Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell skłania się ku możliwej obniżce stóp procentowych, czemu sprzyjają ostatnie dane wskazujące na spowolnienie inflacji.

W miarę jak gospodarka USA wkracza w czwarty kwartał, Powell i inni urzędnicy Rezerwy Federalnej dokonują ponownej oceny swojego podejścia do zarządzania presją inflacyjną przy jednoczesnym zabezpieczeniu rynku pracy.

Najnowsze dane dotyczące wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), pokazujące minimalny wzrost o 0,1% we wrześniu, dały Powellowi pewność, że rozważy obniżenie stóp. Byłby to najmniejszy wzrost CPI od trzech miesięcy, co oznacza, że ​​stabilność cen może być w zasięgu ręki.

Trendy CPI i inflacji bazowej

Najnowsze dane dotyczące inflacji są kluczowym wskaźnikiem decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej. Wzrost CPI we wrześniu o 0,1% oznacza zauważalne spowolnienie w porównaniu z poprzednimi miesiącami. W ujęciu rocznym oczekuje się, że CPI wykaże wzrost o 2,3%, co jest najniższym rocznym tempem od początku 2021 r. Tendencja ta jest zgodna z długoterminowym celem Fed, jakim jest utrzymanie stabilności cen.

Oprócz głównego wskaźnika CPI, inflacja bazowa, która wyklucza zmienne ceny żywności i energii, daje jaśniejszy obraz podstawowych presji inflacyjnych. Przewiduje się, że podstawowy wskaźnik CPI wzrósł o 0,2% we wrześniu, przyczyniając się do wzrostu rocznego o 3,2%.

Podczas gdy inflacja bazowa utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2%, wolniejszy wzrost sugeruje, że presja inflacyjna słabnie. Dane te uspokajają Powella, że ​​inflacja stopniowo się ochładza, co potencjalnie otwiera drogę do obniżki stóp o ćwierć punktu procentowego na nadchodzącym listopadowym posiedzeniu Fed.

Dane o zatrudnieniu i cenach producenta komplikują podejmowanie decyzji

Podczas gdy inflacja zmierza we właściwym kierunku, Powell staje przed kolejnym wyzwaniem w postaci silniejszego niż oczekiwano raportu o zatrudnieniu we wrześniu. Odporny rynek pracy napędza wzrost płac, co może utrzymać presję wzrostową inflacji.

Chociaż wzrost zatrudnienia tradycyjnie budzi obawy o rosnącą inflację, Powell wskazał, że obecne dane dają Fed trochę oddechu. Równowaga między spowalniającą inflacją a napiętym rynkiem pracy będzie kluczowa dla kształtowania kolejnych kroków Fed.

Ostrożny optymizm Powella jest dodatkowo wspierany przez oczekiwanie niższego wskaźnika cen producenta (PPI), który mierzy presję kosztów, z jaką mierzą się przedsiębiorstwa. Wolniejsze tempo wzrostu PPI mogłoby złagodzić wydatki przedsiębiorstw, potencjalnie przyczyniając się do korzystniejszych perspektyw inflacji.

Globalne banki centralne zmierzają w kierunku obniżek stóp procentowych

Podczas gdy Powell radzi sobie z tymi dynamikami gospodarczymi, inne banki centralne na całym świecie obniżają stopy procentowe. W Azji Nowa Zelandia i Korea Południowa mają ogłosić obniżki stóp w tym tygodniu w odpowiedzi na ochłodzenie inflacji i słabszy rynek pracy. Przewiduje się, że bank centralny Nowej Zelandii obniży stopy o pół punktu procentowego, podczas gdy Bank Korei prawdopodobnie obniży je o ćwierć punktu.

W Europie Europejski Bank Centralny (EBC) również sygnalizuje potencjalną obniżkę stóp. Problemy w produkcji, szczególnie w Niemczech, i szersze wyzwania gospodarcze zwiększyły presję na EBC, aby obniżył stopy. Podobnie Bank Anglii rozważa bardziej agresywne obniżki stóp, a nadchodzące dane o PKB prawdopodobnie wpłyną na ich decyzję.

Perspektywy inflacji w USA

Według danych z maja 2021 r. ekonomiści spodziewają się również dalszego spadku inflacji w USA w nadchodzących miesiącach. Oczekuje się, że podstawowy PCE, kolejny wskaźnik inflacji preferowany przez analityków Bloomberga, zbiegnie się z celem Fed na poziomie 2%.

„Skromne” oczekiwania inflacyjne są również zgodne z rosnącym FSF [Podsumowanie operacji finansowych Rezerwy Federalnej] i M2 [podażą pieniądza], podkreślając, że stabilność cen zacznie zanikać w najbliższej przyszłości, co czyni obniżkę stóp prawdopodobną.

Gdy Powell i jego zespół spotkają się w listopadzie, porównają te sygnały inflacyjne z danymi z rynku pracy i kosztami działalności. Powinno to położyć podwaliny pod oczekiwaną politykę pieniężną USA przed wyborami w 2024 r., a Fed pozostanie lekko optymistycznie nastawiony do inflacji.

Artykuł Jerome Powell z Fed rozważa obniżkę stóp procentowych pośród oznak spowolnienia inflacji pojawił się po raz pierwszy w serwisie Coinfomania.