Wielu ludzi rozmawia o tym, jak wyceniać różne aktywa w kryptowalutach, szczególnie że obecnie trwa szaleństwo AI memecoin. Chciałbym opowiedzieć o mojej metodzie wyceny najważniejszych aktywów kryptograficznych: tokenów L1 i 'Type 2' (dapp / L2 / 'tokeny własnościowe'). Tokeny L1 mają tajemniczą 'premię L1', której nikt nie wyjaśnia w systematyczny sposób. Wiele osób uważa, że to spekulacyjny schemat Ponziego, ale prawda jest zupełnie inna. Premia L1 jest bardzo ważną, fundamentalną cechą. Aktywa L1 (ETH, SOL, NEAR, TRX itd.) są 'suwerennymi aktywami o ograniczonej podaży' w odpowiednich gospodarkach blockchain. Naturalnie stają się najbardziej płynne w ramach gospodarki łańcucha. Inne projekty gromadzą je, budując na nich produkty / DeFi i stymulując ich płynność, co czyni je aktywami bezpiecznymi w czasach kryzysu. Aktywa te będą emitować tokeny innych projektów w sposób innowacyjny, poprzez płynność + ICO + DeFi, airdropy itd., co pozwoli na 'generowanie zysków'. @DefiIgnas dobrze to wyjaśnia: 'L1 to aktywa produkcyjne: możesz ich używać do zdobywania airdropów ekosystemu, stakować je dla nagród, a w miarę rozwoju ekosystemu ich cena wzrośnie. Ponadto, jeśli uwzględnisz airdropy otrzymywane z posiadania ETH, SOL, NEAR itd., ich wyniki są lepsze niż ceny spotowe. W przeciwieństwie do tego, L2 to aktywa nieprodukcyjne. Nie możesz ich używać do zdobywania natywnych nagród, ani nie możesz używać ich jako Gas (z wyjątkiem STRK, MNT, METIS i teraz ZK?), a inflacja związana z ich odblokowaniem jest zazwyczaj zbyt wysoka. Ich własne protokoły ekosystemowe rzadko nagradzają posiadaczy tokenów L2 (poprzez airdropy).' Tokeny dapp w suwerennych gospodarkach (łańcuchach) reprezentują rzeczywistą pracę / PKB wykonywaną przez ludzi w tej gospodarce. Ograniczone aktywa L1 zbiorą zyski z pracy ludzi budujących cyfrową gospodarkę (łańcuch). Dlatego 'tokeny typu 2' (znane również jako dapp / tokeny L2) są zazwyczaj porównywane do 'tokenów własnościowych' i są wyceniane za pomocą modelu P/E DCF, podczas gdy analitycy fundamentalni nadal są zdezorientowani tajemniczą 'premią L1'. Nie musi to być nazywane 'premią L1', lecz raczej premią za aktywa suwerennej gospodarki. Wiele osób może wiedzieć, że nie przepadam za ETH KOL, takich jak @justindrake, którzy wspólnie wysyłają sygnały do rynku, traktując aktywa ETH jako biznes wymagający obliczenia wskaźnika P/E na sprzedaż przestrzeni blokowej + blob. Próbują przekształcić ETH w 'tokeny typu 2'. Niestety, odnieśli sukces. Tokeny L2 zazwyczaj nie są suwerennymi aktywami o ograniczonej podaży w swojej cyfrowej gospodarce, mimo że mają łańcuch i pełnych energii budowniczych. Należą do 'Type 2' i są klasyfikowane w modelu wyceny P/E DCF. W rzeczywistości niektóre L2 nawet nie mają tokenów! Na przykład Base. SOL radzi sobie bardzo dobrze, ale nie dlatego, że jego TVL (łączne zablokowane wartości) wzrosło, lecz dlatego, że ludzie przewidują, że w jakimś odległym roku w przyszłości SOL będzie spalany / przyniesie dochody w wysokości miliardów dolarów. ETH już przynosi miliardy dolarów dochodu / spalania, ale jego wyniki nie są lepsze niż SOL. Wzrost SOL wynika z faktu, że cała gospodarka Solany korzysta z płynności, handlu memecoinami, DeFi, a ty potrzebujesz go, aby uczestniczyć w sieci Solana. Ludzie faktycznie starają się coś zbudować, tokenizując swoją pracę (jako 'Type 2', czyli dapp / tokeny PE), aby przyznać odsetki / nagrody posiadaczom / stakerom / LP SOL, podczas gdy ETH KOL próbuje przekształcić ETH w tokeny własnościowe DCF, które nie mają wartości poza przepływami gotówkowymi generowanymi przez sprzedaż produktów przez fundację Ethereum. @MustStopMurad elegancko powiedział, że najlepsze produkty nie potrzebują tokenów, a najlepsze tokeny nie potrzebują produktów. Suwerenne aktywa o ograniczonej podaży (tokeny L1) są memecoinami, które są poważnym memem, bez zdjęć kotów / psów (kotów / psów żyjących w cyfrowych krajach). Balajis szczegółowo omawia koncepcję narodów sieciowych. Siła tego mema zaczyna być w końcu rozumiana. Tokeny 'Type 1' (L1) i 'Type 2' (PE / własność / praca / L2) są wyraźnie różne. Społeczność może przekształcić jedną społeczność w drugą, ale to długi proces. Najważniejsze jest to, że bezpieczeństwo zapewnione przez Gas + staking jest sygnałem technologicznym, który odzwierciedla społeczną umowę opartą na suwerennych aktywach o ograniczonej podaży, która sama w sobie nie jest istotną funkcją przechwytywania wartości. Ludzie w końcu to zauważają, w tym legendarny @danrobinson. Dlatego nie ma czegoś takiego jak 'premia L1', lecz suwerenne aktywa cyfrowego kraju, czyli tokeny typu 1. Można powiedzieć, że jest to najpotężniejszy i najbardziej skoncentrowany na podstawach mem, bez interesujących obrazów, to prawdziwa ekonomia, ale z silnymi właściwościami memetycznymi. Moje zdanie: tylko te dwa rodzaje tokenów. W przyszłym miesiącu @fraxfinance ogłosi największy dotychczas komunikat, czyli naszą mapę drogową wizji 2030. Jedną z najważniejszych rzeczy, które wprowadzimy, jest to, jak przekształcić 'Type 2' L2 / zarządzanie / tokeny PE w aktywa suwerenne. Przewiduję, że wiele tokenów 'Type 2' użyje tego jako przewodnika.

#ETH