Autor: Revc, Golden Finance
Wprowadzenie
Dzień głosowania w wyborach prezydenckich w Stanach Zjednoczonych zaplanowano na 5 listopada czasu wschodniego, jako największe roczne wydarzenie polityczno-gospodarcze, które przyciąga uwagę globalnych rynków finansowych. 2 listopada, w Północnej Karolinie, w kampanii wzięli udział wiceprezydent Harris i były prezydent Trump, których samoloty lądowały na tym samym stanowisku, zaledwie kilkadziesiąt metrów od siebie, co podkreśla napiętą sytuację wyborczą, a zacięta rywalizacja między Trumpem a Harrisem spowodowała wahania cen aktywów związane z „transakcją Trumpa”.
Oczekiwany wynik wyborów w USA może nie być ogłoszony w dniu głosowania ani następnego dnia. Przypominając poprzednie wybory, z powodu bliskich wyników w stanach wahadłowych, liczenie głosów zajęło stanom cztery dni, a ostateczny wynik, potwierdzający zwycięstwo Bidena, ogłoszono dopiero 7 listopada. W tych wyborach różnica w sondażach między Trumpem a Harrisem się zmniejsza, a czas liczenia głosów w stanach wahadłowych może być dłuższy.
Przed wyborami niektóre wskaźniki gospodarcze i dane mogą przewidywać potencjalne wyniki polityczne, co może ujawnić priorytety ekonomiczne wyborców. Dodatkowo, klasy aktywów i ruchy akcji zazwyczaj reagują w miarę zbliżania się wyborów, a po ogłoszeniu wyników szybko dostosowują się.
Przegląd zmian wskaźników i aktywów:
1. Główne wskaźniki gospodarcze przed wyborami
Indeks zaufania konsumentów (CCI): Wskaźnik ten mierzy optymizm konsumentów dotyczący gospodarki. Im wyższe zaufanie konsumentów, tym korzystniej dla rządzącej partii, ponieważ odzwierciedla to zadowolenie społeczeństwa z gospodarki. Niższe zaufanie może oznaczać niezadowolenie, co sprzyja wyzwaniom.
Do września 2024 roku wskaźnik zaufania konsumentów w USA (CCI) spadł we wrześniu do 98,7 (z 100 w 1985 roku), w porównaniu do zrewidowanej wartości 105,6 z sierpnia. Ten spadek odzwierciedla obawy konsumentów dotyczące rynku pracy, mimo że rynek pracy pozostaje zdrowy, stopa bezrobocia jest niska, a zwolnienia są nieliczne, a poziom płac jest wysoki.
Analitycy wskazują, że ten spadek może odzwierciedlać obawy konsumentów związane z ograniczoną liczbą ofert pracy i spowolnieniem wzrostu płac, mimo że ogólny stan gospodarki nadal uważany jest za zdrowy.
Ogólnie rzecz biorąc, mimo spadku CCI, ogólne oczekiwania konsumentów dotyczące gospodarki pozostają relatywnie optymistyczne, co pokazuje, że mimo pewnych krótkoterminowych obaw, długoterminowa pewność nie została znacząco naruszona. Taka sytuacja może odzwierciedlać zdolność konsumentów do dostosowywania się do warunków gospodarczych oraz zaufanie do przyszłej polityki i ożywienia gospodarczego.
Stopa bezrobocia: niższa stopa bezrobocia jest korzystna dla rządzącej partii, wskazując na stabilność gospodarki, podczas gdy wzrost stopy bezrobocia jest niekorzystny dla rządzącej partii.
Do października 2024 roku stopa bezrobocia w Stanach Zjednoczonych wynosi 4,1%. W porównaniu do poprzednich miesięcy liczba ta pozostaje stabilna, co sugeruje, że mimo zewnętrznych presji, takich jak huragany i nowe strajki, które mogą tymczasowo wpływać na wzrost zatrudnienia, rynek pracy nadal wykazuje odporność.
Sytuacja na rynku pracy ma wpływ na politykę podatkową, tworzenie miejsc pracy oraz stymulację gospodarczą. Stabilna stopa bezrobocia wynosząca 4,1% w październiku 2024 roku postrzegana jest jako dowód na skuteczność polityki gospodarczej w obliczu różnych wyzwań.
Wzrost PKB: Silny wzrost PKB jest korzystny dla rządzącej partii, ponieważ wskazuje na rozwój gospodarki. Wolniejszy wzrost lub spadek często wywołują obawy o politykę gospodarczą, co sprzyja wyzwaniom.
W trzecim kwartale 2024 roku w USA roczna stopa wzrostu PKB wyniosła 2,8%. Ta stopa wzrostu wskazuje, że w porównaniu do poprzednich kwartałów wzrost gospodarczy jest solidny, ale nieco spowolniony, co sugeruje silny, ale ostrożny rozwój gospodarczy. W obliczu wyższych stóp procentowych, które Fed wprowadził w 2022 i 2023 roku, aby ograniczyć inflację, konsumenci wciąż pomagają napędzać wzrost gospodarczy.
Wskaźnik inflacji: umiarkowana inflacja zazwyczaj jest do przyjęcia, ale wysoka inflacja blisko wyborów może skierować nastroje wyborców ku kandydatom obiecującym reformy gospodarcze.
Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji - wskaźnik wydatków konsumpcyjnych (PCE) wzrósł w ubiegłym kwartale jedynie o 1,5% w ujęciu rocznym, w porównaniu do 2,5% w drugim kwartale, osiągając najniższy poziom od ponad czterech lat. Po odjęciu zmiennych cen żywności i energii, podstawowy wskaźnik inflacji PCE wynosił 2,2%, co stanowi spadek w porównaniu do 2,8% w drugim kwartale.
Mimo że inflacja jest kontrolowana, średnie ceny wciąż są znacznie wyższe niż przed pandemią, co powoduje niezadowolenie wielu Amerykanów, a także stawia wyzwania przed kampanią Harrisa i Trumpa. Większość głównych ekonomistów uważa, że propozycje polityczne Trumpa zaostrzą inflację, podczas gdy polityka Harrisa pomoże w dalszym ograniczeniu inflacji.
Wydajność rynku akcji: Zazwyczaj silny rynek wspiera rządzącą partię, podczas gdy spadający rynek może zaszkodzić ich perspektywom. W szczególności określone indeksy, takie jak S&P 500, są często używane jako wskaźniki prognozujące: jeśli rynek rośnie w miesiącach przed wyborami, historycznie większe są szanse na wygraną obecnego rządu.
Indeks S&P 500 od zawsze był barometrem wyników wyborczych, a pozytywny trend w trzech miesiącach przed wyborami zazwyczaj sugeruje zwycięstwo obecnej partii. Ten wzór pasuje do przewidywań w 20 z ostatnich 24 wyborów prezydenckich, co wskazuje na silną korelację między nastrojami gospodarczymi odzwierciedlanymi przez indeks S&P 500 a preferencjami wyborców. Jednak obecnie na amerykańskim rynku akcji istnieje bańka związana z branżą AI, a korelacje danych i wskaźników będą miały wpływ na te wyniki.
Przed rozpoczęciem tygodnia wyborczego indeks wzrósł o prawie 20% w tym roku, co można interpretować jako pozytywny sygnał dla rządzącej partii lub odzwierciedlenie szerszego zaufania do gospodarki.
Mimo znaczącego wzrostu rynku, w tygodniu przed wyborami rynek wykazał wyraźny spadek, a indeks S&P 500 spadł o 1,37%, a indeks Nasdaq o 1,5%. Może to sugerować, że inwestorzy czują się nerwowo w ostatniej chwili lub przekształcają swoje pozycje w odpowiedzi na potencjalne zmiany polityki po wyborach.
2. Aktywa i akcje odzwierciedlające wyniki wyborów
Rentowności obligacji skarbowych: Rentowności obligacji mogą szybko odzwierciedlać oczekiwane zmiany w polityce fiskalnej. Na przykład, jeśli kandydat wspierający wydatki wygra, rentowności mogą wzrosnąć z powodu oczekiwanego zwiększenia pożyczek rządowych. Z drugiej strony, jeśli przewiduje się, że zwycięzca będzie fiskalnie ostrożny, rentowności mogą pozostać stabilne lub spadać.
Rentowności obligacji skarbowych, szczególnie 10-letnich, w 2024 roku wykazywały wahania. Przed listopadem rentowności wzrosły, co można wyjaśnić na wiele sposobów. Obserwatorzy rynku uważają, że może to odzwierciedlać oczekiwania dotyczące zmiany polityki gospodarczej po wyborach, zwłaszcza jeśli pojawią się oznaki lub sygnały wskazujące, że Partia Republikańska może wygrać, a historia pokazuje, że różne polityki fiskalne mogą wpływać na rentowność.
Wyniki rynku obligacji, w szczególności obligacji rządowych i innych papierów wartościowych o stałym dochodzie, często reagują na oczekiwane zmiany polityki. Jeśli rynek wycenia zwycięstwo Partii Republikańskiej, może to oznaczać oczekiwania na zmiany w polityce fiskalnej, takie jak obniżki podatków lub reformy regulacyjne, które tradycyjnie mogą prowadzić do wzrostu rentowności z powodu zwiększonego zadłużenia i wzrostu oczekiwań inflacyjnych. Z drugiej strony, zwycięstwo Partii Demokratycznej może przynieść inną strategię fiskalną, mogącą wywierać różny wpływ na rentowność obligacji poprzez plany wydatków lub politykę podatkową.
Akcje technologiczne: Firmy technologiczne zazwyczaj reagują na potencjalne zmiany regulacyjne, szczególnie w kwestiach związanych z antymonopolami lub przepisami o prywatności danych. Jeśli kandydaci są postrzegani jako mogący wprowadzić bardziej rygorystyczne regulacje, akcje technologiczne mogą wykazywać wahania.
Indeks Nasdaq 100 obejmuje wiele największych firm technologicznych i internetowych, które zazwyczaj szczególnie reagują na zmiany polityki mogące wpłynąć na innowacje, podatki i regulacje.
Z historycznego punktu widzenia silne wyniki w miesiącach przed wyborami często sugerują zwycięstwo rządzącej partii. Znaczący spadek indeksów rynkowych przed wyborami może odzwierciedlać ostrożność inwestorów lub przekształcanie się w oczekiwaniu na zmiany polityki. Rok wyborczy zazwyczaj przynosi pozytywne zwroty dla indeksu Nasdaq 100, a wydajność w listopadzie jest szczególnie silna z powodu rozwiązywania niepewności wyborczej.
Złoto i aktywa bezpieczne: jeśli wybory wywołają niepewność gospodarczą lub napięcia geopolityczne, inwestorzy mogą zwrócić się w stronę aktywów bezpiecznych, takich jak złoto. Ceny złota zazwyczaj odzwierciedlają wzrost nastrojów awersji do ryzyka.
Złoto historycznie postrzegane jest jako aktywo bezpieczne, które często reaguje na wydarzenia geopolityczne, niepewność w polityce gospodarczej i nastroje rynkowe, które w czasie wyborów mogą się nasilić. Wybory w 2024 roku w USA, w kontekście napięć politycznych, debaty na temat polityki gospodarczej i globalnych zmian geopolitycznych, doprowadziły do znacznego wzrostu cen złota, ponieważ inwestorzy szukają sposobów na uniknięcie potencjalnych wstrząsów gospodarczych.
Oczekiwania dotyczące wyników wyborów doprowadziły do wzrostu cen złota, odzwierciedlając niepokój inwestorów oraz chęć zabezpieczenia się przed niepewnością. Ten wzór pokrywa się z wynikami złota w poprzednich latach wyborczych, mimo że 2024 roku może być rokiem największego wzrostu cen złota, co może sugerować głębsze obawy gospodarcze lub oczekiwania dotyczące bardziej wpływowych zmian politycznych.
Z perspektywy historycznej, w czasie po wyborach, w miarę znikania niepewności, cena złota może stabilizować się lub nieznacznie spadać, co nazywane jest „cyklem wyborczym złota”, a cena może osiągnąć szczyt przed wyborami, a następnie skorygować. Jednak jeśli wyniki wyborów prowadzą do długoterminowej niepewności politycznej lub niestabilności gospodarczej, złoto nadal może być preferowanym aktywem, mającym potencjał do utrzymania lub zwiększenia swojej wartości.
Jeśli oczekiwane wyniki wyborów osłabią dolara lub zwiększą inflację, na przykład przez zwiększenie wydatków lub wpływ geopolitycznych napięć na dominację dolara, złoto może zyskać. Z drugiej strony, jeśli polityka sprzyja wzmocnieniu dolara, obniżeniu inflacji lub stabilności gospodarczej, złoto może podlegać korekcie.
3. Aktywa kryptograficzne
Bitcoin i inne kryptowaluty: Kryptowaluty mogą być alternatywnym środkiem zabezpieczenia przed niepewnością gospodarczą i polityczną. Stanowisko regulacyjne może mieć znaczący wpływ na rynek. Sprzyjający kandydat może wspierać wzrost, podczas gdy zagrożenie regulacyjne może powodować zmienność.
Dzień przed ogłoszeniem wyników wyborów w USA, rynek kryptowalut staje się coraz bardziej zmienny, z cenami bitcoina i innych kryptowalut doświadczającymi znacznych wzrostów i spadków, co prowadzi do likwidacji wielu pozycji użytkowników kontraktów. W ciągu ostatnich 24 godzin wartość likwidacji na rynku kryptowalut wyniosła aż 350 milionów dolarów.
W ciągu ostatniego tygodnia cena bitcoina ogólnie spadła, ale również wykazała odbicie w ciągu dnia, co stwarza ryzyko likwidacji dla obu stron. Oczekuje się, że przed ogłoszeniem wyników wyborów bitcoin będzie nadal wykazywał dwustronną zmienność, a następnie może przyjąć jednostronny trend. Jeśli Trump wygra, bitcoin ma większe szanse na wzrost, w przeciwnym razie może kontynuować korektę.
4. Rynek walutowy
Dolar: Dolar zazwyczaj odzwierciedla szersze oczekiwania rynku dotyczące polityki gospodarczej. Jeśli wyniki wyborów oznaczają zwiększenie wydatków federalnych lub potencjalne zmiany w polityce handlowej, może to prowadzić do wahań dolara.
Dolar wykazywał siłę przed wyborami, co może być spowodowane nastrojami awersji do ryzyka lub oczekiwaniami na poważne zmiany w polityce. Po wyborach jego wydajność może zależeć od tego, czy Trump czy Harris wygrają, a dane historyczne pokazują różne wyniki. Oczekiwania na luzowanie regulacji i potencjalnie bardziej agresywną politykę fiskalną mogły sprawić, że wygrana Trumpa doprowadziła do wzmocnienia dolara, podczas gdy zwycięstwo Harrisa mogło początkowo osłabić dolara z powodu obaw o ciągłość polityki lub nowe przepisy.
Podsumowanie
Od wskaźnika zaufania konsumentów po stopę bezrobocia, wzrost PKB oraz wskaźnik inflacji bazowej, aktualne dane zarówno wspierają przedstawiciela rządzącej partii Harrisa, jak i dają Trumpowi przestrzeń do krytyki. Mimo, że zaufanie konsumentów nieznacznie spadło, rynek pracy pozostaje odporny, wzrost PKB jest stabilny, a inflacja jest kontrolowana, co przynosi korzyści rządowi.
Rynki akcji, obligacji, akcji technologicznych i złota wykazują różne trendy - wahania na rynku akcji sugerują ostrożność inwestorów, wzrost rentowności obligacji pokazuje oczekiwania na zmiany w polityce fiskalnej, a złoto jako aktywo bezpieczne cieszy się szczególną popularnością w czasach zwiększonej niepewności. Wydajność kryptowalut odzwierciedla obawy rynku dotyczące potencjalnych zmian regulacyjnych związanych z wyborami.
Od rynków finansowych po ogólny stan psychologii inwestorów, obecne sygnały gospodarcze dostarczają wglądu w przewidywania dotyczące wyników wyborów, a także podkreślają złożoność i zmienność rynków globalnych w roku wyborczym.
