W zmiennym krajobrazie rynków finansowych inwestorzy wkrótce wejdą w kluczowe dwa tygodnie. W tym czasie pojawi się wiele danych i wydarzeń, co znacznie zwiększy niepewność na rynku, a inwestorzy muszą zapiąć pasy i przygotować się na to odpowiednio.
Rynek obligacji w USA znajduje się w kluczowym punkcie. Po najgorszej sprzedaży od sześciu miesięcy wkracza w kluczowy dwutygodniowy okres, który w znacznym stopniu wpłynie na jego tendencje w pozostałej części roku. Po pierwsze, w środę Ministerstwo Skarbu ogłosi skalę emisji obligacji, co jest kluczową informacją. Jeśli skala emisji przekroczy oczekiwania rynku, może to wywołać presję podażową na rynku obligacji, prowadząc do spadku cen obligacji; przeciwnie, jeśli pozostanie stabilna lub będzie niższa od oczekiwań, może to stanowić pewne wsparcie dla rynku.
W piątek opublikowane zostaną dane o zatrudnieniu, które są szeroko komentowane. Dane te wizualnie pokażą, czy gospodarka stygnie na tyle, aby uzasadnić dalsze obniżki stóp procentowych. Ekonomiści przewidują, że w październiku w USA powstanie 110 tysięcy nowych miejsc pracy, chociaż ostatnie huragany i strajk firmy Boeing mogą zniekształcić dane. Liczba miejsc pracy ma kluczowy wpływ na decyzje Fed. Jeśli liczba miejsc pracy zbliży się do lub spadnie poniżej 180 tysięcy, to wskaże na wystarczająco słabą gospodarkę, aby uzasadnić dalsze obniżki stóp procentowych przez Fed, co może doprowadzić do wzrostu cen obligacji, ponieważ oczekiwania na obniżki stóp zwiększają atrakcyjność obligacji. Jednak jeśli dane będą silne, Fed „będzie musiał poważnie rozważyć następne kroki”, co może skutkować dostosowaniem ścieżki polityki monetarnej, co przyniesie nowe wahania na rynku.
W przyszłym tygodniu zbliżają się wybory prezydenckie w USA, co z pewnością jest ogromnym wydarzeniem. Wynik wyborów prezydenckich jest pełen niepewności, a ta niepewność będzie miała dalekosiężny wpływ na rynek. Niektórzy inwestorzy spekulują, że jeśli były prezydent Trump wygra, może to doprowadzić do wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA. Ludzie spodziewają się, że jego polityka obniżania podatków i taryf zwiększy presję inflacyjną oraz utrzyma stopy procentowe na wysokim poziomie. Oczekiwania te sprawiają, że inwestorzy już zaczynają dostosowywać swoje strategie inwestycyjne przed wyborami, co zwiększa zmienność rynku.
W przyszły czwartek Fed ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych, co będzie pierwszym posiedzeniem Fed od momentu rozpoczęcia luzowania polityki monetarnej we wrześniu. Chociaż Fed w zeszłym miesiącu wszedł w cykl luzowania, obniżając stopy o 50 punktów bazowych, handlowcy odrzucili wcześniejsze prognozy wskazujące, że Fed będzie kontynuować szybkie obniżki. To doprowadziło do znacznego wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA, podnosząc koszty kredytu na różnych rynkach oraz sprawiając, że obligacje USA zmierzają w kierunku pierwszego miesięcznego spadku od kwietnia. W obliczu „okresu milczenia” Fed, sam Fed nie dostarczy zbyt wielu wskazówek dotyczących amerykańskiej gospodarki. Rynek swapów przewiduje, że Fed zwiększy szanse na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych 7 listopada powyżej 80%, ale również wskazuje, że Fed prawdopodobnie utrzyma stopy na niezmienionym poziomie podczas jednego z nadchodzących dwóch posiedzeń. Decyzje Fed mogą być zakryte przez wyniki wyborów prezydenckich, zwłaszcza w przypadku niepewności wyników.
Oprócz tych kluczowych wydarzeń na poziomie makro, nie można lekceważyć raportów finansowych na poziomie mikro. Od wtorku do czwartku pięć z siedmiu gigantów amerykańskiego rynku akcji opublikuje swoje raporty finansowe, a firma Eli Lilly również ogłosi wyniki, co oznacza, że sześć z dziesięciu największych firm w indeksie S&P 500 opublikuje raporty, które mogą wpłynąć na globalny rynek. Wyniki firm będą miały bezpośredni wpływ na ich ceny akcji, a tym samym na ogólny trend na rynku. Jeśli wyniki raportów będą dobre, mogą przyczynić się do wzrostu rynku; przeciwnie, jeśli wyniki będą słabe, mogą wywołać spadki na rynku.
Istnieje również kilka innych czynników wpływających na rynek. Oczekuje się, że preferowany wskaźnik inflacji Fed, wskaźnik cen PCE, pokaże złagodzenie presji cenowej, a liczba wakatów spadnie. Dane te również wpłyną na decyzje Fed. Jeśli wskaźnik cen PCE pokaże złagodzenie presji inflacyjnej, może to wspierać decyzje Fed o dalszych obniżkach stóp; natomiast spadek liczby wakatów również może sugerować słabość gospodarki, co wpłynie na oczekiwania rynków dotyczące polityki Fed.
W obliczu tej serii złożonych czynników, ryzyko zaostrzenia działalności sprzedażowej na rynku w nadchodzących tygodniach rośnie. Jednym z oznak jest to, że handlowcy w tym roku płacili najwyższe premie za opcje, aby zabezpieczyć swoje portfele przed wpływem skoku rentowności obligacji skarbowych USA. Inwestorzy stają przed ogromnymi wyzwaniami, muszą bacznie obserwować rozwój różnych danych i wydarzeń oraz na czas dostosowywać swoje strategie inwestycyjne. Niezależnie od tego, czy handlowcy koncentrują się na makro, czy mikro, w nadchodzących dwóch tygodniach muszą być gotowi. Ryzyko w nadchodzących tygodniach jest rzeczywiście wysokie, jak powiedział Alex Chaloff, główny inwestor w Bainstein Private Wealth Management: „Ryzyko w nadchodzących tygodniach jest rzeczywiście wysokie.” A główny inwestor w BNY Wealth, Sinead Colton Grant, dodał: „Jak dotąd był to niezwykły cykl – w ciągu następnych dwóch tygodni może wydarzyć się wiele rzeczy.” Inwestorzy mogą jedynie ostrożnie postępować, szukając stosunkowo bezpiecznego portu w burzliwych wodach rynku.