Chociaż „transakcje Trumpa” krótko sprzyjają wzrostowi Bitcoina, dostrzegamy także kilka czynników, które mogą w krótkim okresie spowodować spadek wartości Bitcoina. Jeśli te czynniki się zmaterializują, mogą one sprzyjać długoterminowym inwestorom w zwiększaniu pozycji. Przyjrzyjmy się potencjalnym czynnikom negatywnym.
Rynek kryptowalut w zeszłym tygodniu był napędzany nastrojami „transakcji Trumpa”, Bitcoin przekroczył 70 000 dolarów, osiągając szczyt na poziomie 73 000 dolarów, co było imponującym wzrostem. W porównaniu do tego, Ethereum spowolniło ze względu na sprzedaż przez fundację, a jego cena wzrosła znacznie wolniej niż Bitcoin. Chociaż rynek był w pewnym momencie bardzo aktywny, w czwartek napotkał na wpływ niższego niż oczekiwano PKB w USA, odbicia jena oraz wzrostu rentowności obligacji amerykańskich, co spowodowało, że Bitcoin spadł do 70 000 dolarów, a w weekend, z powodu zmniejszenia szans Trumpa, kontynuował spadki, osiągając 68 000 dolarów.
Rynkowe zainteresowanie nadal koncentruje się na szansach wyborczych, a do wyborów prezydenckich pozostały zaledwie 2 dni. Handlowcy intensywnie obstawiają związane z tym akcje, chociaż prognozy rynkowe są na korzyść Trumpa. Jednak z rzeczywistych danych sondażowych wynika, że obie strony wciąż zmagają się ze sobą i na razie nie można przewidzieć wyniku. Niemniej jednak Trump ma obecnie większe szanse, co sprzyja wzrostowi wartości Bitcoina.
Warto wspomnieć, że w ubiegłym tygodniu opublikowano raport o zatrudnieniu w USA, który wykazał, że utworzono tylko 12 tysięcy nowych miejsc pracy, co było wynikiem huraganu, który spowodował nagły spadek nowych miejsc pracy. Stopa bezrobocia utrzymuje się na niskim poziomie 4,1%. Ponadto skorygowano dane o zatrudnieniu z ostatnich kilku miesięcy; trend okazał się zaskakujący, ponieważ nowe miejsca pracy w sektorze publicznym nadal rosną, podczas gdy zatrudnienie w innych sektorach maleje, co oznacza, że administracja Bidena nadal polega na dużych wydatkach fiskalnych, aby utrzymać dane o zatrudnieniu.
Oznacza to również, że niezależnie od tego, czy Trump, czy Kamala Harris dojdzie do władzy, obaj będą sprzyjać rozwojowi kryptowalut, choć w różny sposób. Trump od zawsze wspierał kryptowaluty, więc problem nie jest duży; zakładając, że Harris wejdzie na urząd, również będzie przestrzegać lewicowej polityki obecnego rządu, wdrażając luźną politykę fiskalną w celu utrzymania wzrostu gospodarczego. Inflacja i deprecjacja dolara również podniosą wartość Bitcoina. Obecna sytuacja jest taka, że niezależnie od tego, kto dojdzie do władzy, będzie to sprzyjać wzrostowi Bitcoina, tylko w przypadku zwycięstwa Trumpa wzrost ten będzie szybszy.
W związku z tym ustabilizowanie się Bitcoina na poziomie 70 000 dolarów wydaje się szczególnie istotne. Jeśli Trump wygra wybory, Bitcoin natychmiast wzrośnie powyżej 75 000 dolarów. Zakładając, że Harris wejdzie na urząd, Bitcoin również wzrośnie w długim okresie pod wpływem luźnej polityki. Obie partie dążą do zwiększenia wydatków fiskalnych w celu poprawy poparcia społecznego, co sprzyja długoterminowej tendencji Bitcoina.
Jak wspomniano w poprzednim raporcie, obecnie wiele ogólnych wskaźników ekonomicznych, politycznych oraz konfliktów geopolitycznych sprzyja długoterminowemu wzrostowi wartości Bitcoina. Coraz więcej firm naśladuje MicroStrategy w przyjęciu strategii inwestycji w Bitcoina, aby próbować generować wyższe zyski dla akcjonariuszy.
Chociaż „transakcje Trumpa” krótko sprzyjają wzrostowi Bitcoina, dostrzegamy także kilka czynników, które mogą w krótkim okresie spowodować spadek wartości Bitcoina. Jeśli te czynniki się zmaterializują, mogą one sprzyjać długoterminowym inwestorom w zwiększaniu pozycji po niższych kosztach. Przyjrzyjmy się potencjalnym czynnikom negatywnym, z których stanowisko japońskiego banku centralnego może stanowić poważne ryzyko w krótkim okresie.
A. 30 października Arthur Hayes: Chińska polityka luźna będzie stymulować popyt na Bitcoina.
Arthur Hayes, współzałożyciel BitMEX, uważa, że nadchodząca emisja długu i polityka ekspansji monetarnej w Chinach mogą podnieść ceny Bitcoina. Uważa, że chińscy inwestorzy mogą ze względu na deprecjację juana przenieść kapitał do Bitcoina, aby uniknąć ryzyka deprecjacji waluty. Taki trend przypomina sytuację z 2015 roku, kiedy deprecjacja juana prowadziła do wzrostu cen Bitcoina.
Chociaż chińskie władze zakazały bezpośrednich transakcji Bitcoin-RMB, dla chińskich inwestorów kryptowaluty nadal mogą być kupowane poprzez P2P na giełdach kryptowalut lub bezpośrednio za pomocą międzynarodowego paszportu. Dla zamożniejszych chińskich inwestorów nabycie kryptowalut nie stanowi problemu, a luźna polityka w Chinach może stymulować większy popyt na Bitcoina jako zabezpieczenie.
Początkowe plany stymulacyjne niewątpliwie skierują kapitał do chińskich rynków akcji i długo spadających nieruchomości. Jednak w miarę ujawniania się wpływów polityki luźnej, kapitał będzie stopniowo przepływać w kierunku Bitcoina. Obecnie rząd chiński rozważa wprowadzenie planu zadłużenia na 10 bilionów juanów, który ma zostać zatwierdzony na początku listopada, w tym 6 bilionów juanów w specjalnych obligacjach, aby wspierać ożywienie gospodarcze. Jednak kosztem będzie inflacja, co może dodatkowo zwiększyć popyt na Bitcoina w Chinach.
B. 31 października MicroStrategy ogłosiło, że zbierze 42 miliardy dolarów na inwestycje w więcej Bitcoinów.
MicroStrategy (MSTR) ogłosiło w środę swoje sprawozdanie finansowe, w którym ujawniono, że firma nadal zwiększa swoje aktywa w Bitcoinie, a także planuje zebrać 42 miliardy dolarów w ciągu najbliższych trzech lat na zakup większej ilości Bitcoinów i zwiększenie zwrotu BTC dla swoich akcjonariuszy. Obecnie cena akcji MicroStrategy osiągnęła historyczny rekord 267 dolarów, a następnie skorygowana do 247 dolarów.
W sprawozdaniu finansowym za trzeci kwartał firma ogłosiła, że plan „21/21” przyniesie 21 miliardów dolarów z emisji akcji, a kolejne 21 miliardów dolarów z obligacji korporacyjnych. Prezydent i CEO MicroStrategy, Phong Le, stwierdził, że jako firma zajmująca się aktywami Bitcoin, planują wykorzystać nowo pozyskany kapitał na zakup Bitcoinów jako aktywów zabezpieczających, aby osiągnąć wyższy zwrot z Bitcoinów.
Firma zwiększyła swój roczny cel zwrotu BTC do poziomu 6% do 10% i będzie kontynuować zakupy oraz zwiększać zwroty poprzez odpowiednie finansowanie. Michael Saylor ogłosił w tym miesiącu, że chciałby przekształcić firmę w bank Bitcoinowy o wartości rynkowej 1 biliona dolarów. Ceny akcji MSTR nadal osiągają nowe szczyty.
C. 1 listopada przychody z transakcji Coinbase w trzecim kwartale były poniżej oczekiwań, a cena akcji spadła o 15%.
Giełda kryptowalut Coinbase opublikowała najnowszy raport finansowy za trzeci kwartał, który pokazuje, że całkowite przychody w tym kwartale spadły o 17% do 1,2 miliarda dolarów, a cena akcji również spadła o 7% po godzinach. W tym kwartale przychody z transakcji spadły o 27% do 573 milionów dolarów, co było spowodowane utrzymującą się stabilizacją rynku i spadkiem zmienności, co wpłynęło na aktywność handlową i przychody firmy, a przychody z inwestorów instytucjonalnych również spadły z powodu konkurencji na rynku.
Dodatkowo przychody z stablecoinów wzrosły o 3% do 247 milionów dolarów, a szczególnie wyróżnia się USDC, którego podaż wzrosła o 43% od początku roku, podczas gdy w tym samym czasie podaż Tether wzrosła o 32%. Warto zauważyć, że firma stara się uwolnić od nadmiernej zależności od przychodów z transakcji, aby zwiększyć stabilność przychodów. Firma stara się zwiększyć liczbę subskrybentów Coinbase One i przewiduje, że przychody z subskrypcji oraz usług w czwartym kwartale osiągną od 505 do 580 milionów dolarów.
Coinbase postrzega wybory w USA w 2024 roku jako ważny kamień milowy w regulacji kryptowalut i planuje kontynuować działania na rzecz przejrzystości polityki. Mam nadzieję, że polityka będzie sprzyjać rozwojowi branży. Firma ogłosiła, że zainwestowała 25 milionów dolarów w Fairshake, aby wspierać kandydatów przyjaznych kryptowalutom. Obecnie rynek nie zareagował na potencjalne pozytywne zmiany związane z przekroczeniem przez Bitcoina 70 000 dolarów w październiku.
Krótko mówiąc, wpływ czynników politycznych będzie stopniowo wzrastał, należy uważać na krótkoterminowy wzrost jena.
Japoński bank centralny w zeszły piątek ogłosił wyniki najnowszego posiedzenia w sprawie stóp procentowych, utrzymując podstawową stopę na poziomie 0,25%, co nie zmieniło się i spełniło oczekiwania rynku. Jednak japoński bank centralny również wydał bardziej jastrzębią wiadomość, wskazując na niskie realne stopy procentowe i nie wykluczając dalszych podwyżek w przyszłości. Oczywiście to stwierdzenie ma na celu jedynie zastraszenie rynku, ponieważ w obecnej sytuacji fiskalnej rządu Japonii nie ma żadnego kapitału na podwyżki, a ich wprowadzenie doprowadziłoby do masowego bankructwa małych i średnich przedsiębiorstw w kraju.
Jednakże nadmierne transakcje arbitrażowe dolara względem jena mogą nadal prowadzić do gwałtownego wzrostu jena. W tym roku miała miejsce taka sytuacja, kiedy kurs dolara osiągnął 142 jeny, co spowodowało wypływ dużych ilości kapitału z rynku akcji i kryptowalut do Japonii, co znacznie obniżyło ceny. To jest ryzyko, które może się zdarzyć, ale długoterminowo jen i tak będzie nadal tracić na wartości, więc nie jest to coś, czym warto się martwić.
Innym ryzykiem jest to, że ceny ropy zaczynają rosnąć. WTI w zeszły piątek przekroczyło 70 dolarów za baryłkę, co może wywołać spekulacje na rynku na temat „powrotu inflacji”, prowadząc do dalszego wzrostu rentowności obligacji amerykańskich, a Bitcoin spadnie. Przyczyna tego spadku różni się od obecnych słabych cen długoterminowych obligacji, gdyż obecnie inwestorzy martwią się o dyscyplinę fiskalną USA, a nie o rzeczywistą inflację. Oba czynniki mają znaczną różnicę w wpływie na rynek kryptowalut: pierwszy wynika z spadku zaufania do dolara, co sprzyja rynkowi kryptowalut; drugi natomiast ogranicza stopy procentowe na wyższym poziomie, co nie sprzyja wzrostowi Bitcoina.
Ryzyko wydaje się ograniczone do wymienionych powyżej wydarzeń. Ponadto rynek czeka na kolejną falę chińskiej polityki luźnej, mając nadzieję, że rząd chiński wdroży większą skalę stymulacji ekonomicznej. Przewidujemy, że po kilku rundach luźnej polityki, kapitał najpierw popłynie do chińskich rynków akcji i nieruchomości, a w krótkim okresie wzrosty kryptowalut nie będą duże. Należy poczekać, aż skutki uboczne zaczną się ujawniać, co może stworzyć pozytywne warunki, gdy juan szybko się osłabi, a Chińczycy zaczną szukać produktów zabezpieczających, takich jak tradycyjnie popularne złoto, a także mogą zdobyć Bitcoin na prywatnych kanałach.
Obecnie, chińscy inwestorzy już zaczęli wcześniej nabywać złoto, a zaufanie krajów rynków wschodzących do dolara również wciąż maleje. Wiele krajów decyduje się na gromadzenie złota. Międzynarodowa cena złota osiąga obecnie niedawne szczyty, a Bitcoin i złoto pokazują podobne tendencje, obie są to towary zabezpieczające, które rosną z powodu braku zaufania do rządu. Jednak oba te aktywa nie mogą uniknąć ryzyka wyprzedaży związanego z recesją gospodarczą, co czyni je dość unikalnymi produktami inwestycyjnymi.
Obserwując rynek, nie zmieniliśmy naszej oceny odpowiedniej ceny Bitcoina na poziomie 70 000 dolarów. Rok 2023 powinien być względnie stabilny w tej strefie. Jak wspomniano w poprzednim raporcie, obecne nastroje rynkowe są bardzo pozytywne, z tendencją „instytucje kupują, inwestorzy detaliczni sprzedają”. Wraz z rozszerzeniem cyklu obniżania stóp w przyszłym roku i problemami fiskalnymi Bitcoin ma potencjał wzrosnąć do 80 000 dolarów.
