W niedawnej analizie eksperci ekonomiczni ING zidentyfikowali krytyczny moment dla światowej gospodarki. Ich raport sugeruje, że finansowa przyszłość świata jest zrównoważona przez trzy kluczowe czynniki: możliwość recesji w USA, wynik wyzwań na rynku nieruchomości w Chinach i trajektorię międzynarodowych napięć geopolitycznych. Na podstawie tych zmiennych ING przedstawia dwa kontrastujące scenariusze dla globalnego krajobrazu gospodarczego.
Scenariusz 1: Droga do wyzdrowienia
Optymistyczne podejście zakłada świat, w którym obawy gospodarcze ustąpią, a wzrost gospodarczy będzie dominował:
Odporność gospodarcza USA: Pomimo pesymistycznych prognoz, gospodarka amerykańska wykazuje nieoczekiwaną siłę. Silne wyniki przedsiębiorstw i zdrowe bilanse pomagają przetrwać burzę poprzednich podwyżek stóp procentowych. Rynek pracy przewyższa oczekiwania, a bezrobocie spada poniżej 4%. Potencjalne zwycięstwo Republikanów w nadchodzących wyborach, w tym prezydentura Trumpa, może doprowadzić do obniżek podatków, które pobudzą wzrost, choć z możliwością wzrostu inflacji.
Odrodzenie Chin: Dzięki połączeniu agresywnej interwencji rządu i odradzającego się sektora nieruchomości, Chinom udaje się przekroczyć 5% rocznego wzrostu. Ta odnowiona energia wzmacnia zaufanie konsumentów i wydatki, tworząc pozytywne fale w całej gospodarce światowej.
Łagodzenie globalnych napięć: Deeskalacja konfliktów na Bliskim Wschodzie lub postęp w rozwiązaniu kryzysu na Ukrainie mogłyby ustabilizować międzynarodową arenę polityczną. To, w połączeniu z silnym popytem chińskim, mogłoby przynieść szczególne korzyści przemysłom europejskim, a niemieccy producenci mogliby znacznie zyskać.
Scenariusz 2: Widmo recesji
Z drugiej strony, te same czynniki mogą prowadzić do mniej korzystnego wyniku:
Słabość gospodarcza USA: Pozorna odporność gospodarki USA może okazać się złudna, co doprowadzi do spadku zaufania konsumentów i przedsiębiorstw, a w konsekwencji do ograniczenia wydatków i inwestycji.
Ciągłe problemy rynku nieruchomości w Chinach: Mimo wysiłków rządu chiński rynek nieruchomości nadal boryka się z problemami, co negatywnie wpływa na nastroje konsumentów i ogólną aktywność gospodarczą.
Szok cenowy ropy naftowej: Eskalacja konfliktów na Bliskim Wschodzie, potencjalnie prowadząca do blokady Cieśniny Ormuz, może spowodować podwojenie cen ropy naftowej. Spowodowałoby to wzrost inflacji, wpychając gospodarkę USA i strefy euro w recesję.
W tym pesymistycznym scenariuszu banki centralne staną przed trudnym dylematem: wspierać popyt gospodarczy pomimo presji inflacyjnej czy priorytetowo traktować kontrolę inflacji kosztem pogłębienia recesji. Prawdopodobny wybór skupienia się na inflacji mógłby zaostrzyć recesję gospodarczą, prowadząc do powszechnej utraty miejsc pracy i ostatecznie zmuszając banki centralne do obniżenia stóp procentowych.