Autor oryginału: Marcel Pechman

Tytuł oryginału: 4 powody, dla których cena Bitcoina nie przekracza 70 000 USD

Źródło oryginału: Cointelegraph

编译:Koala,火星财经

Czy Bitcoin osiągnie 70 000 USD, zależy od niższych stóp procentowych, wyników wyborów w USA, wzrostu zysków górników BTC oraz silnego popytu na ETF-y.

Od 23 do 25 października Bitcoin wzrósł o 3,8%, ale opór wynosi 68 700 USD. Czy jednak hossa jest wystarczająca, aby doprowadzić cenę do przekroczenia poziomu 70 000 USD? Mimo że niedawne obniżki stóp procentowych przez Fed zwiększyły apetyt inwestorów na ryzyko, przełamanie bariery 70 000 USD może zależeć od czterech głównych czynników.

Czynniki ograniczające to globalna niepewność gospodarcza, obawy o wysoką presję sprzedaży górników oraz niską rentowność hashrate, potencjalny wpływ wyników wyborów w USA na regulacje oraz wysokie rezerwy Bitcoina na giełdach.

W kontekście globalnej niepewności gospodarczej inwestorzy są ostrożni. Chociaż Bitcoin stał się jednym z dziesięciu największych aktywów na świecie według kapitalizacji rynkowej, obok gigantów takich jak TSMC, Berkshire Hathaway, Tesla i Walmart, inwestorzy mają również powody, by nie "stawiać wszystkiego na jedną kartę". Stabilne zyski z tradycyjnych aktywów i rentowność instrumentów o stałym dochodzie na poziomie 4,7% ograniczają motywację do przejścia na Bitcoina. Dlatego inwestorzy mogą zdecydować się na czekanie na więcej sygnałów z szerszego rynku, zanim zaangażują się w cel cenowy 70 000 USD.

Nadchodzące wybory prezydenckie w USA zaostrzyły to uczucie niepewności. Wiodąca kandydatka, wiceprezydent Kamala Harris, zadeklarowała preferencje dla ściśle regulowanego rynku, koncentrując się na ochronie inwestorów indywidualnych. To stanowisko kontrastuje z bardziej konstruktywnym podejściem byłego prezydenta Donalda Trumpa, który opowiadał się za integracją aktywów cyfrowych w tradycyjne finanse, co może wpłynąć na trajektorię adopcji Bitcoina.

Presja sprzedażowa górników Bitcoinów i aktywność na łańcuchu

Obawy wynikają również z przemysłu wydobycia Bitcoinów, który boryka się z trudnościami w rentowności. Wskaźnik hashrate (wskaźnik potencjału dochodów z wydobycia) spadł do poziomu zbliżonego do historycznego minimum, osiągając 49 USD na każdy 1 PH/s, co oznacza spadek o około 50% od kwietniowego halvingu. Ten spadek uwydatnia presję finansową, z jaką borykają się górnicy, którzy są kluczowi dla zapewnienia bezpieczeństwa sieci. W miarę dostosowywania swoich strategii operacyjnych ich działania mogą wpływać na dynamikę cen Bitcoina.

Wskaźnik hashrate wydobycia Bitcoina, USD/PH/s. Źródło: Hashrateindex

Biorąc pod uwagę, że górnicy łącznie posiadają ponad 1,8 miliona BTC (co odpowiada około 122,4 miliarda dolarów), wielu traderów obawia się, że te podmioty mogą być zmuszone do masowej wyprzedaży.

W niedawnym wywiadzie dla Bloomberg, COO Luxor Technology Ethan Vera stwierdził: "Będziesz nadal widzieć ujemne zyski, ukrywają one, jak zła jest obecna sytuacja w branży i jak złe są ich operacje poprzez rozwodnienie praw właścicieli."

Dane z łańcucha nie dostarczają wielu pocieszeń, ponieważ średnia 7-dniowa aktywnych adresów Bitcoinów w ciągu ostatnich sześciu miesięcy pozostała praktycznie niezmieniona. Ten trend odzwierciedla stagnację zainteresowania Bitcoinem w wyszukiwarkach Google, co sugeruje ograniczony wzrost publicznego zainteresowania.

Aktywne adresy w sieci Bitcoin, średnia 7-dniowa. Źródło: Coin Metrics

Gromadzenie i depozyty ETF-ów na Bitcoinach

Niektórzy analitycy przewidują, że masowe gromadzenie ETF-ów na Bitcoinach może wywołać "szok podaży". Jednak ta perspektywa nie wyjaśnia w pełni wysokich depozytów BTC na giełdach, które nadal pozostają na wysokim poziomie. Obecne szacunki wahają się między 1,9 a 3 miliony BTC, w zależności od działalności powierniczej firm takich jak Coinbase.

Nawet jeśli ETF-y na Bitcoinach wciąż gromadzą ambitne fundusze w wysokości 2 miliardów dolarów miesięcznie, w rezerwach walutowych wciąż dostępne są co najmniej 129,2 miliarda dolarów. Przewidzenie dokładnej ceny, która wywoła masowe wyprzedaże, nadal jest wyzwaniem. Można sobie jednak wyobrazić, że więcej BTC trafi na giełdy, a niektórzy posiadacze ETF-ów mogą zdecydować się na sprzedaż pozycji po osiągnięciu znacznych zysków.

Traderzy potrzebują wielu czynników - w tym obniżonych stóp procentowych, poprawy rentowności wydobycia i silnego gromadzenia ETF - aby mieć wystarczająco dużo pewności, by zwiększyć swoje pozycje w Bitcoinie i doprowadzić do przekroczenia progu 70 000 USD.