodne z nią scenariusze zastosowania, szczególnie w obszarze płatności i rozliczeń papierów wartościowych. Uczestnicząc w testach CBDC, firmy Web3 mogą poznać mechanizmy działania cyfrowej waluty banku centralnego i przygotować się na przyszłe płatności i rozliczenia cyfrowe. To pomoże firmom zająć korzystną pozycję w przyszłym systemie finansów cyfrowych.
Singapur stopniowo staje się centrum innowacji w zakresie tokenizacji aktywów na świecie. Dla firm Web3 zgodność z regulacjami nie tylko jest niezbędnym krokiem do wejścia na rynek główny, ale również kluczowym elementem budowania zaufania rynkowego i rozszerzania działalności. W przyszłości firmy Web3, przyjmując innowacje, muszą także nieustannie doskonalić swoją strukturę zgodności, aby wyróżniać się w intensywnej konkurencji rynkowej. Aiying chce wspierać firmy Web3 w zakresie zgodności, wspierając rozwój branży w Singapurze i na całym świecie, wspólnie witając nadejście nowej ery fintech.
Polityka: https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2024/mas-announces-plans-to-support-commercialisation-of-asset-tokenisation#7