Komitet Doradczy ds. Pożyczek Skarbu Państwa publikuje kwartalne ogłoszenie o spłacie

Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC) wydał kwartalne ogłoszenie o spłacie długu (QRA), które przedstawia strategię emisji długu rządu na nadchodzący kwartał. QRA jest ściśle monitorowane ze względu na rosnące deficyty fiskalne i stopy procentowe.

Prognozy emisji długu na kolejne dwa kwartały

Skarb Państwa przedstawił prognozy dotyczące emisji długu na kolejne dwa kwartały. W okresie od października do grudnia 2024 r. Skarb Państwa zamierza zmniejszyć Rachunek Ogólny Skarbu Państwa (TGA) z 886 mld USD do 700 mld USD, planując emisję netto o wartości 546 mld USD. Na okres od stycznia do marca 2025 r. docelowe saldo TGA ustalono na 850 mld USD, przy czym oczekuje się, że zadłużenie netto osiągnie 823 mld USD. Stanowi to znaczny wzrost emisji długu, co łącznie wyniesie dodatkowe 277 mld USD w ciągu kolejnych dwóch kwartałów. Spadek salda TGA odpowiada za 150 mld USD tego wzrostu.

Zmiany w strukturze zadłużenia

Sekretarz Skarbu Janet Yellen wskazała, że ​​w nadchodzących kwartałach nie nastąpią żadne zmiany w składzie emisji długoterminowych. W rezultacie wszelkie wzrosty potrzeb pożyczkowych zostaną zaspokojone poprzez emisję większej ilości krótkoterminowego długu, w szczególności bonów skarbowych (T-bills). Ze względu na planowane obniżenie TGA do 700 miliardów dolarów i późniejszy wzrost do 850 miliardów dolarów, konieczny będzie znaczny wzrost emisji bonów skarbowych w celu sfinansowania Skarbu Państwa.

Wzrost zadłużenia krótkoterminowego

Skarb Państwa prognozuje wzrost udziału bonów skarbowych w całkowitej emisji netto z 13% do 45%. Jest to znaczne odchylenie od historycznego przedziału docelowego od 15% do 20%. Udział 45% jest prawdopodobnie wartością odstającą i oczekuje się, że zostanie odwrócony w drugim kwartale 2025 r., gdy wpływy podatkowe zmniejszą potrzebę emisji bonów skarbowych.

Obawy dotyczące zadłużenia długoterminowego

Ponieważ łączny dług Skarbu Państwa przekroczył już górną granicę docelowego przedziału 22%, pojawiają się obawy, jak długo Skarb Państwa będzie w stanie unikać zaskakiwania rynków zmianami w zakresie terminów zapadalności.

<p>Artykuł Departament Skarbu USA planuje emisję długu o wartości 1,37 biliona dolarów: TBAC QRA pojawił się po raz pierwszy w serwisie CoinBuzzFeed.</p>