Oryginalny | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
Autor｜Golem (@web3_golem)
Dziś w nocy BTC wzrósł krótko do 73650 USDT, zaledwie 130 USDT poniżej historycznego szczytu 73787.1 USDT z marca tego roku. Udział BTC w rynku również przekroczył 60% (obecnie spadł do około 58.7%). Z danych Coinglass wynika, że o 16:00 BTC w stosunku długich do krótkich pozycji wynosił 1.0576, co pokazuje, że z perspektywy nastrojów rynkowych, byki uważają, że BTC wkrótce osiągnie nowy szczyt, a główne media blockchain już przygotowały materiały prasowe, aby ogłosić, że BTC znów stanie się wielki.
Jednak mimo że cena BTC od wczoraj nieprzerwanie rośnie i zbliża się do nowego szczytu, rynek altcoinów radzi sobie przeciętnie.
Z danych Quantify Crypto wynika, że w październiku cena BTC wzrosła z 63327 dolarów do powyżej 72000 dolarów, co stanowi wzrost o około 14%. Jednak wśród 200 kryptowalut o największej kapitalizacji rynkowej, z wyjątkiem BTC, tylko 73 tokeny wzrosły w październiku, podczas gdy pozostałe 126 tokenów nadal spada, w tym TON, PEPE, LDO, OP, ARB itp.
Czy zatem w tej rundzie altcoiny będą mogły podążać za BTC? Odaily Star Daily spróbuje w tym artykule przeanalizować, dlaczego altcoiny nie wypadają dobrze w porównaniu do BTC.
BTC wzrost napędzany głównie przez ETF i zakupy instytucjonalne
W tej rundzie cyklu kryptowalutowego największą różnicą jest zatwierdzenie amerykańskiego ETF na Bitcoin oraz większe zainteresowanie instytucji, a także ogólnie pozytywne nastawienie do Bitcoina. Z danych Farside Investors wynika, że do 29 października netto przepływy do amerykańskiego ETF na Bitcoin wyniosły 23.363 miliarda dolarów, co odpowiada 323.6 tysiącom BTC. Jeśli porównamy amerykański ETF na Bitcoin do ogromnej giełdy, jego saldo portfela BTC już znacznie przewyższa OKX, zajmując trzecie miejsce po Coinbase i Binance.
Jednocześnie zatwierdzenie amerykańskiego ETF na Bitcoin zwiększyło zakupy BTC przez instytucje, wiele znanych globalnych firm publicznych włączyło Bitcoin do swoich bilansów, a niedawno gigant technologiczny Microsoft ogłosił, że na następnej walnym zgromadzeniu akcjonariuszy omówi, czy zainwestować w badania nad Bitcoinem, aby zabezpieczyć się przed inflacją i innymi wpływami makroekonomicznymi. Ponadto, w przeciwieństwie do inwestorów detalicznych, inwestorzy instytucjonalni rzadziej podlegają emocjom rynkowym i mają korzystniejszy wpływ na cenę Bitcoina.
Jednak głównie wzrost BTC napędzany przez ETF i zakupy instytucjonalne jest trudny do przeniesienia na rynek altcoinów. Powód jest taki, że rynek altcoinów zazwyczaj charakteryzuje się dużą zmiennością i niejasnymi regulacjami; inwestorzy instytucjonalni wolą stabilnego i regulowanego Bitcoina. Mimo że zatwierdzenie ETF na Bitcoin przyniosło wiele nowych pieniędzy detalicznych na rynek kryptowalut, te nowe fundusze nie będą kierować się w stronę rynku altcoinów. Dla nowych graczy inwestycja w kryptowalutowy ETF jest bardziej znajoma i wygodna niż bezpośrednia inwestycja w kryptowaluty, dlatego obecność ETF na kryptowaluty bardziej prawdopodobnie odciągnie nowe fundusze, które powinny płynąć do rynku altcoinów w czasie hossy.
VC coin przeżył kryzys zaufania, rynek Meme przyciąga fundusze
Inną wyraźną cechą tej rundy cyklu jest kryzys zaufania VC coinów, które ludzie zaczęli przyjmować rynek Meme. Gracze na rynku altcoinów zasadniczo są głównie nastawieni na zarabianie pieniędzy. Kiedy projekt miał znanego VC na swoim pokładzie, niezależnie od tego, czy chodziło o zbieranie funduszy, czy o rynek wtórny, był to korzystny czynnik, ale obecnie ludzie stopniowo zdają sobie sprawę, że VC coin ma powszechny problem „przewartościowania i niskiej płynności”.
Z powodu różnych narracji i wymagań dotyczących wyjścia, VC podnosi wartość tokenów przed ich wejściem na giełdę, a po ich uruchomieniu sprzedaje wczesne niskie ceny na rynku. Z racji niskiej płynności altcoinów, ich cena nieuchronnie spada, a inwestorzy detaliczni nie tylko nie mogą zyskać na przewartościowanych tokenach, ale stają się ostatnimi „przejmującymi”. W rezultacie inwestorzy stopniowo tracą zaufanie do VC coinów.
Jednocześnie ogromne odblokowywanie VC coinów w obliczu powolnego wzrostu nowych funduszy i utraty zaufania do istniejących funduszy dodatkowo obniża ceny altcoinów na rynku. Na przykład Celestia odblokuje dziś o 22:00 czasu pekińskiego 1.7559 miliona TIA, co odpowiada wartości około 900 milionów dolarów, stanowiąc 79.91% aktualnej podaży w obiegu. Nawet po odjęciu tokenów, które już zostały wymienione na rynku OTC, wciąż 9230 milionów TIA trafi na rynek, co odpowiada około 460 milionom dolarów, a obecnie na rynku niewiele osób jest skłonnych aktywnie przejąć te aktywa.
W takiej sytuacji inwestorzy przyjęli stosunkowo sprawiedliwy rynek Meme, mimo że obecnie rynek Meme również boryka się z poważnymi zjawiskami PVP, dominacją „grup konspiracyjnych”, krótkim cyklem życia tokenów itp., to dla inwestorów jest to również „wybór wśród niskich”, co jest nieuniknione.
Z danych wynika, że wczoraj całkowita kapitalizacja rynkowa tokenów Meme na Solanie wzrosła do ponad 12 miliardów dolarów, osiągając nowy rekord. Według danych DefiLlama, TVL w sektorach CDP i RWA wyniosło odpowiednio 8.048 miliarda dolarów i 7.022 miliarda dolarów, a zainteresowanie funduszy na rynku Meme zaczyna przewyższać altcoiny z narracjami dominującymi przez VC.
Pod presją regulacyjną altcoiny mają trudności z oddychaniem
Kolejnym powszechnie akceptowanym powodem słabej kondycji rynku altcoinów jest ogromna presja regulacyjna, z jaką branża kryptowalutowa zmierzy się w 2024 roku. W 2024 roku SEC nałożył kary na branżę kryptowalutową w wysokości aż 4.68 miliarda dolarów, w porównaniu do 150.26 miliona dolarów w 2023 roku, co stanowi wzrost o 3018%. W tym roku wiele wiodących firm kryptowalutowych zostało oskarżonych przez SEC, w tym Binance, Coinbase, ConsenSys, Uniswap i OpenSea.
Zgodność i presja regulacyjna sprawiają, że rynek altcoinów napotyka trudności w handlu i promocji. W wielu krajach i regionach BTC uzyskało uznanie regulacyjne, a ludzie mogą legalnie handlować BTC, podczas gdy większość altcoinów nie ma takiego środowiska regulacyjnego i wciąż zmaga się z „udowodnieniem, że nie są papierami wartościowymi i są legalne”. Nawet stabilna kryptowaluta, taka jak Tether, doświadczyła dezintegracji, gdy Wall Street Journal ujawnił, że „Departament Skarbu USA rozważa nałożenie sankcji na Tether”, a rząd nie potwierdził tej informacji, a USDT chwilowo zdekouplował, co pokazuje, w jak trudnej sytuacji znajduje się obecnie rynek kryptowalut z powodu presji regulacyjnej.
Presja regulacyjna jest również głównym powodem, dla którego branża kryptowalutowa z uwagą śledzi wybory w USA. Consensys nawet wysłał list do przyszłego prezydenta USA, wzywając do przyjaznej regulacji wobec branży kryptowalutowej. Jeśli nowo wybrany prezydent przyjmie przyjazną politykę wobec kryptowalut, być może zdoła to podnieść zaufanie inwestorów detalicznych, a nawet instytucjonalnych do altcoinów.
Postęp innowacji projektów altcoinów
Mimo że aktualny rynek finansowania na pierwszym etapie jest nadal dość prosperujący, postęp innowacji projektów altcoinowych pozostaje powolny, narracje utknęły w martwym punkcie, a projekty nie nadążają za technologicznymi oraz narracyjnymi innowacjami w branży i nastrojach rynkowych. Twórca Ethereum, Vitalik, nadal opracowuje przyszłą mapę rozwoju Ethereum, a projekty w ekosystemie wciąż koncentrują się na narracjach L2, LST, Restaking itp., a inne protokoły ekosystemowe również w dużej mierze opierają się na tych narracjach.
W obecnym środowisku inwestorzy zaczęli stopniowo tracić wrażliwość na projekty zapakowane w te narracje, a projekty te zgromadziły wystarczająco wysoką bańkę, a przestrzeń wzrostu stała się mniejsza. Jeśli nie będzie wystarczająco nowych innowacji technologicznych lub narracyjnych, rynek altcoinów, zwłaszcza starszych altcoinów, będzie stale tracił na konkurencyjności.
Poprzednie cykle kryptowalutowe mogą już stracić na znaczeniu
Analizując wcześniejsze rundy hossy, takie jak w 2017 i 2021 roku, rynek kryptowalut wykazywał cykliczność „wzrostu Bitcoina, a następnie rotacji altcoinów”. Gdy Bitcoin z silnym wzrostem przekraczał nowe szczyty, prowadziło to do wzrostu nastrojów rynkowych, a apetyt na ryzyko wśród użytkowników wzrastał, co skutkowało przyjściem hossy altcoinów.
Jednak w tej rundzie nie będziemy mogli przeprowadzić takiej metody „szukania na łodzi”. Wcześniejsze cykle kryptowalutowe mogą stracić swoją ważność. Jak wcześniej wspomniano, zatwierdzenie ETF na Bitcoin, bardziej racjonalne podejście inwestorów instytucjonalnych, zaostrzenie regulacji, utrata zaufania detalicznych inwestorów do altcoinów, narodziny niskobudżetowych tokenów Meme i inskrypcji, które są dostępne bez barier, sprawiają, że ten cykl ma swoją specyfikę.
Wynik może być taki, że nawet jeśli BTC przekroczy poprzedni szczyt i będzie kontynuować wzrost, sytuacja na rynku altcoinów może się nie poprawić, a wręcz przeciwnie, nowe obszary, takie jak tokeny Meme, inskrypcje i ekosystem Bitcoina, mogą uzyskać nowe możliwości.
Zakończenie: Mam nadzieję, że powyższa analiza jest błędna
Oczywiście, to co się dzieje, zależy od postaw. Mimo że rynek altcoinów obecnie nie radzi sobie najlepiej, w obliczu nadchodzącego przełomu Bitcoina (który może również oznaczać odwrócenie), wciąż mamy nadzieję, że altcoiny będą miały dobre wyniki. Z dzisiejszych danych wynika, że wzrost BTC już wpłynął na niektóre altcoiny, według danych Quantify Crypto, dzisiaj wśród 200 kryptowalut o największej kapitalizacji rynkowej, 130 tokenów zyskało, a 70 tokenów nadal spada, w tym DOGE, który wzrósł o 3.68%, a SUI o 8.63%.
Jednak z drugiej strony, w obecnej sytuacji rynkowej Bitcoin tańczy solo, a nastroje FOMO w stosunku do altcoinów są słabe, co sprawia, że ceny altcoinów stopniowo wracają do swoich wartości, a ten proces de-funkcjonowania może być częścią planu hossy.
